Altimeter · 37

美对冲基金二季度 13F 持仓整理：机构看好 SpaceX 与 Alphabet，减持英伟达并转向 AI 基础设施

比推消息，美国二季度 13F 持仓报告显示，多家对冲基金和主权财富基金在截至 6 月 30 日的季度内大幅调整科技股布局，资金呈现押注 SpaceX、增持 Alphabet、减持英伟达与博通，并向 AI 存储和基础设施领域迁移的趋势。SpaceX 成为本季度最受机构追捧的标的之一，披露持仓的 9 家机构均为增持或新建仓，没有一家减持。其中沙特主权财富基金、D1 Capital、英伟达等持仓规模居前，Altimeter Capital、Viking Global、Tiger Global、Appaloosa 等多家知名对冲基金也在 SpaceX 上市后首次披露持仓。Alphabet 则迎来大型机构集中加仓，11 家机构买入、6 家机构卖出。伯克希尔哈撒韦大幅增加谷歌持仓，Third Point、Duquesne、Altimeter 等基金也纷纷增持。不过，Pershing Square、Viking Global、Tiger Global 等部分成长型基金选择减仓或退出。亚马逊成为机构分歧最大的科技股之一，本季度共有 18 家基金调整仓位，买卖双方各占 9 家。Viking Global、Appaloosa 等机构增持明显，而 Pershing Square、D1 Capital、Tiger Global 等则选择减持。英伟达与博通方面，机构减持信号有所增强。多家基金削减英伟达持仓，D1 Capital、Discovery Capital 和 Third Point 等选择清仓；博通则出现多家机构退出，仅少数基金增持。与此同时，资金开始流向 AI 产业链的存储和基础设施环节，希捷科技、CoreWeave 以及部分算力基础设施企业获得机构关注。此外，Uber、Visa、Netflix、微软等消费互联网和科技巨头也出现机构间不同方向的调仓。其中 Pershing Square 新建 Netflix、Visa、万事达等仓位；Tiger Global 则大幅调整成长股配置。整体来看，二季度 13F 数据显示，部分价值型和宏观基金正在增加科技资产配置，而部分成长型基金则趁市场上涨兑现收益，AI 投资逻辑也从芯片制造商进一步扩散至存储、算力和基础设施领域。

4天前

AI 投资平台 Thrive Holdings 完成 20 亿美元融资，软银等参投

比推消息， AI 投资平台 Thrive Holdings 宣布完成 20 亿美元融资，公司估值达到 120 亿美元，软银、D1 Capital Partners 和 Altimeter Capital 等参投。 Thrive Holdings 由 Thrive Capital 创始人 Joshua Kushner 于 2025 年成立，与传统投资公司不同，其不会直接投资 AI 大模型研发公司，主要通过收购传统服务企业，并将 AI 技术融入业务流程，实现效率提升，该公司此前已获得约 10 亿美元初始资金。（纽约时报） 本文由GENG赞助，Build Your Fortune on GENG (https://geng.one)

9天前burnking#融资

AI 投资平台 Thrive Holdings 完成 20 亿美元融资，软银等参投

比推消息，AI 投资平台 Thrive Holdings 宣布完成 20 亿美元融资，公司估值达到 120 亿美元，软银、D1 Capital Partners 和 Altimeter Capital 等参投。 Thrive Holdings 由 Thrive Capital 创始人 Joshua Kushner 于 2025 年成立，与传统投资公司不同，其不会直接投资 AI 大模型研发公司，主要通过收购传统服务企业，并将 AI 技术融入业务流程，实现效率提升。其目标是构建平台和产品，将前沿人工智能引入数百万企业和个人日常依赖的关键行业，该公司此前已获得约 10 亿美元初始资金。 本文由GENG赞助，Build Your Fortune on GENG (https://geng.one)

10天前burnking#融资

Attestable 完成 AI 可验证技术突破，获 2000 万美元种子轮融资

比推消息，AI 安全初创公司 Attestable 宣布正式成立，并完成 2000 万美元种子轮融资。本轮融资由 Altimeter Capital 的 Jamin Ball 和 TLV Partners 的 Yonatan Mandelbaum 领投，Halcyon Futures、Cerca Partners 等机构及多位投资人参与。Attestable 创始人 Yogi 表示，随着 AI 逐渐进入关键基础设施、国家安全以及大型企业系统，如何验证 AI 运行过程的可信度成为全球面临的重要问题。公司希望构建面向前沿 AI 实验室、关键基础设施和国家级应用的通用验证层。据介绍，Attestable 通过零知识证明（Zero-Knowledge Proof）技术，将对 AI 系统的信任从数据中心转移至数学验证机制。该技术可以证明某个经过批准的模型、模型权重、输入数据及运行策略确实生成了特定输出，同时不会泄露模型参数或用户隐私数据，也无需重新运行模型即可完成验证。Attestable 表示，其技术目前已在单张 NVIDIA H100 GPU 上实现对 Meta Muse Glimmer 30B 模型的验证推理，达到每秒 85 个 token 的速度。生成的证明文件较小，并具备抗量子安全特性，可快速完成验证。对此，以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 发文表示，并称这一成果意味着大型语言模型零知识证明的性能损耗已接近个位数级别。他表示，下一步挑战是进一步降低全同态加密（FHE）等技术的性能开销。

