比推消息， Arthur Hayes 在最新长文《Suavemente》中指出，美国“拘捕”马杜罗、实质控制委内瑞拉石油资源的地缘政治行为，旨在压低油价、遏制通胀，为总统特朗普提供持续宽松货币与财政扩张的空间，从而在中期选举中维持选民支持。他认为，在“印钞刺激+能源价格受控”的环境下，名义 GDP 上升将推高风险资产，尤其是比特币等抗通胀资产。他明确表示：当前应“做多 BTC 和优质加密资产”，Maelstrom 已几近满仓进入 2026 年，并看好隐私叙事板块（如 ZEC）成为下一轮主线。
2025年底，加密市场正处于关键节点。比特币（BTC）徘徊在90,000美元附近，市场恐惧指数（Fear & Greed Index）跌至25（极端恐惧），短期持有者capitulation达到历史第二高点，仅次于2024年日元套利崩盘底部。12月10日的FOMC会议已落下帷幕，美联储（Fed）如市场预期降息25个基点，将联邦基金利率降至3.50%-3.75%，但前瞻指引转为鹰派——2026年仅预期一次降息。这导致BTC短暂跌破90,000美元关口，市场反应平淡，出现"买预期、卖事实"的回调。然而，Fed同时启动"储备管理购买"（RMP）计划，每月注入400亿美元短期国债流动性，这被视为"非QE"的温和宽松信号，可能在2026年重塑市场动态。在这个"年终大考"中，是"持币过节"迎接潜在反弹，还是"落袋为安"锁定利润？本文结合FOMC影响、链上数据、机构动向和历史规律，探讨配置策略并展望2026年布局。FOMC 决议解读鹰派降息下的流动性转折FOMC 会议是 2025 年最后一次货币政策决策，本次以 9:3 分歧通过降息，但“点阵图”显示 2026 年降息路径放缓，仅剩一次 25 基点空间。这强化了“鹰派降息”的叙事：Fed 担忧通胀反弹和就业市场软着陆，短期内不愿过度宽松。市场已定价 89% 的降息概率，导致事件后 BTC 仅小幅波动，ETH 则在 3,000 美元附近盘整。对加密的影响双重：短期压力：鹰派指引加剧风险厌恶，BTC 未如预期反弹至 94,000 美元高点，反而触发数百亿美元杠杆清算。 年底流动性薄（如永续合约持仓量较 10 月降 40%-50%），叠加日本央行（BOJ）决策，市场易现“泵后倾销”。长期利好：QT（量化紧缩）于 12 月 1 日正式结束，Fed 资产负债表从 9 万亿美元缩至 6.5 万亿美元后开始回升。 RMP 计划相当于“隐形 QE”，预计 2026 年注入万亿美元流动性，推动风险资产重估。历史数据显示，流动性拐点往往引发加密反弹（如 2024 年 Fed 转向后 BTC 暴涨）。 此外，全球 M2 货币供应爆炸式增长、DXY 美元指数走弱，以及中国/欧盟刺激政策，将进一步倾斜资金向风险资产。FOMC 强化了“宏观主导”叙事，加密不再仅靠周期驱动，而是与股票/AI 资产联动。短期波动加剧，但流动性注入为 2026 年铺路。新联储主席的任命也将成为2026年流动性环境的关键变量。Jerome Powell的主席任期将于2026年5月正式结束（其理事任期至2028年1月）。特朗普总统已表示将在2026年初宣布继任者提名，目前热门候选人聚焦于“两个Kevin”：国家经济委员会主任Kevin Hassett（主张更积极降息）和前联储理事Kevin Warsh（最近访白宫，强调咨询总统利率观点）。一位更亲特朗普、更倾向宽松政策的主席上任，可能强化2026年降息路径，并加速流动性注入，与RMP计划、国家比特币储备等政策形成共振，进一步提振风险资产信心。机构动向预察：2026 布局——从“防御”到“结构性参与”2025 年被视为“加密主流化元年”，机构入场不再是边缘实验，而是系统性转型。根据 a16z 的《2025 加密状态报告》，传统金融机构如 Visa、BlackRock、Fidelity 和 JPMorgan Chase 已全面推出加密产品，而科技原生玩家如 PayPal 和 Stripe 则在...
