比推消息，梅卡曼德（雄安）机器人科技股份有限公司于 8 月 16 日通过港交所上市聆讯，成为首家自雄安申报并通过聆讯的企业。该公司由清华海归团队于 2016 年创办，2024 年将注册地迁入雄安，是雄安新区首家独角兽企业。 梅卡曼德定位“AI+3D 视觉+机器人”，自主研发 Mech-GPT 多模态大模型及“眼脑手”全栈技术体系。2025 年其以 22.1% 份额位居全球 AI+3D 视觉引导通用智能机器人组件市场首位。2023 年至 2025 年收入由 1.81 亿元增至 3.89 亿元，经调整净亏损收窄至 1.09 亿元，海外收入占比升至 50.3%。 公司累计部署超 2.7 万台，客户涵盖宁德时代、比亚迪、丰田、宝马等。此前获启明创投、英特尔资本、美团、IDG、红杉中国等机构投资。
来源：凤凰网财经《公司研究院》近日，香港高等法院的一纸判决，把一笔沉了五年的旧账重新翻到了台面上。 盈佳国际置业向法院申请禁制令，想拦住恒大清盘人追债，被驳回。清盘人要的是59.7亿港元，连本带息。而这桩巨额纠纷的背后，是一桩发生在恒大汽车巅峰时期的定增游戏。2021年，一位东北富二代掏出42亿元人民币，换回来的恒大股票近乎清零，一笔本以为只是走账的过桥借款，如今化作悬在离岸壳公司头顶的近60亿港元巨债。01 50亿港元跨境过桥，一套看似天衣无缝的闭环2021年1月24日，恒大汽车发布公告，联合六名认购人完成新股配售，合计配发9.52亿股，每股27.3港元，总募资260亿港元。彼时恒大汽车市值一度突破6000亿港元，力压比亚迪，登顶国内车企市值榜首。1989年出生的王开国控制的和益荣国际贸易有限公司也是认购方之一，承诺出资50亿港元，拿下约1.83亿股新股，附带12个月禁售期。纸面协议落定，资金的难题却横在眼前。要调动50亿港元量级的资金出境参与港股认购，正规外汇审批周期漫长，许家印等不起。两边一合计，想出一个能快速付款的办法，整个流程分三步落地。第一步，境内放款。2021年3月，和益荣与恒大签署人民币借款合同，由和益荣向恒大借出折合50亿港元的人民币资金。4月7日至9日，和益荣分三笔，合计42亿元人民币汇入恒大指定的广州市凯隆置业有限公司账户，按转账当日汇率折算，刚好对应50亿港元。第二步，境外放款。同样是2021年3月，恒大旗下国雄控股与王丽华全资持有的盈佳国际置业签下借款协议，国雄向盈佳借出50亿港元，期限两年，按期归还免息，逾期按4%年利率计息。4月7日至9日，这笔港币同样分三笔打入盈佳账户。第三步，完成新股认购。盈佳收到50亿港元后，随即全额划转至王开国控制的另一家香港主体鸿昌国际贸易。4月9日，鸿昌国际顺利拿到恒大汽车1.83亿股新股的股票证书。据盈佳国际置业在诉讼中主张，对于上述借款，恒大原管理层与盈佳国际置业之间曾存在无需实际偿还的内部共识。但时间来到2024年1月29日，香港高等法院下达中国恒大清盘令。清盘人接管资产与合同档案，这份手续齐全、资金完整交割的借款协议被翻了出来。旧管理层口头上的默契，对清盘人没有任何约束力。合同白纸黑字写着50亿港元本金、逾期计息4%，这就是一笔具备法律效力的真实债权。2025年5月，国雄控股正式发函，要求盈佳国际置业偿还本息近60亿港元。盈佳拒绝履约，反过来向香港高院申请禁制令，试图阻止国雄控股提交清盘呈请。庭审中，盈佳国际置业的抗辩几度改口。先是称借款属于虚假交易，继而改口说存在特殊资金安排，最后抛出核心说法：双方存在一份免于强制执行的口头附属协议。对此，主审法官陈静芬认定，盈佳主张的口头附属协议系“近期捏造”，并逐一驳回其全部抗辩。陈静芬表示，案中有书面签署且资金足额交割的借款合同构成真实债权，仅凭事后单方声称的口头约定，无法否定正式合同的法律效力。8月7日判决落地，意味着恒大清盘人可以正式启动针对盈佳的清盘程序，追索近60亿港元债权。但盈佳本身只是一家离岸壳公司，它名下究竟有多少可供执行的实际资产，仍是未知数。这类离岸壳公司往往只承担持股与资本流转的功能，很难一窥福佳系真实的操盘脉络。要读懂这家民营资本巨头在 A 股市场的布局落点，还要从被推至台前的核心代理人王开国说起。02 32岁拿下5席董事，34岁悄然退场2021年4月21日，金融街控股发布董事候选人公告，“王开国”这个名字首次出现在A股上市公司的正式披露文件中。五天后的4月26日，金风科技在港交所发布《提议选举非执行董事》公...
