投票 · 7352

本周宏观热点回顾：美债危机、AI 基建与地缘冲突成为本周市场主线

比推消息，本周全球市场聚焦美债压力、AI 资本扩张以及美伊经济博弈。美国财政部扩大长期国债回购规模后，美债收益率短暂回落，但市场担忧财政赤字和债务增长压力难以通过流动性工具缓解。美国联邦政府债务首次突破 40 万亿美元，30 年期美债收益率一度升至 2007 年以来高位，全球长期债券市场同步承压。美联储 7 月会议纪要显示，内部鹰派力量增强，支持加息的官员不止三名投票委员。部分官员担忧关税、能源价格和 AI 基础设施投资可能推高通胀。与此同时，美联储主席沃什提出未来可考虑将年度会议次数由 8 次减少至 6 次。黄金受美元走弱和避险情绪推动，本周突破 4600 美元/盎司关口，连续第三周上涨；原油则受霍尔木兹海峡风险及美国制裁伊朗预期支撑走高。地缘方面，美伊关系转向经济施压。美国计划通过扩大制裁和经济孤立削弱伊朗经济，伊朗则研究针对能源运输节点的反制措施，霍尔木兹海峡安全成为市场关注焦点。科技领域，AI 基础设施竞争持续升级。英伟达为 OpenAI 数据中心项目提供最高 1050 亿美元担保，博通也筹划最高 1000 亿美元 AI 融资方案。与此同时，Anthropic 营收首次超过 OpenAI，并计划推进 IPO，AI 企业商业化竞争进一步加剧。资本市场方面，宇树科技登陆科创板首日暴涨，市值一度突破 4400 亿元，创始人王兴兴身家大幅提升。韩国半导体巨头 SK 海力士宣布约 40 万亿韩元回购计划，三星也计划提高股东回报力度。此外，美加贸易谈判迎来关键窗口，美国暂停对加拿大商品加征最高 50% 关税三天，双方继续寻求贸易协议。本周市场核心逻辑仍围绕三大主题展开：美国财政压力是否进一步恶化、AI 资本投入是否形成新一轮资产泡沫，以及全球地缘风险是否推动避险资产持续上涨。

15小时前

观点：修改《Clarity 法案》关键条款将导致立法失败，应尽快通过

比推消息，美国区块链协会（Blockchain Association）CEO Summer Mersinger 发文表示，距离美国参议院 9 月 15 日就《Clarity法案》推进辩论进行投票仅剩不到四周，此时重新开放已谈判数月的条款，将不会改善法案，反而会重新启动无法完成的谈判进程，最终可能导致立法失败。Mersinger 称，美国银行家协会（ABA）提出的两项修改建议——将现有标准替换为实质类似利息，以及删除仅仅（solely）一词——并非简单文字调整，而是重大政策变化。她指出，实质类似利息属于弹性较大的法律标准，可能让监管机构扩大解释范围；而删除solely将改变《GENIUS法案》中有关稳定币收益限制的适用范围，影响国会此前设定的政策边界。Mersinger 表示，ABA 认为稳定币可能导致银行存款流失的担忧缺乏现实依据。数据显示，自《GENIUS法案》通过后，美国银行存款连续三个季度增长，累计增加超过 8000 亿美元。她强调，真正需要保护消费者的是建立数字资产监管框架。《Clarity法案》将明确美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）的监管边界，要求服务美国用户的平台进行注册，并实施客户资产隔离、信息披露及利益冲突管理规则。Mersinger 最后呼吁美国参议院不要重新开启谈判，法案已经完成，相关工作已经结束，9 月 15 日参议院有机会推动其前进，应直接通过。

15小时前

【比推每日新闻精选】Anthropic拟将反AI情绪列入招股书主要风险因素；Strategy股价创两个月新高，STRC重返96美元上方；Bernstein：即便《清晰法案》未通过，SEC与CFTC仍将加速规则制定；达利欧：美国债务危机或在三年内爆发，建议增持黄金

