耶鲁 · 157

硅谷CEO们，不再谈论AI裁员了

来源：华尔街日报作者：Katherine Bindley编译及整理：BitpushNews随着公众对人工智能的看法转为负面，关于大规模裁员的警告正在减少OpenAI 首席执行官山姆·奥特曼（Sam Altman）表示，业界低估了我们在一切事情中保持“以人为本”的能力。一年前，许多商业领袖传递出的信息是：人工智能将彻底摧毁就业岗位。但在过去一个月左右的时间里，科技公司首席执行官们开始采用一种更加乐观的语调。今年5月下旬，OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼（Sam Altman）——他长期以来一直预测人工智能将引发劳动力市场的剧烈变革——在一次会议上表示：“我们在技术预测方面大体正确，但在社会和经济影响方面则完全错了。”不久后，他在接受CNBC采访时表示：“我们这个行业低估了我们将如何在一切事情中保持以人为本的能力。”Anthropic公司首席执行官达里奥·阿莫迪（Dario Amodei）曾于2025年5月警告称，人工智能可能淘汰一半的初创岗位。一年后，他强调了人工智能采用企业所面临的更积极的方案：“他们可以用更少的资源做同样的事情，这会导致裁员等结果；或者他们可以用同样的资源做更多的事情。但这需要创造力。”在该高管6月份发表的一篇文章中，他写道，他之所以发出就业流失的警告，是为了让政策制定者和私营部门有最好的机会去适应——他并非想做一个“末日预言者”。（他还写道，“持久性失业”的可能性依然存在。）这种更乐观的前景，是为了赢回那些对人工智能“颠覆世界”的承诺感到不满的客户和公众？还是说，人们现在对人工智能在工作场所中的角色有了更好的理解？一些关于人工智能创造就业潜力的评论，正值企业通过裁员来为人工智能支出筹集更多资金之际。Meta公司首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）最近在接受《Complex》采访时表示，如果企业专注于以比自动化更快的速度提高员工的生产力，“从理论上讲，未来应该会有更多的工作岗位，而不是更少。”今年5月，该公司开始裁减8000名员工，并精简了团队。今年2月，亚马逊公司首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）在接受CNBC采访时谈到了人工智能的就业创造潜力。而一年前，他曾宣布由于人工智能的原因，公司将在未来几年内削减员工人数。亚马逊表示，随后进行的1.6万人裁员与人工智能的应用无关，而是为了持续减少组织层级并重振公司文化。总体而言，叙事已经从人工智能导致的“精简员工”的末日场景，转向了一个工人们能够保住工作并获得生产力提升的未来。Anthropic 首席执行官Dario Amodei曾就人工智能引发的就业替代问题发出警告，但在近期的一篇文章中，他表示自己并非意在充当“末日预言家”。这种情绪的变化不仅限于科技领袖：EY-Parthenon的一项调查发现，认为人工智能投资将导致大幅裁员的CEO比例从2025年1月的约46%下降到了今年5月的20%。“他们可能已经注意到，劳动力市场确实没有像他们预期的那样迅速发生变化（即崩塌），”麻省理工学院经济学教授David Autor表示，“他们可能已经意识到，宣称你的伟大新产品将摧毁经济，这纯粹是糟糕的商业策略。”金融科技公司Ramp和劳动力智能公司Revelio Labs最近的一项研究发现，在人工智能投入最大的公司中，其就业增长率比尚未采用人工智能的类似公司高出约10%。“我知道的那些采用人工智能最多的公司，同时也正是招聘最多的公司，”奥特曼在CNBC的采访中说道。一些科技领袖表示，人工智能甚至正在创造对某些工作的需求，未来还将出现更多目前尚不存在的工作岗位。许多知名...