资本不奖励守旧，不是因为守旧的人有错。是守旧的部分已经明码标价，没有信息差，也就没有超额收益。2026 年上半年，全球风险投资 5100 亿美元，一个半年超过了 2025 全年的 4400 亿。七成以上进了 AI，OpenAI 和 Anthropic 两家拿走 2170 亿，占 43%。钱多到这个份上，你会以为人人都能分一点。事实是分配比总量更极端，而且第一道筛子不筛行业，筛人。被筛掉的那一类，现在有个不太客气的叫法：互联网老登。先说死一件事：本文里的「老登」跟年龄没关系。它指的是一套在移动互联网周期里成型、被反复验证、给持有人带来过巨大回报的方法论。持有它的人可能四十五岁，也可能三十二岁。被重新定价的是这套方法论，不是出生年份。把这两件事搞混，是老登最常犯、也最舒服的一个错——因为如果问题是别人年龄歧视，你就一个字都不用改。01什么叫 AI Native这个词已经被用烂了。会用 ChatGPT 不叫 AI native，公司名里带个 AI 也不叫，二十几岁更不叫。真正把人分开的是三条。第一条，出发点是模型，不是需求。老登做产品的顺序是：看用户要什么，写成需求，找技术实现。AI native 的顺序反过来：先摸清模型今天能干到哪一步、明天可能到哪一步，然后从这个能力边界往外长产品。前者把模型当工具，后者把模型当地基。这两种人做出来的东西，第一版看不出差别，到第三版差出一个物种。第二条，组织的默认单位不是人。互联网时代的分工，是把一件事拆给十个人。AI native 公司的分工，是把十件事收给一个人加一堆 agent。国内一家应用层公司的 CEO 说过，团队不到十个人，但有大量 AI 在夜里干活，员工每天早上第一件事是检查 AI 前一晚交的活。Cursor 那边更极端，公开报道里提到公司没有产品经理，工程师自己写代码、自己跟用户聊、自己参与招人。第三条，信息是一手的。AI native 的输入来源是论文、模型卡、GitHub 的 issue、X 上的原始讨论、自己跑的 eval。老登的输入来源是行业峰会、闭门会、券商报告、公众号解读，以及找人喝咖啡。这一条最不起眼，杀伤力最大，后面单独说。三条都满足，二十五岁是 AI native，四十五岁也是。三条都不满足，二十五岁照样是老登。AI native 是个状态，不是个年龄段。麻烦在于，这个状态的入场券是作品，不是履历。02两张名单把这一轮的结果摊在桌面上，是两张名单。第一张全是 AI native 的公司。它们的估值不是在涨，是在换量级。名单一 · 上游OpenAI 2026 年 Q1 单轮融资 1220 亿美元，投后 8520 亿美元，史上最大一笔私募融资。Anthropic Q2 单轮 650 亿美元，投后 9650 亿美元，约占该季度全球风投总额的一半；5 月的收入运行率已到约 470 亿美元。DeepSeek 2026 年 5 月首轮融资约 700 亿元人民币。同年 4 月，梁文锋将直接持股由 1% 提至 34%，通过关联主体合计控制约 84.29% 股权。月之暗面（Kimi） 2025 年 12 月估值 43 亿美元；2026 年 1‒2 月连做三轮至 180 亿；5 月 D 轮约 20 亿美元、投后破 200 亿；7 月一轮超 35 亿美元、投后 350 亿；Pre-IPO 目标投前 500 亿。ARR 3 月破 1 亿、5 月破 2 亿、6 月站稳 3 亿美元，API 占七成以上。智谱 · MiniMax 2026 年初先后登陆港股，市值均破千亿元人民币，国内首批上市的大模型公司。第二张...
