比推消息，高盛认为，本周市场走势属于典型的去杠杆行情，与 7 月抛售的底层逻辑相似。高盛高贝塔动量组合本周下跌 12%，AI 对冲组合五日下跌 10%。尽管 AI 板块杠杆水平已从极端高位回落，惯性资金仍在推动快速且无差别的逢低买入。高盛表示，AI 交易并未结束，但依靠板块整体上涨获得超额收益的阶段正在改变，当前应重点寻找股价与每股盈利明显背离的机会。其中，存储和数据中心板块的估值缺口最为突出，盈利修复尚未充分反映在股价中，因此最具战术吸引力。英伟达二季度财报及 9 月行业会议将成为后续催化剂。与此同时，动量因子正在重新调整，软件已取代半导体成为三个月动量多头组合的最大权重，半导体及 AI 复合体则进入空头组合。高盛称，资金还在转向欧洲及日本银行、黄金矿商和铜矿股等此前受到忽视的领域。
比推消息，美国总统特朗普针对部分加拿大商品征收的 50% 关税于本周生效，再次加剧美加贸易紧张关系，推动加拿大政府加快寻找替代市场、扩大国内贸易以及推进大型基建项目，以降低对美国经济的依赖。目前，加拿大约 70% 的出口流向美国，两国经济高度绑定。此前美国针对汽车、钢铁、铝材和木材等领域实施的关税措施已对加拿大制造业造成压力，导致部分就业损失和经济增长放缓。加拿大今年甚至连续两个季度经济收缩，陷入技术性衰退。最新一轮 50% 关税涉及约 200 亿美元加拿大对美出口，占加拿大对美出口总额约 5.5%，覆盖冰球杆、水泥等商品。加拿大总理马克·卡尼表示，加拿大将采取等额关税反制措施，以保护本国企业和就业。市场关注的是，特朗普此前拒绝续签《美墨加协定》（USMCA）豁免安排，使该贸易协议进入年度审查阶段。分析人士认为，美国取消部分贸易保护可能为进一步扩大关税措施埋下风险。面对贸易压力，卡尼政府正推动经济多元化。近年来，加拿大加强与中国、印度、沙特及欧洲国家的经贸合作，并推动扩大非美国市场出口。数据显示，2025 年加拿大对非美国市场出口增长 11%，一度达到 33%，创 40 多年最高水平。此外，加拿大正在加强国内经济建设，包括降低省际贸易壁垒、推进港口扩建、开发关键矿产资源以及支持能源基础设施建设。政府计划未来几年投入 1150 亿加元（约 830 亿美元）基础设施资金，并投入 820 亿加元国防预算。
作者：桥水基金创始人 Ray Dalio原标题：How Countries Go Broke: The Dynamic Behind What is Happening Now编译及整理：BitpushNews我在《国家如何破产：大周期》中，详细阐述了一个分析框架，用以描述因债务供需之间不可持续的失衡而极有可能发生的动态过程。最近有三件事同时发生:1）日本政府出售部分美国国债持仓，将资金回流日本以支撑日元和日本资本市场，并减少对美国国债的敞口，同时避免为了支撑日元而被迫将利率提高到超过其意愿的水平；2）美国债券收益率在长端引领下创出新高，同时美元走弱，原因既包括当前和预期中的巨额债务供给，也包括对美债需求的疲软；3）本周财政部长贝森特宣布美国财政部将购买美国国债，而他能够动用的资金规模有限许多人问我：这些事件是否符合我在书中阐述的经典模板？答案是肯定的。要预判接下来可能发生的事，先来回顾这个运作机制。运作机制详解中央政府的债务动态与个人或公司的债务动态原理相同，区别只在于中央政府拥有一个可以印钞（这会令货币贬值）的央行，并且它可以通过征税从民众那里获取资金。正因如此，如果你设想一下：假如你自己或你经营的企业可以印钞，或者可以通过征税从人们那里获得资金，债务动态会如何运作——那你就能理解这个过程了。但要记住，你的目标是让整个系统运转良好，不仅为你自己，也为所有公民。在我看来，信贷/市场系统就像人体的循环系统，将养分输送到构成市场和经济的每一个角落。如果信贷被有效利用，它就能创造生产率和收入，从而偿还债务和债务利息，这是健康的状况。