46天前Wendy#AI #OpenAI #Sam Altman #人工智能 #就业

机构前瞻沃什首秀汇总：政策立场有待明确，鹰鸽皆有风险

比推消息，据金十报道，凯文沃什今夜凌晨将首次以美联储主席身份主持 FOMC 会议，市场对利率本身没有太多悬念，但对于其政策立场和决策依据仍存较大不确定性，机构对该事件前瞻汇总如下：瑞银：对沃什的政策立场仍未有足够把握，其货币政策反应方式亦未可确定，不论沃什是鹰派还是鸽派，两者皆可能带来市场定价风险。澳新银行：沃什展现出强烈的改革意愿，预计新闻发布会将透露其改革构想，更详尽的细节可能会在 8 月杰克逊霍尔研讨会的开幕演讲中阐明。美国银行：预计沃什在新闻发布会中将偏鸽派。我们认为他会说，伊朗冲突不影响潜在通胀（它只对价格水平产生一次性的影响），因此美联储应该忽视它，尤其是在近期传出冲突已有解决方案的消息之后。凯投宏观：或问及对利率的看法。市场的风险在于，沃什的发言可能比预期更偏鹰派——要么是因为沟通失误，要么仅仅是因为他现在的立场已不如争取特朗普总统提名时那么鸽派。耶鲁大学：若沃什过度依赖AI 通缩论等软逻辑而忽视硬数据，美联储可能重蹈通胀暂时论覆辙。北欧联合银行：预计沃什倾向于更中性甚至略偏鹰派的观点，以增强其信誉。其任何沟通上的变化将是预示性的，而非立即实施。纽约梅隆银行：沃什一直对前瞻性指引持批评态度，或会利用这次新闻发布会（或者限制发布会的次数）来表明在其任期内沟通政策将如何改变。MFS 投资管理公司：考虑到沃什对科技生产力的看法，其可能会发表鸽派言论。但这种可能性很低，因为此时发表此类言论会损害他作为鹰派的形象。

66天前#美联储专题

分析：沃什或拒绝给出美联储点阵图预期，打破 14 年来的惯例

比推消息，据 CNBC 报道，美联储周三将公布最新点阵图，显示各官员对利率走势的预期。然而，华尔街大多数美联储观察人士预计新美联储主席沃什不会参与其中，或是因为他觉得自己尚未做好准备，也可能单纯是因为他不喜欢点阵图。沃什此前表示反对点阵图及其他前瞻性指引方法，认为这些方式限制了美联储的决策能力。若沃什拒绝给出点阵图预期，将与美联储在金融危机后约 14 年的实践背道而驰，也可能使其疏远于其他支持这一沟通方式的美联储官员。然而，对于已承诺对机构运作方式进行根本性改革的美联储主席沃什而言，这或许是一个有效的第一步。在我看来，他很可能并不想提交利率预测。前美联储货币政策负责人、现耶鲁大学教授比尔·英吉利说，委员会里或许还有其他人不太喜欢点阵图，他们也可能愿意这么做。

66天前#美联储专题

【比推每日新闻精选】SpaceX 600亿美元收购Cursor开发商Anysphere，马斯克个人财富飙升至1.4万亿美元；Coinbase进军股票代币化赛道，将推1：1锚定美股链上股票并自动分红；沃什或拒绝给出美联储点阵图预期，打破14年来的惯例