比推消息，2026年《财富》世界500强榜单于 7 月 28 日发布，上榜企业营收总和约 43.1 万亿美元，超过全球GDP的三分之一，同比增长约 3.2%。亚马逊首次登顶，终结沃尔玛连续十二年领跑纪录；国家电网位列第三。Alphabet以 1321.7 亿美元净利润从沙特阿美手中夺走“全球最赚钱企业”称号。英伟达位列利润榜第二，台积公司是唯一进入利润榜前十的中国公司。 美国共有 141 家公司上榜，中国（含台湾地区）122 家，日本 40 家。中国上榜企业营收总额约 10.4 万亿美元，平均利润 45 亿美元，约为美国企业平均利润（112.4 亿美元）的 40%。京东（第41位）位列中国大陆民营公司首位，阿里巴巴（第56位）、腾讯（第97位，首次进入前100）、拼多多（第255位）、美团（第311位）排名均有所提升。 高技术领域 38 家上榜企业平均利润达 219.8 亿美元。英伟达排名跃升 38 位至第28位，台积公司上升 44 位至第82位，SK海力士位列第210位，美光科技和超威半导体时隔多年重返榜单。汽车行业分化加剧，比亚迪位列第91位，宁德时代大幅上升 43 位至第260位，奇瑞汽车首次以上市公司身份上榜。排名上升幅度最大的是纬创集团，跃升 298 位至第198位。
来源 | 一点财经作者 | 邹珺策划 | 崔斯坦一次企业上市，竟然可能让一座城赚一万亿？最近，长鑫存储站上科创板申购关口，有望创造今年A股最大IPO。这家国内唯一能批量生产主流DRAM内存芯片的企业，已经是AI圈的当红炸子鸡。消息出来后，很多人算的却是另一笔账：合肥到底能赚多少？天眼查APP显示，长鑫总部位于合肥，且合肥国资相关主体合计持有长鑫约36.79%的股份。有机构预测长鑫上市后市值可能冲到3万亿元，这么算下来，合肥的账面收益可能超过1万亿元。1万亿是什么概念？差不多是合肥一整年的GDP。所有人都在惊叹合肥这笔天量收益，却忘了十几年前，这座中部省会每一次出手，都被全行业视作一场不自量力的豪赌。合肥投资京东方、蔚来等明星企业，哪一个不是当初被说成疯了，后来打了质疑者的脸？这座当年被调侃为“中国最大县城”的省会，硬是靠一次次下重注，让自己成为了城市俱乐部里的“最牛风投”。长鑫上市只是最新的一个注脚。让人好奇的是，合肥凭什么每次都能踩对点，以及下一注它押在了哪儿？合肥的“三次豪赌”合肥的逆袭，是从2008年开始的。那一年全球金融危机，到处都在裁员收缩，合肥却做了一件让所有人看不懂的事——它要引入京东方。现在的年轻人可能不知道，当时中国的液晶面板被人卡得死死的。电视、电脑、手机，只要是块屏大多需要进口。韩国的三星、LG，日本的夏普，台湾的友达，基本这几家说了算。2008 年，全球经济寒冬，各地收紧钱袋子，京东方当时业绩惨淡，股价跌成渣，没人敢碰重资产面板线。京东方创始人王东升到处找钱建六代线，但基本没地方愿意接。原因很简单，一条六代线要投一百多亿，风险高、回报慢，谁都不想趟这个浑水。合肥说，我来。那年合肥的财政收入，总共才三百亿左右。当时合肥的态度非常明确，就是砸锅卖铁，也要把这条六代线引进来。最后合肥承诺掏六十到九十亿，相当于拿出了小半年的家底。在当时看，这个决定跟疯了差不多。一个内陆省会，自己吃饭都紧巴巴，去搞什么高风险的液晶面板？网上很多嘲讽，说合肥打肿脸充胖子。但最后的结果是，他们被打脸了。京东方合肥六代线投产之后，直接打破了海外的面板垄断。没过几年，中国成了全球最大的液晶面板生产国，京东方也翻身成了全球老大，市值大涨。