阿里卖掉一年赚20亿的“亲儿子”：All in AI，换钱买GPU
来源 | 铅笔道作者 | 黄小贵原标题：阿里卖掉一年赚20亿的亲儿子：换钱买GPU101亿元，阿里巴巴卖掉了一只"会下蛋的鸡"。8月17日，灵犀互娱CEO周炳枢发布内部信称，阿里巴巴将出让所持灵犀互娱股份，信宸资本成为新股东，原有管理团队则继续负责公司运营。据《21世纪经济报道》称，阿里巴巴出售灵犀互娱价格至少为 15亿美元（约合101亿元人民币）。阿里巴巴与信宸资本目前均未正式披露交易金额。灵犀互娱是一块优质资产，每年净利润15亿到20亿元；手握《三国志·战略版》这个稳定现金牛，全球用户破1亿。“换钱买卡（GPU）。”一位熟悉阿里巴巴的人士黄伟（化名）告诉铅笔道，这个时候出售，是为了集中资源投入算力，而all in AI的阿里，已经进入“全员Agent和模型研发，以及场景接入”的状态。- 01 -卖掉现金牛，投AI灵犀互娱位于广州，它的前身简悦科技由网易前高管詹钟晖创办。2017年，阿里以大约10亿元估值收购简悦科技，成为子公司，2020年9月，正式启用“灵犀互娱”品牌。真正让这家公司在中国游戏行业站稳脚跟的是2019年上线的《三国志·战略版》。根据Sensor Tower此前数据，这款游戏上线前两年的收入就超过10亿美元。近年来，灵犀互娱年收入约为30亿元至40亿元，与中部游戏厂商的营收规模大致相当。另据《游戏葡萄》等行业媒体测算，灵犀互娱2025年利润约在15亿至20亿元。阿里卖掉一个赚钱的生意，是为了去投一个还在烧钱的方向——AI。2026财年，阿里的资本支出达到1260.63亿元，创历史新高。这里面大头是AI算力基础设施和数据中心扩容。这种投入已经直接反映到财务报表上。2026财年，阿里收入达到1.02万亿元，同比增长3%，但经营利润下降64%；经调整EBITA下降56%。自由现金流则从正739亿元跌到负466亿元。但这并不是一场没有未来的豪赌。阿里CEO吴泳铭透露，“（阿里）几乎没有一张卡是空的”。截至今年3月底的季度，阿里云收入达到416亿元，同比增长38%，其中外部商业化收入增长40%；AI相关产品单季收入接近90亿元，占外部收入约30%，已经连续11个季度保持三位数增长。阿里预计，大约一年后，AI相关收入可能占到云业务收入的一半以上。现在，增长受限于供给，不是需求。需求的天花板远远没到，但供给的天花板就在眼前。这种现金紧俏、却继续算力换收入的当下，就像“家里有急事儿，缺钱，卖点家当。”黄伟这样形容阿里出售灵犀互娱。灵犀互娱每年利润15到20亿元，是一块好资产，但不是核心资产。游戏业务和AI、云、电商的战略关联度有限，留着它，每年多十几亿利润；卖掉它，一次性拿回一百多亿现金，投入AI。而且这不是第一次了。2026财年，阿里已经陆续处置了高鑫零售、银泰百货、Trendyol本地生活服务等多项资产。这些业务各有各的情况，但底层逻辑是一致的：收缩非核心，把资源集中到AI这条主线上来。灵犀互娱卖了101亿元，比市场预期的70亿到90亿元还高出一截。信宸资本溢价出手，说明在买方眼里这是一块优质资产。对阿里来说，能在高位卖出，也算卖在了好时候。- 02 -再给一些卡，我能赚更多全行业都在买卡。整体看，国内头部大厂2026年GPU采购预算从年初的1600亿元上调至约2300亿元，半年内暴涨44%。行业对2027年的展望更激进——GPU相关投入可能再翻一倍至5000亿元级别。全球更夸张。集邦咨询数据显示，2026年全球九大云厂商合计资本支出将突破8867亿美元，同比增幅接近90%。亚马逊2200亿美元、谷歌...