每日 AI · 加密 · 宏观 · 市场 要闻， Bitpush 帮你划重点 ↓AI · 动态【SpaceX 600亿美元收购Cursor开发商Anysphere，马斯克个人财富飙升至1.4万亿美元】比推消息，SpaceX 600亿美元收购Cursor开发商Anysphere。SpaceX周二盘中市值一度超过亚马逊、微软，跃居世界第四大市值公司。马斯克个人财富飙升至1.4万亿美元，刷新历史纪录，同时这一数字也超越了比特币总市值，据 Coingecko 数据，当前比特币市值约为 1.31 万亿美元。【新股神”Serenity：AI或是人类历史上最具颠覆性的技术】比推消息，“新股神”Serenity 在 X 平台发文表示，其认为 AI 可能是人类历史上最具颠覆性的技术，其影响力可与农业革命和工业革命相提并论。Serenity 指出，Anthropic、OpenAI、xAI 等公司正竞相研发超级智能，若 AI 能够帮助攻克癌症、加速量子计算等前沿科技突破，其带来的经济影响将难以估量。此外，AI 若大规模替代劳动力，也可能显著提升企业盈利能力。Serenity 还表示，从战争、安全和网络安全等战略层面考虑，美国政府有充分动力持续推动 AI 基础设施建设。即使大语言模型训练与推理业务本身利润有限，美国仍可能通过激励措施和补贴支持行业发展，以确保在全球 AI 竞赛中保持领先地位。【Limitless Labs 完成 2000 万美元 A 轮融资，用于扩展物理 AI基础模型及精密制造平台】比推消息，Limitless Labs（前身为 LimitlessCNC）今日宣布完成 2000 万美元 A 轮融资，由 Dell Technologies Capital 与 Square Peg 共同领投，Grove Ventures、Meron Capital 和 Kinetica 参投。该公司自称是全球首个面向机械制造领域 CAD/CAM（计算机辅助设计与计算机辅助制造）的智能代理式物理 AI 平台。其 AI 代理系统直接嵌入工程师日常使用的 CAD/CAM 软件中，帮助制造企业获取、标准化并规模化其资深程序员的经验与技能。自从结束隐身模式以来，Limitless Labs 已从早期试点扩展至全面生产部署，并服务于 Blue Origin、Cadillac F1、Sandvik 和 Iscar 等客户，覆盖航空航天、国防、赛车运动及工业机械等领域，并可将 CNC 编程时间最多降低 50%。加密 · 市场【Coinbase进军股票代币化赛道，将推1：1锚定美股链上股票并自动分红】比推消息，Coinbase宣布计划推出由美股1：1实物支撑的代币化股票，用户可链上持有、交易并自动获得股息。CEO称此为真实所有权，区别于市场现有的衍生品或IOU模式。该服务将首先面向美国境外合规地区，具体上线日期待定，此举标志着加密与传统金融在资产代币化领域的竞争进一步加剧。【路透社：币安或将被迫于 7 月 1 日前停止向欧盟客户提供服务】比推消息，据路透社报道，币安在希腊的监管牌照申请预计将被驳回，欧盟用户最早可能在本月底就无法访问该平台。币安一直在寻求获得欧盟加密资产市场（MiCA）框架的授权。该框架要求加密货币公司必须获得许可证才能继续在欧盟范围内提供服务。虽然为企业申请和获得执照设立了宽限期，但该过渡阶段将于 7 月 1 日到期。路透社周二援引两位知情人士的消息报道称，币安向希腊资本市场委员会提交的申请预计将被驳回。币安现任首席执行官Richard Teng在今天发布的一条推文中重申了...

66天前Wendy#比推每日精选

香橼研究创始人 Andrew Left 被判证券欺诈罪，面临 20 年以上监禁

比推消息，据彭博社报道，知名做空机构香橼研究（Citron Research）创始人 Andrew Left 因利用不诚实的社交媒体帖子操纵股票价格被判有罪。经过洛杉矶为期三周的审判，陪审团裁定 Left 在 17 项指控中有 13 项成立，包括一项证券欺诈罪。 检方指控 Left 在 2018 年至 2023 年间利用关于数十家公司的爆炸性推文非法影响股价并快速获利，从中赚取超 2000 万美元。Left 当庭表示将上诉，称判决是对言论自由和无辜交易行为的攻击。他面临 20 年以上监禁，将于 8 月 31 日宣判。该案受到做空行业的密切关注，耶鲁大学教授称此判决将对做空者产生寒蝉效应。

81天前

OpenAI和Anthropic CEO 均收回“AI引发失业潮”预言

比推消息，据财富杂志社报道，OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼（Sam Altman）和Anthropic首席执行官达里奥·阿莫代伊（Dario Amodei）相继改变此前“AI将颠覆白领就业”的悲观态度。奥特曼公开承认在AI对初级白领岗位的短期冲击上“判断错误”，并对未出现大规模失业表示庆幸；阿莫代伊则将AI自动化重新定义为“提高十倍效率的生产力乘数”。分析指出，随着两家公司计划在今年内推进估值近万亿美元的重磅IPO，此时放弃“末日预言”并美化AI形象，旨在打消华尔街投资人的合规与道德顾虑。同时，近期耶鲁预算实验室等智库的实证研究也表明，目前AI高暴露岗位并未出现明显的失业率上升。

