中东局势 · 321

下周宏观展望：美伊制裁、杰克逊霍尔、PCE 与英伟达财报四大变量来袭，黄金剑指 4700 美元

比推消息，下周全球市场将迎来多重风险事件，美伊制裁升级、美联储主席沃什首次亮相杰克逊霍尔全球央行年会、美国 7 月 PCE 通胀数据公布，以及英伟达财报披露，或成为影响风险资产走势的核心变量。本周，美国长债收益率飙升引发市场担忧，财政部扩大长期美债回购规模后，债市压力有所缓解，但投资者仍关注美国财政赤字、通胀以及中东局势发展。受美国债务可持续性担忧、美元走弱以及财政部扩大美债回购计划推动，现货黄金本周突破 4600 美元/盎司，连续第三周上涨，并于周五触及 4632 美元附近高点。分析人士认为，若黄金有效突破 4600 美元，下一目标或指向 4680 美元甚至 4700 美元。下周，美伊关系将成为市场首要关注因素。美国财政部长贝森特表示，特朗普政府将在周一公布针对伊朗的新制裁措施，特朗普此前警告，任何向伊朗提供支持的国家都可能面临经济后果。与此同时，霍尔木兹海峡运输活动持续受阻，能源供应风险推动原油连续上涨。美联储方面，杰克逊霍尔全球央行年会将于 8 月 27 日至 29 日举行，美联储主席沃什将在 8 月 28 日发表首次演讲。市场关注其是否会释放未来利率路径信号，以及是否能够缓解近期美债市场压力。目前市场预计，美联储 9 月降息概率有所下降，交易员将重点观察沃什对 2% 通胀目标、长期利率以及货币政策框架的表态。经济数据方面，美国 7 月核心 PCE 物价指数将于下周公布，这是美联储重点关注的通胀指标。市场预计核心 PCE 环比上涨 0.2%，若数据高于预期，可能削弱降息预期并对黄金形成压力；若低于预期，则可能进一步推动贵金属上涨。此外，美国第二季度 GDP 修正值、耐用品订单、消费者信心指数以及非农就业基准修订数据也将在下周陆续公布。企业方面，英伟达（NVDA）财报将成为美股市场焦点。近期科技股承压，纳斯达克指数本周下跌约 2%，半导体板块跌幅超过 4%。市场将关注英伟达对 AI 基础设施投资持续性、Rubin 芯片进展以及中国业务情况的表态。分析人士认为，若英伟达业绩继续强化 AI 增长预期，可能成为推动标普 500 指数冲击 8000 点的重要催化剂；若业绩或指引不及预期，则可能加剧科技股调整压力。

13小时前

韩国财长：将密切关注全球债券收益率上升的影响

比推消息，据韩联社报道， 韩国财长周五表示，随着主要经济体长期收益率上升以及经济不确定性加剧，韩国将密切关注其国债市场。韩国财长在与金融官员举行会议时指出：“由于财政支出增加以及中东局势带来的不确定性，包括美国、日本和欧洲在内的主要经济体的长期国债收益率已升至数十年来的最高水平。”他表示：“政府将密切监控国债市场的发行和交易情况，并努力降低企业和家庭的融资成本。”此外，他同时提到，本周韩元兑美元汇率首次跌至 1300，此前在 7 月初曾一度下跌至 1550 附近，而这一走势是由于韩国创纪录的经常账户盈余所致。不过，他补充称，考虑到中东地区的地缘政治紧张局势以及主要经济体的货币政策，汇率面临正向和负向双重风险，“政府将保持警惕，并对市场波动作出应对。”