然而，如果信贷没有被用好，未能产生足够的收入来偿还债务和利息，债务偿付就会像血管中的斑块一样不断堆积，挤压其他支出。当债务偿付变得非常庞大时，就会产生债务偿付问题，并最终演变为债务展期问题——因为债务持有人不愿继续展期，反而想卖出。这自然会导致对债券等债务工具的需求短缺以及抛售行为；而当需求相对于供给出现短缺时，要么导致 a）利率上升，从而打压市场和经济下行，要么 b）央行“印钞”并买入债务，这会使货币价值下降，从而推高通胀（相较于原来应有的水平）。印钞还会人为压低利率，损害贷款人的回报。这两种选择都不好。当债务抛售规模过大、难以遏制，而央行又已大量购债时，利率上升会导致央行出现亏损，损害其现金流。如果这种情况持续下去，央行将陷入净资产为负的境地。当这种情况变得严重时，中央政府与央行都要借钱来偿还债务本息，而央行则因为自由市场需求不足而印钞来提供贷款，于是债务/印钞/通胀之间形成自我强化的螺旋上升。总而言之，需要关注的经典指标如下：政府债务偿付额与政府收入之比（这就像循环系统中的斑块量），政府债务的卖出量与政府债务的需求量之比（这就像斑块脱落并引发心脏病发作），以及央行为弥补政府债务需求相对于需出售的政府债务供给之间的缺口而印钞购买政府债务的数量（这就像央行施加大剂量的流动性/信贷来缓解流动性短缺，从而产生更多债务，而央行对这些债务有风险敞口）。这些指标通常会在一个长达数十年的长期周期中不断上升——债务和债务偿付相对于收入持续增长——直到这种状态无法再持续下去，因为：1）债务偿付开支不可接受地挤占了其他支出，2）必须被购买的债务供给相对于购买需求过大，导致利率必须大幅上升，从而使市场和经济大幅下行，或者 3）央行不愿让利率上升并承受糟糕的市场/经济后果，于是大量印钞并大量购买政府债务以弥补需求缺口，从而使货币价值大幅下跌。无论如何，债券的回报都会很差，直到货币和债务最终变得足够廉价，足以吸引需求，或者政府能够廉价地回购或重...
作者：insights4vc编译：深潮 TechFlow原标题：私募市场情报战升温：AI 时代，VC 的 alpha 从哪里来？深潮导读：风投回报极度集中，早期发现好公司几乎是基金生死线。这篇文章拆解了私募市场数据工具的最新演进，以及它们到底能不能带来超额收益。对正在用 AI 和研究工具找项目的投资人来说，这是一份清醒地图。风投一向是信息生意。优势往往在于时机：创始人先告诉前同事，而不是先更新资料；新公司开始招人，早于它出现在数据库里；投资人在融资公布前就开始关注某个团队。这种优势很重要，因为风投回报高度集中。2026 年牛津学术研究引用的数据显示，在一个长期 LP 数据集中，4.5% 的投资金额贡献了约 60% 的回报。[1] 因此错过少数几家卓越公司，就能影响整只基金。但早期发现它们只是问题的一部分。投资人还需要形成信念、拿到额度、获得有意义的持股，并在几年里保持正确。私募市场数据行业现在越来越靠近公司诞生的那一刻。PitchBook、Crunchbase、Dealroom、Tracxn 和 CB Insights 仍是交易、基金、估值和公司历史的核心记录系统。PitchBook 在 2026 年第二季度实现 1.747 亿美元收入，折合年化收入近 7 亿美元。[2] 新平台不是在取代这一层。它们是在用更快更新、行为数据和早于传统公司记录出现的信号来延伸这一层。三个变化最突出。第一，Harmonic、Specter 等公司在构建持续更新的公司和人物图谱，而不是主要依赖定期更新的资料。第二，专门产品在寻找更早的行为信号。Evertrace 追踪创始人形成的指标，包括公司注册、技术活动、研究和域名。Frontrun 监控选定风投在 X 上的关注图谱变化。第三，API 和模型上下文协议（MCP）正在把这些数据搬进基金自己的软件和 AI 工作流。