比推消息，据MarketWatcher报道，市场认为美联储预计从量化紧缩（QT）转向量化宽松（QE），此举将为金融市场注入流动性。目前加密行业对QE的预期依然高涨，此前的QE周期曾推动比特币在2020年3月至2021年11月期间暴涨1000%。 尽管市场情绪乐观，但部分分析师警告称，量化紧缩仍在持续，只是速度放缓，加密研究机构IntoTheCryptoVerse首席执行官Benjamin Cowen指出：“量化紧缩并未在4月1日‘基本结束’。
隔夜BTC继续站稳65k，剑指66k。最近美联储降息后，黄金、美股、A股都陆续情绪高涨，反倒显得BTC有些落后了。有人（Game of Trades）研究了一下近半年来BTC和标普500的背离，以及BTC和美元指数的负相关性，得出一个结论：BTC目前的市场价格被低估达50%，真实定价或超12万刀至14万刀。通常而言，BTC的上涨阶段会和美股同频共振。比如下图画出的，2018年底至2019年中的底部复苏，2020年4月到2021年初的早期快牛，2022年底到2024年初的走出熊市，等等。但是，在某些时候，我们也会见到BTC和美股的走势背离。比如下图画出的，2018年底BTC熊市底部横盘震荡、标普500上涨，2019年下半年BTC震荡回落、标普500上涨，2022年下半年BTC熊市探底、标普500上涨，2023年初BTC回调整理、标普500上涨，最近一次长时间背离就是2024年3月份以来，BTC横盘震荡回落洗盘、标普500上涨。由此，很多人会有一个错觉，那就是：BTC涨，美股一定涨；美股涨，BTC却不一定涨；但美股跌，BTC一定跌。这么看来，美股涨的时机应该是多于BTC才对。但是最终结果却是，BTC的涨幅远远跑赢美股。这就像爸爸陪儿子跑步。儿子跑起来的时候，爸爸有时候一起提速，有时候就慢悠悠地走路。儿子跑不动的时候呢，爸爸也会停下脚步等等他。但是只要爸爸一加速，就总是能够轻松超越儿子。不要只看到儿子跑的时间远超过爸爸，其实爸爸总是用更少的时间，跑得比儿子更快、更远。BTC就是爸爸，美股就是儿子。那么这一次从今年3月份到现在9月份，儿子还在跑，爸爸却停下来在慢悠悠地走，这就是在等待。6个月震荡整理，就是给3月份追高进场的人，充足的时间窗口，逢跌加仓、建立仓位。平均建仓成本大约会在6万刀上下。这就是下一阶段行情的起点基准。BTC是美元走弱的灵敏指示器。它和美元指数DXY具有负相关性。如下图所示，2013年DXY跌、BTC暴涨，2017年DXY跌、BTC暴涨，2020年DXY跌、BTC暴涨，2023年DXY跌、BTC快速复苏。为何？因为所谓的BTC涨跌，乃是以美元计价的名义价格。当美元疲软时，名义价格不变，等于实际上打折了。这就会诱使非美买家抢购，需求暴增。这恰恰是由于BTC作为世界货币、全球资产所独具的优势。现在，美联储正式启动降息。这意味着，接下来美元将和美债收益率一起，开启新一轮下跌。而这将有望驱动BTC的新一轮暴涨。据研究者估计，BTC当前的市场价格，存在约50%的低估。过往历史上，出现如此大幅低估的时候，还有2019年1月、2020年9月、2023年1月等。而过往三次出现这种大幅低估的时候，无一例外都是BTC大爆发的前夜。坐稳扶好，系好安全带，别被甩下车，有趣又刺激的惊险旅程，马上就要开始了哟！...
