Binance Labs · 669

UXUY 与 Four.Meme 达成战略合作，共同支持 AI 稳定币 UUSD

比推消息，据官方消息，由 Binance Labs 孵化并投资的去中心化交易平台 UXUY 宣布与发射台 Four.Meme 达成战略合作，双方将共同支持 AI 稳定币 UUSD，拓展 UUSD 在 BNB Chain 生态的应用场景。Four.Meme 将 UUSD 入选为官方发射代币，用户可通过 Four.Meme 一键创建创新型代币，并建立代币与 UUSD 的交易对，进一步丰富 UUSD 生态的链上资产与流动性。同时，UXUY APP 产品 PumpAI 将集成 Four.Meme 代币发射功能，为用户提供 AI 驱动的热点捕获、代币发行与交易入口，降低链上资产创建门槛，加速 AI 原生资产的流通。UXUY 创始人 Kevin 表示：很高兴与 Four.Meme 达成战略合作。AI 交易正在成为推动下一轮周期的主流叙事，而稳定币将成为 AI Agent 进行支付、交易和价值交换的重要基础设施。UXUY 始终致力于打造稳定币本位的链上交易所，通过与 Four.Meme 的合作，我们希望进一步拓展 AI 稳定币 UUSD 的应用场景，让更多用户能够便捷参与 AI 驱动的链上生态。

30天前

2026上半年加密 VC 报告，释放了哪些残酷信号

来源：Tiger Research作者：Henry Kim、Ryan Yoon编译及整理：BitpushNews加密市场资本正经历一场范式转移——资金正在加速集中到特定赛道和头部公司。Tiger Research 与 RootData 联合分析了 2018 年至 2026 年上半年共计 9,416 笔投资交易数据，勾勒出这一资本格局的变迁轨迹。核心发现2026 年上半年，加密市场资本流入已达 133 亿美元，几乎追平 2024 年全年的 132 亿美元。然而，融资轮次却骤降至仅 435 笔，较 2022 年峰值的 1,978 笔暴跌 78%。市场正在加速分化：一端是少数聚焦领投的加密原生大型风投机构，另一端是依托交易所流动性的附属投资部门。夹在中间、缺乏明确竞争优势的中型基金，正在以肉眼可见的速度被挤出牌桌。游戏赛道融资轮次从 2024 年的 141 笔骤降至 2026 年上半年的仅 5 笔，跌幅高达 96%。支付与稳定币赛道、以及中心化交易所（CEX）赛道的资本流入，几乎全部由并购交易驱动。2026 年上半年录得的所有投资交易中，传统金融机构参与了 54.5%。 1. 2021年市场回顾：以速度和多元化为策略2021 年加密投资市场的核心策略是追求速度和投资组合的多元化。那一年，投资者共执行了 1750 笔交易（包含种子轮），对速度的竞争激烈到仅 AU21 Capital 一家机构平均每月就能关闭 13 笔以上的交易。当时的投资决策被简化为极其简单的标准，例如代币生成事件（TGE）时间表和代币经济学（Tokenomics，即管理项目代币如何发行和分配的结构）。由于仅凭发行代币就能在没有任何实际产品开发的情况下产生回报，风险投资者在很大程度上奉行“广撒网，多敛鱼”（spray and pray）的策略，将资金分散到数百个项目中，而全然不顾其估值高低。执行速度被置于严格的尽职调查之上。新一轮融资几乎瞬间就能关闭，错失某一轮的风险投资公司往往会以更高的估值去追逐下一个项目，这种恐慌性错失（FOMO）的情绪在整个行业内不断循环上演。运行这一策略的大多数风投公司未能从随后的熊市中幸存下来，而那些幸存下来的公司则从根本上改变了他们的投资方法。 2. 哪些风投幸存了下来：行业格局改变了2.1. 领投：过去与现在我们要审视的第一项指标是“领投”（Lead Investment），即各大风险投资公司历来主导的融资轮次。有些风投公司至今在领投交易中依然活跃，而另一些则已经彻底消失，或直到近期才崭露头角。由于领投一轮融资历来需要只有大型风投才具备的声誉和资本规模，过去主导重大轮次的公司展现出了强大的韧性，其中大多数在今天依然位列前十。2.2. 幸存风投的分化以 2024 年至 2026 年这一最新时期的数据来看，加密原生风险投资公司和成熟的大型机构正将其资源集中在领投交易上，更深地参与到单笔交易中。他们转变了商业模式：减少整体交易数量，同时提高了尽职调查的门槛，并积极争取董事会席位以及对项目治理施加更大的影响力。然而，在领投交易之外的常规参投（Round Participation）累计次数中，却呈现出截然不同的图景。在 2024 年至 2026 年上半年参投次数排名前 15 的风投公司中，交易所旗下的风险投资机构占据了很大份额。交易所参与融资轮次的意愿远比领投更为积极。其中，Coinbase Ventures 以 140 笔交易位居第一，OKX Ventures 以 94 笔位居第二，YZi Labs 以 92 笔位居第三。注：YZi Labs...