Crustdata 代表这个市场的基础设施端，而 Affinity 补充来自邮件、日历和 CRM 活动的第一方关系数据。采用是可见的，但投资超额收益的证据并不明显。Harmonic 说数百个风投团队使用其平台，Specter 报告超过 300 家投资机构，Evertrace 超过 200 家基金，Affinity 超过 3300 家私募资本机构。上市公司 Tracxn 披露 2026 财年拥有 2289 个客户账户。[3][4][5][6] 这些数字大多来自公司自报。供应商很少披露其模型挖掘出的完整公司集合，因此精确率、召回率、误报率和单个线索的经济价值都很难评估。没有任何单一信号本身足够。员工离职可能很早但含糊。公司注册客观但常见。GitHub 活动在开发者主导的市场有价值，但在其他领域相关性有限。招聘速度和员工迁移提供更广泛的信号，而收入、客户和使用数据往往更有决策价值，但来得更晚。当几位可信的行业专家同时关注同一家公司时，投资人注意力可以提供早期迹象，尽管这个信号依赖平台，且可能自我强化。最强的防御性来源很可能藏在数据栈更深处：事后无法重建的历史时间序列、跨人和公司的准确实体解析、有权限的第一方基金数据，以及通过 CRM 系统、API 和智能体的分发。公开数据未必是专有的。但五年正确打时间戳的变更历史可以成为专有资产。AI 更可能让这些基础设施更容易被查询，而不是消除对它们的需要。随着研究、分类和工作流成本下降，干净的数据、来源和机构背景变得更有价值。投资判断、额度和关系仍然不是简单的自动化层能解决的。可能的结果是，一个更广泛的私募市场情报市场会出现，而不是独立的寻找项目软件品类。成熟数据库会增加发现和...
比推消息，据《金融时报》美国财政部长贝森特宣布扩大长期美债回购后，市场避险与货币贬值交易升温，比特币、黄金等资产大幅上涨。 比特币周五上涨近 8%，本周累计涨幅达到 24%，价格突破 7.8 万美元，创今年 5 月以来新高，并有望录得三年多来最佳单周表现。黄金同期表现同样强劲，周五上涨 1.5% 至约 4585 美元/盎司，8 月累计涨幅超过 13%，有望创 1999 年以来最大月度涨幅。 市场人士认为，推动此次行情的核心因素是美国财政部扩大长期国债购买计划。美国财政部长斯科特·贝森特此前表示，将至少翻倍增加长期美债回购规模。该措施短期压低 30 年期美债收益率，但也引发市场对美元购买力下降的担忧，美元指数随后持续走弱。 Jefferies 首席欧洲经济学家 Mohit Kumar 表示，黄金和加密资产在贝森特宣布相关措施后出现大幅上涨，进一步支持美元走弱预期。 此次上涨重新点燃货币贬值交易（Debasement Trade），投资者通过配置黄金、比特币等资产对冲法币购买力下降风险。此前美国与伊朗冲突导致通胀压力上升，一度打断该交易逻辑，如今市场重新回归流动性宽松预期。 除比特币外，以太坊、Solana 和 XRP 过去一周分别上涨 29%、17% 和 40%。此前加密市场自去年秋季以来持续低迷，比特币过去一年最大跌幅一度达到 31%。 与此同时，加密相关股票同步上涨：Coinbase 本周上涨 16%，稳定币发行商 Circle 上涨 17%，比特币持仓公司 Strategy 上涨 21%。 分析人士指出，比特币快速上涨触发空头挤压，大量做空仓位被迫平仓，进一步推动价格上涨。此外，美国总统特朗普本周与监管机构及加密企业负责人会面，以及美国证券交易委员会（SEC）推出新的加密监管提案，也被市场视为行业利好。 本文由GENG赞助，Build Your Fortune on GENG (https://geng.one)