隔夜凌晨2点，美联储9月议息会议如期结束。降息落地，一锤定音。不是加息，不是不变，不是降25bp，而是首开就开大，直接大幅降息50bp！一半的人猜错。坚称不降息的“精神跪族”和“大聪明”们，脸都快被抽肿了。对于大幅降息50bp，只有一位理事投了反对票，因为他希望这次只降25bp。美联储主席鲍威尔成功说服了大多数投票者。他背靠大理石墙壁，仰面对苍天，心中或在默想：“未来回望今日，我会是那个拯救了美国崩溃，挽狂澜于既倒的人么？”至清晨，BTC应声冲上62k。对于这次超预期降息50bp，鲍威尔在操作层面的表现无疑是近乎完美的。既然决定了要举白旗，那就把姿势摆得帅一点儿。教链在最近的内参中连续发出了降息50bp的信号：- [“9.18教链内参：今夜紧盯美联储”]：「而对美联储主席鲍威尔而言，似乎直接降50bp是最佳的选择，这样可以把降息不足的风险最小化。」...「常读教链文章的朋友应该还记得，当我们复盘过往几次美股崩溃，不能说是降息导致崩溃，而恰恰是美联储反应太慢，降得太慢。」...「美联储如果能从历史中吸取一点儿经验教训的话，它这一次就应该果断选择直接降50bp。」降息25bp概率35%，降息50bp概率65%。- [“9.16教链内参：加密危机和流动性牛市”]：「（萨姆表示）美联储官员需要进行 50 个基点的降息，以此来防止潜在的劳动力市场衰退，并准备好进一步行动。」...「预防式降息可能是对的。免得美联储每次都反应太慢。」...「也许鲍威尔也是这么想的。但是得看他能否说服其他理事了。」降息25bp概率41%，降息50bp概率59%。- [“9.15教链内参：BTC即将迎来连续上涨季，或一鼓作气涨至9万刀”]：「越来越多的人预计美联储下周开始降息时可能会采取更积极的行动。」降息25bp概率50%，降息50bp概率50%。- [“9.13教链内参：激进降息概率大增，黄金飙升”]：「市场越来越预期美联储在下周开始降息时可能会采取更激进的行动。」降息25bp概率59%，降息50bp概率41%。...追踪教链的内参，可以清晰感知宏观态势，把握美联储本次降息操作的路径变化。显然，转折点就发生在9月13-15号。因为就在前一天9月12号的[“9.12教链内参：连续665天坚持每日囤入1枚BTC”]中，月度通胀和初请失业金数据还在指引市场预期小幅降息25bp（概率85%）而非大幅降息50bp（概率15%）。我们复盘一下华尔街的机构猜对猜错的都有谁：猜对的（猜50bp）：摩根大通（出处：9.12内参）、瑞银（出处：9.16内参）猜错的（猜25bp）：美银、高盛、摩根士丹利、巴克莱、花旗银行（出处：9.18内参）猜错的（猜不降息甚至加息）：中文互联网上的某些专家、大V、KOL和井底之蛙…… 哈哈，这算独一档！更早关注教链的读者朋友，应该早在教链8月1日文章《美联储举起白旗 —— 十年之约＃28（ROI 51%）》中，对7月议息会议结论的解读中，就感受到了美联储将要在9月份举手投降的气息了。当时，美联储主动给自己找了个台阶，把关注通胀改成了关注通胀和就业。当时，不降息的概率就已经减小为0。8月14日，[“8.14教链内参：美PPI不及预期，贝莱德称美联储将在9月降息”]报告，贝莱德预计美联储将会在9月议息会议上降息。到了8月22日，教链在[“8.22教链内参：原来，美联储早就准备好了投降”]中汇报了美联储披露的7月议息会议的纪要，纪要揭示，「美联储早就看到了数据，并做好了降息的准备。委员们已经在就到底是降25bp还是50bp进行讨论了。」然后很快就是8月24日，鲍威尔在...
