Alvin Liu

Bitpush 专栏 · 共333篇文章

《纽约时报》：头重脚轻的美股，还能涨多久？

来源：纽约时报编译：BitpushNews美国市场头重脚轻，英伟达所占权重超过现代史上任何一家公司。我们的专栏作家认为，风险无处不在。美国股市是一个奇迹。尽管特朗普政府实施了诸多破坏性政策，它还是找到了繁荣之道。在先进人工智能（AI）愿景的推动下，科技股一路飙升。生产众多AI芯片的英伟达，在今年夏天跨越了一个新的市场门槛。它成为首家市值超过4万亿美元的公司，目前约占整个标普500股票指数总市值的8%。 根据明尼阿波利斯独立金融研究公司Leuthold Group所追踪的35年的数据，英伟达目前所占的市场份额比这期间的任何一家公司都大。 不仅仅是英伟达，根据FactSet的数据，美国市场上还有其他9家市值至少在1万亿美元以上的公司。除了沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦，广义上讲所有这些公司都是科技股。微软和苹果的市值均超过3万亿美元；Alphabet（谷歌）和Meta（Facebook）的市值超过2万亿美元；接下来是另一家大型芯片制造商博通和特斯拉（没错，这是一家汽车公司，但具有科技属性）。伯克希尔·哈撒韦以约1万亿美元的市值排在名单的末尾。 科技为王。这句话我在1999年互联网泡沫时期也说过，但现在更是如此：当今股市的集中度远高于以往，呈现出向快速增长的科技股严重倾斜的局面。 投资组合中重仓科技股的投资者——现在这包括了所有通过指数基金持有整个股市的人——正在获利。但当股市变得如此不平衡时，风险无处不在。 走向极端 在四月份因特朗普政府实施自1930年代以来最高关税而引发急剧下跌之后，标普500指数今年却经历了一段出乎意料的好时光。科技板块是这些涨幅的主要贡献者。 根据标普道琼斯指数的高级指数分析师霍华德·西尔弗布拉特的数据，截至7月，以英伟达、微软、博通、Palantir Technologies和甲骨文为首的信息技术板块，贡献了标普500指数8.6%总回报率中的近54%。包含Meta、Netflix和亚马逊的通信服务板块，贡献了标普500回报率的另外15.4%。这两个科技板块加起来，贡献了整个指数总回报率的近70%。 如果考察个股，市场看起来更加头重脚轻。英伟达是其中的巨无霸，贡献了标普500总回报率的26.2%。以下是另外四家贡献最大的股票：•      微软，截至7月贡献了标普500总回报率的21.6%。•      Meta，贡献了9.8%。•      博通，贡献了8.3%。•      Palantir，贡献了4.5%。如果说有什么不同的话，那就是这些统计数据还低估了英伟达作为市场支柱的角色。在构建先进的生成式人工智能的竞赛中，该公司既是关键的参与者，也是主要的受益者——这种AI有朝一日将在至少某些方面超越人类智能。一场军备竞赛已经开始。Alphabet、微软、Meta和亚马逊已宣布，今年合计计划投入4000亿美元的资本支出，其中大部分用于AI基础设施。电力公用事业股随着科技公司股价一同上涨，因为AI数据中心需要消耗巨量能源——这一发展对环境和消费者的电费账单都不是好事，但如果AI计算能力要持续增长，这又是必要的。就目前而言，AI支出的绝大部分流向了英伟达。根据FactSet的数据，该公司的利润极其丰厚，且增长迅速，并为投资者带来了惊人的回报——过去五年中，包...

364天前Alvin LiuAI互联网泡沫

特朗普助推加密热潮，华尔街IPO盛宴开席

来源：Reuters原标题：Trump-fueled crypto frenzy sparks rush to Wall Street IPOs编译及整理：BitpushNews多年来一直处于观望状态的美国加密公司如今正排队寻求上市，受特朗普总统第二任期友好政策的提振，全球加密货币总市值已飙升至创纪录的 4.2 万亿美元。 本周三，由亿万富翁彼得·蒂尔（Peter Thiel）支持的加密货币交易所运营商 Bullish（BLSH.N）成为最新一家登陆美国资本市场的公司，其通过公开募股筹得逾 11 亿美元资金。 分析人士指出，主流采用程度的提升以及资金雄厚的企业支持者，正在重塑该行业的融资格局，并提升了市场对新的加密股票的需求。 行业风向标 稳定比发行商Circle（CRCL.N）于今年 6 月在纽约证券交易重磅上市，股价开盘即较发行价翻倍，使得其公司估值达到约 180 亿美元。稳定币是一种与法定货币（通常是美元）挂钩的加密货币。专注于IPO的研究及ETF提供商 Renaissance Capital 的高级策略师 Matt Kennedy 表示，“更重要的是，Circle 的交易表现无疑为整个行业亮起了最大的绿灯。” 在该公司 IPO 几天后，美国参议院通过了具有里程碑意义的《Genius 法案》，为稳定币建立了监管框架，从而推动了该公司股价的上涨。 根据伦敦证券交易所集团（LSEG）汇编的数据，Circle 股价在前一个交易日收于 153.16 美元，远高于每股 31 美元的发行价，公司目前市值约为350 亿美元。 Kennedy 补充道：“积极的交易表现与友好的监管环境，形成了强大的组合。” 加密货币市场势头强劲 不断增长的 IPO 候选名单凸显了该行业自 2022 年加密交易所 FTX 崩溃以来所取得的长足进步。当时的事件引发了加密寒冬，重创了企业估值与投资者信心。 经过多年的资产减记和业务收缩，价格与情绪的回暖正推动企业进入公开市场融资。 IPO 研究公司 IPOX 的副总裁 Kat Liu 表示，“私募投资者可能正在寻求流动性。许多风险投资公司和私募股权机构持有这些头寸已有数年，这些已不再是纯粹的投机性业务了。” 《Genius 法案》的通过，加上 Circle轰动性的上市首秀，刺激了其他加密货币公司纷纷推进其上市计划。BitGo、Grayscale 和 Gemini等公司已提交了秘密的上市申请。 分析人士还认为，加密货币交易所 Kraken 也是该行业潜在的 IPO 候选者之一。 SPAC 交易 虽然部分加密公司通过传统的 IPO 上市，但许多公司选择与 SPAC（特殊目的收购公司）合并的方式，因这种方式通常受到的审查较少。SPAC 是一种拥有资本池的在公开市场上市的空壳公司，私营公司可通过与 SPAC 合并来实现上市。SPAC 路径主要受到那些规模较小的初创企业的欢迎，它们试图效仿 Michael Saylor 的 MicroStrategy（MSTR.O）策略，即“加密持仓公司”模式。通过在资产负债表中持有比特币和以太币等代币，这些公司为投资者提供了间接的加密货币投资渠道。目前的预测显示，全球最大的加密货币比特币有望继续攀升，并在年底达到 20 万美元。渣打银行预计，排名第二的以太坊将在 2025 年底达到 7500 美元。截至周二收盘，比特币价格为 120,181.98 美元...

371天前Alvin LiuBullishCircle

马斯克要建“美国党”：挑战两党统治还是又一次政治秀？

来源：NBC News编译：BitpushNews原文标题：Could an Elon Musk political party change American elections?埃隆·马斯克本周威胁要组建自己的政党，这并非他第一次流露出此想法。 早在2022年，在他深度介入共和党政治之前，在一系列社交媒体帖子中，马斯克曾思考过在政治上另辟蹊径，他曾表示，自己对民主党和共和党都不太满意。 “一个在所有问题上都比共和党或民主党更温和的政党将是理想的，”马斯克在2022年5月于X（当时还叫Twitter）上发帖表示。这只是一次短暂的涉猎。在媒体短暂报道之后，马斯克从未真正落实组建第三政党的想法，反而开始向右翼团体投入大量资金。但现在，他重拾在美国组建第三政党的念头，原因是他与特朗普总统再次就一项可能使国家债务增加3.3万亿美元的共和党大型支出法案发生争执。“如果这个疯狂的支出法案通过，‘美国党’将在第二天成立，”马斯克周一在X上发帖写道，该帖在一天内的浏览量超过4200万。该法案周二已在参议院通过，并将提交众议院审议，共和党领导人希望能在7月4日之前通过。马斯克本周至少发布了八次帖子，宣传组建新党的想法。他表示，他的政党将专注于减少国家债务——他说民主党和共和党都无力做到这一点。他说两大政党步调一致，就像“贪吃的猪党！！”马斯克除了提到政党名称“美国党”和关注债务问题外，并未详述其计划。他没有回复通过电子邮件发出的置评请求。专家告诉NBC新闻，如果马斯克选择真正尝试建立一个新政党，他将面临一场艰苦的战斗。特朗普对马斯克的表态作出反击，威胁要削减政府对马斯克旗下企业的支持，称他的政府可能会“吃掉埃隆”。而且，马斯克在公众中并不受欢迎——即便是在那些不认同两大党的人中也是如此，这使得他不太可能成为发起第三政党的人选。昆尼皮亚克大学上个月对登记选民进行的民调显示，在政治独立派人士中，有 59% 对马斯克持负面看法，只有 29% 对他持正面看法。根据统计作家内特·西尔弗运营的马斯克人气追踪器，自他一个月前离开特朗普政府职位以来，他在公众中的形象如果有什么变化的话，那就是变得更糟了。但作为世界首富，马斯克拥有巨大的资源（主要来自他在特斯拉和SpaceX的股份），并且他控制着X这个重要的媒体平台。这些资产对于组建政党可能派上用场。根据NBC新闻对选民登记数据的分析，随着选民以越来越高的比例脱离两党制，登记的独立选民和第三党成员数量也在增加。独立选民和第三党派注册率激增自2000年以来，未隶属于任一主要政党的登记选民比例已增长近9个百分点。 民主党和共和党几十年来几乎垄断了美国的政治体系，虽然也有独立人士当选国会议员（包括目前参议院的两名独立议员），但他们通常与主要政党组成党团会议，并非作为真正的第三党候选人进行运作。主要政党经常修改州法律或采取其他措施阻止第三政党进入选票。 《Ballot Access News》编辑、长期推动放宽第三党派上票门槛的理查德·温格表示，他不确定该如何看待马斯克的声明。“他太善变了，”温格说。“他在生活中取得了巨大成就，但从政治角度看，他似乎非常不严肃。”去年，马斯克成为共和党政治中最大的金主，捐赠超过2.9亿美元帮助特朗普重返白宫。他还在全球范围内推动右翼政治，包括支持一个淡化纳粹暴行的德国政党。但在一个月前离开特朗普政府后，他与许多共和党人保持了距离。很少有第三政党取得重大成功。少数小型第三政党，如自由党和绿党，确实举行代表大会并推举候选人竞选公职，但很少获得胜选。许多其他建立第三政党的...