比推消息，据韩联社报道， 韩国财长周五表示，随着主要经济体长期收益率上升以及经济不确定性加剧，韩国将密切关注其国债市场。韩国财长在与金融官员举行会议时指出：“由于财政支出增加以及中东局势带来的不确定性，包括美国、日本和欧洲在内的主要经济体的长期国债收益率已升至数十年来的最高水平。”他表示：“政府将密切监控国债市场的发行和交易情况，并努力降低企业和家庭的融资成本。”此外，他同时提到，本周韩元兑美元汇率首次跌至 1300，此前在 7 月初曾一度下跌至 1550 附近，而这一走势是由于韩国创纪录的经常账户盈余所致。不过，他补充称，考虑到中东地区的地缘政治紧张局势以及主要经济体的货币政策，汇率面临正向和负向双重风险，“政府将保持警惕，并对市场波动作出应对。”
比推消息，匈牙利议会通过《2026 年第 XXXVIII 号法案》，废除加密资产转换服务相关法律条款，包括欧洲交易所在匈牙利合法运营前必须通过的验证要求。该法案于 7 月 31 日表决通过，并于 8 月 7 日实施。此次废除同步取消两项加密资产相关罪名：未经授权交易高价值加密资产最高可判处 5 年监禁，违反验证义务提供加密资产兑换服务最高可判处 8 年监禁。相关规定被指与欧盟 MiCA 框架重复。
比推消息，比特币在周四欧洲早盘时段逼近 72,000 美元，24 小时内涨幅超过 3.5%，自周一以来累计上涨 15%。本轮上涨受到多重利好推动，包括美国财政部长 Scott Bessent 宣布国债回购计划，以及特朗普在白宫加密活动上敦促国会推进 Clarity Act。 加密相关股票同步走高。比特币最大企业持有者 Strategy（MSTR）盘前上涨 10%，此前周三已上涨 13%；CoinDesk 母公司 Bullish（BLSH）上涨 5%，周三涨幅超过 9%；比特币矿企 MARA Holdings（MARA）与加密交易所 Coinbase（COIN）盘前同样延续涨势。 据 checkonchain 数据，比特币已收复多项关键技术位与链上成本线，包括短期持有者成本基准 67,138 美元和 200 日简单移动均线 68,969 美元。下一个关键阻力位为真实市场均值 75,689 美元，若持续站上该水平，意味着活跃投资者整体进入浮盈状态，有望进一步强化看涨情绪。
比推消息，中东局势持续紧张。伊朗方面警告称，若美国升级军事行动，可能考虑打击欧洲境内军事目标；同时，伊方表示向美军提供任何援助的国家都将被视为参与对伊军事行动。在霍尔木兹海峡问题上，美国总统特朗普表示美国对海峡拥有完全控制权，并称未来可能继续维持封锁，同时通过建设更多管道降低海峡战略重要性。伊朗方面则表示，目前与阿曼的讨论仅涉及霍尔木兹事务，伊朗议员称双方即将发布联合声明，宣布一条新的海峡通道。美国中央司令部表示，截至 8 月 19 日，美方行动已迫使 65 艘商船改变航线，导致 3 艘船只失去行动能力，并登临检查 2 艘船只，以确保其遵守相关要求。外交层面，特朗普表示与伊朗谈判可能在适当时候进行，但伊朗方面否认正在与美国进行直接对话。伊朗议会议长卡利巴夫称，访问伊拉克旨在推动地区新秩序建设，并加强地区国家在不受外部干预情况下的合作。此外，伊朗央行行长表示，截至目前，协议框架下被冻结资产仍没有任何资金获得解冻；伊朗外交部长与巴基斯坦陆军司令通话，双方讨论地区局势及推动政治外交解决方案。其他方面，以色列驻美大使表示，在哈马斯完全解除武装前，以军无需撤出；北约官员称，约旦防空系统曾 4 次拦截从伊朗方向飞往土耳其的弹道导弹，并强调北约防御态势强大且有效。能源市场方面，市场持续关注霍尔木兹海峡风险，原油价格因地区紧张局势维持高位。伊媒称，伊朗今年前四个月已获得 75 亿美元石油相关外汇收入；也门总统委员会副主席表示，已切断伊朗与胡塞武装之间的海上补给线和走私通道。
比推消息，知情人士称，若特朗普升级战争，伊朗考虑将欧洲境内的军事目标纳入打击范围。知情人士表示，伊朗军方已评估打击保加利亚等东南欧国家的美国军事资产。伊朗军方还评估了在局势升级时切断霍尔木兹海峡海底光缆的方案。（英国金融时报）