美国国债 · 1827

【比推每日新闻精选】Anthropic拟将反AI情绪列入招股书主要风险因素；Strategy股价创两个月新高，STRC重返96美元上方；Bernstein：即便《清晰法案》未通过，SEC与CFTC仍将加速规则制定；达利欧：美国债务危机或在三年内爆发，建议增持黄金

每日 AI · 加密 · 宏观 · 市场 要闻， Bitpush 帮你划重点 ↓AI · 动态【Anthropic拟将反AI情绪列入招股书主要风险因素】比推消息，据CNBC报道，Anthropic预计将在未来几周公布的IPO招股书中，将公众对人工智能和数据中心的负面情绪列为风险因素。据知情人士透露，Anthropic近期已与银行家和投资者举行上市前“试探市场”会议，投资者重点关注竞争压力、开源模型对利润率的影响，以及数据中心建设放缓可能带来的风险。Anthropic目前私募市场估值接近1万亿美元，正准备冲击大型IPO。但随着美国民众对AI取代就业以及数据中心扩张的担忧升温，相关反噬情绪正成为公司上市面临的新挑战。公司此前已实现年化营收运行率超过650亿美元。【苹果裁减 Siri 和 Vision Pro 团队职位，资源转向AI与新设备】比推消息，苹果(AAPL.O)正在负责Siri数字助理和Vision Pro头显的多个团队中裁员，此次裁员总计影响超过200人，其中Vision Pro部门约有100个岗位被取消，Siri及软件团队另有约100个岗位被削减。此举是公司将资源集中于新设备和人工智能领域努力的一部分。知情人士表示，在此次调整中，苹果基本关闭了一个专门负责Vision Pro游戏业务的团队，同时缩减了负责制作该设备沉浸式视频内容的部门规模。苹果在一份声明中承认，公司正在对部分团队进行调整，“以推动业务发展，为用户提供最佳体验”。【城堡证券：Situational Awareness基金投资组合中逾80%总体风险已剥离】比推消息，金融时报报道称， 城堡证券创始人肯·格里芬在周五致客户的一封信中回应了该公司收购利奥波德（Leopold）旗下Situational Awareness资产一事。根据 CNBC 获得的一封信件显示，格里芬告诉客户，城堡证券已通过进行逾 100 笔大宗交易（市值逾 40 亿美元），剥离了原购买投资组合中逾 80%的总体风险。格里芬在信中写道：“如果没有服务于两家公司的银行的交易团队和主经纪团队的通力合作，如此规模的交易不可能完成。我非常感谢他们为迅速完成投资组合转移所付出的专注努力。”格里芬还确认，该公司旗舰多策略基金 Wellington 基金 7 月回报率为 5.94%，这是该基金自 2022 年以来最佳月度表现。【AI云公司Nscale寻求在美国IPO中募资30亿美元】比推消息，AI 云公司 Nscale 据悉寻求在美国 IPO 中募资 30 亿美元。加密 · 市场【Strategy股价创两个月新高，STRC重返96美元上方】比推消息，随着比特币价格短暂突破 7.94 万美元，比特币财库公司 Strategy（MSTR）股价今日升至两个月高位，盘中一度突破 120 美元，随后部分回吐涨幅。与此同时，Strategy 旗下优先股产品 STRC 价格也首次自 6 月以来突破 96 美元。此前，市场曾因担忧其股息支付能力以及股价长期维持 100 美元目标的能力，导致 STRC 价格一度跌破 70 美元。【Bernstein：即便《清晰法案》未通过，SEC与CFTC仍将加速规则制定】比推消息，由Gautam Chhugani领衔的Bernstein分析师团队发布报告表示，无论9月15日《清晰法案》程序性投票结果如何，美国加密监管确定性都有望增强。他们预计，SEC和CFTC将加速推进针对原生加密资产发行、代币化股票、永续期货、算力衍生品及预测市场等领域的规则制定。这一监管明朗化预期，成为加密市场更广泛的支撑因素之一。【A...

16小时前BitpushNews#比推每日精选

特朗普：完全没有指示贝森特干预债市，解决40万亿美债问题要靠增长

比推消息，美国总统特朗普就美国国债规模突破40万亿美元一事回应称，这一问题已经存在35年，解决债务的方式是通过增长，而美国目前正实现“非常强劲的增长”，将“很容易解决”这一问题。在被问及是否曾要求美国财长贝森特干预债券市场时，特朗普予以否认，称“完全没有”。特朗普表示，贝森特是一名“非常有能力的人”，是贝森特自己希望采取相关行动，并称其“对债券和利率有很好的直觉”。当被问及美债收益率回升后是否与贝森特讨论进一步干预措施时，特朗普回应称：“终极干预手段就是我们的军队，该出手时就出手。”

18小时前Wendy#首发

达利欧最新警告：美债危机或在三年内引爆，解药是...