415天前Alvin Liu美国党马斯克

Robinhood 再造华尔街：一条链颠覆全球金融版图

一家券商，能否颠覆的不仅是佣金体系，而是整个全球资产交易的底层架构？Robinhood 似乎给出了自己的答案。就在刚刚结束的法国戛纳发布会上，这家以零佣金搅动美国证券行业的巨头，向外界抛出了一个极具想象力的愿景：用区块链和代币化，把股票、衍生品甚至私募股权全面推向链上，并最终打造一个足以承载全球真实资产的新型 Layer2 公链——Robinhood Chain。这场发布会不仅是一张产品清单那么简单，而是 Robinhood 对未来十年版图的宣告。欧洲、美国、全球三个市场被分别划定了不同的突破口，却又彼此呼应，共同描绘出一个由代币化资产驱动的全天候交易新秩序。本文将分三部分，结合 Robinhood 现场的发布会信息以及行业大背景，深入拆解这套「链上券商」大棋局。面向欧洲市场：代币化美股 + 永续合约 + All-in-One 投资 App主要产品信息：1、Robinhood 推出 200+ 支美股及 ETF 的代币化交易，基于 Arbitrum，年底扩展更多标的2、欧洲 App 从 Robinhood Crypto 升级为「Robinhood」，定位综合投资平台3、永续合约今夏上线，移动端下单更简洁4、Bitstamp 作为永续及衍生品流动性引擎5、代币化股票支持实时分红与拆股同步6、欧洲覆盖 31 国，7 月起可申购 SpaceX、OpenAI 私募代币值得关注的细节：1、三阶段路径： a.TradFi 托管 → Robinhood 铸造代币 b.Bitstamp 承接周末交易 → 24/5 流动性 c. 最终支持自托管与跨链2、7 月 7 日前入金可享 2% 奖励3、App 改名与 UI 升级，强化「投资超 App」定位Robinhood 将欧洲用户视作代币化战略的排头兵，原因也不难理解：欧盟近期落地 MiCA（加密资产市场法案），相较美国监管更加清晰，而 Robinhood 在欧盟的渗透率远未饱和。Robinhood 在发布会上宣布，超过 200 支美国上市股票与 ETF 将通过 Arbitrum Layer2 进行代币化交易，欧洲用户可在 Robinhood 平台内像交易数字货币一样买卖这些代币化股票。由于 Robinhood 同时引入链上同步结算机制，分红、拆股等权益也会自动在代币持有人账户中更新。用户甚至不需要学习复杂的区块链细节，几乎无感地获得一个 24/5 可交易的美股代币市场。Robinhood 称到年底前将持续扩充代币化标的，计划覆盖「数千只美股和 ETF」。从技术上看，现阶段所有交易会由 Robinhood 与传统经纪商合作完成股票采购并铸造等值代币，确保 1:1 真实持仓，未来逐步把这个过程迁移到自研 Robinhood Chain 上，以实现跨链和自托管的能力。除了代币化股票，Robinhood 还宣布在欧洲上线永续合约交易（Perpetual Futures），由 Bitstamp 提供交易撮合与清算支持。这也是 Robinhood 去年斥资 2 亿美元并购 Bitstamp 后的首次深度整合。Robinhood 特别强调永续合约的用户体验创新：在移动端界面中，原本繁琐的保证金、止损止盈配置，都被极简化成滑动条操作，允许散户投资者以更低的门槛上手高阶杠杆工具。为了呼应这些重磅更新，Robinhood 把原本名为「Robinhood Crypto」的欧洲 App 更名为「Robinhood」，定位 All-in-One 投资超级 App，集加密货币、代币化股票、永续合约三者于一身，意图在欧...

417天前Alvin LiuRobinhoodRobinhood Chain

“币股”崛起：五大加密资本赛道、44家公司全面拆解

原创 | Odaily星球日报作者 | Ethan原标题：“币股”成全球股市热门标的，44家巨头布局图谱全解析加密浪潮正在席卷全球资本市场！从 Coinbase 等交易巨头，到美图、MicroStrategy 等“企业级比特币买家”，再到 Galaxy、Marathon 代表的“矿企+链上金融复合体”——越来越多上市公司正将加密资产与区块链技术，铸造成驱动股价飙升的全新叙事引擎！这股热潮背后，蕴藏着怎样的资本逻辑与演进趋势？为拨开迷雾，Odaily星球日报深度扫描全球44家代表性上市公司，并依据其核心加密业务属性，提炼五大关键赛道：加密交易平台：市场的核心枢纽稳定币发行商：连接传统与加密的桥梁加密资产重仓者：资产负债表上的“数字黄金”区块链技术与DeFi先锋：构建未来金融基础设施加密矿企：算力与价值的基石守护者本文将逐一拆解这五大阵营的代表玩家与核心逻辑，帮助用户精准锁定加密资本市场的下一波红利，提前布局加密叙事浪潮。加密交易平台：市场的核心枢纽Coinbase Global（美股：COIN）Coinbase Global, Inc. 是一家美国合规的加密货币交易所，成立于2012年，由Brian Armstrong和Fred Ehrsam创立。Coinbase提供安全交易平台，支持加密货币的买卖、转账和存储，服务对象包括零售投资者、机构、企业和开发者。截至 2025年一季度财报显示，Coinbase与Circle Internet Group共同创立了USDC稳定币，并持有9,267 BTC，以太坊137,334枚。Bakkt（美股：BKKT）Bakkt 是一家美国公司，由纽约证券交易所母公司洲际交易所（ICE）于2018年推出，专注于数字资产托管、交易和基础设施服务，主要面向机构投资者。Bakkt提供比特币和其他加密货币的交易和存储平台，强调合规性和安全性，同时也为商家提供接受加密支付的解决方案。2025 年 6 月，Bakkt 更新了此前拟筹集10亿美元的投资政策，使其能够根据市场状况和业务预期的流动性需求，并将资金配置到比特币和其他数字资产作为 Bakkt 更广泛的财务和公司战略的一部分。声明补充表示，Bakkt 还计划探索更多机会性融资替代方案，包括发行可转换票据、债券或其他债务工具，用于收购比特币或其他数字资产，或根据 Bakkt 的投资政策进行其他投资。Robinhood（美股：HOOD）Robinhood Markets, Inc. 是一家美国金融服务公司，成立于2013年，以免佣金交易平台闻名，支持股票、ETF、期权和加密货币交易。目前公司已扩展至加密货币交易且积极探索RWA方向，支持比特币、以太坊等资产，并参与Global Dollar Network，推广美元挂钩的USDG稳定币。5月20日，Robinhood 向美国证券交易委员会提交了一份长达 42 页的提案，旨在为代币化的现实世界资产创建一个联邦框架，以实现美国证券市场的现代化。6月3日，Robinhood 已完成对总部位于卢森堡的加密货币交易所 Bitstamp 的 2 亿美元现金收购。此次收购为 Robinhood 的加密业务新增了超过 50 项牌照与注册资质，并带来了成熟的机构客户群。OSL Group（港股：0863）OSL集团是一家总部位于香港的持牌合规的数字资产平台，成立于2018年，是亚洲的受监管加密货币交易所之一。OSL为机构和零售客户提供加密货币交易、托管和合规解决方案，包括安全数字资产存储、经纪服务和区块链整合的软件即服务（SaaS）解决方案。国泰君...