1天前

中东局势跟踪：伊朗称将公布霍尔木兹新通道，美方称已迫使 65 艘商船改道

比推消息，中东局势持续紧张。伊朗方面警告称，若美国升级军事行动，可能考虑打击欧洲境内军事目标；同时，伊方表示向美军提供任何援助的国家都将被视为参与对伊军事行动。在霍尔木兹海峡问题上，美国总统特朗普表示美国对海峡拥有完全控制权，并称未来可能继续维持封锁，同时通过建设更多管道降低海峡战略重要性。伊朗方面则表示，目前与阿曼的讨论仅涉及霍尔木兹事务，伊朗议员称双方即将发布联合声明，宣布一条新的海峡通道。美国中央司令部表示，截至 8 月 19 日，美方行动已迫使 65 艘商船改变航线，导致 3 艘船只失去行动能力，并登临检查 2 艘船只，以确保其遵守相关要求。外交层面，特朗普表示与伊朗谈判可能在适当时候进行，但伊朗方面否认正在与美国进行直接对话。伊朗议会议长卡利巴夫称，访问伊拉克旨在推动地区新秩序建设，并加强地区国家在不受外部干预情况下的合作。此外，伊朗央行行长表示，截至目前，协议框架下被冻结资产仍没有任何资金获得解冻；伊朗外交部长与巴基斯坦陆军司令通话，双方讨论地区局势及推动政治外交解决方案。其他方面，以色列驻美大使表示，在哈马斯完全解除武装前，以军无需撤出；北约官员称，约旦防空系统曾 4 次拦截从伊朗方向飞往土耳其的弹道导弹，并强调北约防御态势强大且有效。能源市场方面，市场持续关注霍尔木兹海峡风险，原油价格因地区紧张局势维持高位。伊媒称，伊朗今年前四个月已获得 75 亿美元石油相关外汇收入；也门总统委员会副主席表示，已切断伊朗与胡塞武装之间的海上补给线和走私通道。

2天前

Bitunix 分析师：美债收益率逼近 20 年高点，美伊风险升温叠加财政压力，市场波动风险仍未消退

比推消息，全球市场同时面临美伊地缘政治风险、长期美债收益率上升以及美联储政策预期重新定价三重因素。美国 30 年期国债收益率升至 5.31%，创 2007 年以来新高，且日本、英国与中国 6 月均减持美债，反映长期美债正面临财政供给、海外需求与通胀风险的多重压力。另一方面，美伊 60 天谅解安排到期后，特朗普表示不寻求延长，并警告若阿曼阻碍美方重启霍尔木兹海峡航运，可能采取军事行动；伊朗则表示已将政策由防御转向更具进攻性的方向，并要求美方在数周内履行相关承诺。若外交斡旋持续失效，霍尔木兹海峡通航与原油供应的不确定性可能进一步推升能源价格，并通过通胀预期影响全球利率与风险资产估值。货币政策方面，路透调查显示，90% 的经济学家预期美联储 9 月维持利率不变，约 80% 认为全年都不会调整利率。这与近期美元走弱形成对照，但真正值得关注的是，短端利率受到经济数据影响，而长端利率却持续受到财政赤字、国债供给与通胀风险牵动。这意味着美联储不加息并不等同于金融条件宽松，长期资金成本仍可能维持高位。黄金则受益于财政压力与全球央行增持需求，近期持续维持强势。这表明市场正在逐渐交易一个更长期的宏观逻辑：当美国债务、利息支出与国债供给持续增加，即使货币政策没有进一步收紧，长期利率与美元资产的风险溢价仍可能上升。股市方面，VIX 降至 14.2 的年内低点，标普 500 指数年内累计上涨约 16%，股票基金也连续 12 周录得资金流入。然而，长债收益率持续攀升、消费数据走弱以及中东局势升温，与股市极低波动形成明显落差。这意味着当前市场的核心风险未必来自单一事件，而是低波动资产定价与高利率、地缘政治及财政压力之间的错配。加密市场同样呈现资金分化。加密货币 ETF 近一周净流出约 9055 万美元，但近一个月仍净流入约 9.77 亿美元，近一季则净流出约 54.06 亿美元。短期资金动能尚未形成明确共振，BTC 等高波动资产仍容易受到美元流动性、长端收益率与全球风险偏好的影响。因此，近期市场真正需要观察的并非单纯的降息或加息预期，而是长期资金成本是否持续上升，以及美伊局势是否进一步转化为能源与通胀冲击。若 30 年期美债收益率维持高位甚至继续上行，同时霍尔木兹海峡风险推升能源价格，将使股票、加密货币等高估值资产面临更高的折现率与风险溢价压力；反之，若地缘政治降温、通胀持续回落且长债收益率得到控制，风险资产才更有条件维持目前的高位估值。

