比推消息， TD Securities 表示，美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）可能在下周杰克逊霍尔经济政策研讨会上向市场释放温和的稳定信号。市场将关注沃什对未来货币政策路径的更明确表态，以及其是否重申美联储遏制通胀的承诺。不过，如果沃什继续避免提供前瞻性政策指引，市场仍可能感到失望。TD Securities 预计，沃什的讲话更可能传递渐进式政策调整信号，而非暗示重大政策转向。投资者将试图从其言论中寻找有关利率走势和美联储政策框架变化的线索。
来源：纽约时报编译及整理：BitpushNews原标题：U.S. Debt Hits $40 Trillion as America’s Borrowing Binge ContinuesBitpush 注：美国联邦政府债务规模再次突破历史性整数节点。美国财政部19日公布的数据显示，美债总额首次突破40万亿美元，比去年美国国内生产总值（GDP）还多出近10万亿美元，意味着每名美国人背负约11.6万美元债务。以下为正文：周三，美国国债总额首次突破40万亿美元大关。对美国经济而言，这是一座不祥的里程碑：几十年来，美国靠不断借钱来支撑日益膨胀的军费、社会保障开支以及特朗普总统的减税政策，财政地基已然松动。光是今年，美国就要新增借款超过2万亿美元，以应付各项财务支出，其中包括伊朗战争的军费，以及共和党人在2025年通过的大规模减税计划。而支付给美债持有者的利息也在急剧攀升，目前已占到赤字总额的近一半，把美国进一步拖入了财政泥潭。这笔越滚越大的债务，究竟是一个必须正视的危机，还是美国经济实力的另类体现？至今仍是个争议不休的话题。赤字同样也是两党政治博弈的角力场——共和党人在野时，向来对削减赤字喊得最起劲。“这其中最可怕的是，我们开始看到债务螺旋上升的迹象，”支持削减赤字的“负责任联邦预算委员会”高级政策主管马克·戈德温在谈到债务利息时说。立法者无力应对债务问题将带来长期的风险。尽管美国仍然是世界上最大的经济体，但不断增加的债务负担可能会导致投资者要求提高美国国债的利率，或对美国的信誉产生质疑，这可能会动摇人们对美元作为世界储备货币的信心。共和党和民主党都对美国的债务负担负有责任。美国不得不出售越来越多的债务，以支付医疗项目、刺激福利、救灾和日常政府运作的成本。特朗普总统曾承诺恢复财政秩序，然而他的许多政策却加剧了美国的财务困境。在2016年首次竞选总统时，特朗普表示，他将通过达成新的贸易协议和刺激经济增长在八年内消除国家债务。自那以后，国家债务已经翻了一番。在第二任期内，特朗普削减开支和增加收入的主要举措均未见成效。最初由埃隆·马斯克领导的政府效率部曾承诺将联邦支出削减1万亿美元。迄今为止，该部门声称仅节省了略多于2000亿美元。美国政府问责局本月表示，政府效率部的估计缺乏可靠性和透明度。通过对进口商品征收全面关税，特朗普政府此前在增加政府额外收入方面取得了进展。但今年，最高法院裁定其中部分关税违法，迫使联邦政府向已缴纳进口关税的企业退还超过1600亿美元，导致这些计划受挫。财政部长贝森特曾设定目标，计划将赤字从特朗普就任时的国内生产总值的6%以上降至2028年的3%。他上周承认，今年的赤字状况正朝着错误的方向发展。在接受Newsmax采访时，贝森特给出了赤字增长的几个原因。他表示，与伊朗战争相关的开支迫使美国增加了军事支出，关税退款则削弱了特朗普政府在2025年降低赤字占国内生产总值比例方面取得的进展。伊朗战争导致美国能源价格上涨，也拖累了经济增长，并削弱了特朗普政府官员原本希望能够增加税收的经济扩张。贝森特还表示，去年的减税政策正在增加赤字，因为企业正在利用一项允许他们立即扣除工厂建设和设备成本的条款。根据国会税务联合委员会的估计，这些措施今年可能造成1000亿美元的财政支出。然而，这位财政部长表示，尽管初期有成本，但这些减税措施将在未来通过增加的收入获得回报。“虽然这目前会扩大赤字，但我们正在为未来的增长创造生产性资产，这些资产将来会带来税收，”贝森特说。“我更愿意把这比作是拉开弹弓，创造大量的势能，然后转化成动能。”尽管他相信财政走势将趋于稳定，投...