417天前Alvin LiuCoinbase币股

“美丽大法案”：美国以稳定币纾困国债的金融重构实验

作者：Mask原标题：美国“美丽大法案”即将通过拟大力发展稳定币和推动美联储降息一场由36万亿美元国债危机催生的金融实验，正试图将加密世界改造成美债的“接盘侠”，而全球货币体系已在悄然重塑。美国国会大厦里，一项名为“美丽大法案”的立法正在紧锣密鼓推进。德意志银行最新报告将其定性为美国应对天量债务的“宾夕法尼亚计划”——通过强制稳定币购买美债，将数字美元纳入国家债务融资体系。这一法案与《GENIUS Act》形成政策组合拳，后者已强制要求所有美元稳定币必须100%持有现金、美债或银行存款。标志着对稳定币监管的根本性转变。法案要求稳定币发行机构以1:1美元或高流动性资产（如短期美债）作为储备，并禁止算法稳定币，同时建立联邦与州级双轨监管框架。其目标明确：• 缓解美债压力：强制稳定币储备资产投向美债市场。据美国财政部预测，到2028年全球稳定币市值将达2万亿美元，其中1.6万亿美元流入美债，为美国财政赤字提供新融资渠道。• 巩固美元霸权：当前95%的稳定币锚定美元，法案通过“美元→稳定币→全球支付→美债回流”的闭环，强化美元在数字经济的“链上铸币权”。• 推动降息预期：德银报告指出，法案通过施压美联储降息以降低美债融资成本，同时引导美元走软提升美国出口竞争力。美债堰塞湖，稳定币成政策工具美国联邦债务总额已突破36万亿美元，2025年需偿还的本金加利息高达9万亿美元。面对这座“债务堰塞湖”，特朗普政府急需开辟融资新通道。而稳定币，这一曾经游离在监管边缘的金融创新，意外成为白宫的救命稻草。据波士顿货币市场基金研讨会传出的信号，稳定币正被培育为美债市场的“新买家”。道富环球投资顾问CEO Yie-Hsin Hung直言：“稳定币正在为国债市场创造可观的新增需求。”数字说明一切：当前稳定币总市值2560亿美元，其中约80%配置于美国国库券或回购协议，规模约2000亿美元。尽管仅占美债市场不足2%，但其增速令传统金融机构侧目。花旗银行预测，到2030年稳定币市值将达1.6至3.7万亿美元，届时发行商持有的美债规模将超1.2万亿美元。这一体量足以跻身美债最大持有者行列。于是稳定币成为美元国际化的新工具，例如USDT、USDC等头部稳定币持有近2000亿美元美债，相当于美国国债的0.5%；若规模扩至2万亿美元（80%配置美债），持有量将超过任何单一国家。这一机制可能：• 扭曲金融市场：短期美债需求激增压低收益率，加剧收益率曲线陡峭化，削弱传统货币政策效力。• 削弱新兴市场资本管制：稳定币跨境流动绕过传统银行体系，削弱汇率干预能力（如2022年斯里兰卡因资本外逃爆发危机）。法案解剖刀，监管套利的金融工程“美丽大法案”与《GENIUS Act》构成精密政策组合。后者作为监管框架，强制稳定币成为美债“接盘侠”；前者则提供发行激励，形成完整闭环。法案核心设计充满政治智慧：当用户用1美元购买稳定币时，发行商必须用这1美元购买美债。这既满足合规要求，又实现财政融资目标。Tether作为最大稳定币发行商，2024年净购买331亿美元美国国债，跃居全球第七大美债买家。监管分级制度更显露扶持寡头的意图：市值超100亿美元的稳定币由联邦直接监管，小玩家则交给州级机构。这种设计加速市场集中化，目前Tether（USDT）和Circle（USDC）已占据70%以上市场份额。法案还包含排他性条款：禁止非美元稳定币在美国流通，除非接受等效监管。这既巩固美元霸权，又为特朗普家族支持的USD1稳定币扫清障碍——该币种已获阿布扎比投资公司MGX的20亿美元投资承诺。债务转嫁链，稳定币的救市使命20...

417天前Alvin LiuGENIUS Act

从稳定币到稳定世界：Tether掌门人详解“四稳战略”全景图

转载：Daisy，火星财经原标题：对话Tether掌门人：我们正在建造从加密货币到AI代理的"四维稳定"新世界在稳定币逐渐渗透全球经济、AI与区块链技术交汇的时代，一家极具争议与影响力的公司正在悄然构建其"无限资金裂缝"战略。The Block本期节目特邀Tether首席执行官Paolo Ardoino，分享Tether的链上布局思路、百亿美元的投资方向、对于AI与能源的系统性战略、甚至是建立开放式脑机接口系统的远期野心。技术极客变身稳定币掌舵人，呼吁美国加强对USDT等监管保障主持人：欢迎Paolo，能否向大家介绍一下你自己，以及你是如何走到Tether CEO这个位置的？Paolo：我是个技术狂人，从小写代码到现在已经32年了。最初在Bitfinex担任高级开发人员，后来成为Bitfinex和Tether的CTO，直到2023年成为Tether的CEO。我的理念一直是打造那种即使面对最坏情境也能坚持下来的技术，而不是只适用于最理想环境的系统。主持人：几年前Tether还面临许多质疑，现在却已成为全球最赚钱的公司之一，仅去年利润就达130亿美元。你如何看待过去这几年的转变？Paolo：我们整个行业其实还处于早期阶段。Tether在2014年创立，提出了"稳定币"这个概念，头十年几乎没人关心。但现在，2025年被称为"稳定币元年"，美国政府也在制定相应法规，这说明了一切。这个过程并不轻松。我们从零开始构建一个全新行业，自然会与传统金融系统产生摩擦，也遭遇不少阻碍，尤其是来自银行体系。但我们团队从未退缩，一直坚信要为被主流金融排除在外的人们提供美元。对我个人来说，这也是第一次真正踏入美国——40岁了才第一次。过去几年，像"Chokepoint 2.0"那样的监管行动对我们非常不利，但近期在国会山和行政机构的交流中，我能感觉到态度开始好转。稳定币的全球影响力确实在与日俱增，尤其是在发展中国家，它的作用尤为突出。打个比方，美国的金融系统已经非常完善，效率达到90%，稳定币可以将其提升到95%。但在尼日利亚、阿根廷或土耳其这样的国家，金融效率可能只有10%到20%，如果加入稳定币，可能跃升到50%。所以对这些国家来说，稳定币的意义更为重大。监管法规也应该考虑到这一点，并为像USDT这样的海外发行商提供适当的保障。USDT对美国来说是外国稳定币，但它的重要性丝毫不减，甚至对维护美元的全球地位和购买美国国债更为重要。主持人：那你认为美国未来会推出自己的稳定币吗？Paolo：即使美国推出自己的数字货币，私营部门发行的稳定币依然会扮演至关重要的角色。而USDT的成功恰恰说明，私营公司发行的稳定币可以对美国起到巨大帮助。我们通过美国本土机构如Cantor Fitzgerald持有大量美国国债，流程极其透明。美国可以严密监督我们，但又无需承担发行与管理的负担。借USDT和XAUt改变高通胀国家民生，教育是长期战役主持人：你曾分享过一个便利店用USDT标价的例子。能否讲讲USDT在高通胀国家如何改变人们的生活？你认为这会成为普遍现象吗？Paolo：很遗憾，USDT的成功并不是因为我们做得多好，而是许多国家的经济太糟糕了。以土耳其为例，年通胀高达50%，过去几年里本币兑美元贬值80%；阿根廷更甚，本币几乎贬了90%以上，还多次违约。USDT为这些国家提供了避险渠道。我们发现智能手机的普及和年轻人口的高比例是推动数字美元普及的关键因素。从2017年至2020年，年轻人成为最...

418天前Alvin LiuPaolo ArdoinoTether

AI 创业风口上的独角兽：今年最值得关注的10家AI公司

作者：Mark Haranas, CRN编译：Felix, PANews原标题：一览今年迄今为止最热门的10家AI初创公司这 10 家 AI 初创公司正在为全球生成式 AI 和代理式 AI 的未来铺平道路。2025 年，AI 初创公司依然是私募和 VC 投资者最热门的投资市场，数十亿美元的资金不断涌入 AI 初创企业。许多初创公司已成为大型语言模型（LLM）、客服代理和代码生成领域的主流 AI 供应商。其他 AI 初创公司，例如 AI Squared、Morphos AI 和 Writer，则专注于推动创新，将 AI 直接集成到商业应用程序中，提供 AI 成本优化产品或构建代理的平台。IT 研究公司 Gartner 预计，到 2025 年，全球生成式 AI 支出将达到 6440 亿美元，同比增长 75%。此外，Gartner 预计，到 2028 年，全球 AI 服务销售额将达 6090 亿美元，这得益于围绕新型生成式 AI 能力和传统 AI 技术的创新，这些技术正在创造更优的预测分析和决策解决方案。CRN 评选了 2025 年迄今为止最热门的 10 家 AI 初创公司，它们在 AI 代理、自动化、知识图谱、加速 AI 应用和解决复杂业务方面创造出一些最具吸引力的 AI 创新成果。AI Squared高管：Darren Kimura，首席执行官总部：华盛顿特区AI Squared 通过简化 AI 模型与客户业务应用的集成，方便了 AI 的采用，使团队能够快速部署、试验和扩展 AI 解决方案。AI Squared 通过其 SaaS 和本地平台集成 AI，将数据源与 AI 功能相结合，将智能洞察直接嵌入到业务应用程序中。这家初创公司去年收购了反向 ETL 平台 Multiwoven，以增强其简化数据和 AI 迁移到应用程序的能力，同时还筹集了 1400 万美元的资金。Anthropic高管：Dario Amodei，首席执行官总部：旧金山Anthropic 是全球最大的 AI 初创公司之一，目前估值超过 610 亿美元。这家初创的独角兽企业是热门语言模型 Claude 的所有者，该模型能够整合文档、工具、数据和网络知识，以解决复杂问题并编写代码。这家 AI 初创公司在 3 月份的一轮 E 轮融资中筹集了 35 亿美元，其计划利用这笔资金推进 AI 系统的开发、扩大计算能力、深化对机制可解释性和一致性方面的研究，并加快其国际扩张。Anysphere高管：Michael Truell，首席执行官总部：旧金山Anysphere 是自动化代码行业的领军企业，拥有广受欢迎的 AI 代码工具 Cursor。这家初创公司已经赢得了像 OpenAI、英伟达、美国职业棒球大联盟和 Uber 这样的大客户青睐，这些客户使用 Cursor 来分析程序员的操作并提出代码建议。得益于 Thrive Capital 和 Andreessen Horowitz 的新投资，这家 AI 独角兽公司近期年收入突破 5 亿美元，估值约为 100 亿美元。今年 6 月，该公司为 Cursor 推出了每月 200 美元的新订阅计划。Cohere高管：Aidan Gomez，首席执行官总部：多伦多和旧金山Cohere 提供创新的多语言 AI 基础模型、检索和端到端 AI 产品，旨在解决实际业务问题。Cohere 的 AI 平台为客户提供安全性、数据隐私性和可跨所有主要云提供商、私有云环境或本地部署的可选性。去年，这家初创公司从包括科技巨头思科系统和 AMD 在内的投资者那里筹集了 5 亿美元，总...