86天前Wendy

下月SpaceX史诗级IPO，赚麻的竟是这家公司

SpaceX下个月如果上市，有一家基金能赚100亿美元。根据《华尔街日报》（WSJ）的最新披露，不是硅谷那帮明星机构，而是一家叫达尔萨纳资本（Darsana Capital Partners）的纽约对冲基金——很多人连这个名字都没听过。它总共管着150亿美元，其中85亿、也就是将近六成的仓位，全压在了一家还没上市的公司身上。这场豪赌的操盘手，是印度裔创始人阿南德·德赛。这其中有数十亿美元的收益，是自 SpaceX 去年 12 月那轮将其估值推高至约 8000 亿美元的融资所产生的。低调的巨鳄阿南德·德赛（Anand Desai）是标准的印裔美国人。1995 年，他以极优等（Summa Cum Laude）的顶尖成绩毕业于美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院，斩获经济学和数学双学士学位。这种高度理性的学科背景，为他日后推崇的“底层逻辑推演”奠定了基石。进入华尔街后，德赛曾在老牌投行 Donaldson, Lufkin & Jenrette 历练，随后加入了由高盛前合伙人埃里克·明迪奇（Eric Mindich）创立的传奇对冲基金 Eton Park Capital Management。在 Eton Park 的近十年间，德赛一路攀升至常务董事，管理着核心的全球股票投资组合，积累了极其深厚的一二级市场人脉与博弈经验。阿南德·德赛于 2014 年以约 14 亿美元的资金创立了总部位于纽约的达尔萨纳（Darsana）。“Darsana”这个词源自梵文（Darśana），在印度哲学中意为“看见事物的真相”或“洞察现实的本质”。Darsana 并不是一家专门配置硬科技或航空航天的基金。恰恰相反，在公开披露的传统持仓里，他们甚至买过迪克体育用品（Dick's Sporting Goods）和连锁炸鸡店 Wingstop 这种极为接地气的消费股。一次意外的调研机会那么，他们是如何与马斯克的星辰大海产生交集的？这源于一次机缘巧合的“降维调研”。知情人士表示，数年前，Darsana 的合伙人丹·伊罗姆（Dan Irom）正在深入研究二级市场的上市卫星和电信公司（如 EchoStar 等）。为了彻底弄清楚卫星通信行业的未来技术路径，伊罗姆决定“向下兼容”，去找当时还是私有公司的 SpaceX 聊聊，借此作为研究公开股票的背景资料。然而，这次会面彻底颠覆了 Darsana 的认知。当时，SpaceX 的 Starlink（星链）计划才刚刚展露雏形，外界普遍认为这是一个吞金的 PPT 骗局。但 Darsana 团队在经过严密的数学和工程逻辑推演后发现：SpaceX 拥有的火箭大规模重复使用技术，已经把每公斤送入太空的成本降低了几个数量级。这种低成本带来的“天基基础设施”垄断，一旦建成，后来者在几十年内都无法颠覆。知情人士称，达尔萨纳还对其他一些最终与 SpaceX 达成交易的公司进行了投资，并因此获得了额外的 SpaceX 股票。此外，该机构从未出售过其持有的任何 SpaceX 股份。在马斯克将社交媒体平台 X 私有化之后、且该平台于去年与 xAI 合并之前，达尔萨纳参与了 X 公司的风险资本和债务融资。随后，该公司在今年早些时候通过一项全股票交易与 SpaceX 合并。截至 3 月 31 日，在达尔萨纳已披露的公开上市股票投资组合中，最大的持仓是 EchoStar。这家卫星与电信公司达成了一项协议，将其部分无线频谱资产授权给 SpaceX，对价为 170 亿美元的现金和股票。Darsana 账面资产能滚到如今的庞大规模，除了长期持有，还离不开他们甘愿充当马斯克...

