市场波动减弱，比特币进入蓄力阶段
原文来源：碳链价值原文标题：比特币蓄势待发作者是一名在华尔街传统金融和宏观经济领域从业超过30年的专业投资者困境是真实的坦白说，目前加密货币市场的情绪非常糟糕。标普500指数逼近历史高位。纳斯达克指数一路飙升。黄金价格刚刚突破4300美元大关。科技股也呈现上涨趋势。从所有传统指标来看，我们正处于风险偏好情绪高涨的环境中。资金正涌入风险资产。投资者的购买欲望十分旺盛。比特币呢？比特币……什么也没做。横盘整理。盘整。停滞不前。乏味。随便你怎么形容，都掩盖不了弥漫在比特币社区的沮丧情绪。推特上充斥着各种版本的焦虑提问：「为什么比特币没有像其他加密货币一样飙升？」认知失调显而易见。比特币ETF已经成功推出，并且每月都有资金流入。机构投资者的采用正在加速。《天才法案》已经通过，《Clairty法案》也即将出台。没有监管打压，没有重大黑客攻击，也没有根本性的叙事崩塌。所有本应重要的事情……都发生了。然而，我们现在看到的却是其他资产价格上涨，而比特币却原地踏步。过去几年，我与加密货币社区的联系日益紧密，这让我拥有了一个独特的视角。我观察过传统的法定货币金融体系和加密货币生态系统，并开始发现一种模式，这种模式让我想起了我成长的世界。两者之间的相似之处显而易见，差异也同样显著。但有时，相似之处会以意想不到的方式显现出来。如果大家都看错了呢？如果比特币并没有出问题，如果它最终迎来了类似Tradfi的IPO呢？连接两个世界的桥梁我之所以能从加密货币领域获益匪浅，正是因为我没有放弃对传统市场的理解。我始终带着这种视角。而且我越来越发现，比特币尽管起源革命、去中心化，但它遵循的经济模式与资本主义本身一样古老。早期投资者承担着巨大的风险。如果投资成功，他们理应获得丰厚的回报。但最终，这一点至关重要，他们需要实现收益的变现。他们需要流动性，需要退出，需要分散投资。在传统观念中，这一刻被称为IPO（首次公开募股）。这是早期投资者套现获利、创始人致富、风险投资家向有限合伙人返还资金的时刻。这不是失败的时刻，而是成功的时刻。公司在IPO期间不会消亡，而是转型、成熟，所有权也随之分散。比特币从未进行过传统的IPO，因为它从未有过一家公司。但经济力量并不会因为结构不同而消失，它们只是以不同的方式呈现出来。分歧之处，讲述着这个故事让我们来谈谈目前市场上的实际情况。比特币的走势与科技股密切相关，与流动性和「风险偏好」密切相关。多年来，人们可以通过观察纳斯达克指数来预测比特币的走势。但这种相关性在近期，尤其是在2024年12月之后，已经彻底消失。这让人们感到困惑。它让算法交易员感到困惑。它也让动量投资者感到困惑。当风险资产上涨而比特币没有参与时，人们就会认为「比特币出了问题」。但我从观察传统市场中学到的是：这正是IPO分红期间会发生的情况。当一家公司上市，早期投资者开始抛售股票时，即使在整体市场上涨的情况下，股价也常常会进入盘整阶段。为什么呢？因为其中存在一种特殊的动态。早期投资者并非恐慌性抛售，而是有条不紊地分散持仓。他们非常谨慎，不想让股价暴跌。他们很有耐心，为了这一刻已经等待多年，他们可以再等几个月，确保操作得当。与此同时，新的投资者也开始入场，但他们非常谨慎。他们没有追涨，而是逢低买入。他们正在等待分红完成后再采取激进的策略。结果呢？横盘整理，让人抓狂。基本面没问题，大盘也在上涨，但这只股票却……纹丝不动。不信？去看看Circle或者Coreweave。它们IPO定价后都曾有过一波飙升，但之后就陷入了盘整。听起来是不是很熟悉？如果这是宏观经济驱动的疲软，比特币的下跌趋势应该与风险资产...