418天前Alvin LiuAIAnthropic

政策红利催生新赛道：香港券商擘画加密金融新版图

Jessy，金色财经原标题：香港数字资产2.0时代券商的春天？6 月 26 日，香港发布《香港数字资产发展政策宣言 2.0》，提出 “LEAP” 框架，致力于将香港建设成为全球领先的数字资产中心。受此影响，港股方面国泰君安国际作为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商，股价在6 月 25 、26 日两个交易日内，从 1.24 港元最高涨至 7.02 港元，最终收于 3.54 港元。在国泰君安国际的带动下，香港中资券商指数单日飙升 11.75%。天风证券旗下天风国际获得虚拟资产交易牌照，也带动其 A 股股价一度涨停，胜利证券作为首个实现币进币出的券商，其股票在26日一天内的最高涨幅也实现了160%涨幅。资本市场的异动，反映的是出场对券商在虚拟资产领域业务发展的期待。而就在宣言发布的次日，香港首个每日可申赎代币化证券也正式推出，据悉，广发证券（香港）作为首个于香港发行代币化证券的券商，现在已经推出首个每日可申赎代币化证券“GF Token”，不过该产品属私募发行的代币化货币市场基金，仅面向合格机构投资者。券商平台内交易虚拟资产，代币化证券或许都只是一个起点，未来或将有更多传统券商在在加密领域带来更多的创新。LEAP框架下的券商新机遇《宣言 2.0》提出的“LEAP”框架，为香港数字资产市场勾勒了清晰的发展路径，也为传统券商打开了前所未有的业务增长空间。这份宣言对券商的影响，核心在于提供了明确的政策背书、降低了合规门槛，并指明了业务创新的方向。具体来说，“L”（法律）强调完善监管框架。对于券商而言，这意味着在涉足虚拟资产交易、托管、发行等业务时，有更明确的规则可循。 “E”（生态）旨在构建融合Web3和传统金融的生态系统。券商作为传统金融市场的重要枢纽，将被深度整合进这个生态中。这不仅仅是增加一个“加密交易”板块，还意味着券商可以参与到更广泛的数字资产生命周期中，包括但不限于连接传统投资者与数字资产、提供基于代币化资产的综合财富管理、为数字资产项目提供投行服务、开发创新金融产品等等。 “A”（资产）聚焦发展代币化等新型资产。宣言将 RWA代币化视为重点产业，贵金属、绿色能源、仓储仓单等实体资产将链上映射都或将在未来的香港实现。而在RWA这一赛道上，券商可参与RWA发行与管理等环节，如担任承销商、提供相关咨询服务等，这有助于优化券商的收入结构，开拓新的利润增长点。广发证券（香港）火速推出的“GF Token”便是例证。而在未来，我们应该能看到更多由券商主导的代币化债券、基金份额、私募股权、甚至是复杂的衍生品结构将成为可能，这极大地丰富其产品线和服务范围。 “P”（伙伴关系）强调区域与国际合作。香港券商或可以借此机会，与国际领先的数字资产服务商、技术提供商、以及寻求合规通道的全球项目建立合作，者将提升他们在全球数字资产市场中的竞争力与影响力。从亏损到加密带来的新机遇近年来，受全球经济波动、地缘政治、港股市场活跃度下降等因素影响，香港券商的传统经纪、承销等业务普遍面临增长压力。根据香港交易及结算所有限公司的数据显示，2024年约有37家券商停止了交易。而根据近三年的数据显示，香港券商数量均是逐年减少。香港金融牌照申请准入门槛相对较低，市场上存在大量中小券商，同质化竞争激烈。近年来，港股市场走势疲软，进一步加剧了券商的经营压力。部分中小券商经营状况不佳，面临较大生存压力。而此次《香港数字资产发展政策宣言 2.0》或为券商发展带来新契机。香港证监会官网显示，截至6月26日，一共有41家机构已完成1号牌升级，即将现有证券...

418天前Alvin LiuLeap加密金融

特朗普家族再开“提款机”：WLFI解锁临近，18亿美元持仓恐压盘！

原文作者：Golem转载：Daisy，火星财经原标题：特朗普家族"加密提款机"再启动：WLFI解锁倒计时，18亿美金持仓会砸穿市场吗？今晨，特朗普家族加密项目 World Liberty Financial（WLFI）发帖称即将有重大新闻发布并暗示与开启代币转移有关。社区对于 WLFI 的热情再度高涨，高呼“大的要来了”。在 6 月中旬，市场就已经传出了 WLFI 即将提前开始流通的新闻，原因是 WLFI 项目方在官网删除了强制锁仓 12 个月的条款，并附加上了“公司可随时修改和更新服务条款”的霸王声明。受消息影响，此前 WLFI 单价在场外一度涨到 0.15 美元，相比第一轮预售价（0.015 美元）已经上涨 10 倍，现价格回落到 0.12 附近。WLFI 上线在即，其上线后的价格预测也成为市场普遍关心的话题。Odaliy 星球日报将在本文中重新回顾 WLFI 的代币经济学，并结合持仓数据对其上线后的价格和抛售压力进行解析，供读者参考。WLFI 预售回顾，总募资超 5.5 亿美元WLFI 总量为 1000 亿枚，目前均处于锁定状态，此前 WLFI 共经历过三轮预售，详细信息如下：WLFI 的第一轮预售于 2024 年 10 月开启，价格为 0.015 美元/枚，总量 200 亿枚（占总供应量的 20% ）。WLFI 的第一轮预售进展缓慢，原因是此时市场充斥着许多 FUD 的声音，但特朗普发币后，WLFI 热度也逐渐上升，最终于 2025 年 1 月 20 日成功将 200 亿枚 WLFI 代币售出，募资 3 亿美元。第一轮预售结束后，WLFI 紧接着开启了第二轮预售，价格为 0.05 美元/枚，总量 50 亿枚（占总供应量的 5% ）。第二轮预售于 2025 年 3 月 14 日售罄，募资 2.5 亿美元。WLFI 的前两轮预售向公众开放，第三轮预售为机构轮，不对公众开放，价格为价格为 0.1 美元/枚。目前已知的是 4 月 9 日 DWF Labs 以 2500 万美元认购了 2.5 亿枚 WLFI，同时某一巨鲸先后于 6 月 4 日和 6 月 12 日共购买了 8 亿枚 WLFI，花费 8000 万美元，该巨鲸一度被认为是机构B2C 2 Group，但后来被辟谣。根据以上的公开资料，WLFI 通过三轮预售共售出了 260.5 亿枚代币，占总供应量的 26.05% 。不过因为第三轮预售并不对公众开放，所以真实预售数据可能会有偏差。WLFI&nbsp...

