流通量 · 1382

5.4亿枚空投面临取消，OP治理投票陷内战

作者：Foresight News原标题：5.4亿枚代币空投即将被充公？OP治理投票陷内战8 月初，Optimism 基金会在治理论坛正式提交提案，计划将用户空投分配中剩余的 5.469 亿枚 OP 重新划定为「战略生态基金」，因其可能实质影响代币持有者对未来空投的预期，需经投票通过。投票已于北京时间 8 月 14 日启动，截止时间为 8 月 20 日 12:07。截至目前最新链上数据，支持票约 910.5 万枚 OP，反对票约 425.8 万枚 OP。法定人数要求约 1654 万枚 OP，当前参与规模距离达标仍有明显差距。投票结果尚未最终敲定，社区博弈仍在持续。今年 5 月后暂停 OP 回购OP 初始总供应量约为 42.95 亿枚。其中 19%（约 8.16 亿枚）被明确预留给用户空投。这一安排虽非正式法律义务，但 Optimism 官方在多年公开沟通中反复确认，包括 2024 年 10 月 Airdrop 5 发放时仍提及约 5.5 亿枚可用于未来空投。实际执行情况显示：2022 年至 2024 年间共完成五轮空投，累计发放约 2.691 亿枚 OP，占预留总量的约 33%。第一轮占比最高，后续轮次标准持续调整，从早期使用与 Gas 消耗，逐步转向委托治理、OP 主网活跃度、NFT 创作者以及 Superchain 活动等。第四年（2025 年 5 月至 2026 年 4 月）已无新空投，官方明确转向「可衡量留存与收入结果的定向增长项目」。链上数据也显示，Optimism 自 5 月后并未按照原计划回购 OP。其在完成第二轮和第三轮（3 月和 4 月）月度社区回购后，官方即单方面叫停了后续回购计划。官方在 3 月花费 367.905 枚 ETH 回购 6951453 枚 OP，4 月花费 50.16 枚 ETH 回购 925654 枚 OP，截至目前其累计回购的 OP 数量为 9451924 枚 OP，按照 0.08 美元的最新价计算，价值约 75.62 万美元。基金会表示将在 12 个月期结束后重新评估，不承诺长期延续。与此同时，第四年整体投入 OP 规模较第三年下降约 35%。治理基金新流通量同比减少 53%，Retro Funding（OP 根据实际贡献发奖励的公共产品资助机制。）支出下降 30%，空投归零。基金会同步发布第四年预算更新与第五年展望，预计第五年新增流通量约 2.73 亿枚 OP（不含此次可能重划的空投配额），其中生态基金预计投入约 2 亿枚。据 DefiLlama 数据显示，目前其总 TVL 已从巅峰期的 55 亿美元，大幅回落至 5.26 亿美元。战略转向企业增长加密市场二层网络目前面临用户流失，创新乏力等问题。据 token terminal 最新数据显示，其核心开发者已减少为 42 位，而在 2024 年年底的巅峰期，这个数字是 144 位。目前，Optimism 正转向企业市场，包括金融科技、交易平台、支付机构及传统金融机构，目前已有合作包括 Bitpanda、Ink 以及 Dunamu 等。具体而言，提案要求：· 创建新的分配类别「战略生态基金」；· 将剩余 5.469 亿枚 OP 从用户空投类别重新划入该基金；· 用途包括促成链、协议、机构与基础设施加入 OP Stack 的合作交易，深化 OP Mainnet 链上活动与流动性的激励，以及拓展顶级品牌与机构合作。已发放的 1 至 5 轮空投不受影响。若提案通过，基金会将更新代币分配文档与公开会计记录，并沿用既有的赠款监督与年度预算报告机制。第五年预算展望本身...