昨日内参[“8.23教链内参：萨尔瓦多修成正果”]惊人准确地预报了当晚10点美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话——「人们普遍预计鲍威尔将暗示美联储将在 9 月开始减少政策限制，但关于降息频率和幅度的线索有限。」不是人们猜得准，而是鲍威尔从来没有让市场失望。在昨夜那场全球瞩目的演讲[1]中，鲍威尔确认：1. 对于通胀持续回归2%目标的信心大增。他说，「我更加有信心，通胀率将稳步回升至 2%。」(My confidence has grown that inflation is on a sustainable path back to 2 percent.)2. 就业市场已经冷却。他说，「如今，劳动力市场已较之前的过热状态大幅降温。」(Today, the labor market has cooled considerably from its formerly overheated state.)3. 经济增长依然坚韧。他说，「总体来看，经济继续保持稳健增长。」(Overall, the economy continues to grow at a solid pace.)他进一步强调：「通胀的上行风险已经减弱。而就业的下行风险则有所增加。正如我们在上一份 FOMC 声明中强调的那样，我们非常关注双重使命中面临的风险。」(The upside risks to inflation have diminished. And the downside risks to employment have increased. As we highlighted in our last FOMC statement, we are attentive to the risks to both sides of our dual mandate.)他斩钉截铁地确认：「政策调整的时候到了。」(The time has come for policy to adjust. )这哪里是“暗示”。这已经是“明示”了好吗？不过，关于调整的节奏和程度，他说：「行进的方向是明确的，降息的时间和步伐将取决于未来的数据、不断变化的前景和风险的平衡。」(The direction of travel is clear, and the timing and pace of rate cuts will depend on incoming data, the evolving outlook, and the balance of risks.)简直和[昨日内参]里说的一模一样。鲍威尔的发言，语言艺术的天花板。就在鲍威尔发言之际，BTC多空双方展开了厮杀。先是多头在15分钟内就骤然将BTC从61k急促拉升超62k，然后空头用了三个15分钟，把多头从62k强推回61k。但是空头终究无力回天，场内势均力敌的零和博弈并不能改变外力的方向。BTC从61k开启暴涨，至凌晨5时许，已升破65k。晨起，教链见此情景，发出问候：「每当暴涨的时候，不要只问涨跌，先问问自己的仓位够不够。与君共勉。早安！」社群现出众生相：满仓吃涨偷着乐的有之。声称清仓落袋为安已赢麻的有之。后悔减仓等跌不知道还能不能上得去车的亦有之。哭天抢地爆仓亏完的有之。打肿脸充胖子表示空单不疼的亦有之。竟有逆天暴论说，10万刀才是起点，现在必须空仓，等到10万刀上车才稳。还有人已发疯的话，扬言要空仓死等2万5，自己这辈子等不到，就让儿子辈继续等，儿子等不到，就让孙子辈继续等，子子孙孙，誓言等到。凡此种种，蔚为大观。有句话...
在上周五比特币减半成功实施后，加密市场周一走高。比特币周一早盘从64,525美元的低点反弹，并继续攀升至66,000美元的支撑位，下午触及66,905美元的高点。截至发稿时交易价格为 66,535 美元，24 小时涨幅约合 3%。山寨币在周一的交易中攀升，市值前 200 大代币中的绝大多数都实现正收益，只有十几种代币的跌幅超过 2%。 Ontology (ONT) 涨幅最大，上涨 19.4%至 0.474 美元，其次是 Pepe (PEPE) ，上涨 16.4%，WEMIX (WEMIX) 上涨 16.2%。Jito (JTO) 领跌，下跌 5.5%，MEW下跌 4.9%，Saga (SAGA) 下跌 4%。 目前加密货币整体市值为2.43万亿美元，比特币的主导率为53.7%。在经历了 2024 年最糟糕的单周表现后，美国主要股指本周开局走高，截至当天收盘时，标普、道指、纳指均收高，分别上涨0.87%、0.67%、1.11%，美元指数持平，美国10年期国债收益率下跌100个基点。 多头目标为 67,000 美元阻力位比特币自上周五以来飙升了 5% 以上，广泛的加密货币市场也强劲反弹，尤其是meme币，反弹力度达到了两位数。Secure Digital Markets 分析师在报告中表示：“如果比特币突破 67,000 美元的阻力位，可能会为反弹至今年高点 74,000 美元奠定基础。” 从历史上看，比特币减半以及供应减少往往是价格大幅上涨的催化剂。分析师指出，对比特币的更多关注引起了人们对比特币生态系统内代币的额外关注，许多人表示该行业将在本次牛市周期中表现良好。 