421天前Alvin LiuWLFI解锁

把房子变成“比特币发动机”？美国人真的开始这么干了

来源：纽约时报编译：BitpushNews原标题：Crypto Industry Moves Into the U.S. Housing Market美国人正在寻找使用数字货币帮助他们购房的方法，同时新公司也在成立，以帮助人们利用房屋价值购买比特币。美国最大的抵押贷款融资公司将开始接受加密货币作为抵押贷款申请中的资产，这是特朗普政府将数字货币引入主流金融体系的又一重大举措。本周，特朗普总统的住房事务负责人威廉·普尔特（William Pulte）表示，他将指示美国两大抵押贷款融资公司——房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）——在评估购房者是否有能力负担抵押贷款时，将其加密货币投资视为整体财富的一部分。传统上，抵押贷款机构考虑的是购房者的现金储蓄和股票投资。作为住房市场关键组成部分的房利美和房地美，从银行购买抵押贷款，并设定一系列标准来决定接受哪些借款人的抵押贷款。联邦住房金融局（FHFA）局长普尔特先生于周三宣布这一消息之际，越来越多的美国人一直在使用数字货币购买房屋，并且新成立的公司正在帮助他们利用其持有的加密货币购买房地产。多年来，加密货币市场及其众多支持者一直在推动监管机构朝这个方向发展，这引起了消费者权益倡导者的担忧，他们认为这种监管宽松且波动剧烈的投资资产正被与住房市场这样对经济至关重要的领域捆绑在一起。而特朗普先生已从加密货币的批评者变成了大力支持者。“在一个监管执法基本上已被搁置的世界里，边界正被迅速突破，”曾在证券交易委员会（SEC）担任律师、现运营金融行业贸易组织“健康市场协会”（Healthy Markets Association）的泰勒·盖拉什（Tyler Gellasch）说道。但是，购房者和加密货币爱好者的需求正在增长。根据住宅房地产经纪公司Redfin最近的一项调查，约14%的购房者表示，他们计划出售加密资产以筹集现金支付房屋首付，高于2019年的5%。2017年，大卫·多斯（David Doss）出售了部分持有的加密货币，为新泽西州一套房子的首付筹集现金。他说，他更希望有一种方式能在获得等价现金的同时保留其加密货币，但在他买房时这种选择并不存在。 “加密货币与房地产的交汇点发展得相当快，”为富裕投资者提供加密货币投资建议的多斯先生说，“这是最古老的资产类别与最新资产类别的相遇。”普尔特先生的指令本可以让多斯先生保留部分加密货币资产。该指令称，购房者在申请抵押贷款资格的过程中，不再需要为了获得现金而出售其加密货币。随着房屋销售陷入停滞，加密货币在住房市场中的影响力正在增强。销售停滞导致许多人无法出售或购买房屋，也无法通过贷款利用其房屋净值。一些初创公司已经在推销加密货币，将其作为突破当前市场困境、重振房屋销售的一种方式。 其中一家名为Milo的公司，由摩根士丹利前财务顾问乔西普·鲁佩纳（Josip Rupena）创立，为投资者提供了一种使用比特币作为抵押品获得住房贷款的方式。对于一套100万美元的房屋，投资者需存入价值100万美元的比特币，Milo会将其放入一个安全账户。该公司则提供100万美元现金用于购买房屋。随后，Milo会发放一笔等额的抵押贷款，最终由购房者负责偿还。利率通常比普通抵押贷款高出几个百分点，但客户的好处是不必出售任何加密货币或支付资本利得税。当抵押贷款还清时，Milo会将比特币返还给投资者。鲁佩纳先生表示，他已经承销了6500万美元的此类抵押贷款，并且他欢迎联邦住房金融局在加密货币政策上的转变。与大多数银行抵押贷款（如房利美和房地美购买的）不同，鲁佩纳...

421天前Alvin Liu加密货币房利美

稳定币深度解析：从业者全方位指南

来源：PANews原标题：讲透前世今生，稳定币从业者指南加密货币最终输出了一些超出想象的东西：稳定币去年，有三项重大事件促使稳定币进入主流：1、Tether，全球最大稳定币 USDT 的发行商，以不到 200 名员工赚取了近 130 亿美元的利润；2、特朗普总统就职典礼以及美国对数字资产对抗性监管态势的逆转；3、Stripe 以 11 亿美元收购稳定币基础设施公司 Bridge协调跨境交易。当有人在一个蓬勃发展的生态系统中赚得盆满钵满，监管也日趋清晰。如果您正在发行或利用稳定币来发展您的业务，我们希望本指南能够帮助您了解经验丰富的运营商如何看待这一领域。为了提供多种视角，我们利用我们广泛的网络，从稳定币变革前线的领先贡献者那里汲取独特的见解。让我们开始学习吧！定义稳定币稳定币通常是以美元计价的负债,并由等值的或者更大市场价值的资产储备.主要有两种类型：• 法定支持：完全由银行存款、现金或风险较低的现金替代品（例如国库券）抵押• 抵押债务头寸（CDP）：主要由加密原生资产（例如 ETH 或 BTC）提供超额抵押稳定币效用的根本决定因素是其与标的参考资产（美元）的“挂钩”。这种挂钩通过两种机制维持：一级赎回和二级市场。首先，我能否立即赎回我的稳定币负债，获得等量的储备支持？如果不能，是否存在一个深度且持久的二级市场，市场参与者可以以挂钩的汇率购买或接受我的稳定币负债？由于二级市场的不可预测性，我们也认为一级赎回是更持久的挂钩机制。此外，值得注意的是，还有许多低抵押或算法稳定币的尝试，这些稳定币缺乏支撑，我们将在本指南中不再赘述。重要的是，稳定币并非凭空而来。当您在大通银行持有美元存款时，大通银行负责保管您的美元，确保您能够使用，并允许您使用您的美元与他人进行交易。稳定币依靠区块链来提供相同的核心功能。定义区块链区块链是一个全球性的“记账系统”，包含个人资产、交易记录以及交易规则和条款。例如，Circle 的稳定币 USDC 是基于 ERC-20 代币标准发行的，该标准规定了代币成功转账的以下规则：从发送方账户扣除一定金额，并将相同金额添加到接收方账户。这些规则与区块链的共识机制相结合，确保任何用户都无法转账超过其持有金额的 USDC（通常称为双花问题）。简而言之，区块链就像一个只追加型数据库或复式记账本，拥有初始状态，并记录其闭环网络中发生过的每一笔交易。区块链上的所有资产，包括 USDC，都由 Enchain 账户（EOA 或钱包）或智能合约托管，在满足特定条件时，智能合约可以接收和转移资产。EOA 所有权，即从公共地址交易资产的能力，是通过底层区块链的公私钥加密方案来强制执行的，该方案将每个公共地址与私钥一对一绑定。如果您拥有私钥，您实际上就拥有了公共地址中的资产（“不是您的钥匙，就不是您的币”）。智能合约根据预先编程的透明逻辑持有和交易稳定币，使链上组织（例如 DAO 或 AI 代理）能够以编程方式交易稳定币，而无需人工干预。对系统准确性的“信任”源于底层区块链的执行和共识机制（例如，以太坊虚拟机 (EVM) 和权益证明）。准确性可以通过区块链的初始状态和每笔后续交易的公开可审计历史记录来证明。交易结算由全球分布的节点运营商网络全天候管理，这使得稳定币的结算不受传统银行营业时间的限制。为了补偿节点运营商提供的这项服务，交易处理时会收取交易费（Gas），该费用通常以底层区块链的原生货币（例如 ETH）计价。这些定义可能有些迂腐，甚至对某些人来说有些叛逆，但这个简明实用的概述为我们的读者提供了一个合适的共同基础。那么，让我们从更有趣的部分开始：我们...

421天前Alvin LiuDAITether

美房贷“认币”了！加密货币能帮你买房

邓通，金色财经原标题：加密资产的风吹到了美国房地产业当地时间周三，美国联邦住房金融署（FHFA）署长Pulte在社交媒体上发文：“经过深入研究，并遵循特朗普总统将美国打造成‘加密货币之都’的愿景，今天我下令房利美和房地美着手准备，将加密货币列为抵押贷款申请的认定资产。”这一指令标志着美国政府支持企业在评估抵押贷款资质的资产审核标准上可能迎来重大转变，同时也与特朗普政府推动加密货币在美国普及的既定目标一脉相承。终于，加密资产的风吹到了美国房地产业。一、为何要将加密货币列为抵押贷款申请的认定资产？核心原因是美国的房地产市场不景气。过去50年来，美国的房屋自有率保持相对稳定，约有62%的人口拥有住房。然而，近年来新申请住房的人数急剧下降。自2022年初抵押贷款利率从疫情低点攀升以来，美国房市持续低迷。去年房屋销量跌至近30年谷底，连续第二年处于销售低迷的状态。今年迄今仍受高利率和房价压制难见起色。Redfin数据显示，截至4月全美房市卖家数量较买家高出近34%。另外，抵押贷款发放数量（即贷款人与借款人合作形成抵押贷款的过程）在 2024 年中期降至接近历史最低水平，并且在 2025 年第一季度几乎没有改善。发放数量的下降，尤其是再融资数量的下降，归因于两大因素：住房供应问题和借贷成本。2012 年起至 2026 年第三季度的抵押贷款发放情况预测。资料来源：Statista首先，住房供应增长不足以满足需求。住房建设滞后，更多住房被投资者而非潜在购房者购买，而且老年房主仍然选择在家居住，而不是搬到养老院。 借贷成本也越来越高，许多人将贷款发放量的下降归咎于美联储为抑制通胀而提高利率。但由于次贷危机后遗症，银行对贷款的审查苛刻程度也不可忽视。例如：首付不能低于20%，信用分700以上，必须有稳定的收入来源证明等。很多房屋交易由于买方无法拿到贷款而取消。面对这些不利因素，美国政府寻找让房主更容易借贷的方法，并将希望最终放在了加密货币。二、美国联邦住房金融局 (FHFA)指令内容速览美国联邦住房金融署（FHFA）署长Pulte于当地时间周三签署了这项将加密货币列为抵押贷款申请的认定资产指令，标志着加密货币首次被纳入美国住房贷款核心体系。以下是指令原文：美国联邦住房金融局 (FHFA)关于：发布指令，将加密货币视为风险评估中的一项资产（房利美和房地美）决定编号：2025-360发布指令，将加密货币视为向房利美和房地美提供的单户住宅贷款的一项资产鉴于房利美和房地美（简称“企业”）通过审慎的标准为住宅抵押贷款二级市场提供稳定性和流动性，以确保可持续的长期房屋所有权，从而在美国住房金融体系中发挥着关键作用。鉴于加密货币是一种新兴资产类别，可能提供在股票和债券市场之外积累财富的机会。鉴于，在贷款结算前未将加密货币兑换成美元的情况下，加密货币通常不会在向“企业”提供的抵押贷款的抵押贷款风险评估过程中被考虑。鉴于美国联邦住房金融局 (FHFA) 现已确定，在企业级单户住宅抵押贷款风险评估中考虑额外的借款人资产，可能使企业级机构能够评估可用于储备的全部资产信息，并促进信誉良好的借款人实现可持续的房屋所有权。因此，美国联邦住房金融局作为托管人，特此指示各企业级机构准备一份提案，考虑将加密货币作为其各自单户住宅抵押贷款风险评估中的储备资产，而无需将加密货币兑换成美元。各企业级机构应仅考虑那些能够在美国监管的中心化交易所进行证明并存储且符合所有适用法律的加密货币资产。此外，各企业级机构还应根据自身评估考虑额外的风险缓解措施，包括根据市场波动进行调整，并确保对加密货币占储备...