95天前Wendy#Darsana Capital Partners #IPO #SpaceX #SpaceX专题 #马斯克

172万地址仅3.14%“真正赢家”，预测市场的钱是怎样被少数人赚走的？

翻译：Wenser原标题：预测市场10大真相：Polymarket 172万地址中仅3.14%“真正赢家”编者按：一直以来，Polymarket、Kalshi 等预测市场平台都将自己定义为“群体智慧的集中显现”，以此来与竞猜平台加以区分，并通过强调这一叙事抬升估值。但近期一篇来自伦敦商学院和耶鲁大学论文，拆解 Polymarket 链上数据后发现，仅有不足 4%的地址推动价格变化且实际盈利较为可观，其余约 97%的地址则多数为“陪跑选手”，超 67%的人呈亏损状态。考虑到 Polymarket 用户地址数目前早已超过 243 万个，所以该论文研究数据或存在一定滞后性，但其揭示的背后现象仍然值得深思。真相一：预测市场准确性与“群体智慧”无关，而是由 3.14%的少数人决定这是整篇论文最核心的结论，也是对行业叙事的直接挑战。此前，多位行业代表性人物都曾以此为傲：Kalshi CEO Tarek Mansour 说预测市场“利用群体智慧”，Polymarket CEO Shayne Coplan 也多次宣传“金融利害关系能够比专家更有效地汇聚信息”，Robinhood CEOVlad Tenev称之为“资本主义对真相的追求”。但研究数据告诉我们：在 172 万个 Polymarket 账户中，只有约 5.4 万个账户（占比 3.14%）被识别为“技能型赢家”（Odaily星球日报 注：论文中将这类人概括为既能平均预判和吸收信息，也能在新闻出现时高效反应的专业玩家）。预测市场上价格发现的主要驱动力，是这群少数派，而非大多数时候躲藏在“群体智慧”背后的乌合之众。真相二：赚钱亏钱都可能是运气，67%的参与者本质上是“慈善家”在这篇论文中，Roberto Gómez-Cram 等人用一套 sign-randomization 统计方法把所有交易者的账户分成了四类：技能型赢家（3.14%）、运气型赢家（29.0%）、运气型输家（61.4%）、技能型输家（6.4%）。最反直觉的数字是——运气型赢家占了近三成，他们赚到了钱，但其交易对价格发现毫无贡献，统计层面与随机抛硬币无异。换句话说，在预测市场上赚钱和“有本事预测未来”是两回事；而占比约 67%的输家群体，承担了所有亏损，本质上是在为少数人的信息优势买单。真相三：盈利榜前排玩家，88%的人靠运气赚钱在 Polymarket 上按实际利润排名的前 5.4 万名交易者中，只有 12% 同时被统计方法识别为“技能型赢家”。也就是说，绝大多数排行榜上的盈利规模较大的大赢家，是靠一两笔豪赌撞上的运气。一个典型案例是账户@majorexploiter——2026 年初的一个周末，该账户在三场体育赛事上投入 450 万美元，盈利超 360 万美元。这类集中押注收益极度不可持续，60%的“运气型赢家”在样本外验证中变成了输家。真相四：预测市场的技能有效性远超传统基金行业论文研究者把押注事件随机分成训练集和测试集来做样本外验证。结果显示，训练集中被识别为“技能型玩家”的账户，44%在测试集中依然被识别为“技能型用户”；作为对比，美国主动管理型共同基金做同样的测试，技能有效性只有 10%。反过来看，“反指技能”（持续亏损）同样保持高度一致：训练集中的“技能型输家”，51%在测试集中继续保持输家身份，而美国共同基金的这一数字提升到了 20%。最终结论就是，预测市场里的高手是真高手，韭菜也是真韭菜。真相五：技能型赢家订单与最终结果走向高度相关研究人员根据构建的订单不平衡度公式计算发现，技能型赢家的净买入指标（OIB）每增加 1%，下一期...