市场分析师Rekt Capital表示，比特币目前正处于减半后的积累阶段，一旦完成，牛市结束前剩下的唯一阶段就是抛物线上升阶段。 减半后表现良好的其他代币包括比特币第二层解决方案和与比特币相关的其他项目，例如Ordinals，Secure Digital Markets 表示：“在比特币的第 2 层解决方案领域，Stacks 网络原生的 STX 等代币在预期的减半事件发生后表现优于比特币。这些第 2 层项目通过在比特币区块链上运行来增强可扩展性和交易速度，促进链下交易。例如，STX 已上涨近 20% 至 2.95 美元。”关于现货比特币 ETF，Dune Analytics数据显示，周五市场迎来了总计 5970 万美元的净流入，这主要是由富达和贝莱德的巨大贡献推动的， 与此同时，灰度的流出量有所减少，创下 4 月 10 日以来的最低水平。分析师补充道：“相比之下，ETH/BTC 交易对仍然停滞不前，徘徊在年度低点附近，未来方向不明朗。” 一位分析师警告说，现在说比特币将打开上涨通道还为时过早，因为从历史上看，减半之后会经历一段价格疲软时期。 投资平台Stocklytics分析师Neil Roarty表示：“虽然从历史上看，之前的减半之后都会出现大牛市，但值得记住的是，这些牛市只持续了几个月，而不是几天或几周。事实上，一些分析师预测 BTC 的价格在中短期内会下跌，理由是央行官员不愿降低利率，以及风险资本对完全拥抱该领域的犹豫不决，这些因素可能会阻碍比特币的发展”。 Neil Roarty补充称：“比特币的投资环境比四年前要复杂得多，那些期待BTC暴涨的人很可能需要为马拉松做好准备，而不是冲刺。”BTC 需要拿下 6.9 万美元才能确认突破...
作者：不二编辑：LEO本文由牛比特社区共同完成！目前牛比特（niubite.com）每周的胜率和盈利率基本上能跑赢市面上大部分的投资者。 虽然今年（315）加密市场经历了一次暴跌，众多优质筹码纷纷打折出售，也让许多投资者的钱包缩水，但从长远的角度来看，本轮加密牛市的巅峰期远未到来。那么，在投资过程中，我们该如何判断市场的高点，从而及时逃顶呢？分享以下3个逃顶指标供你参考。1、Pi 周期顶部指标（Pi Cycle Top）Pi Cycle Top 可以参考以下网址：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/pi-cycle-top-indicatorhttps://www.lookintobitcoin.com/charts/pi-cycle-top-indicator/从历史数据来看，Pi 周期顶部指标（Pi Cycle Top）对于判断市场周期高点，相对来说准确性还是比较高的。在 Pi 周期顶部指标中，它是通过利用比特币在不同时间段内的移动平均线 DMA（表示资产在特定时间段内的平均价格的线条，有些网站用 SMA 表示）来识别市场周期顶部以及底部。Pi 周期顶部指标，主要是对比111天移动平均线（111DMA）和 350天移动平均线（350DMA）来识别市场周期顶部的。由于 350 ÷ 111 = 3.153，正好是 Pi 的近似值（Pi ≈ 3.142），这也是该指标名称的来源。在实际应用过程中，Pi Cycle Top 的原理就是比较比特币 111DMA 和 350DMA x 2，并寻找它们的重叠点，来确定市场的顶部。也就是说，当111天移动平均线（111DMA）和350天移动平均线的2倍（350DMA x 2）相重合时，会被视为市场中的潜在高点，表明比特币价格即将达到峰值价格。从过去几个市场周期数据明显可以看出，当 111DMA 不断向上移动，并且突破了 350DMA x 2 时，比特币价格达到了周期峰值，市场进入顶部，而后 BTC 价格开始逐渐下跌。有 Pi Cycle Top 指标，相应的就有 Pi Cycle Bottom 指标（用于判断市场底部）。Pi Cycle Bottom 通过移动平均线 471DMA 和 150DMA 来识别市场底部。有趣的是，它们之间的比率为 471 / 150 = 3.14，也就是 Pi 的值。Pi Cycle Bottom 指标是比较比特币 150DMA 和 471DMA x 0.745，寻找它们的重叠点，从而来确定市场的底部。可以看到，在 Pi Cycle Top 指标中使用2倍，而在 Pi Cycle Bottom 中使用 0.475倍。之所以使用 2倍和 0.745倍，主要是通过历史数据试验出来的，从历史数据看，使用这两种倍数乘出来的 DMA 的交叉点最准确地反映了比特币价格的最低点和最高点。因此，它们一直被应用于 Pi Cycle Indicator 指标中。 2、时间周期我们回顾一下前几次减半时间以及达到历史价格高点所经历的天数。第一次减半发生在 2012年11月，当天价格为 12美元，在减半 362天后（2013年11月25日）达到了 1163 美元的周期价格峰值。第二次减半发生在 2016年7月，减半当天比特币价格为 663美元，然后在 525天后（2017年12月16日）达到了 19666 美元的周期价格峰值。第三次减半发生在 2020年5月，当天比特币价格为 8740美元，在经过 548天后（2021年11月10日），比特币价格达到了 ...