421天前Alvin Liu加密货币美国联邦住房金融局

特朗普“影子主席”策略：美联储独立性岌岌可危，美元信誉或承压

撰文：Oliver，火星财经原标题：权力的游戏：谁将坐上美联储的“铁王座”？在华盛顿宪法大道和20街的交汇处，坐落着美国联邦储备委员会的总部——埃克尔斯大楼。据说，在这座白色大理石建筑的走廊深处，至今仍游荡着一个不安的幽灵。他不是别人，正是阿瑟·伯恩斯（Arthur F. Burns），那位在理查德·尼克松总统巨大压力下，最终屈服并开启了1970年代“大通胀”闸门的美联储前主席。半个世纪后的今天，相似的剧本似乎正以一种更加激进和公开的方式酝酿上演。这不再是发生在椭圆形办公室里的秘密谈话，而是一场精心策划、意图在舆论场和金融市场同时引爆的“影子战役”。当唐纳德·特朗普考虑在现任主席杰罗姆·鲍威尔任期结束前近一年就宣布其继任者时，他召唤的不仅仅是一位未来的央行行长，更是伯恩斯的那个幽灵。这预示着一场对美联储独立性——这一战后全球金融秩序基石——的终极压力测试，其玩法和赌注，都已远超当年。录音带里的魔鬼交易要理解今天的这场博弈，我们必须回到历史的源头。1971年，尼克松总统的秘密录音系统记录下了他与时任美联储主席伯恩斯之间一段令人不寒而栗的对话。面对即将到来的1972年大选，尼克松毫不掩饰他的意图：“我希望……在选举前，利率能降下来。我们可以在选后再来担心通货膨胀。”伯恩斯，这位最初以其标志性的烟斗和坚毅形象示人的经济学家，最终没能抵挡住来自白宫的持续压力。他屈服了。美联储的印钞机开始加速，为尼克松的连任竞选铺上了一条由廉价信贷构成的红地毯。其后果是灾难性的。这次“魔鬼交易”被广泛认为是引爆美国长达十年之久的“大通胀”的导火索之一，这个梦魇直到1980年代初，由另一位传奇主席保罗·沃尔克（Paul Volcker）以一场痛苦的经济衰退为代价才得以终结。尼克松与伯恩斯的故事，成为了央行独立性教科书中最经典的负面案例。它揭示了一个朴素而深刻的真理：当货币政策的缰绳被短期的政治需求所攫取，其长期代价将由整个国家乃至全球经济来承担。沃尔克之后的四十年，美联储的独立性被视为一种神圣不可侵犯的共识，是确保美元信誉和全球金融稳定的“定海神针”。然而，历史的教训似乎正在被遗忘。特朗普正在做的，是把尼克松在密室中的悄声耳语，变成一场用扩音器向全世界宣告的阳谋。从“后院施压”到“前台颠覆”特朗普的“影子主席”策略，与尼克松的手段相比，其核心区别在于“公开性”和“制度性”。尼克松的施压是幕后的、个人化的；而特朗普的策略，则是公开的、系统性的，它试图从根本上改变游戏规则。这一策略的真正威力，在于它将美联储最核心的武器——“前瞻性指引”——进行了“武器化改造”，并调转枪口对准了美联储自身。在正常情况下，美联储通过清晰地沟通未来政策路径来引导市场预期，降低不确定性。而“影子主席”的存在，将在官方之外创造出另一个信息源，一个来自未来的、充满政治色彩的“另类前-瞻性指引”。然而，这把双刃剑也悬在了被提名人自己的头顶上。正如《华尔街日报》的资深记者、有“美联储传声筒”之称的尼克·蒂米罗斯（Nick Timiraos）所指出的，被提前选定的“影子主席”将立刻陷入一个几乎无解的政治困境。如果他选择公开批评现行美联储的政策，迎合特朗普对降息的呼吁，他就有可能被市场和参议院视为一个没有独立风骨的“政治谄媚者”，从而危及自己最终的任命确认。毕竟，其任命需要得到他未来同事们的支持。但反过来，如果他选择为美联储的谨慎立场辩护，强调数据依赖和抗通胀的重要性，他又可能瞬间激怒特朗普，在还未正式上任前就丢掉这份工作。这正是这场“影子战役”最微妙也最凶险的一环：它不仅考验现任主席鲍威尔的定力，更考验着每一位...

422天前Alvin Liu特朗普美联储

Circle股价飙升背后：早期股东踏空19亿美元

原文标题：CRCL新高：创始人卖飞3.3亿，早期股东集体踏空19亿原文作者：Protos编者按：Circle 自上市以来股价持续飙升，CRCL 从发行价的 29.30 美元暴涨至 300 美元，成为华尔街与加密圈交汇中的最大赢家之一。然而，在这场稳定币龙头的股权盛宴中，最早期的高管与风投反而成了错过主升浪的「失意者」。他们中的许多人在 IPO 当日即选择减持，短短两周内错失十亿美元级的潜在收益。这不仅揭示了对市场预期的严重误判，也映射出一级市场与二级市场在加密金融新时代中的认知断层。当连创始人都没能预判自家股票的真正价值时，我们或许该重新思考：在这个充满叙事驱动与情绪杠杆的时代，谁才是真正的聪明钱？以下为原文内容：在 Circle（股票代码：CRCL）IPO 中选择出售股票的高管与风险投资人，错过了一场堪比火箭发射的股价飙升。截至 2025 年 6 月 6 日，这些提前出手的卖家所错失的潜在收益高达 19 亿美元。与其说是卖出，不如说是「亏在了不买」——他们的选择堪称惨痛。这些高管与风投当时以每股 29.30 美元的价格套现，合计获得约 2.7 亿美元。但如果他们愿意多持有几周，所持股票的价值将高达数十亿美元。以 Circle 的首席产品与技术官为例，他在 IPO 中卖出了 30 万股 A 类普通股，成交价为每股 29.30 美元。如果他没有卖出这些股票，截至上周五收盘，其每股价值已达 240.28 美元。也就是说，他个人因此损失了约 6300 万美元的潜在收益。Circle 的首席财务官也在 IPO 中以相同价格卖出了 20 万股，错失的收益约为 4200 万美元。连创始人 Jeremy Allaire 也未能幸免。他在 IPO 中抛售了 158 万股，每股同样为 29.30 美元。若当时选择持有，如今将多出高达 3.33 亿美元的账面收益。Circle VC 错失十亿美元级别收益在 Circle 的首次公开募股（IPO）中，风投机构、高管及其他内部人士合计以每股 29.30 美元的价格出售了至少 9,226,727 股普通股。虽然这些股票为他们带来了 2.7 亿美元的可观套现收益，但仅仅两周后，这笔交易所付出的「机会成本」就已令人瞠目。如果他们当时选择继续持有这些股票，如今原本可以多赚 19 亿美元。客观来说，一些风投在 IPO 中只减持了部分持股。例如，知名风投机构 General Catalyst 就仅出售了其所持 CRCL 股份的大约 10%。根据其最新向美国证券交易委员会（SEC）提交的 Form 4 文件，该机构目前仍持有超过 2000 万股股票。创始人 Jeremy Allaire 的情况也类似，他目前仍持有超过 1700 万股股票，并拥有期权与受限股。其他许多风投机构与公司高管同样保留了相当比例的初始投资。但即便如此，以 29.30 美元抛售的决策，在如今 CRCL 股价已飙升至 240.28 美元的背景下，依然显得颇为尴尬。虽然无人能够预知未来，但预测偏差高达 88%，无疑是一场「惊天误判」，如今也早已在金融史上留下了自己的一席之地。...