比推消息，《华尔街日报》首席经济记者、素有美联储传声筒之称的 Nick Timiraos 最新撰文称，美联储主席凯文·沃什正面临来自国会的严厉审计压力。当地时间周三，以参议员克里斯·范霍伦（Chris Van Hollen）为首的四位参议院银行委员会成员联名致信沃什，要求其公开披露与美国总统特朗普的所有沟通细节。此前有报道称，沃什就任后与特朗普保持频繁电话联系，但美联储公开的沃什上任初期日程中并未记录相关通话。议员认为，这种选择性透明可能引发外界对政府干预货币政策的担忧。白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特此前表示，沃什与特朗普长期保持经济讨论，但称特朗普不会向美联储施压。特朗普随后否认相关报道，称自己仅在几天前与沃什进行过一次简短交谈。目前，美联储表示仍按照既定规则延迟披露主席日程。市场关注沃什是否会补充相关信息，以及此事是否影响外界对美联储独立性的信心。
比推消息，美国总统特朗普周三再次批评美联储利率政策，称在经济数据向好的情况下，央行仍不应阻止降息，并表示美国应支付低得多的利率。特朗普表示，美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）做得很好，但批评美联储理事会存在政治因素，称部分成员由奥巴马、拜登及其本人任命，可能因政治原因支持维持高利率。特朗普称，过去经济数据改善通常会推动利率下降，但如今数据越好，利率反而越高。他认为，降息不仅有助于经济增长，也能降低美国近 40 万亿美元债务的融资压力。不过，美联储自 2023 年以来并未加息，并在 2025 年下半年启动降息周期，累计降息 6 次。美联储 7 月会议纪要显示，多数官员认为，如果通胀无法进一步降温，未来仍可能需要维持较高利率。特朗普同时抱怨美国利率水平高于部分海外经济体，并以瑞士约 0.5% 的基准利率为例，称美国目前约 3.5% 的利率水平不合理。同日，美国财政部宣布扩大长期国债回购规模，将 10 年至 30 年期国债回购操作规模至少翻倍，从单次 20 亿美元提高至 40 亿美元，以增强长期债券市场流动性。市场认为，该措施有助于缓解近期美债收益率上行压力。
比推消息，美联储主席凯文·沃什正推动利用人工智能（AI）重塑央行经济分析和政策决策体系，但在通胀压力持续存在的情况下，美联储短期仍需依靠传统利率工具稳定物价。据报道，沃什希望通过 AI 减少美联储对滞后经济数据和传统调查的依赖，利用零售商、银行等机构提供的实时数据，更快捕捉经济增长和通胀变化。他此前搭建名为米尔顿（Milton）和托宾（Tobin）的 AI 模型，用于分析现代经济问题。沃什上任后已推动美联储内部扩大 AI 应用，目前已有数十名员工通过测试环境探索 AI 在数据分析和经济预测中的作用。同时，他还考虑调整美联储运行机制，包括减少年度货币政策会议次数，以提高决策效率。不过，市场对沃什改革仍存分歧。7 月 29 日其新闻发布会后，美国股债市场出现波动，部分投资者质疑其在遏制通胀方面的立场。分析人士认为，尽管 AI 可能提升美联储长期决策能力，但央行政策框架短期不会因技术转型发生根本改变。市场预计，沃什领导下的美联储将继续推进 AI 和制度改革，但在通胀回归 2% 目标前，利率政策仍将是主要调控工具。
比推消息，当被问及美联储主席凯文·沃什是否应在中期选举前避免加息时，特朗普表示：这在一定程度上取决于他，但不完全如此。他有一个非常政治化的委员会。这不完全由他决定，而是由委员会决定。我认为他很出色。我不会批评他。
比推消息， 美联储新任主席沃什近期因缩减政策沟通、取消前瞻性指引引发华尔街剧烈反弹。面对市场的阵痛与质疑，摩根大通首席执行官戴蒙公开力挺沃什，称其改革具有“非凡的意义”。美联储新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）上任伊始，便对美联储长久以来的沟通传统挥起了“手术刀”。这种力求精简、减少干预的策略，让习惯了被政策“喂饭”的华尔街感到极度不适。然而，在这场政策转型的风暴中，全美最大银行的掌门人——摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）却坚定地站在了沃什这一边。戴蒙在接受采访时毫不掩饰对沃什改革的推崇，称其做法具有“非凡的意义”。面对同行和分析师们的集体抱怨，戴蒙的评价显得颇为辛辣。他直言不讳地指出，华尔街现在的反应就像是“受惊的小猪在嗷嗷叫”，而这种因政策透明度降低而产生的焦虑，在他看来并不足以成为阻碍改革的理由。
比推消息， 美国国债在纽约早盘承压。谷歌宣布启动 10 部分债券发行，拖累收益率曲线长端，并推动 2s10s、5s30s 利差扩大至盘中高点。短端方面，有报道称，如果未来几周公布的通胀数据偏热，美联储主席凯文·沃什“将准备在 9 月会议上加息”。报道发布后，短期美债收益率走高。美债收益率全线走高 3 至 4 个基点，长期债券领跌，2s10s、5s30s 趋陡约 1 个基点，至盘中最阔。10 年期美债收益率升至约 4.65%，当日上涨 3.5 个基点。谷歌此次发债涵盖多个期限，最短为 2 年期，最长为 40 年期。利率市场目前仍计入约 15 个基点的 9 月加息预期，到年底累计加息预期约为 33 个基点。