加密市场大涨，美国现货 ETF 连续几天大幅流入。撰文：MikeA. 市场观点一、宏观流动性货币流动性改善。美国四季度核心 PCE 上修至 2.1% 超出预期，凸显出通胀压力依然存在。投资者对美联储降息幅度的预期继续减弱， 认为 24 年只会降息 75 个基点。美股持续走强，以英伟达为首的科技公司们的财报再度支撑了涨势，没有出现严重回调的迹象。加密市场大涨，美国现货 ETF 连续几天大幅流入。二、全市场行情市值排名前 100 涨幅榜：本周 BTC 暴涨接近历史新高，开始吸血行情。BTC 统治率提升到 55% 的近年历史高点，市场只有 30% 的山寨币跑赢 BTC。市场热点主要集中在 AI 和 meme，机构炒作 AI，散户炒作 meme1. PEPE：meme 符合大交易所的利益，帮助拉新用户。上轮 meme 板块总体市值占比 5%，如果这轮保守设为 2%，至少能达到 1200 亿美元规模。DOGE、SHIB 处于守成位置，目前看来已经上线大所的 PEPE 潜力较大。2. AR：原来是永久存储赛道龙头，转型做 eth 杀手的公链 L1。最近发布公共测试网 Arweave AO，用于为 AI 设计计算层。3. COTI：原来是 2017 年的支付项目，团队来自以色列。最近转型做 ETH 的隐私版 l2，才有全同态加密技术，自称远好于 Multicoin Capital 投资的 Fhenix。市值几亿美元，和动辄几百亿美元市值的 ZK L2 相比有较高盈亏比。三、BTC 行情1）链上数据新的现货 ETF 产品为 BTC 创造了新的需求来源。超过 9 万个 BTC 的净流量流入了 ETF。这些流入金额达到 60 亿美元，并使 ETF 总规模达到 400 亿美元。稳定币市值环比增长 2%，继续维持上升趋势。长期趋势指标 MVRV-ZScore 以市场总成本作为依据，反映市场总体盈利状态。当指标大于 6 时，是顶部区间；当指标小于 2 时，是底部区间。MVRV 跌破关键水平 1，持有者总体上处于亏损状态。当前指标为 2.67，进入中间阶段。机构的加密投资产品连续 4 周净流入，年初至今突破 60 亿美元。2）期货行情期货资金费率：本周费率快速上涨创一年新高，市场情绪 fomo。费率 0.05-0.1%，多头杠杆较多，是市场短期顶部；费率 -0.1-0%，空头杠杆较多，是市场短期底部。期货持仓量：本周 BTC 持仓量大涨，量价齐升。期货多空比：1.1，市场情绪正常。散户情绪多为反向指标，0.7 以下比较恐慌，2.0 以上比较贪婪。多空比数据波动大，参考意义削弱。3）现货行情BTC 大涨逼近前高 69000，月线六连阳。来自现货 ETF 的资金源源不断流入，很多美国主流机构被动进行战略性配置。短期只有 ai 和 meme 叙事的山寨币能够跑赢 BTC，其他 70% 山寨币基本跑输。B. 市场数据一、公链总锁仓量情况二、各公链 TVL 占比情况本周总 TVL 为 925 亿美金，整体上涨 178 亿美金，上涨幅度为 23.8%。BTC 一路突飞猛进直接突破 60000 的位置，直接逼近历史新高。本月主流公链 TVL 全部大幅上涨，本周主流公链 TVL 也全部上涨。本周 ETH 链上涨 4%，TRON 链和 ARB 链上涨 9% 左右，BSC 链和 SOLANA 链均上涨 15%，BTC 链暴涨 38% 之多。ETH 链过去一个月暴涨接近 60%，总 TVL 达到 52.6b，是第二名的五倍之多。三、各链协议锁仓量情况1) ETH 锁仓量情况2) BSC...