117天前burnking#预测市场

对话美财长Scott Bessent，解构2026宏观迷雾下的“世界想象力”

整理 & 编译：深潮TechFlow嘉宾：Scott Bessent，美国财政部部长主持人：Wilfred Frost播客源：The Master Investor Podcast with Wilfred Frost原标题：Scott Bessent: Inside Trump’s Treasury; War Costs; & Why Bond Market is King播出日期：2026年3月13日要点总结Scott Bessent（美国财政部长、也是同代人中最成功的全球宏观投资者之一）来到财政部的 Cash Room，与 Wilfred Frost 进行了一场罕见且覆盖面极广的对谈，话题横跨市场、地缘政治与公共服务。从现在他的身份出发，Scott 用一种近乎降维打击的视角，解构了为何85% 的共识只是无意义的噪声，而真正的超额回报（以及政策背后的深层动机）都藏在“15% 的“世界想象力”里。他不仅复盘了做空日元等经典战役背后的“认知差”，更首次披露了他在 2026 年地缘冲突与能源迷雾下，作为“债券市场救生员”的生存哲学。如果你想看透那个被大多数人忽视的宏观真相，并理解为什么他警告千万不要让自己滑出雪板边缘，接下来的观点摘要将是你必须跨越的认知门槛。精彩观点摘要关于“共识”与“巨大回报”大多数情况下，市场的共识是正确的，大约 85% 到 90% 的时间里，市场的动量是有道理的。但真正重要的是，当事情开始转向，或者当你能够想象一个不同的结果时，正是挑战共识的时候，才能获得巨大的回报。关于“想象力”与投资逻辑我父亲收藏了大量的科幻小说……这教会了我如何想象一个完全不同的世界。在金融领域，这种能力非常重要。你需要能够想象一个不同的世界状态，并相信它可能发生。真正重要的是，你能否想象一个不同的世界状态，并预测它何时、为何以及如何发生，同时你还需要判断市场是否低估了这种可能性，并据此采取行动。关于“日元做空”与安倍经济学我不知道（这些政策是否会对日本经济起作用），但这将会是此生难得一遇的市场行情。我和我的团队一贯的优势在于，能够在深入研究之后将一个想法‘搁置’起来，等待合适的时机。关于“债券市场”与“真正的风险”最终来说最重要的是债券市场。美国国债市场是全球最深、流动性最强、也最稳固的市场，而在这栋楼里，我们正是这个市场的守护者。在我 35 年的职业生涯中，真正让人恐慌的时刻是市场完全关闭的时候——当价格发现机制被破坏，或者市场面临“闸门” 的威胁时。关于“油价”的深度观察我认为关键并不在于油价的水平，而在于它的持续时间。如果你回顾历史，即便在 2008 年，油价也曾创纪录地飙升至 147 美元，但问题在于这种高价维持了多久。关于“救生员”的隐喻作为救生员，你会发现溺水的人有时会试图把你也拉下水，而在投资和政治中这种情况也时有发生。但最终你的目标始终是救他们，把他们带回到安全的岸边。事实上，很多溺水的人只需要意识到自己可以站起来，就能得救。许多时候，人们在危机中主要是因为恐慌。给投资者的核心建议清楚自己能承担的风险，并确保自己始终在舒适区内运作。不要让自己“滑出雪板边缘”——也就是说，不要让自己陷入被迫在市场底部卖出，或在顶部追涨的境地。你永远不知道会发生什么。关于“影子银行”我的职责并不是直接监管影子银行，而是确保它与受监管的银行体系和保险业之间的互动不会引发系统性风险。目前来看，虽然我们观察到一些波动，但没有迹象表明影子银行体系存在系统性问题。不过，我们会持续监测，以防止任何潜在风险扩散到受监管的金融系统。Scott Besse...