3天前Foresight News#Optimism #代币 #提案 #治理 #空投

Circle：欧元稳定币 EURC 流通量突破 4 亿欧元，成为欧洲链上支付基础设施重要组成

比推消息，Circle 官方宣布，其欧元稳定币 EURC 流通量已突破 4 亿欧元，成为欧元区链上金融生态的重要增长节点。Circle 表示，过去一年 EURC 供应量增长超过 100%，随着交易平台、支付网络和机构业务对合规稳定币需求提升，EURC 正在从试验阶段进入实际应用阶段。EURC 于 2022 年 6 月首次在以太坊上线，随后扩展至 Avalanche、Stellar、Solana 和 Base 等多个区块链。截至 2024 年底，EURC 已覆盖 5 条链，流通规模约 8000 万欧元，此后持续增长。目前，EURC 已在 Bitpanda、Bitstamp、Bybit、Coinbase、Kraken 等多个主流交易平台上线，支持 EURC/EUR 和 EURC/USD 交易对，进一步提升欧元链上流动性。Circle 表示，EURC 的应用场景正在从交易扩展至支付、结算和机构资金管理领域。目前，Mercuryo、MoonPay、Ramp、Transak 等法币出入金服务商已支持用户直接使用欧元访问数字资产，Cobo、Copper、Fireblocks 等机构托管和结算平台也已集成 EURC。此外，Visa 和 Mastercard 此前均扩大了对 EURC 结算能力的支持，使其可用于跨境支付、卡支付结算以及企业级资金流转场景。随着欧盟《加密资产市场监管法案》（MiCA）全面实施，EURC 按照电子货币代币（EMT）标准运营，由 Circle 法国电子货币机构发行，并接受法国审慎监管与处置管理局（ACPR）监管。EURC 储备资产与 Circle 公司资金完全隔离，并由独立第三方定期进行审计确认。截至 2026 年 1 月，全球稳定币总供应量约 3000 亿美元，虽然美元稳定币仍占据主导地位，但欧元稳定币已成为第二大类别。欧元稳定币市场规模已从 2025 年 6 月的约 4 亿欧元增长至 2026 年 6 月的约 6.5 亿欧元，其中 EURC 保持领先地位。Circle 表示，尽管 EURC 取得增长，但相比欧元区超过 16 万亿欧元的 M2 货币供应量，欧元稳定币仍处于早期阶段，未来在实时结算、跨境支付和企业金融基础设施领域仍有较大发展空间。

4天前#链上动态

本周解锁数据一览：ZRO、KAITO、SOON 等将迎来一次性代币大额解锁

比推消息，据 Token Unlocks 数据，ZRO、KAITO、SOON 等代币将于本周迎来大额解锁，其中：LayerZero（ZRO）将于 8 月 20 日晚 7 点解锁约 2571 万枚代币，与流通量的比值约为 4.40%，价值约 1990 万美元；KAITO（KAITO）将于 8 月 20 日晚 8 点解锁约 3260 万枚代币，与流通量的比值约为 7.63%，价值约 1150 万美元；MBG By MultiBank Group（MBG）将于 8 月 22 日晚 8 点解锁约 2715 万枚代币，与流通量的比值约为 6.16%，价值约 280 万美元。SOON（SOON）将于 8 月 23 日下午 4 点 30 分解锁约 2024 万枚代币，与流通量的比值约为 3.76%，价值约 390 万美元。

5天前

摩根士丹利比特币 ETF 上市 85 天账面亏损 6680 万美元，仍获 3.711 亿美元申购

比推消息，据监管文件披露，摩根士丹利比特币信托（MSBT）在上市 85 天内录得约 3.711 亿美元总份额申购贡献，其中现金约 2.003 亿美元、比特币约 1.708 亿美元。同期基金因运营导致净资产减少约 6680 万美元，几乎全部来自比特币未实现贬值（约 6617 万美元），另有已实现亏损约 61.86 万美元及发起人费用约 7.23 万美元，并非由投资者大额赎回造成。 文件显示，该期间赎回分配仅相当于总申购贡献的约 1.42%。基金共发行约 1790 万份份额、赎回 25 万份（对应 1790 个创建篮子与 25 个赎回篮子）。份额流通量由 6 月 30 日的约 1765 万增至 7 月 31 日的约 2174 万，增幅约 23.17%。创建与赎回通过授权参与者以每篮 1 万份按净值进行。