A. 市场观点一、宏观流动性货币流动性趋紧。面对宏观和地缘政治的不确定性，市场避险情绪升级，十年期美债收益率逼近5%大关。美元指数向上，美联储降息周期尚远，预计11月不加息，但明年1月加息概率较大。美股连续下跌，创出半年以来最低。加密市场飙升，与美股市场联动效果减弱，走出年度高位独立行情。二、全市场行情市值排名前100涨幅榜：本周BTC暴涨，市场对现货ETF的批准变得更加乐观。山寨轮动普涨，热点围绕公链和meme概念。市场自动选择了阻力最小的方向，公链主要是非ETH相关公链，如SOL、MINA、CFX、KUJI等，特点是埋伏的资金少，易于庄家拉盘。而ETH相关的二层如ARB、OP等因为前期埋伏坎昆升级的资金较多，被炒作资金回避。同时链上生命开始复苏，众多新的meme币开始涌现，meme币季节即将到来。价值投资者喜欢投资公链，散户喜欢投资情绪化的meme，大家都有美好的未来。1. PEPE：近期团队销毁700万美元代币，感觉后续会有所动作。PEPE周线突破，交易额大，市场认可度高。meme币有10倍再腰斩，腰斩再10倍的特性，适合破新高破整数位买入。其他meme如哈利波特bitcon、joe coin等亦有几倍涨幅。2. MINA：为轻量级ZK公链，上所韩国交易所upbit。近期韩国所上币预期效应明显，普遍有几倍炒作涨幅，如POLYX、CYBER等。3. TRB：为国产的预言机项目，基本面乏善可陈。近期价格突破100美元，炒作拉盘10多倍。几个主力地址控盘30%，是为典型的庄股。同类型的还有BLZ、INJ等，注意逼空风险。三、BTC行情1）链上数据80%的BTC持币地址已实现盈利。从币安交易所的成交量可以发现，从免手续费结束以后，这次是从四月开始以来的次高点水平。随着市场接近年初至今的高点，很大一部分持币地址已从亏损恢复为盈利。稳定币总市值持平略涨。在过去的一周中，作为成交主力的USDT市值上涨超过6.3亿美元，目前市值已超过840亿美元。只要趋势能继续维持，市场就可以从底部走出来。长期趋势指标MVRV-ZScore以市场总成本作为依据，反映市场总体盈利状态。当指标大于6时，是顶部区间；当指标小于2时，是底部区间。MVRV跌破关键水平1，持有者总体上处于亏损状态。当前指标为1.03，进入复苏阶段。加密资产投资产品连续4周净流入。最近的资金流入可能与美国推出BTC现货ETF的消息有关，资金总额达到6600万美元。SOL上周进一步流入1500万美元，使其成为今年迄今为止最受欢迎的山寨币。对ETH的持续担忧导致流出700万美元，这是上周唯一出现流出的山寨币，这与 SOL形成鲜明对比。2）期货行情期货资金费率：本周费率为正，主力资金选择做多。费率0.05-0.1%，多头杠杆较多，是市场短期顶部；费率-0.1-0%，空头杠杆较多，是市场短期底部。期货持仓量：本周BTC总持仓量大幅上涨，与价格同步，主力资金进场看好后市。期货多空比：0.9。散户情绪偏空。散户情绪多为反向指标，0.7以下比较恐慌，2.0以上比较贪婪。多空比数据波动大，参考意义削弱。3）现货行情BTC突破年度新高。空头被一连串清算，短短几个小时内将BTC价格从30000美元迅速提升到35000美元。消息面上，贝莱德现货ETF获得上市前准备工作。技术面上，BTC站稳28000的BOLL周线牛熊分界线，上涨行情预计仍会持续。RSI指标为85进入超买区间，短期市场情绪贪婪，当心回调风险。BTC市占率达到53%，55%是个重要关口。如果未来从55%向下，山寨币或轮动到更多机会...