比推消息，摩根士丹利股票研究团队对逾 500 名北美暑期实习生进行年度调查，多数受访者年龄不超过 21 岁。超过四分之一的实习生表示，过去一年曾使用预测市场应用，Kalshi 和 Polymarket 为最常见选择；其中 55% 的用户同时使用多个投注应用。预测市场在美国正受到更多审查，多个州已对相关平台采取法律或监管措施。摩根士丹利员工行为准则涵盖交易和投资事项，包括预测市场，但知情人士未透露更多细节。另一项全国调查显示，21% 的美国成年受访者曾使用预测市场平台，18 至 34 岁人群的比例为 37%。AI 方面，68% 的实习生每天使用 AI 工具，高于去年的 35% 和 2024 年的 14%；约 70% 的人自费订阅付费 AI 工具，高于去年夏季的 52%。与此同时，61% 的受访者担忧 AI 取代金融岗位，74% 担忧其他行业出现就业替代。超过 60% 的人有兴趣在家中使用人形机器人，10% 表示可能成为早期采用者。
比推消息，在 2026 世界机器人大会上，宇树科技创始人、董事长王兴兴发表题为“展品到产品：人形机器人产业的下一个十年”的主题演讲。他表示，公司近年持续推动机器人走进生活，包括在汽车工厂落地应用、在自家工厂部署进行简单测试，以及 AI 团队推进机器人进入家庭干活，但因整体效率与泛用性仍不够高，尚未大规模推广。王兴兴认为，迈向具身智能的 ChatGPT 时刻，理想情况下需要 2 至 3 年，或更长 5 至 10 年。达到这一时刻意味着在 80% 的陌生场景中，机器人能通过语音或文字指令顺利完成约 80% 的任务。目前最核心的挑战是 AI 大模型的输入输出与真实机器人的对齐。
比推消息，中国电子学会理事会党委书记、中国人形机器人与具身智能百人会理事长张峰在 2026 世界机器人大会上发布《2026 年人形机器人产业发展报告》。报告从产业概况、发展态势、技术服务、产业链、产品应用场景等维度进行分析，并重点比较中国、美国、德国、韩国、日本五国发展情况。报告提出四条核心发现：技术创新进入“集群涌现”新阶段，环境感知、规划决策与运动控制能力持续增强；产业链实现质效与能级双跨越，已具备从关键芯片、部组件到整机的全产业链制造能力；行业应用迈入全面铺开阶段，正由小批量制作转向常态化部署与规模化应用；生态构建形成标准、人才、国际合作与创新基础设施“四位一体”新范式。报告指出，2026 年上半年中国人形机器人出货量已超 4 万台，全球占比进一步提升至 97%。人形机器人被视为具身智能的重要载体，有望在生产制造、仓储物流、应急救援、家庭服务及医疗等场景发挥更大作用。
比推消息， 2026 世界机器人大会（WRC 2026）期间，宇树科技创始人、董事长发布主题演讲。王兴兴现场解答为什么其产品没有进行在工厂，家庭等场景大规模推广，“其实最主要的原因就是目前整体的效率和它的能力还是不够，简单来说就是虽然目前我们机器人能做一些工作，但是它的效率其实跟人比起来还是低一些。”此外，他还表示，现在人形机器人当有一些新任务时，要重新进行训练，导致效率相对更低一点，“所以我们还是希望把技术做到更加泛化，能力更加精准，再在具体场景中进行大规模推进。”（ 财联社）
比推消息，宇树科技正式登陆科创板，上市首日股价大涨。公司发行价为 150.80 元/股，收盘价达到 845 元/股，总市值超过 3400 亿元。按持股比例计算，1990 年出生的创始人王兴兴所持股份市值超过千亿元。王兴兴的崛起并非传统资本市场熟悉的创业路径。没有顶尖高校背景，也没有在机器人行业风口初期获得大量关注，他更像一名长期沉浸于技术研发的工程师。早在学生时期，王兴兴便对机器人产生浓厚兴趣。大学期间，他以较低成本研发双足机器人和四足机器人，并在硕士阶段推出纯电四足机器人 XDog，通过电驱方案降低机器人研发成本。2016 年，XDog 测试视频在海外走红，26 岁的王兴兴获得首笔 200 万元投资，随后离开大疆创立宇树科技。创业初期，机器人赛道尚未成为热点，宇树科技也曾面临资金压力。2017 年，公司发布首款四足机器人莱卡狗（Laikago），但商业化道路并不容易。投资人曾因王兴兴背景草根而产生顾虑，不过其对技术、产品和成本控制的重视逐渐获得市场认可。