每日 AI · 加密 · 宏观 · 市场 要闻， Bitpush 帮你划重点 ↓AI · 动态【Anthropic拟将反AI情绪列入招股书主要风险因素】比推消息，据CNBC报道，Anthropic预计将在未来几周公布的IPO招股书中，将公众对人工智能和数据中心的负面情绪列为风险因素。据知情人士透露，Anthropic近期已与银行家和投资者举行上市前“试探市场”会议，投资者重点关注竞争压力、开源模型对利润率的影响，以及数据中心建设放缓可能带来的风险。Anthropic目前私募市场估值接近1万亿美元，正准备冲击大型IPO。但随着美国民众对AI取代就业以及数据中心扩张的担忧升温，相关反噬情绪正成为公司上市面临的新挑战。公司此前已实现年化营收运行率超过650亿美元。【苹果裁减 Siri 和 Vision Pro 团队职位，资源转向AI与新设备】比推消息，苹果(AAPL.O)正在负责Siri数字助理和Vision Pro头显的多个团队中裁员，此次裁员总计影响超过200人，其中Vision Pro部门约有100个岗位被取消，Siri及软件团队另有约100个岗位被削减。此举是公司将资源集中于新设备和人工智能领域努力的一部分。知情人士表示，在此次调整中，苹果基本关闭了一个专门负责Vision Pro游戏业务的团队，同时缩减了负责制作该设备沉浸式视频内容的部门规模。苹果在一份声明中承认，公司正在对部分团队进行调整，“以推动业务发展，为用户提供最佳体验”。【城堡证券：Situational Awareness基金投资组合中逾80%总体风险已剥离】比推消息，金融时报报道称， 城堡证券创始人肯·格里芬在周五致客户的一封信中回应了该公司收购利奥波德（Leopold）旗下Situational Awareness资产一事。根据 CNBC 获得的一封信件显示，格里芬告诉客户，城堡证券已通过进行逾 100 笔大宗交易（市值逾 40 亿美元），剥离了原购买投资组合中逾 80%的总体风险。格里芬在信中写道：“如果没有服务于两家公司的银行的交易团队和主经纪团队的通力合作，如此规模的交易不可能完成。我非常感谢他们为迅速完成投资组合转移所付出的专注努力。”格里芬还确认，该公司旗舰多策略基金 Wellington 基金 7 月回报率为 5.94%，这是该基金自 2022 年以来最佳月度表现。【AI云公司Nscale寻求在美国IPO中募资30亿美元】比推消息，AI 云公司 Nscale 据悉寻求在美国 IPO 中募资 30 亿美元。加密 · 市场【Strategy股价创两个月新高，STRC重返96美元上方】比推消息，随着比特币价格短暂突破 7.94 万美元，比特币财库公司 Strategy（MSTR）股价今日升至两个月高位，盘中一度突破 120 美元，随后部分回吐涨幅。与此同时，Strategy 旗下优先股产品 STRC 价格也首次自 6 月以来突破 96 美元。此前，市场曾因担忧其股息支付能力以及股价长期维持 100 美元目标的能力，导致 STRC 价格一度跌破 70 美元。【Bernstein：即便《清晰法案》未通过，SEC与CFTC仍将加速规则制定】比推消息，由Gautam Chhugani领衔的Bernstein分析师团队发布报告表示，无论9月15日《清晰法案》程序性投票结果如何，美国加密监管确定性都有望增强。他们预计，SEC和CFTC将加速推进针对原生加密资产发行、代币化股票、永续期货、算力衍生品及预测市场等领域的规则制定。这一监管明朗化预期，成为加密市场更广泛的支撑因素之一。【A...

19小时前BitpushNews#比推每日精选

Bernstein：即便《清晰法案》未通过，SEC与CFTC仍将加速规则制定

比推消息，由Gautam Chhugani领衔的Bernstein分析师团队发布报告表示，无论9月15日《清晰法案》程序性投票结果如何，美国加密监管确定性都有望增强。他们预计，SEC和CFTC将加速推进针对原生加密资产发行、代币化股票、永续期货、算力衍生品及预测市场等领域的规则制定。这一监管明朗化预期，成为加密市场更广泛的支撑因素之一。

1天前Wendy#首发

SOL 财库公司 HSDT：支持 Solana Constitution，但反对现在就调整通胀和手续费

比推消息，SOL 财库公司 Solana Company（HSDT）宣布其对前三项 Solana 治理提案（SGP）的投票立场，其支持通过 SGP-0001Solana Constitution；反对 SGP-0002 将通胀削减速度翻倍；同时反对 SGP-0003 把交易手续费从固定改为浮动。链上投票预计于 8 月 22 日开启。公司表示，支持 Solana Constitution 是因为新治理体系让每个质押者都能直接投票，且持有人始终可以推翻自己委托的运营方的投票，这有助于机构参与网络决策。但对另外两项提案，公司强调不是反对方向本身，而是反对时机。现在正是机构考虑入场 Solana 的关键阶段，机构最看重的是规则稳定、可预测，此时改动通胀率和手续费这两项核心经济参数，可能让还在观望的机构更犹豫。公司表示，等看到 SOL 持续有资金净流入后，会支持重新讨论降低通胀；也愿意在生态适应之后，重新考虑手续费改成浮动的方案。