6天前

摩根士丹利 Circle 持仓大增近 6 倍，评级却下调至减持，目标价下调至 38 美元

比推消息，摩根士丹利于 8 月 3 日将 Circle（CRCL）股票评级从持有下调至减持，并将目标价从 106 美元大幅下调至 38 美元。分析师称下调评级主要由于 USDC 流通量收缩，暴露出 Circle 对储备收入的高度敏感性。与此同时，公司业务结构正向利润率更低的交易收入模式转变。报告还将 Circle 2027 年和 2028 年 USDC 规模预测分别下调约 33% 和 44%，并预计公司 GAAP 每股收益将较市场共识低约 3% 和 20%。不过，摩根士丹利最新提交的 13F 文件显示，截至 6 月 30 日，其持有的 Circle 股份由约 146 万股大幅增至 832 万股，二季度明显加仓。这意味着，摩根士丹利一边在 8 月初公开下调 Circle 评级和目标价，释放偏谨慎信号；另一边，其截至二季度末的公开持仓却显示显著增持。需要注意的是，13F 披露的是 6 月 30 日的持仓，无法反映 8 月评级下调前后是否已调整仓位。市场关注点在于，机构研究观点与历史持仓披露之间出现了明显反差。

7天前

数据：过去 7 天 USDC 流通量约增加 1 亿枚

比推消息，据官方数据，截至 8 月 13 日的 7 天内，Circle 发行约 54 亿 USDC，赎回约 53 亿 USDC，流通量约增加 1 亿枚。USDC 总流通量为 719 亿枚，储备量约为 726 亿美元，其中隔夜逆国债回购约 477 亿美元；期限小于 3 个月的国债约 135 亿美元；系统重要性机构存款约 102 亿美元；其他银行存款约 12 亿美元。

7天前#链上动态

用 xRev 估值法，潜伏下一个翻倍盘

来源：Delphi Digital作者：@that1618guy编译及整理：BitpushNews在筛选协议时，我一直在思考一个问题：如果一家企业依靠其收入在不到 2 年的时间里就能帮你收回全部投资，那究竟是什么在阻止你买入它？答案几乎永远不是收入本身，而是你是否相信这种收入具有可持续性。这才是 xRev 倍数（市值除以年化收入）真正衡量的内容。不是便宜与否，而是持久性（Durability）。两个真实的案例很好地说明了这一点。PUMP 和 AERO 目前筛选出的滚动（ trailing ）倍数都在低单数字区间，分别为 2.3 倍和 3.5 倍。在过去 30 天里，PUMP 上涨了 87%，而 AERO 则下跌了 14.5%。相同的筛选指标，却是完全相反的结果。今年 6 月，市场给 PUMP 的定价是 1.3 倍——这意味着市场怀疑该协议甚至无法维持当前收入达 16 个月。这种怀疑在 7 月被打破，随后的重估（ re-rate ）完成了所有的上涨驱动。AERO 则如同一面镜子：自 2024 年 12 月的价格高点以来，它的倍数翻了三倍，不是因为有人更看好它，而是因为其收入衰退的速度快于市场重定价的速度。如果这个框架成立，那么交易逻辑就不是“买入最低的倍数”，而是“买入那个怀疑即将消失的倍数”。当一个被怀疑的收入流被证明具有持久性时，即使收入被赶超，重新估值也会承担起推动上涨的重任。xRev 到底衡量了什么xRev 很简单：市值除以年化收入。在 1.0 倍时，协议的收入可以在一年内回本其整个市值。低于 1.0 倍，回本速度更快。对这类数字最直接的本能解读是“定价错误”。但正确的解读是：市场正在给它施加巨大的“耐久性折价”。市场在告诉你，它认为这种收入只是昙花一现，下降后就再也回不去了。因此，压缩的 xRev 本身并不是买入信号……它更像是一种“不信任声明”。其中的 Alpha（超额收益）在于搞清楚这种不信任到底是对是错。在进入案例研究之前，还需要做一点区分，因为代币初始所处的倍数位置决定了它能演变成怎样的交易。我们可以将其分为两个桶。桶 A（ Bucket A ）代币“出生即便宜”：一个新的协议在费率极高的领域找到了产品与市场的匹配度（PMF），在任何人相信其能持久之前，收入就爆发了，因此 xRev 在 1 倍附近或低于 1 倍启动。高收入、小市值、极大怀疑。市值之所以低只有一个原因：市场还没买账它的收入故事，这使它们成为“信念重估”的候选者。桶 B（ Bucket B ）代币“出生即昂贵”：市场从第一天起就将其定价为未来的收入巨头，因此 xRev 初始就很高，信念已经被预先买单。那里没有怀疑可供购买，只有预期需要去捍卫。AERO 的发布完全属于桶 A。PUMP 的发布完全属于桶 B。接下来的章节让我们看看它们各自发生了什么。PUMP：桶 B 为其溢价买单PUMP 是桶 B 的典型代表。该代币源于一场 10 亿美元的融资，ICO 给出的全稀释估值（ FDV ）为 40 亿美元，相当于该协议当时已产生的年化收入的 9 年以上，并且以流通供应量的 4.5 倍开盘。信念已经被预先买单。从那时起，市场整整花了一年的时间去收回这些预付的信念。这在当时是合理的：Memecoin 的交易量具有周期性，竞争对手在积极吸走订单流，而且没有人能确定该平台能否保持住市场份额。你可以看到预付的信念从 xRev 图表中流失，在协议连续四个季度创下 2 亿美元以上毛收入的同时，倍数几乎整整 11 个月都在持续压缩。图 1：PUMP 推出以来的 xRev，30 天收入窗口。在这...