作者：桥水基金创始人 Ray Dalio原标题：How Countries Go Broke: The Dynamic Behind What is Happening Now编译及整理：BitpushNews我在《国家如何破产：大周期》中，详细阐述了一个分析框架，用以描述因债务供需之间不可持续的失衡而极有可能发生的动态过程。最近有三件事同时发生:1）日本政府出售部分美国国债持仓，将资金回流日本以支撑日元和日本资本市场，并减少对美国国债的敞口，同时避免为了支撑日元而被迫将利率提高到超过其意愿的水平；2）美国债券收益率在长端引领下创出新高，同时美元走弱，原因既包括当前和预期中的巨额债务供给，也包括对美债需求的疲软；3）本周财政部长贝森特宣布美国财政部将购买美国国债，而他能够动用的资金规模有限许多人问我：这些事件是否符合我在书中阐述的经典模板？答案是肯定的。要预判接下来可能发生的事，先来回顾这个运作机制。运作机制详解中央政府的债务动态与个人或公司的债务动态原理相同，区别只在于中央政府拥有一个可以印钞（这会令货币贬值）的央行，并且它可以通过征税从民众那里获取资金。正因如此，如果你设想一下：假如你自己或你经营的企业可以印钞，或者可以通过征税从人们那里获得资金，债务动态会如何运作——那你就能理解这个过程了。但要记住，你的目标是让整个系统运转良好，不仅为你自己，也为所有公民。在我看来，信贷/市场系统就像人体的循环系统，将养分输送到构成市场和经济的每一个角落。如果信贷被有效利用，它就能创造生产率和收入，从而偿还债务和债务利息，这是健康的状况。然而，如果信贷没有被用好，未能产生足够的收入来偿还债务和利息，债务偿付就会像血管中的斑块一样不断堆积，挤压其他支出。当债务偿付变得非常庞大时，就会产生债务偿付问题，并最终演变为债务展期问题——因为债务持有人不愿继续展期，反而想卖出。这自然会导致对债券等债务工具的需求短缺以及抛售行为；而当需求相对于供给出现短缺时，要么导致 a）利率上升，从而打压市场和经济下行，要么 b）央行“印钞”并买入债务，这会使货币价值下降，从而推高通胀（相较于原来应有的水平）。印钞还会人为压低利率，损害贷款人的回报。这两种选择都不好。当债务抛售规模过大、难以遏制，而央行又已大量购债时，利率上升会导致央行出现亏损，损害其现金流。如果这种情况持续下去，央行将陷入净资产为负的境地。当这种情况变得严重时，中央政府与央行都要借钱来偿还债务本息，而央行则因为自由市场需求不足而印钞来提供贷款，于是债务/印钞/通胀之间形成自我强化的螺旋上升。总而言之，需要关注的经典指标如下：政府债务偿付额与政府收入之比（这就像循环系统中的斑块量），政府债务的卖出量与政府债务的需求量之比（这就像斑块脱落并引发心脏病发作），以及央行为弥补政府债务需求相对于需出售的政府债务供给之间的缺口而印钞购买政府债务的数量（这就像央行施加大剂量的流动性/信贷来缓解流动性短缺，从而产生更多债务，而央行对这些债务有风险敞口）。这些指标通常会在一个长达数十年的长期周期中不断上升——债务和债务偿付相对于收入持续增长——直到这种状态无法再持续下去，因为：1）债务偿付开支不可接受地挤占了其他支出，2）必须被购买的债务供给相对于购买需求过大，导致利率必须大幅上升，从而使市场和经济大幅下行，或者 3）央行不愿让利率上升并承受糟糕的市场/经济后果，于是大量印钞并大量购买政府债务以弥补需求缺口，从而使货币价值大幅下跌。无论如何，债券的回报都会很差，直到货币和债务最终变得足够廉价，足以吸引需求，或者政府能够廉价地回购或重...