422天前Alvin LiuCircle

“国家队”入场加密？国泰君安国际暴涨背后，一场由牌照引发的资本猜想

撰文：邓通 & AIMan，金色财经原标题：一张好牌就让国泰君安国际大涨2倍？背后还有更大原因“币股”风吹到了国资券商？2025年6月25日，在港股上市的中资券商国泰君安国际表示，获得香港证监会牌照升级，可为客户提供虚拟资产交易服务。消息发布后，国泰君安国际股票价从1.4港币开盘一路上涨至3.7港币，一天上涨近2倍。要知道，国泰君安国际是一家经纪商，仅仅只是提供一个加密服务通道。这和加密货币的联系远没有“币股”紧密。为何一个牌照升级就能让其股价达到“币股”的夸张涨幅？甚至市场上有人认为国家队要进入加密行业了？本文解析一二。1、发生了什么？2025年6月25日，国泰君安国际正式发布公告：已正式获批提供加密货币等虚拟资产交易服务。客户将可直接在其平台交易比特币、以太坊等加密货币及 USDT 等稳定币。公告重点内容如下：6月24 日，国泰海通集团下属公司国泰君安国际控股有限公司（“国泰君安国际”或“公司”，股份代号：1788.HK）正式获香港证券及期货事务监察委员会（以下简称“香港证监会”）批准，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务，以及在提供虚拟资产交易服务的基础上提供意见。此次牌照升级后，客户将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币（如比特币、以太币等）、稳定币（如泰达币等）等虚拟资产。至此，国泰君安国际成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商，服务覆盖提供虚拟资产交易服务、在虚拟资产交易服务过程中提供意见，以及发行、分销包括场外衍生品在内的虚拟资产相关产品。受此利好消息影响，国泰君安国际股价一路飙升，当天收盘涨幅达198.39%，从1.420港元的开盘价飙升至最高3.700港元，创近10年新高。国泰君安国际是一家经纪商，其并不提供撮合服务。在25日下午消息进一步发酵后，市场发现，为其提供撮合服务的是香港合规交易所Hashkey Exchange。Hashkey Group发行的代币HSK随即大涨70%。正如上文所言，国泰君安国际只是一家经纪商，其仅仅提供一个虚拟货币服务的通道。为何市场反应如此巨大？归根到底在于国泰君安国际背景惹人遐想，给市场提供了巨大的想象空间。2、谁是国泰君安国际？其背景惹人遐想国泰君安国际是首家中国证监会批准通过首次IPO方式于香港联合交易所主板上市的中资证券公司。国泰君安国际于1993年成立于香港，并于2010年成为首家获得中国证监会批准在香港上市。其核心业务包括(i)经纪；(ii)企业融资；(iii)贷款及融资；(iv)资产管理；(v)金融产品；(vi)财富管理。其为恒生综合指数、恒生综合小型股指数、富时香港指数及富时香港除H股指数成分股。据公开资料，国泰君安国际绝对大股东为中国最大券商国泰海通集团，其占比高达74%。而国泰海通集团来自国内头部国资券商国泰君安与海通证券的合并重组，控股股东上海国际集团有限公司，实际控制人为上海市国资委。上海市国资委明确表示，将推动国泰海通成为“金融强国建设主力军”，未来5年计划获得100亿元国资注资支持创新业务。国泰海通位居上海国资委下属6家金融服务类企业之一来源：上海国资委官网合并后的国泰海通公司实力雄厚。2025年3月4日，海通证券A股股票终止上市，国泰君安作为存续公司披露了模拟合并的2024年度财务报表审阅报告。报告显示，2024年实现营业收入586.46亿元，实现归属于母公司所有者的净利润90.30亿元。截至2024年末，模拟合并的公司总资产1.73万亿元、归母净资产3283亿元，资本实力均位居行业第一。国泰君安国际获批进军加密资产行业，结合其股...

422天前Alvin Liu国泰君安国际币股专题

汇旺支付：550 亿 USDT 流转背后的地下黑流

作者：Lisa转载：White55，火星财经原标题：链上“魅影”：超550亿USDT流转背后的汇旺支付随着全球打击网络诈骗、地下支付网络和非法跨境洗钱活动的力度持续加大，名为汇旺支付(HuionePay) 的平台引起了监管的高度关注。该平台涉嫌被用于诈骗资金的接收、转移及出金，尤其是在 TRON 链上通过 USDT 频繁进行链上操作。为进一步揭示其链上行为特征，慢雾(SlowMist) 基于链上反洗钱与追踪工具 MistTrack 与链上公开数据构建了 Dune 数据统计面板，并在此基础上开展了对汇旺支付(HuionePay) 在 TRON 链上 USDT 存取行为的深入分析。注：本文数据时间范围为 2024 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 23 日，数据源自慢雾(SlowMist) 制作的数据统计面板：https://dune.com/misttrack/huionepay-data。链上资金流动汇旺支付(HuionePay)总存取金额(Sum)提现总额：57,246,854,379 USDT存款总额：54,475,887,524 USDT存取金额均超过 500 亿 USDT，显示出汇旺支付(HuionePay) 在过去一年半内持续存在大量资金流入与流出，且提现金额始终高于存款金额，两者差值达 27.71 亿 USDT，有较明显的“资金净流出”特征。每周资金动向(Value Statis)图表数据显示，汇旺支付(HuionePay)平台上的资金流动持续活跃，并在以下三个时间节点出现峰值：2024 年 7 月 8 日：首次出现明显高峰，充值与提现均突破 10 亿 USDT。2025 年 3 月与 5 月：两次提现金额接近或超过 11 亿 USDT。存款/ 提现交易笔数(Tx Count)数据显示，提现交易笔数自 2024 年 2 月起呈阶梯式上升，在 2025 年 5 月 12 日达到峰值，单日接近 15 万笔，呈现出“高频提款”特征。相较之下，存款交易数量虽整体增长，但波动较小，存款笔数也稳步增长至每日近 14 万笔，整体用户活跃度并未明显下降。此外，2025 年 3 月与 5 月的提现金额高峰伴随着交易笔数的同步上涨，两个高峰几乎重合。用户行为存取用户数(Users)自 2024 年初以来，汇旺支付(HuionePay) 在 TRON 链上的活跃存款地址数量从不足 3 万增长至超过 8 万，呈现出稳定增长趋势。需要说明的是，图表数据按地址去重统计，即存款地址大致可视为用户数量，而提现地址则可能为用户自定义的接收地址，无法等同实际用户。存款地址数量的持续增长表明平台仍在不断吸引新用户，不过增长速度呈缓和态势。活跃地址提现地址Top 3我们使用链上反洗钱与追踪工具 MistTrack 进行分析，汇旺支付(HuionePay) 平台的提现行为呈现出一定程度的“资金集中”特征。其中，排名前三的提现地址如下：地址1 — TWS84SZ2GE2EgyZDCrfVuEJXpoXYuBxteS — 8.16 亿 USDT地址2 — T9yFi9yxwBUjMbHwBFKDdwFdBwvzUAqBfR — 5.8 亿 USDT地址3 — TTSSC4TEYtQMAMURND6i1FPYaaBJMGY4ed — 5.12 亿 USDT上述地址的最早交易均可以追溯至 2023 年，长期活跃，链上痕迹丰富。地址 1 不仅从多个汇旺支付(HuionePay)热钱包提币，还与被 MistTrack 标记为“OFAC Sanctions”、“Theft”、“B...

423天前Alvin Liu汇旺支付诈骗

交易中的“生物陷阱”：为何小赢才是王道

作者：VKTR编译：Luffy，Foresight News原标题：交易中的生物陷阱：为什么小赢比 100 倍更靠谱？休息了很长一段时间后，我最近又开始积极地交易永续期权。这让我回想起 2018 年刚开始交易时的情景。那时，一些我最喜欢的交易员分享了一些知识，永远地改变了我看待市场的方式。我不擅长写作，但我一直感激前辈们，也希望把这些知识传递下去。那就试试吧。有个道理我铭记至今：赢的生物学机制，几乎刻在所有生物的基因里。两只龙虾打架，赢家的荷尔蒙会飙升。他会浑身充满血清素和睾酮，像「龙虾猛男」一样昂首挺胸；而输家则会蜷缩起来，生闷气，进入「贝塔龙虾」自我安慰模式。这可不是随便拍的自然纪录片胡扯。Jordan Peterson 虽然略带精神分裂，但他的观点基本正确。他谈论这个是有原因的。胜利真的会重塑你的大脑，你会姿态改变、自信爆棚，眼中满是机会而非威胁。这是数百万年的进化程序，你的大脑根本不在乎你是在争夺地盘，还是在与市场竞争。交易的逻辑正是如此。每一次小幅盈利都会让你兴奋不已。每一次盈利交易都会让你更加敏锐，为再次获胜做好准备。但根据我的经验，大多数新手交易员的做法完全背道而驰。他们追逐「一步登天」，而不是累积无聊的收益；他们炫耀截图，而不是赚取实际利润；他们扛着 80% 回撤美其名曰「信念」；他们在亏损后进行报复性交易，而不是冷静思考；他们将自己微薄的 2% 未实现盈亏与某些 KOL 的 10 倍内幕交易进行比较。真正的赢家正在默默地积累无聊的收益，并让时间来做重复的工作。为什么你的大脑希望你破产当你失败时，你的血清素暴跌，肩膀会耷拉下来，看哪里都是危险。你的风险评估彻底失灵，因为你的大脑认为你现在处于支配等级的底层。那么，破产的交易员会怎么做呢？他们试图在一次交易中赢回所有损失。他们增加仓位，追逐下一个市值低于 6 万的美元的垃圾币。他们听信某前《堡垒之夜》骗子在 Telegram 发的信号。优秀的交易员则恰恰相反。他们承担损失，可能只花五分钟时间弄清楚问题出在哪里，然后继续前进。他们知道二十个上涨日中的一个下跌日只是噪音。他们保护自己的心理比保护投资组合更积极。我经常看到这种场景。某人亏了一笔，立刻用 20% 的本金梭哈一堆垃圾币，就像看着一个人不停地打自己的脸，却不知道为什么鼻子会疼。复利永远被低估大多数人无法理解复利，因为它起步缓慢且无聊。1 万美元的账户上赚了 50 美元，你会想「这有什么意义」。但这正是它有效的原因：无聊能赚钱，刺激却代价高昂。爱因斯坦称复利为「世界第八大奇迹」，那个提出相对论的人竟对基础数学如此推崇，想想吧。你不需要每天都大赚，市场不是这么玩的。有时候你赚 1%，有时候你什么都没赚，有时候你会亏一点。关键是，随着时间的推移，你的净收益会比净亏损更多。以 @gametheorizing 为例。我记得在@thiccyth0t 的博客中读到过，他每年把净资产增长控制在 2 倍左右，剩下的时间就「佛系」。他确保自己不会过度操作或达到「峰值」。那些赚 100 倍的人通常守不住钱，就像彩票和赌场赢家一样，他们不知道该如何驾驭财富。什么是有效的策略尽早获利了结，别再想着钻石手了。市场不在乎你的信念，它关心的是供求关系。盈利时一定要止盈，每次至少一点。记录你的胜利。截取每一次胜利的截图，创建一个文件夹，心情不好的时候看看。你的大脑需要证据证明你是赢家，而不是仅仅抽象地回忆你赚了钱的那一瞬间。晒已实现盈亏可以，晒未实现盈亏通常是坏主意，问问任何老手就知道。控制你的杠杆。一开始可以从 1 倍或 2 倍开始。只有在你证明即...