10天前#融资

AI 云初创公司 Volta Infra 完成 3 亿美元融资，a16z 与 Altimeter Capital 共同领投

比推消息，据彭博社报道，Volta Infra Holdings Ltd. 是一家新成立的人工智能云公司，已筹集 3 亿美元风险资金。Volta 还获得 50 亿美元客户融资池支持，用于帮助中小 AI 企业降低购买英伟达高端芯片的门槛。 这笔定于周二公布的融资估值为 24 亿美元，由 Andreessen Horowitz 和 Altimeter Capital 共同领投。英伟达（Nvidia Corp.）和迈克尔·戴尔（Michael Dell）也参与其中。为 Volta 客户提供银行融资池的资产管理公司 Azora 曾参与其早期融资轮次。 Volta 还表示，已与一家领先的 AI 开发商签署了一份价值 100 亿美元的云计算容量供应合同。据 Volta 称，该协议为期六年。 该公司由里卡德·博阿达（Ricard Boada）和索菲亚·古穆齐奥（Sofia Gumuzio）于今年早些时候创立，两人此前均为 Brookfield Asset Management Ltd. 基础设施业务的高管。Volta 的目标是让顶级 AI 实验室和规模较小的初创公司更容易支付英伟达尖端芯片的费用。 本文由GENG赞助，Build Your Fortune on GENG (https://geng.one)

18天前burnking#融资

视觉推理 AI 初创公司 Elorian 完成 5500 万美元种子轮融资

比推消息，总部位于美国的视觉推理 AI 初创公司 Elorian 完成 5500 万美元种子轮融资，投后估值达到 3 亿美元。对于一家尚未发布产品的公司而言，这一估值堪称罕见。此轮融资由 Striker Ventures、Menlo Ventures 和 Altimeter Capital 联合领投，英伟达（Nvidia）以及 Google 高级副总裁 Jeff Dean 等参与投资。 Elorian 于 2026 年 4 月结束隐身模式并正式亮相。公司由两位联合创始人领导：Andrew Dai 曾在 Google DeepMind 工作 14 年，参与了早期大语言模型（LLM）的研究，其成果后来为 ChatGPT 的开发提供了重要参考；Yinfei Yang 则曾在苹果（Apple）负责多模态 AI 系统研发。两人还组建了一支来自全球顶尖 AI 实验室的核心团队，成员涵盖预训练、数据和多模态 AI 等领域的负责人。 Elorian 3 亿美元的投后估值，约为传统 Pre-Seed（种子前轮）估值区间（500 万至 1500 万美元）的 20 至 60 倍，凸显出机构资本对拥有前沿 AI 技术背景创业者的高度溢价。 本文由GENG赞助，Build Your Fortune on GENG (https://geng.one)

35天前burnking#融资

算力租赁服务商 Baseten 拟敲定 15 亿美元融资，双层估值冲上 130 亿美元

比推消息，据监测，AI 推理服务商 Baseten 正在敲定新一轮 15 亿美元融资。相比三个月前谈判中拟以 110 亿美元估值融资 10 亿美元的方案，最终确定的融资规模扩大了 5 亿美元。估值也调整为双层结构，部分投资者按 110 亿美元估值认购，另一部分按 130 亿美元估值跟投。本轮由 Altimeter Capital、Conviction、Spark Capital、Sands Capital 与 Wellington Management 联合领投，这也是 Wellington Management 首次投资 AI 推理赛道。Baseten 在 20 家云服务商的算力之上搭建软件层，帮助企业微调和运行开源模型，当前客户包括编程助手 Cursor、Mercor 和 OpenEvidence。随着 DeepSeek、Kimi 以及英伟达 Nemotron 等开源模型性能直逼闭源前沿模型，企业开始转向混合架构以控制成本。Baseten 首席执行官 Tuhin Srivastava 表示，在特定任务中改用开源模型，成本仅为闭源模型的 30%。开源模型爆发拉动了对底层算力的强劲需求，Baseten 营收也随之暴增。截至 2026 年第一季度末，年化经常性收入已从季度初的 2 亿美元增长至 6 亿美元，比去年同期翻了 20 倍。不过，Baseten 依靠向云巨头租用 GPU 再转售，面临毛利率被挤压的风险。即便面临利润隐忧，通常表现谨慎的机构投资人 Wellington Management 依然入局，完成了在 AI 推理市场的首笔投资，被业内视为算力中介赛道具备持久生命力的信号。