合肥得到的，远不止那点股权回报。因为京东方落地之后，上下游慢慢被吸引过来了。做玻璃基板的康宁，做偏光片的三利谱，做驱动芯片的联咏......一家接一家在合肥建厂。光是一个显示产业，合肥就吃进了上千亿的产值。它不是投一个项目，而是“投一颗种子长成一片森林”。因为只有把项目做成产业集群，才能让上下游不出省完成配套，把成本降下来、让技术留得住。单个项目可能会输，但产业链一旦长成就扎下了根。对一座城市来说，有了自己的产业集群，税收、就业、人才就都沉淀下来了，经济底盘才算立住了。第一次豪赌赢了，合肥也摸到了门道：抓住产业链上的关键环节，把它做成气候，上下游自然会聚过来。2016年它又赌了一次，押的是DRAM内存芯片。DRAM，就是手机和电脑里的内存。你手机卡不卡、能同时开多少个应用，全靠它。2016年，中国在这个领域的存在感几乎是零。三星、海力士、美光三家垄断了全球9成以上的市场。中国一年进口芯片花的钱比买石油还多，其中DRAM是大头。DRAM这个行业烧钱快、回报慢，多少国际大厂烧了几百亿美元后依然折戟。2016年，合肥与兆易创新创始人朱一明联合成立了合肥长鑫，总投资超过1500亿。当年合肥全年的财政收入才一千亿出头，这笔钱相当于一年多的家底砸了进去。质疑声再次潮水般涌来：一个中国内陆城市，凭什么？对此，合肥选择继续闷头干大事。201...
比推消息， 港股汽车股午后持续走高，蔚来-SW(09866.HK)涨超 8%，小鹏集团(09868.HK)、理想汽车(02015.HK)涨超 3%，比亚迪股份(01211.HK)、广汽集团(02238.HK)涨近 3%。
作者：吴琼，投资界PEdaily原标题：李彦宏最大 IPO 来了“份额抢不到。”这一幕正在出现在昆仑芯身上。自年初以保密形式向港交所递表以来，昆仑芯上市越来越近。现在正是争抢基石份额的阶段。如此，李彦宏最大IPO浮现——据外媒报道，昆仑芯目标估值约500亿美元（约3400亿元人民币）。如若上市，其市值将超过百度。如此体量，难怪昆仑芯总被外界视为百度AI故事中最值钱的资产。这场百度翻身战，很快就要见分晓了。李彦宏最大IPO 将超过百度此时此刻，情绪正浓。时间回到今年初，百度一纸公告宣布——昆仑芯已透过其联席保荐人以保密形式向香港联交所提交上市申请表格（A1表格），以申请批准昆仑芯股份于香港联交所主板上市及买卖。此后，昆仑芯港股IPO动作始终在水下进行。如今半年过去，随着IPO筹备工作持续推进，昆仑芯来到上市前关键阶段。据The Information消息，目前该公司已与潜在投资机构展开接触。这是投资人通过一级市场进入昆仑芯的最后窗口，但门槛不低：报道称，昆仑芯在配售时优先考虑承诺购芯的投资人，要求采购的芯片价值达到认购额的3至7倍。这意味着，投资人若想拿到昆仑芯的基石份额，得先“配货”。如此一来，单纯的财务投资人或许就被拦在门外。昆仑芯更青睐的，是本身就具备持续采购能力的产业投资人。最终能上牌桌的只是少数。一位投资人告诉投资界，“基石份额竞争激烈”，更多人是“一席难求”。毋庸置疑，外界对昆仑芯寄予厚望。据悉，昆仑芯目标估值约500亿美元（约3400亿元人民币）。这并非空穴来风，据IDC数据，2025年中国AI加速器服务器市场，昆仑芯和寒武纪并列国产厂商第三位，各自出货约11.6万张卡。此前高盛研报就曾指出，如果市场给予昆仑芯类似于寒武纪的估值倍数，百度持有的股权价值将高达220亿美元。而正值AI算力需求爆发，本周寒武纪市值一度突破万亿。