7天前BitpushNews#Pump #代币 #估值

渣打银行称 UNI 100 美元目标或过低，协议费用销毁速度超出预期

比推消息，据 The Defiant 报道，渣打银行全球数字资产研究主管 Geoff Kendrick 表示，其此前设定的 UNI 2030 年末 100 美元目标价可能过低。Kendrick 指出，Uniswap 在 Robinhood Chain 上的协议费用销毁速度超出此前预期。 数据显示，7 月 27 日至 8 月 12 日期间，Uniswap 协议日均收入约 24.4 万美元，年化约 8910 万美元，全部用于回购并销毁 UNI。按当前约 3.53 美元价格计算，年化销毁量约占流通量（6.242 亿枚）的 4%。Kendrick 称这一销毁率“明显不可持续”，即便按其 2026 年末 6.5 美元目标价计算，年化销毁率仍达 2.2%，长期来看也难以维持，且尚未计入更多类似 Robinhood 的合作。 近期 7 天内 Uniswap 协议总收入约 155 万美元，其中 Robinhood Chain 贡献约 92.5 万美元，占比约 60%。Uniswap 已在该链部署 v2、v3、v4 及 UniswapX，并成为主要公共 AMM。

9天前

Arthur Hayes：ENA 在未来几个月内有望翻 5-10 倍

比推消息， Arthur Hayes 在其最新文章《Situationship》中表示，Ethena 是目前处境艰难但有望轻松翻 5-10 倍的稳定币项目。其表示 Ethena 的一个问题是缺乏回购机制，不过，考虑到它目前仍是流通量排名第六的美元稳定币，可以忽略这一点。ENA 的问题在于，由于价格下跌导致比特币基差收益率不足，持有 USDe 的收益率几乎与国债无异。因此，将合成美元质押在 USDe 上，承担中心化交易所交易对手风险和智能合约风险，实在是不划算。这就是为什么流通供应量较高点下降了 75%，ENA 代币价格下跌超过 90% 的原因。因此未来，即使美元流动性仅出现小幅增长，​​也能推动比特币价格上涨，从而推高基差收益率，并导致大量资金流入 USDe。ENA 摆脱低迷并不需要太多条件，因此，在未来几个月内，它或许是一个值得考虑的快速翻 5 倍的投资选择。此前消息，据监控自 8 月份以来 Arthur Hayes 大量买入 ENA，截止 8 月 6 日已累计买入 2264 万枚 ENA，价值约 200 万美元。

11天前

StonkBrokers 与 ve（3,3）DEX UP 达成合作，后者代币短时涨超 4 倍

比推消息，StonkBrokers 创始人 SimpleFarmer 发推表示，Robinhood Chain 原生 DEX UP 成为其最新特殊项目合作伙伴。ve（3,3）引擎将为 The Stonk Exchange 和 Stonk Launcher 提供支持。作为合作的一部分，其团队已收购 300 万枚 UP，并与 STONKBROKER 代币配对提供流动性。该仓位约占流通量的 4%，永久存放于 Safety Deposit Box，不可撤回。投票权将引导每周排放流向启动器代币池及 STONKBROKER 交易对。受此消息影响，据 gmgn 行情，UP 代币 24 小时涨超 420%，整体市值现报 2.35 亿美元。

11天前