19小时前BitpushNews#债务 #比特币 #经济危机 #美债 #达利欧 #黄金

摩根大通警告美股秋季回调风险，AI 热潮或重演 2000 年科技泡沫

比推消息， 摩根大通（JPMorgan）警告称，尽管全球主要股指仍处于上涨趋势，但市场可能面临夏末至初秋阶段的回调风险。该行表示，近期美股市场内部结构正在恶化，资金开始转向防御型资产，投资者对人工智能（AI）相关股票的信心也有所减弱。摩根大通策略师 Jason Hunter 指出，当前 AI 交易热潮与 1999 年至 2000 年的科技股泡沫存在相似之处，市场对科技板块的持仓过度集中，可能增加调整风险。此外，持续走高的美国国债收益率、中东地缘政治紧张局势以及消费者支出放缓，也被摩根大通列为潜在市场压力来源。摩根大通认为，当前 AI 投资周期仍具长期增长潜力，但短期内市场估值、资金拥挤度以及投资者预期可能令科技股面临更大波动风险。

1天前

John Hoffman：资产代币化正在重走早期 ETF 的发展路径

比推消息， Ondo Finance 产品组合负责人 John Hoffman 表示，代币化资产的发展路径与早期 ETF 高度相似：从最初的怀疑和不确定，逐渐走向更广泛的市场采用。Hoffman 在 Wyoming Blockchain Symposium 2026 上表示，过去 33 年 ETF 的发展历程，与当前代币化市场的演进非常相似。他认为，市场正在重新经历一种新技术如何逐步改变金融市场的过程。Hoffman 于两个多月前加入 Ondo，此前曾在传统金融领域工作 18 年，并曾负责 Invesco 美洲 ETF 业务。他表示，ETF 早期也曾面临类似质疑，例如技术是否可行、到底解决什么问题，而这些问题如今同样出现在代币化资产领域。Ondo 自 2023 年初推出 OUSG 后开始提供代币化美国国债产品，该基金面向机构投资者，提供短期美国政府债务敞口。Hoffman 称，目前 Ondo 旗下美国国债产品总锁仓价值约 20 亿美元。（The Block）

1天前

纽约时报：不祥之兆？美债狂飙突破40万亿美金，人均背债11.6万

来源：纽约时报编译及整理：BitpushNews原标题：U.S. Debt Hits $40 Trillion as America’s Borrowing Binge ContinuesBitpush 注：美国联邦政府债务规模再次突破历史性整数节点。美国财政部19日公布的数据显示，美债总额首次突破40万亿美元，比去年美国国内生产总值（GDP）还多出近10万亿美元，意味着每名美国人背负约11.6万美元债务。以下为正文：周三，美国国债总额首次突破40万亿美元大关。对美国经济而言，这是一座不祥的里程碑：几十年来，美国靠不断借钱来支撑日益膨胀的军费、社会保障开支以及特朗普总统的减税政策，财政地基已然松动。光是今年，美国就要新增借款超过2万亿美元，以应付各项财务支出，其中包括伊朗战争的军费，以及共和党人在2025年通过的大规模减税计划。而支付给美债持有者的利息也在急剧攀升，目前已占到赤字总额的近一半，把美国进一步拖入了财政泥潭。这笔越滚越大的债务，究竟是一个必须正视的危机，还是美国经济实力的另类体现？至今仍是个争议不休的话题。赤字同样也是两党政治博弈的角力场——共和党人在野时，向来对削减赤字喊得最起劲。“这其中最可怕的是，我们开始看到债务螺旋上升的迹象，”支持削减赤字的“负责任联邦预算委员会”高级政策主管马克·戈德温在谈到债务利息时说。立法者无力应对债务问题将带来长期的风险。尽管美国仍然是世界上最大的经济体，但不断增加的债务负担可能会导致投资者要求提高美国国债的利率，或对美国的信誉产生质疑，这可能会动摇人们对美元作为世界储备货币的信心。共和党和民主党都对美国的债务负担负有责任。美国不得不出售越来越多的债务，以支付医疗项目、刺激福利、救灾和日常政府运作的成本。特朗普总统曾承诺恢复财政秩序，然而他的许多政策却加剧了美国的财务困境。在2016年首次竞选总统时，特朗普表示，他将通过达成新的贸易协议和刺激经济增长在八年内消除国家债务。自那以后，国家债务已经翻了一番。在第二任期内，特朗普削减开支和增加收入的主要举措均未见成效。最初由埃隆·马斯克领导的政府效率部曾承诺将联邦支出削减1万亿美元。迄今为止，该部门声称仅节省了略多于2000亿美元。美国政府问责局本月表示，政府效率部的估计缺乏可靠性和透明度。通过对进口商品征收全面关税，特朗普政府此前在增加政府额外收入方面取得了进展。但今年，最高法院裁定其中部分关税违法，迫使联邦政府向已缴纳进口关税的企业退还超过1600亿美元，导致这些计划受挫。财政部长贝森特曾设定目标，计划将赤字从特朗普就任时的国内生产总值的6%以上降至2028年的3%。他上周承认，今年的赤字状况正朝着错误的方向发展。在接受Newsmax采访时，贝森特给出了赤字增长的几个原因。他表示，与伊朗战争相关的开支迫使美国增加了军事支出，关税退款则削弱了特朗普政府在2025年降低赤字占国内生产总值比例方面取得的进展。伊朗战争导致美国能源价格上涨，也拖累了经济增长，并削弱了特朗普政府官员原本希望能够增加税收的经济扩张。贝森特还表示，去年的减税政策正在增加赤字，因为企业正在利用一项允许他们立即扣除工厂建设和设备成本的条款。根据国会税务联合委员会的估计，这些措施今年可能造成1000亿美元的财政支出。然而，这位财政部长表示，尽管初期有成本，但这些减税措施将在未来通过增加的收入获得回报。“虽然这目前会扩大赤字，但我们正在为未来的增长创造生产性资产，这些资产将来会带来税收，”贝森特说。“我更愿意把这比作是拉开弹弓，创造大量的势能，然后转化成动能。”尽管他相信财政走势将趋于稳定，投...