于是，才有了昆仑芯基石份额竞争激烈一幕。当然，百度将是最大赢家。想起年初李彦宏曾在公告中解释昆仑芯分拆上市将带来的利好之一，便是提升昆仑芯在其客户、供应商及潜在战略合作伙伴中的形象，以争取更多业务，百度也将透过持股受益于其增长。作用立竿见影。此次消息传出后，百度连涨四个交易日，港股最新市值超3000亿港元。若昆仑芯500亿美元的目标估值实现，作为其控股股东，百度持股价值将超千亿。如此，李彦宏也迎来又一个高光时刻——昆仑芯市值将超过百度。投资人云集 等待一场超级回报隐秘，低调，却已成李彦宏得意之作。昆仑芯的故事，最早可以追溯到2011年，前身是百度智能芯片及架构部。一支来自百度、高通、Marvell、Tesla等头部公司的队伍，开启了百度的造芯之路。直到2021年，百度将旗下昆仑芯片业务正式独立，并成立新公司——昆仑芯（北京）科技有限公司。与独立一起到来的，还有一场豪华融资，领投方为CPE源峰，投资方包括IDG资本、君联资本、元禾璞华等，当时估值约130亿元。自此昆仑芯开始为外界所熟知。不过，这也是昆仑芯唯一一次公开宣布融资。但据企查查显示，五年间昆仑芯完成多次股权变更，不少知名投资机构依次上桌——2022年7月，新增通用技术创投、中比基金、千山资本等股东；仅半个月后，中信证券、临芯投资也成为昆仑芯股东。2023年，比亚迪、中关村科学城公司、三亚御海基金、中国互联网投资基金等一一出现；此后也不乏社保基金中关村自主创新专项基金、北京市人工智能产业投资基金、顺禧基金、中信建投资本等面孔，阵容越发豪华。或许上市动作早有酝酿，去年7月昆仑芯一举新增15名股东，包括中国移动旗下基金、北京政府引导基金、北京山高君泰基金、国海创新资...
比推消息，据韩媒报道，三星电子晶圆代工业务正加速扩大其在全球 AI 芯片市场的份额。继去年承接特斯拉 AI 芯片订单后，三星目前正与 Meta 及 Anthropic 推进定制化芯片（ASIC）的生产合作。 据悉，Meta 正与三星洽谈规模超 10 万亿韩元的下一代 ASIC 设计与生产合同。Meta 的第三代 AI 加速器“MTIA”拟从台积电转向采用三星最先进的 2 纳米工艺进行大规模量产，并由三星 System LSI 部门联合进行早期芯片架构设计，以配合其 6 个月一代的快速研发周期。此外，美国 AI 企业 Anthropic 也正评估利用三星的 2 纳米工艺开发专属 ASIC，旨在推进其 AI 基础设施的内部化。 业内人士指出，随着全球科技巨头 AI 芯片订单的集中涌入，加之目前正与比亚迪（BYD）洽谈的车载芯片代工协议，三星晶圆代工业务的中长期订单储备预计将逼近 50 万亿韩元，并有望在今年第四季度实现营业利润的扭亏为盈。
比推消息，据《日经亚洲》（Nikkei Asia）报道，由于 AI 基础设施需求激增导致台积电先进芯片产能紧张，比亚迪、谷歌、AMD 及特斯拉等企业正日益转向三星电子寻求芯片代工服务。 知情人士透露，比亚迪正与三星就生产未来几代自动驾驶芯片进行谈判；谷歌正探讨由三星代工预计于 2028 年推出的下一代 Axion 处理器及部分 TPU 芯片；AMD 也在洽谈自 2028 年起由三星生产部分未来 CPU。此外，特斯拉即将推出的 AI6 芯片也将在三星得克萨斯州工厂进行生产。 业内人士指出，尽管三星在芯片良率上仍落后于台积电，但其可用的产能优势正使其成为极具吸引力的选择。同时，受台积电产能限制及地缘政治因素影响，越来越多中美企业正采取在多家代工厂之间分散订单的多元化供应链策略。