4天前

本周热点回顾：美联储加息预期骤降，AI 狂潮与中东危机主导市场

比推消息，本周全球市场聚焦通胀降温、美联储政策、中东局势及 AI 投资浪潮。美国 7 月 CPI、PPI 双双回落，市场大幅降低年内加息预期，但长端美债仍受财政压力压制。美股科技股反弹，韩国股市两周上涨超 20%，AI 产业链重新成为资金主线。美国 7 月 CPI 同比上涨 3.4%，核心 CPI 同比上涨 2.5%，PPI 同比涨幅降至 4.7%，市场对美联储 9 月加息预期明显下降。不过，美国 30 年期国债收益率升至 5.22%，创 2001 年以来新高，投资者担忧美国赤字扩大推高长期融资成本。中东局势持续升温。特朗普表示，美国将在击败伊朗后宣布霍尔木兹海峡为美国领土，并称将对伊朗实施进一步经济打击。伊朗回应称，海峡开放与关闭只能由伊朗决定。美军持续加强地区部署，华盛顿号航母赴中东接防。AI 资本市场继续扩张。英伟达联合贝莱德、黑石、高盛等机构，计划调动超过 5000 亿美元资本支持 AI 数据中心建设。黄仁勋称 AI 计算正在成为类似能源、交通的新型基础设施，但市场也开始关注 AI 融资模式风险。韩国 KOSPI 指数本周强势反弹，较 7 月底低点上涨近 22%，重新进入技术性牛市。三星电子、SK 海力士受 AI 服务器和 HBM 需求增长推动领涨。AI 公司估值继续升温。据报道，Anthropic 计划 IPO，市场预期估值可能达到 2 万亿美元。OpenAI 则加速商业化布局，年化收入据称已超过 400 亿美元。科技巨头方面，苹果被曝与阿里巴巴合作训练中国市场专属大模型，调整 AI 本地化战略。同时，苹果 20 周年全玻璃 iPhone项目是否推进仍存争议。市场方面，标普 500 和纳指本周继续走高，投资者重新押注降息预期+AI 盈利兑现逻辑。但美银警告，当前市场看涨情绪已接近 2021 年以来极端水平，需警惕地缘风险和估值压力。

7天前

华尔街抄底情绪回归：美股重返历史高位，机构上调标普 500 目标

比推消息，投资者正在重新押注美国股市，7 月科技股暴跌带来的恐慌情绪迅速消退，市场重新回到逢跌买入模式。数据显示，标普 500 指数 8 月以来上涨约 4%，本周创下历史新高；纳斯达克 100 指数也从 7 月短暂调整中强势反弹，目前距离 6 月高点仅约 2.5%。强劲的二季度财报、通胀降温以及降息预期升温成为市场反弹主要推动因素。数据显示，美国信息科技股需求已升至近五年来最高水平，机构投资者同时加大对股指上涨方向衍生品的押注。State Street Global Advisors 宏观策略主管 Michael Metcalfe 表示，科技股交易目前看起来坚不可摧，强劲盈利表现正在强化市场对于 AI 投资属于长期结构性趋势的判断。本周美国通胀数据回落，市场降低对利率继续上升的押注，推动标普 500 突破 7800 点附近。与此同时，油价从上月 100 美元高位回落至约 88 美元，投资者对中东局势风险的关注度有所下降。机构也纷纷上调美股目标：Citigroup 将 2026 年底标普 500 目标点位上调至 8100 点；JPMorgan Chase 将标普 500 目标从 7800 点提高至 8000 点。二季度财报季进一步提振市场信心。标普 500 成分股企业整体盈利同比增长超过 50%，即使剔除亚马逊和谷歌母公司 Alphabet 的投资收益，盈利增速仍约 30%。AI 相关板块重新成为反弹核心。8 月以来，Super Micro Computer 上涨约 37%，SanDisk 上涨约 33%，云计算企业 CoreWeave 和 Nebius Group 涨幅均超过 40%。不过，市场快速转向乐观也引发部分机构警惕。Deutsche Bank 策略师 Henry Allen 表示，目前市场正在定价黄金情景：经济保持增长、央行仅小幅收紧政策、中东供应冲击缓解以及油价回落，但这种组合几乎没有容错空间。目前，华尔街正在 AI 盈利兑现、通胀回落和风险偏好回升的共同推动下重拾上涨动能，但高估值与地缘政治风险仍可能成为后续市场波动来源。