1天前BitpushNews#特朗普 #美债 #美联储

分析师：比特币有望冲击 18 万美元，美债回购或成新催化剂

比推消息， 宏观策略师 Mark Connors 表示，美国财政部计划定期回购长期国债，可能成为推动比特币下一轮上涨的重要催化剂，并为 BTC 迈向 18 万美元目标创造条件。Connors 认为，美国财政部介入债券市场是一个重要信号，表明政府正在应对长期借贷成本上升带来的压力。他表示，较高的美债收益率会吸引资金流向国债市场，从而削弱风险资产，包括加密货币的资金流入；如果回购操作支撑债券价格并压低收益率，可能缓解比特币面临的宏观压力。预计未来美国财政部支持规模可能扩大至每月 100 亿至 300 亿美元，远高于当前 40 亿美元规模。Connors 此前预计比特币可能要等到 11 月左右才迎来下一阶段上涨，但目前他认为市场节奏可能提前。他表示，如果美国进一步调整补充杠杆率（SLR）规则，允许银行持有更多美国国债，可能成为推动比特币突破的重要因素。“当这一变化发生时，比特币将开始寻找 18 万美元的首个目标价位。”Connors 表示。他预计本轮周期至 2030 年的比特币价格区间可能达到 18 万至 36 万美元。

1天前Wendy#行情专题 #首发

百万资金压哨入场，有人却急着退出：Pharos 高息金库引发「时间观」碰撞

撰文：Sanqing，Foresight NewsPharos Network 联合 Vault 基础设施协议 R25 与信贷资产管理机构 Axil，于 7 月 15 日推出了 Axil Prime Credit Vault（APC），一款基于 Pharos 发行的机构级消费信贷 RWA 理财产品。产品同步上线币安钱包、TopNod、OKX Wallet、Bitget Wallet 与 KuCoin Wallet，总募集额度上限 1 亿 USDC，目标年化约 14.3%。截至预存窗口关闭，共计存入 4539 万美元。今年，Web3 链上策略安全暴雷频发，用户资金寻找新的稳健收益落脚处，而项目方也在。币安钱包本次额外拿出 30 万美金 PROS 作为激励，探索 RWA Vault 的市场空间，使该 Vault 在市场引起大量讨论。上线时间正好撞上 Pharos TGE 预存活动的赎回期。上一期金库要求在锁定期结束前约半个月提交赎回申请，7 月 20 日停止计息，七日内完成赎回。习惯 DeFi T+0 的用户回头一看，发现自己不明不白错过了赎回期，开始质疑赎回时间和资产安全。R25 与 Axil 随后在币安广场举办 AMA，Haotian、天晴等知名 KOL 参与讨论，详细说明 RWA 资产与 DeFi Vault 的区别，基金经理（Curator）的角色、消费信贷为什么值得配置，以及从投前到投后的风险管理办法。在复杂的资产逻辑和各有论调的社媒讨论中，有用户在最后一天放入百万资金，有用户找项目方要求提早赎回。7 月 23 日，Pharos 发布公告：上一期按时提交申请的用户已收到全部本金与利息，打破「资金安全」疑虑；错过窗口的资金按金库预设规则自动结转下一个三个月周期，继续按 14% USDC 年化计息。这场争论暴露的问题比赎回本身更重要，尽管 RWA TVL 已超 380 亿美元，非机构链上用户在投资 RWA 产品时明显水土不服。机构驱动、稳定、高息，但往往需要更长的锁定期和复杂的理解成本，从 DeFi 到 RWA，市场是否真的已准备好？高收益、低门槛、高流动性，RWA 的「不可能三角」贝莱德的 BUIDL 门槛 500 万美元、只对合格购买者开放，却能通过稳定币通道近乎即时申赎；APC 门槛低到普通用户随手可买，反而必须锁三个月。决定流动性的从来不是门槛高低，而是底层资产的变现速度。BUIDL 的底层是美国国债，全球最深的二级市场随时能接盘；APC 的底层是几十万笔新兴市场消费贷，鲜有人会随时准备资金大量买入。由此形成了 RWA 现阶段绕不开的三角：高收益、低门槛、高流动性，三者只能取其二。例如富兰克林邓普顿的 BENJI，二十美元起投（低门槛）、支持日赎回（高流动性），年化就只有 3% 到 5%；想要两位数收益，就得接受非标资产和锁定期。这即是流动性溢价，超额收益的相当一部分，正是放弃流动性换来的对价。APC 则是高收益与低门槛的组合，代价则是流动性。这个取舍本身没有对错，也能解释这场争议的全部来源。散户拿到了原本只对机构开放的资产，也一并接过了机构那套讲究久期匹配的时间规矩。机构资金的使用期限在投入之前就已排定，锁定期属于可预期的成本；私募信贷、封闭式基金本就带着赎回限制。而大多数链上普通用户不一样，后者的第一诉求多是随进随出。所以眼下的「零售化」 RWA，准确说大多只是分发端的零售化。Web3 钱包和低起投金额促成了低门槛，但流动性结构仍按机构的逻辑设计。理解了这个三角，剩下的问题就变得具体：流动性这条边为什么非牺牲不可，14.3% 的高收...