随着人工智能技术发展和人形机器人热潮兴起，宇树科技迎来快速增长。2025 年春晚人形机器人舞蹈表演让宇树进入大众视野，此后公司受到产业资本和市场高度关注。面对外界追捧，王兴兴仍保持工程师风格。他曾表示，机器人领域的技术突破需要时间，过度炒作会给行业带来压力。相比资本和品牌曝光，他更关注产品研发和商业落地。目前，宇树科技已形成四足机器人和人形机器人产品体系，并发布人形机器人 G1 等产品。随着公司上市，王兴兴也面临新的挑战：如何从技术专家成长为上市公司管理者，以及如何在机器人行业竞争加剧的环境下保持领先优势。从早年用低成本制造机器人，到如今成为千亿市值公司掌舵者，王兴兴正在经历从技术创业者向企业家的转变。
来源 | 铅笔道口述 | 宇树早期投资人 赵楠编辑 | 王方原标题：宇树早期投资人：6年前，我为什么敢投？丨独家今天（8月19日），宇树科技正式登陆科创板，成为A股“人形机器人第一股”。宇树发行价150.80元/股，首日开盘后涨幅达629.44%，截至此时市值达4449亿元。之前，铅笔道与它的早期投资人赵楠聊了聊，尝试还原：当宇树还很低调时，为什么敢出手？以下是赵楠口述。- 01 -遇见宇树，因为四足机器人我第一次见到宇树，是在2020年4月。那不是一次偶然的见面。2019年开始，我就在系统性地看机器人赛道，基本上把当时能看的方向都看了一遍：四足机器人、水下机器人、送餐机器人，甚至包括一些偏消费级的产品。那一轮看下来，我心里其实已经有一个比较清晰的判断：机器人这个行业，不是“会不会发生”的问题，而是“什么时候发生”。真正的问题是：哪些方向已经被验证，哪些只是想象。在我看来，四足机器人，是少数已经被验证过的方向。你看Boston Dynamics（波士顿动力），它已经把机器狗做出来，而且已经有客户在用。这件事说明一件非常关键的事情：机器人不是科幻，而是进入现实世界了。但与此同时，它也暴露了一个更本质的问题——成本问题：人太贵、研发太重、供应链不成熟。当时波士顿动力的问题很典型：团队是全球最顶尖的团队，人力成本极高；研发周期长，投入巨大；甚至早期产品还在用柴油而不是锂电；最后被谷歌转手卖给软银愿景基金。但这个事，并不是说四足机器人没有需求，而是成本撑不住。直到今天，四足机器人还是宇树的核心业务之一所以我当时的判断是：谁能把成本打下来，谁就有机会。显然，中国团队就有机会，因为我们有供应链优势。- 02 -为什么投资？也正是在这个判断之下，我在2020年4月第一次去杭州，见到了王兴兴（宇树创始人）。那次见面，其实很快就让我意识到，这不是一个“刚起步”的团队。当时是2020年，他们已经做了三年。王兴兴在上海大学读研究生的时候，就已经在带一个四足机器人实验室，那个时候就开始做XDog的算法。到我们见到他的时候，他对四足机器人每个细节的功能、程序理解得很深入了。换句话说，当很多团队还在“看赛道”的时候，他们已经在积累技术了。这一点在机器人行业特别关键，因为这是一个典型的“时间换能力”的行业。很多东西不是钱能砸出来的，是必须一点点积累的。真正让我下决心的，是另外几件更具体的事情。第一，他们掌握的是机器人最核心的底层能力。很多人以为机器人是一个“整机产品”，但实际上，真正决定一家机器人公司高度的，是三个东西：驱动、传感器、控制器。这三块如果不在自己手里，你就永远只是一个系统集成商。而宇树在2020年，这三块上已经有了技术积累和专利。这意味着它不是在拼装产品，而是在构建底层能力。这一点，基本上决定了它的上限。第二，是客户。很多机器人公司是“先做产品，再找客户”，但宇树是反过来的——他们在2020年已经有客户，而且不是普通客户。当时他们的客户里，包括苹果、英伟达、Meta、谷歌这些公司。这些公司买他们的机器狗，用来做AI训练、算法训练。国内的客户则主要是高校。这件事非常关键，因为它说明两点：第一，这个产品已经可用；第二，这个技术已经被顶级的技术公司认可。王兴兴一直推着大家做一件事：做出简单的、客户能接受的产品，先卖一波。不是为了赚钱，而是通过卖产品，来锻炼公司研发、生产、销售整个体系。通过跟客户交流，又能发现问题，迭代产品。第三，是量产能力。我当时去他们公司，看了一个很细节的东西——他们写字楼旁边有一个仓库，里面放着压床机，用来做零部件成型。当时王兴兴介绍，一台四足机...