撰文：潮向研究，深潮 TechFlow原文标题：解读高盛研报：存储缺货至 2028，继续买入6 月 1 日，高盛发布每日亚太股票综述"The 720"，封面挂着三星、海力士、铠侠、联发科、联想、比亚迪一长串名字。看上去是一篇面面俱到的扫货清单，读进去会发现它有一个绝对的核心：存储芯片。高盛这期最重的一笔判断是，当前这轮存储上行周期"会持续更久"（higher for longer），缺货会一路延续到 2028 年，而市场远远低估了它的长度。证据就摆在估值上：大部分存储股至今还在个位数中段的市盈率上交易，像是市场认定这只是又一次普通的周期反弹，高盛不这么看。下面按重要性拆开讲，最后附一张标的速览表。重头戏：存储缺货要缺到 2028，三家被集体上调高盛把这轮周期和过去做了对比，结论是这次不一样。理由有三个：AI 服务器需求的能见度更高、供给增长有限、长期供货协议越签越死（锁单锁价）。三者叠加，2027 年的 DRAM、NAND 和 HBM 供需会比 2026 年还要紧张，缺货延续到 2028 年。最直观的是高盛那张 DRAM 供需图。负数代表供不应求，缺口越深、价格越有支撑。高盛这次把 2026 到 2028 年的预测全部下调到更深的缺货区间，其中 2027 年从原先预测的 -2.5%一口气改到 -5.9%，几乎翻了一倍多。翻译成人话：高盛认为存储厂明年后年会越来越缺货，这意味着涨价能持续更久。落到具体公司，三家被集体动刀：三星电子：上调 12 个月目标价至 48 万韩元，维持买入。SK 海力士：上调 12 个月目标价至 350 万韩元，维持买入。铠侠（Kioxia）：从持有上调至买入，新目标价 9.3 万日元。铠侠是这期唯一的评级升级，高盛的逻辑值得单独看：它认为这轮周期的利润峰值比之前预想的更高，而且能维持两到三年，不是一冲就回落。基于此，高盛把铠侠 2027 到 2029 财年的营业利润预测一次性上调了 16%到 48%，并预计毛利率能维持在 80%左右的高位。对一家做存储这种强周期生意的公司给出三年高利润可持续的判断，是相当强的表态。AI 算力链"全家桶"：从芯片到光模块到数据中心存储之外，这期几乎把中国和亚洲的 AI 硬件供应链点了一遍，逻辑统一在一条主线上：全球云厂商（hyperscaler）资本开支在加速，钱顺着这条链往下流。联发科（MediaTek）：买入，目标价新台币 5000 元。看点是它从手机芯片向数据中心和定制 ASIC（为特定客户量身设计的 AI 芯片）转型。公司给的目标是 2026 年拿到 20 亿美元的数据中心/AI ASIC 收入，并在 2027 年 700 到 800 亿美元的 ASIC 市场里吃下 10%到 15%的份额。新易盛（Eoptolink）：买入，目标价上调至 841 元人民币。它做的是光模块，AI 数据中心里负责高速数据传输的关键部件。高盛看好它 1.6T 光模块从二季度开始放量、下半年加速，并在泰国扩产，把 2027 和 2028 年的盈利预测分别上调了 5%和 6%。壁仞（Biren）：买入，目标价上调至 70.7 港元。国产 AI 芯片厂商，旗下 Bili166 拿到了安全可靠一级评级。高盛预计它随着产品向更高算力的 AI 芯片迁移、卖得越来越贵，2027 年能扭亏为盈，并把 2026 到 2030 年的收入预测上调了 4%到 28%。华勤技术（Huaqin）：买入，是这期"新覆盖"的标的。A 股目标价 149 元人民...