2天前Foresight News#WEB3

分析：比特币突破 7.2 万美元，美元走弱与美联储流动性预期成后市关键

比推消息， 比特币价格周三延续涨势，并于周四突破 7.2 万美元，升至 6 月 1 日以来最高水平。 市场分析认为，本轮上涨主要受到美国国债市场压力缓解推动。此前白宫释放支持美国国债市场稳定的信号，缓解了投资者对债券市场波动的担忧。不过，长期走势仍取决于美联储流动性政策变化。 分析师 Pedro Fontes 表示，如果全球最大规模的债务市场需要政策支持以维持稳定运行，将进一步强化市场对稀缺、可预测且不依赖政府债务扩张逻辑资产的需求，而比特币正符合这一特征。与此同时，美元指数昨日下跌 0.88%至 98.77，创 5 月以来新低。 Strive 创始人兼 CEO Matt Cole 表示，美元指数长期处于“结构性下降趋势”，美元走弱可能为比特币等资产创造更加有利的投资环境。市场今日将继续关注白宫对债券市场的进一步表态、地缘政治局势变化以及美国初请失业金数据，这些因素可能影响美债收益率和市场流动性预期。（CoinDesk） 本文由GENG赞助，Build Your Fortune on GENG (https://geng.one)

2天前burnking

美国 AI 债务融资浪潮升温，或在 9 月引发市场关注

比推消息，美国财政部近期通过扩大长期国债回购计划缓解美债市场压力，但一场由人工智能基础设施建设推动的企业债融资浪潮正在升温。随着数据中心、高端芯片和 AI 服务投入持续扩大，微软、谷歌、亚马逊、Meta、甲骨文等科技巨头正加大债券融资力度。市场预计，美国投资级企业债发行将在 9 月劳动节后迎来高峰，规模或达到 2000 亿美元。数据显示，2026 年以来美国投资级企业债发行量同比增长 38%，全年发行规模预计达到创纪录的 2.1 万亿美元，其中大量新增供应与 AI 资本开支相关。过去几年，科技巨头主要依靠现金流支持 AI 布局，但随着行业竞争升级，数据中心、电力、算力设备等长期资本需求快速扩大，企业开始更多依赖债券市场融资。市场关注点也从AI 能否创造利润转向巨额基础设施投入能否产生足够回报。部分投资者担忧，AI 债务扩张正在改变固定收益市场资金配置，科技企业债与美国国债之间可能形成新的资金竞争。RBC 全球资产管理固定收益主管 Andrzej Skiba 表示，当前 AI 相关债券供应规模已经接近不会扰乱市场的极限。分析人士指出，如果未来 AI 收入增长无法覆盖数据中心和芯片采购等巨额投入，部分资本开支可能面临回报不足风险。市场也开始将当前 AI 融资热潮与 2000 年前后的互联网泡沫进行比较，警惕资本投入速度超过商业模式兑现速度。尽管美国财政部回购计划有助于改善国债市场流动性，但无法改变政府债务和企业融资需求同步增长的趋势。9 月大规模企业债发行，可能成为美债市场新的压力测试。

2天前#融资