1天前

Coinbase CEO：CLARITY 法案预计 9 月 15 日获参议院 60 票支持

比推消息， Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 表示，美国《数字资产市场结构明确法案》（CLARITY Act）预计将在 9 月 15 日获得美国参议院超过 60 票支持，并有信心通过重返国会后的首个关键程序性投票。Brian Armstrong 此前表示，CLARITY Act 已进入最终推进阶段，参议院程序性投票需要获得 60 票支持，以推动法案继续推进。该法案旨在建立美国数字资产监管框架，明确美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）在加密资产监管中的职责分工。Armstrong 认为，美国加密行业监管清晰化正在临近，无论 CLARITY Act 最终通过，还是监管机构通过行政规则推进，市场都将迎来更明确的监管环境。此前，美国总统特朗普也呼吁国会推动 CLARITY Act 通过，认为该法案对于建立数字资产监管体系、提升美国加密行业竞争力具有重要意义。reuters.com 不过，该法案仍面临部分议员对利益冲突、稳定币监管等问题的争议，最终能否顺利落地仍取决于参议院后续谈判。（CoinDesk）

1天前

贝恩斯坦：比特币冲击 8 万美元受流动性驱动，ETF 资金流已回暖

比推消息，据The Block报道，贝恩斯坦分析师认为，比特币过去两天的反弹或标志着市场动能转变，背后是流动性环境改善、ETF 需求回升及监管趋于友好。比特币周五一度触及 7.95 万美元，随后回落至约 7.8 万美元，分析师将此轮反弹与美国财政部宣布加码长期国债回购挂钩，认为流动性扩张历来利好比特币。此外，以太坊在本轮反弹中表现优于比特币，分析师将其归因于 ETH 在稳定币、代币化及现实资产领域的更高敞口。 现货比特币 ETF 资金流已从 5、6 月的净流出转为本周净流入 16 亿美元，管理规模升至 850 亿美元以上；Strategy 持仓已转为浮盈超 20 亿美元，现金储备可覆盖 2.8 年股息支出。Bernstein 还提到，无论备受关注的《CLARITY Act》（将于 9 月 15 日进行程序性投票）能否通过，SEC 与 CFTC 预计都将在原生代币发行、股权代币化、永续合约、算力衍生品及预测市场等领域加快立法进程。 本文由GENG赞助，Build Your Fortune on GENG (https://geng.one)