156天前Luxurytracy#深潮TechFlow

最高法院“踩刹车”，特朗普“踩油门”：关税硝烟再起！

大年初五本是华人传统“迎财神”的日子，市场盼的是财气与顺风。但在华盛顿，迎来的却是一记司法“逆风”。当地时间 2 月 20 日，美国最高法院以 6:3 裁定，特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施的大范围关税缺乏法律授权。判决认为，特朗普过度扩张了该法案赋予总统的行政权力。令特朗普愤怒的是，由他亲手提名的保守派大法官尼尔·戈萨奇（Neil Gorsuch）和艾米·康尼·巴雷特（Amy Coney Barrett）此次竟然倒向了自由派阵营，与首席大法官罗伯茨一同投票支持撤销关税。在随后紧急召开的新闻发布会上，特朗普宣布，将在现有关税基础上征收10%的全球关税。所有现行的国家安全关税自即日起全面生效。有消息人士告诉《纽约时报》，最高法裁决公布时，特朗普正在白宫与州长会面，助理递上一张纸条，他当场称“令人失望”。随后在记者会上，特朗普更是怒骂最高法院大法官们，称他们为“傻瓜和走狗”。一场围绕贸易与美国总统权力的拉锯战，进入新的回合。被叫停的不只是关税最高法院多数意见认为，IEEPA并未赋予总统单方面对全球商品普遍征税的权力。换言之，总统可以宣布紧急状态，但不能据此建立一个常态化的关税体系。这项裁决的现实影响至少体现在两个层面。其一，是政策执行层面。特朗普过去一年多依赖的核心关税框架被推翻。虽然部分依据国家安全条款（232）或301调查的关税仍可能保留，但最具效率、覆盖面最广的工具被司法否决。其二，是财政层面。多家机构测算，若相关关税被最终认定无效，美国政府可能面临大规模退税压力，规模或达千亿美元级别。彭博社援引贸易律师观点称，退税问题“将成为下一轮诉讼的焦点”。更重要的是，政策确定性正在下降。企业无法判断未来半年贸易成本的结构——而这恰恰是全球供应链最忌讳的变量。特朗普的“备用按钮”面对裁决，特朗普的回应非常强硬。他在白宫表示，“还有很多方法、很多权力。”白宫计划在数日内依据第122条实施10%的全球临时关税，为期150天。如果国会不延长，该措施自动失效。这一条款历史上极少被使用，原本设计为短期平衡贸易逆差的工具。同时，特朗普并未排除推动国会立法，为总统赋予更明确的关税权力。部分共和党议员已公开表示支持。不过，鉴于国会两院席位差距有限，能否顺利推进仍存悬念。一名共和党策略人士向媒体表示，关税是特朗普经济议程的“基石”，“他不会轻易放弃”。耶鲁大学预算实验室一直在模拟特朗普任期内关税政策的影响，并根据总统的最新言论发布了最新报告。根据预算实验室的估算，在最高法院今日裁决之前，整体有效关税税率（即所有进口商品应缴的平均税额）为16.9%。如果最高法院驳回的关税失效且不被替代，这一数字将降至9.1%。但如果特朗普按照他的计划，利用不同的法律依据对全部商品征收 10% 的关税，并且如果他能够维持这项政策，预算实验室估计，实际关税率最终将达到 15.4%——几乎回到当天开始之前的水平。市场反应平淡当天市场波动率不大，美股三大指数当日上涨，投资者认为企业成本压力可能阶段性下降。标普500指数中，依赖进口零部件的制造业与零售板块涨幅相对明显。加密市场短线提振。比特币一度接近6.8万美元，部分山寨币涨幅超过5%。分析人士指出，贸易摩擦预期下降，提振了风险偏好。不过，随着特朗普宣布新一轮关税计划，涨势趋于克制。市场很快意识到，这不是政策终结，而是路径重组。经济与政治的双重压力关税问题的复杂性在于，它既是经济工具，也是政治议题。经济层面，关税通常被视为提高进口成本、可能推升物价的政策。部分共和党内部人士私下认为，关税对经济增长的拖累不容忽视，尤其在中期选举...

182天前Wendy#关税战 #关税战专题 #特朗普