65天前

观点：太空 AI 算力部署或成 SpaceX 估值重大上行期权，轨道方案非 GPU 成本或仅为地面的 1/4

比推消息，在最新一期的 BG2 播客中，Fox 和 Brad Gerstner 讨论了将 AI 算力部署到太空的经济学，并将其视为 SpaceX 估值中的潜在远期期权。BG2 是由 Altimeter 创始人 Brad Gerstner 和 Benchmark 前普通合伙人 Bill Gurley 主持的科技投资播客，在硅谷投资人群体中具有较高辨识度。Gerstner 是 Altimeter Capital 创始人兼 CEO；Andrew Fox（常被昵称为 Foxy）为 Atreides Management 分析师。Fox 表示，按他的测算，每次 Starship 发射可能对应约 5 兆瓦算力容量。如果进一步倒推，把相关设备部署到太空的资本开支可能约为每吉瓦 50 亿美元。他将这一数字与地面数据中心进行对比称，地面数据中心在开关设备、发电机、变压器、建筑、电力获取和冷却系统上的资本开支，可能达到每吉瓦 200 亿至 250 亿美元。因此，如果轨道算力方案成立，部分非 GPU 基础设施成本可能明显低于地面。Gerstner 则从整体算力建设成本角度补充称，如今在地面部署 1 吉瓦算力可能需要约 600 亿美元，其中约 350 亿美元用于 GPU 和芯片，约 250 亿美元用于土地、建筑、电力和冷却。他认为，这些地面要素未来还可能面临通胀压力，而在太空中，空间、电力和冷却在经济模型里接近免费。不过，Fox 也明确表示，轨道算力并不是 SpaceX IPO 估值成立的必要条件。他认为，这一业务更像是重要的上行空间，而不是当前估值的核心前提。

67天前

硅谷知名投资人：SpaceX 是机构投资者必买、必持的未来押注

比推消息，在最新一期的 BG2 播客中，Brad Gerstner 将 SpaceX 描述为机构投资者必买、必持的资产，理由是这家公司同时站在太空经济和人工智能算力扩张两条主线上。BG2 是一档聚焦科技、市场、投资与资本主义的硅谷投资圈播客，由 Altimeter 创始人兼 CEO Brad Gerstner 和 Benchmark 前普通合伙人 Bill Gurley 主持。Gerstner 本人是科技成长股投资人，长期关注云计算、AI 和高增长科技公司。Gerstner 表示，如果投资者相信 AGI 的发展方向，就必须接受一个前提，全球需要建设的算力规模将远超市场当前预期，大型模型未来创造的经济价值也会高于多数人的想象。在他看来，把这一判断与 SpaceX 的核心业务结合起来，很难找到另一家公司或企业家能提供更直接的未来押注。围绕潜在 IPO 的估值争议，Gerstner 称，看空者关注的是 SpaceX 去年的收入，以及投行对未来三年收入大幅增长的预测，并质疑很少有公司能在三到四年内实现数倍扩张。但他认为，如果以第一性原理拆分业务，Starlink、地面 AI 算力以及 Cursor 收购后的模型业务，都有可能支撑这一增长路径。Gerstner 还提到，SpaceX 在签下新交易后，估值倍数从此前约 100 倍过去收入下降到约 39 倍，并称公司在一个月内新增约 290 亿美元订单，这在他看来极为罕见。

67天前

5 亿入场 13 亿贱卖、今值 772 亿，SBF 曾押注的 AI 王牌如今可填平10 个 FTX

比推消息，当 SBF 今日正式向美国总统特朗普提交特赦申请的同时，一组数字正在狱外持续刺痛所有知情者——他在 AI 爆发前夜用客户的钱买下的那张牌，今天的账面价值约为 772 亿美元，是当年 FTX 爆雷金额的近 10 倍。2022 年 4 月，大语言模型还是学术圈的小众词汇。SBF 通过 Alameda Research 以 5 亿美元领投 Anthropic B 轮，独揽该轮 86% 的份额，获得约 8% 的股权。彼时 Anthropic 估值仅 25 亿美元。七个月后，FTX 崩塌。接管律师团队的操作，事后看来是一场代价惨烈的甩卖。2024 年，破产清算方将这笔股权分两批出售，合计套现约 13 亿美元。买家中包括阿布扎比主权基金 Mubadala，以及 SBF 的前东家 Jane Street——一个颇具讽刺意味的细节：当年培养他的量化巨头，此刻正在以白菜价接走他用违规资金买下的资产。此后 AI 浪潮彻底重写了估值逻辑。2026 年 5 月，Anthropic 完成由 Altimeter、红杉等机构领投的 650 亿美元 H 轮融资，估值升至 9650 亿美元，首次超越 OpenAI，逼近万亿门槛。按此计算，当年那 8% 股权的今日价值约为 772 亿美元——是实际出售价 13 亿美元的 59 倍，是 FTX 当年 80 亿美元资金缺口的近 10 倍。SBF 本人没有沉默。他曾在 X 上发文炮轰接管律师：负责申请破产的律师说 Anthropic 一文不值，然后把股权卖了 13 亿。FTX 从来没有破产，是律师接管公司 4 小时后自行申请了一个假破产，为的是中饱私囊。80 亿美元的窟窿，和 772 亿美元的错失，本质上源于同一个人、同一时期的决策——前者是他挥霍客户资金的代价，后者是他在混乱中踩中的时代红利。看对了赛道，却用错了钱，输在了合规崩塌，而非判断失误。

75天前