比推消息，今日，宇树科技 IPO 顺利完成，王兴兴、红杉资本沈南鹏，以及著名歌手王力宏均出现在答谢宴首席。值得指出的是，王力宏与宇树科技渊源颇深。公开报道显示，王力宏曾专程拜访创始人王兴兴了解技术。此外，去年 12 月，王力宏曾在成都演唱会使用了宇树 G1 人形机器人伴舞，系全球首个演唱会机器人舞台。马斯克等知名科技大佬纷纷转发相关视频表示赞赏。
比推消息，韩国今年上半年创投投资额达 8.87 万亿韩元，创历史新高。政策金融出资同比增长 58.3%，民间部门增长 28.1%，民间资金占全部创投基金出资额的比重超过 80%。 其中，银行等民间金融机构出资 2.61 万亿韩元，同比增 54.9%。政策目的创投基金的风险权重（RW）已从 400%降至 100%，金融公司的资本负担随之降低。 AI 解决方案、AI 芯片、存储芯片和人形机器人成为资金新去向，ICT 制造投资同比增 143.3%，电气、机械及设备投资增 90.4%。成立不超过 3 年的企业获投 1.83 万亿韩元，同比增 56.4%；非首都圈投资增 104.7%。 游戏领域投资是唯一下降的行业，大额项目减少及新企业创办数量下降被列为主要原因。VC 业界指出，科斯达克 IPO 市场未能充分承接投资退出，韩国中小企业与创业部将扩大 M&A 及二级份额基金支持。（ETNews Electronics）
比推消息，野村证券今日在报告中首次将宇树科技纳入覆盖，并给出买入评级。野村的核心判断在于，宇树科技已经从技术展示型公司走向规模交付型公司。报告称，公司 2025 年人形机器人出货量超过 5500 台，位居全球第一；2026 年至 2028 年收入复合增速预计将达到 122%。在 AI 应用从软件模型向物理世界延伸的背景下，能够持续出货、降本和迭代的机器人公司，将更容易获得估值溢价。成本优势是野村看多宇树的第一条主线。报告指出，宇树在电机、减速器、驱动器、编码器、激光雷达和电源管理等关键硬件上高度自研，外包组件仅占总成本约 10% 至 20%。这使公司能够以更低价格推出产品，同时维持较高毛利率。2025 年公司主营业务毛利率已升至约 60%，人形机器人毛利率达到 63.2%。快速迭代则是第二条主线。野村称，宇树在 26 个月内推出 4 代人形机器人产品，从 H1、G1 到 R1、H2，产品矩阵覆盖消费级、科研教育和工业应用。低成本产品将带来更多出货，更多出货又将形成真实物理交互数据，进一步训练模型和算法，这一循环将成为公司扩大领先优势的关键。报告同时提醒，宇树面临的风险并不低。美国监管限制将影响新型号进入美国市场，而美国市场 2025 年贡献其收入约 13.3%。更重要的是，人形机器人当前需求仍以科研、教育、娱乐和政府采购为主，工业和商业应用占比仍低。野村认为，未来真正需要观察的是工业客户能否形成重复订单，这将决定人形机器人需求能否从主题投资走向真实放量。财务预测方面，野村预计宇树 2026 年至 2028 年收入将分别达到 26.87 亿元、53.96 亿元和 131.84 亿元，同比增速为 58%、101% 和 144%。在估值上，野村采用 2027 年预测市销率 25 倍，明显高于中国机器人行业平均水平，理由是宇树具备更高增长、更纯粹业务属性以及已经实现盈利的稀缺性。
比推消息，野村证券首次覆盖宇树科技，给予 25 倍 2027 年市销率估值，预计 2027/28 财年营收增速分别达 101% 和 144%，2026 至 2028 年营收复合年增长率约 122%。研报指出两大投资逻辑：全栈机械设计与自研硬件赋予宇树结构性成本优势，外包零部件仅占总成本的 10% 至 20%，毛利率从 2022 财年的 44% 提升至 2025 财年的 60%；快速产品迭代使宇树反复领先同业进入新应用场景，26 个月内推出四款人形产品系列。 研报同时提示，2026 年 7 月 28 日美国 FCC 将其列入 Covered List，已获授权在售机型仍可销售，但新开发机型将受限制，构成结构性准入约束。目前 73.6% 的人形机器人收入仍来自科研机构，新终端市场增长催化剂仍然稀缺。野村建议关注“大脑”进展——WVLA2.0 商业化落地和 UnifoLM-X1-0 工业部署，这可能是解锁新应用场景的关键。该研报观点为野村证券研究分析，不构成投资建议。