1天前burnking

如果只是代币化资产，不接入DeFi，RWA还剩下什么？

作者：Jesus Rodriguez，Sentora 联合创始人编译：Luffy，Foresight News原标题：如果没有 DeFi，RWA 还有意义吗？RWA 行业的讨论往往始于一个朴素的愿景：拿一张国库券、基金份额、股票、发票、兆瓦时或一小时的 GPU 计算，然后铸造一个代表它的代币。有用吗？确实有用。但称得上变革性吗？还远远没有。这就好比给集装箱贴上条形码，就宣称全球贸易问题已经得到解决。条形码让集装箱具备可识别、机器可读的能力，但它不会凭空造出港口、起重机、海关、保险、融资、航运线路，也不会带来远方的买家。代币只是一份可被寻址的权益凭证，而 DeFi 是一套市场操作系统。真正值得探讨的问题，不是有多少种资产可以上链，而是有多少资产能够在压力环境下完成估值、融资、对冲、交易变现与损失处置，且不必每一次发生交易都要线下开会协调。代币化完成的是权益的表征；DeFi 带来的才是实际效用。代币化只是条形码，而非供应链金融市场历史上已经上演过相似的一幕。抵押贷款之所以能够实现规模化，并不是纸质凭证变成电子记录这么简单。真正实现规模化，是围绕这类资产诞生了一整套运转机制：信贷审核、贷后服务、证券化、信用评级、仓储融资、回购、对冲、清算结算以及损失分摊规则。RWA 也需要经历完全相同的演进过程。一项能够适配 DeFi 的资产，需要具备六个层面：具备法律强制效力的权益、可靠的数据来源、清晰的转让与赎回规则、可执行的二级市场流动性、贴合现实行为的抵押参数、可信的清算与损失处置路径。而大多数代币化项目，往往止步于前面五层。有一个简单的测试可以用来检验资产成熟度，只需回答三个问题：这项资产当下价值多少？协议此刻能否完成退出变现？如果前两个判断全部出错，损失由谁承担？当智能合约可以确定性回答以上三个问题时，RWA 才算真正成为金融基础组件。在此之前，它大多仅仅只是一层数字包装外壳。RWA 的四重时间时钟最深层的技术矛盾在于，RWA 同时运行在多套不同的时间时钟之下。区块链几秒即可完成结算，7×24 小时不间断运行；预言机可能每小时或者每日更新一次价格；底层传统交易所晚间与周末休市；托管机构遵循银行工作日时间；资产赎回流程可能耗时 1 天、5 天甚至 30 天。倘若用这样一份节奏缓慢的 RWA 资产，去支撑 DeFi 端快速到期的负债，例如稳定币借贷。这就是期限转换，也是数百年来银行赖以运转的核心模式：用短期负债去为长期慢资产提供资金。这套模式具备实用价值，但风险必须被合理定价。设想一个场景：周日凌晨 2 点，资产触及清算阈值。智能合约可以立刻扣押代币，但是底层现实世界的市场要等到周一才开盘，发行方赎回业务要到周二才能够办理。链上清算已经完成，而现实层面的资产处置才刚刚启动。由此产生清算缺口，DeFi 要求立刻退出变现，现实世界却不允许，二者之间的时间差。这个缺口会带来反直觉的结果，就算是波动很低的国债代币，用作抵押品时风险甚至会高于波动更大的加密原生资产。ETH 价格波动剧烈，但可以全天候交易；RWA 资产看起来价格平稳，有可能只是长达十几个小时没有新的价格标记。平滑的价格，有时代表安全，有时只是陈旧数据披上的伪装。流动性是退出通道，不是 TVL 数字大众对流动性同样普遍存在误解。流动性不等于 TVL，不等于存在一个交易对，也不等于发行方承诺最终会按照净值赎回。流动性指的是，在你的负债允许的时间窗口内，以可以接受的折价，把头寸转换成你需要的结算资产的能力。可以拿拥挤的剧院打比方：大厅的规模无法判断火灾发生时是否安全，真正关键的是出口通道的宽度。一份 RWA 至...

1天前Foresight News#DeFi #RWA

Arbitrum：激活 Elara 升级，为专用链提供可选合规筛选与优先费功能

比推消息，据 The Defiant 报道，Arbitrum 于 8 月 20 日激活 ArbOS 61 Elara 升级，为专用链增加了可选的协议级交易筛选、优先费支持和替代数据可用性接口，并调整了 Arbitrum One 的基础费管理和扩展 Stylus 合约容量。合规筛选功能默认关闭，需链所有者主动配置外部合规服务商（如 TRM Labs 或 Chainalysis）并设置规则，通过模拟交易和链上守护机制双重执行。优先费功能同样默认关闭，需链所有者通过预编译开启。Arbitrum One 上的优先费收取仍需单独的 DAO 投票。Elara 还引入了 BaseFeeManager 合约，允许 Offchain Labs 在 DAO 批准的 0.01 至 0.1 gwei 范围内调整基础费，有效期两年。Stylus 合约代码大小限制从 24KB 提升至 96KB，不适用于 Solidity 合约。

1天前

美联储官员淡化美债抛售风险，但 9 月政策分歧仍存

比推消息，近期美债遭遇剧烈抛售，长期收益率一度升至 2007 年以来最高水平，但美联储官员对市场所谓政策信誉受损的担忧持淡化态度。旧金山联储主席戴利与圣路易斯联储主席穆萨莱姆均认为，长期美债收益率走高更多源于政府融资需求及 AI 基础设施建设带来的资金需求，而非通胀预期失控。不过，两人对 9 月货币政策的判断存在明显分歧。戴利认为近期通胀、零售销售及就业数据已缓解进一步收紧政策的必要性，目前政策处于良好状态，无论加息还是降息都缺乏足够的先发制人依据。穆萨莱姆则偏鹰派，称基础通胀率仍处于 2.5% 至 3% 的较高水平，当前政策可能已接近中性甚至偏宽松，并透露其在 7 月会议上更倾向于加息。目前市场对 9 月加息的预期已大幅降温，相关概率从 7 月底的 70% 以上降至约 30%。值得注意的是，两人今年均无 FOMC 投票权，而 7 月会议已有 3 名官员反对维持利率不变，显示美联储内部政策分歧仍未消除。

1天前