7天前

CPI 如期放缓削弱美联储加息预期，AI 概念股飙升，比特币微跌

比推消息，据 BIT（bit.com）行情数据，CPI 如期放缓削弱美联储加息预期，美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌 0.04%，纳指涨 0.54%，标普 500 指数涨 0.26%。英伟达涨 3.03% 报 224.09 美元，为 6 月 2 日以来的最高收盘价，昨日盘前高盛维持英伟达买入评级和 285 美元目标价。SpaceX 涨 9.65%，公司盘中宣布推出 Grok 4.6。AI 概念股飙升，存储芯片股方面，SK 海力士涨超 9%，闪迪涨超 5%，西部数据涨超 3%，希捷涨超 7%，美光科技涨超 4%；光通信和光子产品公司方面，Lumentum 涨超 13%，Coherent 涨超 8%，康宁涨超 5%；半导体设备股方面，应用材料涨超 4%，泛林集团涨超 4%，科磊涨超 3%；新一代 AI 云服务公司方面，Nebius 涨超 34%，CoreWeave 涨超 19%。中东局势方面，特朗普表示，美国对霍尔木兹海峡拥有完全控制权。伊朗革命卫队发言人则称，如果伊朗再次面临威胁，数十万英里的能源传输线路、数千座发电站、 所有美国及非美国设施，甚至与互联网相连的全球基础设施都将面临威胁。据 HTX 行情数据，比特币 24 小时微跌 0.19%，现报 63,423 美元。

9天前

分析：美伊谈判毫无进展，伊朗局势僵局持续

比推消息，ABC 新闻援引前美国国防部官员 Mick Mulroy 观点称，美国与伊朗之间的谈判目前没有取得任何进展，双方立场仍存在明显分歧。分析人士指出，美伊双方在核问题、安全安排以及地区影响力等核心议题上的分歧依然难以弥合，外交渠道虽然保持开放，但短期内达成突破的可能性有限。此前伊朗方面表示，正接近与阿曼达成重新开放霍尔木兹海峡的协议，但德黑兰仍拒绝在满足相关条件前与美国恢复直接谈判。上周，美国财政部长贝森特曾表示协议可能即将达成，但特朗普随后表示，美国目前仅处于半谈判状态，希望继续对伊朗施加经济压力。随着中东局势持续受到关注，市场仍密切关注美伊关系变化及其对能源价格、全球风险资产的潜在影响。

12天前

本周热点回顾：非农爆冷、美联储加息预期降温，霍尔木兹重启框架，AI 产业迎估值考验

比推消息，本周全球市场迎来多重重磅事件。美国 7 月非农就业人数意外减少 2.3 万人，远低于市场预期增加 8 万人，且 5 月、6 月就业数据合计下修 10.3 万人，推动市场大幅降低美联储加息预期，9 月加息概率由约 58% 降至 44%。美元指数连续第二周下跌，黄金受避险及降息预期推动周涨超 7%，白银涨超 10%，美股三大指数本周均上涨。中东局势方面，据报道伊朗与阿曼已就霍尔木兹海峡重新开放达成临时框架，协议预计持续 60 天，但仍需伊朗批准，美伊双方对海峡控制权仍存分歧。能源市场经历剧烈波动，油价先因局势缓和预期下跌，随后因供应风险反弹。市场热点方面，宇树科技科创板 IPO 定价 150.8 元/股，对应发行市值约 610 亿元，网下申购倍数达到 2618 倍；SpaceX 上市后首份财报显示二季度营收 78 亿美元，同比增长 92%，但超过 180 亿美元资本开支引发市场关注；闪迪、西部数据财报虽超预期，但因估值压力股价大跌，AI 存储产业进入高增长+高预期阶段。此外，DeepSeek 宣布计划大幅提高 API 价格，低成本策略迎来调整；全球油企二季度利润大幅增长，沙特阿美净利润同比增长 44%，但特朗普要求油企降低汽油价格；华尔街机构一边加速利用 AI 进行风险管理，一边面临 AI 驱动的新型网络攻击风险；Google DeepMind 核心团队重组，OpenAI 与苹果围绕 AI 人才流动展开法律争端，AI 人才竞争进一步升级。

14天前