423天前Alvin Liu交易杠杆

揭秘美国国债：三大误解与真实影响

作者：Lyn Alden，投资分析师；编译：AIMan@金色财经原标题：关于美国国债的3个误解赤字的持续性对投资有多种影响，但在此过程中，重要的是不要被不合逻辑的事情分散注意力。财政债务和赤字101在我深入探讨这些误解之前，有必要快速回顾一下债务和赤字的具体含义。-大多数年份，美国联邦政府的支出超过其税收收入。这差额就是年度赤字。我们可以从图中看到赤字随时间的变化，包括名义赤字和占GDP的百分比：-由于美国联邦政府多年来一直处于赤字状态，这些赤字累积起来就构成了未偿债务总额。这部分债务是美国联邦政府欠债权人的债务存量，联邦政府需要支付利息。当部分债券到期时，他们会发行新债券来偿还旧债券。几周前，在拉斯维加斯举行的一次会议上，我发表了关于美国财政债务状况的主题演讲，这是对美国财政债务状况的20分钟简单总结。正如那次演讲以及多年来一直阐述的那样，我的观点是，在可预见的未来，美国的财政赤字将会相当庞大。误解1、这是我们欠自己的债保罗·克鲁格曼等人推广的一句常见说法是：“我们欠自己的债”。现代货币理论的支持者也经常发表类似的说法，例如，他们认为累计未偿债务主要只是拨给私营部门的盈余总额。这句话背后隐含的含义是，这笔债务其实不是什么大问题。另一个潜在的含义是，我们或许可以选择性地拖欠部分债务，因为这只是“我们欠自己的”。让我们分别分析一下这两部分。欠谁的联邦政府欠美国国债持有者的钱。这包括外国实体、美国机构以及美国个人。当然，这些实体持有的国债数额是固定的。例如，欠日本政府的美元比我多得多，尽管我们都持有国债。如果你、我和其他八个人十人一起出去吃饭，最后我们都会欠账。如果我们每个人吃的量都不一样，那么我们欠的账可能就不一样了。费用通常需要公平地分摊。就上述晚餐的例子而言，实际上这没什么大不了的，因为聚餐的人群通常彼此友好，而且人们也愿意慷慨地为聚餐中的其他人提供餐费。但在一个拥有3.4亿人口、生活在1.3亿个不同家庭的国家，这可不是什么小事。如果用36万亿美元的联邦债务除以1.3亿个家庭，每个家庭的联邦债务总额为27.7万美元。你认为这是你家应得的份额吗？如果不是，我们该如何计算呢？换句话说，如果你的退休账户中有价值 100 万美元的国债，而我的退休账户中有价值 10 万美元的国债，但我们都是纳税人，那么虽然在某种意义上“我们欠自己的”，但肯定不是平等的。换句话说，数字和比例确实很重要。债券持有人期望（通常是错误的）他们的债券能够保持购买力。纳税人期望（同样通常是错误的）他们的政府能够维持其货币、税收和支出的稳健基本面。这似乎是显而易见的，但有时无论如何都需要澄清。我们有一个共享账本，并且我们对该账本的管理方式进行了权力划分。这些规则可能会随着时间推移而改变，但账本的整体可靠性才是全世界使用它的原因。我们可以选择性违约吗？个人、企业和国家如果所欠债务是以无法印发的货币（例如金盎司或其他货币）计价的，如果缺乏足够的现金流或资产来偿还债务，确实有可能违约。然而，发达国家政府的债务通常以本国货币计价，而且可以印发，因此很少出现名义违约。对他们来说，更简单的方法是印钞，使债务相对于本国经济产出和稀缺资产贬值。我和其他许多人都会认为，货币大幅贬值是一种违约。从这个意义上讲，美国政府在20世纪30年代通过贬值美元兑黄金对债券持有人违约，然后在20世纪70年代又通过完全脱钩美元兑黄金对债券持有人违约。2020-2021年期间也是一种违约，因为广义货币供应量在短时间内增长了40%，债券持有人经历了一个多世纪以来最严重的熊市，其购买力相对于几乎所有其他资产都大幅下降。但从技...

423天前Alvin Liu美国国债赤字

伊以停火，比特币暴力反弹后何去何从?

撰文：Luke，火星财经原标题：伊以停火，比特币暴力反弹，下一步是什么？就在全球市场因担忧美伊冲突全面升级而陷入恐慌之际，一则由美国前总统特朗普发布的消息，如“天外救星”般降临。当地时间6月23日，特朗普宣称，宿敌以色列与伊朗已就“全面彻底停火”达成一致。消息一出，市场应声逆转。此前因战争恐慌而暴跌的原油期货，瞬间抹去风险溢价；而作为风险资产代表的比特币，则上演了一场惊心动魄的V型反攻，从恐慌性抛售的深渊中一跃而起，强势突破106,000美元大关。这场由“和平预期”点燃的狂欢，让无数交易员相信，最坏的时刻已经过去。然而，当庆祝的香槟泡沫尚未散尽，市场的狂喜便被接踵而至的残酷现实所挑战。这份脆弱的和平协议，究竟是冲突的终点，还是另一场更大风暴的序曲？在经历了暴力反弹后，市场和投资者都面临着一个核心问题：下一步是什么？一份从未存在的协议？要预判下一步的走向，首先必须剖析这份所谓停火协议背后，美国、伊朗、以色列三方截然不同的盘算。这份看似清晰的协议，从诞生之初，就充满了不协调的音调与相互矛盾的利益诉求，其内在的脆弱性是理解当前局势的关键。伊朗的“断然否认”：就在市场还在解读所谓“伊朗高级官员同意协议”的传闻时，伊朗外交部长于6月24日发表了决定性的官方声明，彻底戳破了市场的幻想。他明确表示，到目前为止，以色列和伊朗之间还没有就停火或停止军事行动达成任何“协议”。这一官方否认，意味着所谓的“停火协议”从一开始就缺乏伊朗方面的认可，其基础比外界想象的还要脆弱，甚至可能根本就不存在。美国的“急于求成”：特朗普政府高调宣布停火，其动机则更多源于华盛顿自身的困境。最新的民调显示，高达84%的美国民众对冲突升级感到忧虑，这股强大的“战争厌恶”情绪，正直接侵蚀着特朗普本已下滑的支持率。在此背景下，促成一次哪怕是表面上的停火，都是其转移国内政治压力、塑造“和平缔造者”形象的迫切需求。然而，这种急于求成的政治算计，很可能使其在未获得各方，尤其是以色列明确和坚定承诺的情况下，便抢先宣布了这份协议。以色列的“死寂与暗语”：在这场三方博弈中，最关键、也最令人不安的角色，无疑是以色列。总理内塔尼亚胡在停火消息传出后的反应——既非确认，也非否认，而是下达一道严厉的“封口令”——本身就是一个极度危险的信号。在以色列的政治语境中，这种举动通常意味着战时内阁内部存在巨大分歧，或是正在酝酿下一步的重大军事行动。内塔尼亚胡政府面临着来自其执政联盟内部极右翼势力的巨大压力，任何形式的“过早”停火都可能被视为软弱，从而动摇其执政根基。和平的幻影?市场的运行逻辑简单而残酷：它交易的是预期。比特币之所以能上演V型反攻，完全是因为市场在极短时间内构建了一个完整的乐观叙事链条：停火 → 油价下跌 → 通胀压力缓解 → 美联储获得降息空间 → 流动性宽松预期重燃。然而，这个链条的第一个环节，即“停火”本身，就是建立在沙滩上的城堡。就在市场沉浸于“和平红利”的狂欢中时，两则来自中东的紧急消息，如两盆冰水，浇醒了所有乐观的投资者。北京时间6月24日清晨，以色列总理内塔尼亚胡突然要求其内阁成员暂不对停火协议发表任何评论。数十分钟后，更惊人的消息传来：伊朗首都德黑兰多地传出爆炸声，防空警报响彻夜空，伊朗官方确认其防御系统正在对抗来自以色列的空袭。和平的幻影，在现实的炮火声中被无情撕碎。诡异的是，尽管和平的预期被公然打破，比特币的价格却并未如预想般崩溃，而是顽强地维持在反弹后的高位。这正是当前市场最核心的谜题。这种坚挺，并不代表市场对风险视而不见，而是反映了一种极度复杂的心理博弈：市场可能认为，以色列的“最后一击...

424天前Alvin Liu中东中东冲突专题