原文作者：许超原文来源：华尔街见闻美国国债市场正在向其他资产类别传递越来越强烈的压力信号，股市首当其冲。长期美债收益率上周急剧攀升，30年期国债收益率触及2007年以来最高水平，10年期国债收益率也突破了自2023年底以来维持的交易区间。与此同时，衡量美债市场预期波动率的ICE美银MOVE指数升至5月以来最高点，押注债券价格下跌的看跌期权需求激增，芝加哥期权交易所数据显示，与iShares 20年期以上美国国债ETF挂钩的一个月看跌期权偏斜度飙升至2008年金融危机以来最高水平。未来一周，美国财政部融资计划细节披露及7月非农就业报告相继发布，债券市场的震荡或将进一步加剧。Unlimited Funds的Bob Elliott近期在评论中写道："很难判断股票等其他资产市场还能在当前利率水平下支撑多久，而不被拖累下行。"TD证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg也警告称，围绕美联储政策指引的不确定性，叠加地缘政治等多重噪音，令市场险象环生。美联储信誉受质疑，长债收益率破位上行这轮美债收益率上行的核心驱动力，来自市场对美联储政策公信力的质疑。自美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）执掌美联储以来，他在抗通胀问题上态度强硬，但通胀率已连续五年高于美联储2%的政策目标，投资者开始怀疑美联储是否真的具备重新加息的意愿。上周三，美联储利率决策委员会出现罕见分歧——三位地区联储行长投票支持加息，与委员会多数成员立场相左。当沃什结束上周的新闻发布会时，长债收益率突然跳涨，而短债收益率同步下行，两者之间的利差急剧收窄。道琼斯市场数据的分析显示，这是2023年以来幅度最大的"美联储议息日"收益率曲线压缩。TD证券的Goldberg表示："市场正在质疑美联储在控制通胀问题上究竟有多坚定。"他同时指出，基准情形下今明两年均不会加息，但加息的概率已"显著上升"。债市波动率攀升，对冲需求急剧扩大收益率的异动迅速传导至衍生品市场，对冲需求大幅升温。ICE美银MOVE指数触及5月来高位，显示交易员正积极对冲利率进一步上行的风险。与此同时，与iShares 20年期以上美国国债ETF（TLT）挂钩的看跌期权交易量相对看涨期权的比率明显上升，芝加哥期权交易所分析师指出，一个月TLT看跌期权偏斜度已飙升至2008年金融危机以来最高水平。尤为值得关注的是，此轮长端收益率上行与原油价格呈现背离走势——油价下跌，而非随收益率同步上涨，这令收益率与油价之间的相关性进一步减弱，加剧了市场的不确定性。溢出效应隐现，股市承压风险上升美债市场的动荡历来是股市风险的前兆，当前局面同样令权益市场投资者如坐针毡。Bob Elliott在评论中指出，每当美债收益率触及或接近当前水平，压力往往开始向其他市场蔓延，股市首先受到拖累。当前30年期国债收益率已达5.239%，10年期收益率报4.693%，均处于历史高位区间。Goldberg亦坦承，伊朗局势带来的地缘政治不确定性、美联储政策指引的模糊，以及其他多重市场噪音叠加，共同构成了当前脆弱的市场环境。"各种不确定性交织在一起，"他说。多重事件窗口临近，关键一周考验在即未来一周将是这轮美债压力能否蔓延的关键窗口期。本周晚些时候，美国财政部将公布最新的政府融资计划细节，任何超预期内容均可能引发新一轮债市波动。本周还将有多项重要经济数据陆续发布，并以周五7月非农就业报告收尾，就业数据将对市场关于美联储政策走向的预期产生重大影响。与此同时，上周美国...
比推消息，美国财政部长贝森特近日公开呼吁美联储扩大外国和国际货币当局回购便利工具（FIMA Repo Facility）的使用范围，引发市场对美联储是否将更直接参与日本稳定日元行动的关注。据报道，美国此前已通过外汇市场支持日元稳定，这是美国罕见直接参与汇率干预行动。贝森特希望日本未来可通过 FIMA 工具获取美元流动性，而非出售所持美债换取资金，以避免抛售美债推高收益率。目前，日本持有约 1.1 万亿美元美国国债，而市场估计此次日元干预规模约 600 亿至 800 亿美元。FIMA 工具允许外国央行以美债作为抵押借入美元，可降低大规模出售美债对市场造成的冲击。不过，贝森特公开要求调整美联储工具的做法较为罕见。前美国财政部官员 Mark Sobel 表示，过去财政部长通常会通过私下沟通协调，而不会公开要求美联储改变货币工具。市场关注新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的立场。沃什此前表示，美联储在国际金融领域可与行政部门和国会合作，并与贝森特保持密切沟通。分析人士指出，扩大 FIMA 工具可能提升外国央行持有美债的流动性管理能力，同时减少日本等国家干预汇率时对美债市场的冲击。但该计划涉及美联储权限，仍需联邦公开市场委员会（FOMC）批准。市场认为，此次事件的核心不仅是日元问题，更在于美国财政部公开推动调整美联储政策工具，可能影响未来财政部与美联储之间的关系边界。