38天前Wendy#CEX #DEX #VC #投资 #深度 #融资

Coinbase Ventures 成 2026 年上半年最活跃加密 VC，DeFi、AI 及支付赛道最受青睐

比推消息，CryptoRank 数据显示，Coinbase Ventures 以 2026 年上半年完成 30 笔投资，成为最活跃的加密风投机构；Animoca Brands、a16z 和 Tether 分别完成 19 笔、18 笔和 15 笔投资。过去 12 个月，Coinbase Ventures 共完成 75 笔投资，位居行业第一，Animoca Brands、YZi Labs（原 Binance Labs）、GSR 和 a16z 分列其后。尽管加密市场仍处于低迷阶段，行业融资规模持续收缩，6 月加密企业融资总额降至 14 亿美元，较 4 月的 38 亿美元下降 63%；融资轮次也由 5 月的 89 轮降至 61 轮。同时，参与投资的独立投资机构数量从 2025 年 10 月的 452 家降至今年 6 月的 242 家。从赛道来看，过去一年 DeFi、支付和 AI 仍是最受资本青睐的领域，分别完成 216 轮、131 轮和 128 轮融资，其中 Coinbase Ventures 重点布局支付协议、DeFi、基础设施及 RWA 代币化项目。

40天前

从ZKsync出走、自建L2又光速关停：一条链的7000万美元融资换来了什么？

作者：克洛德，深潮 TechFlow原标题：从 ZKsync 出走，建链又光速关链：一个 L2 创始人的一年深潮导读：Sophon 创始人 Seb 曾任 ZKsync 的 DeFi 负责人，一年前带着 7000 万美元融资用 ZK Stack 建了自己的链。6 月 25 日，他宣布关停这条链，搬去用 OP Stack 技术的 Base 做消费级 App。SOPH 代币从历史高点跌去 94%，市值不到两千万美元。同时 Sophon 不是孤例：过去两个月，Zero Network、Syndicate Labs、Everclear、Redstone 等 L2 项目密集关停，而三大头部链控制了约 75%的市场份额。L2 在加密熊市的淘汰赛，已经从「谁的技术更好」变成了「谁有用户」。6 月 25 日，Sophon 在 X 平台更新了简介。原来写的是「ZK-powered L2」，现在改成了「All in on Apps」。六个字背后是 7000 万美元和一年时间。Sophon 创始人 Sebastien（化名 Seb）在 X 上发了一条长帖，宣布关停自己的 L2 链，全面转向 Base 做消费级应用。第一个产品叫 Pyre，还没上线。Seb 的履历，让这件事多了一层意味。据 The Block 报道，他此前在 Matter Labs 担任 DeFi 负责人，Matter Labs 就是 ZKsync 的开发公司。2024 年，Seb 从 ZKsync 出来，用 ZKsync 开源的 ZK Stack 技术搭了 Sophon 链。种子轮融了 1000 万美元，节点销售又融了 6000 万，Binance Labs 领投。一年后，他关掉了这条用 ZKsync 技术建的链，搬去了 Base。Base 用的是 OP Stack，跟 ZK 没有任何技术渊源。每年 340 万，养一条没人用的链据 The Block 报道，Seb 在接受采访时透露，Sophon 每年的链维护成本约 340 万美元，涵盖整套链基础设施、Rollup 服务、数据和分析... 关停链之后，年烧钱率预计削减约 300 万美元。Seb 在公告中写道，团队暂停了九个月，问了自己一个基本问题：运营自己的链，有没有做到任何一件值得花这个钱的事？答案是没有。据 CMC 数据，SOPH 代币现价约 0.0047 美元，较去年 5 月上线时的历史高点 0.093 美元下跌约 94%，流通市值约 1850 万美元。340 万美元的年度养链成本，比这条链上所有代币的流通市值还高。更尴尬的是供需的结构性问题。据 21Shares 去年底的报告，目前有 50 多条 L2 在运行，但 Base、Arbitrum、Optimism 三家处理了约 75%的交易量。据 Dune Analytics 数据，仅 Base 一家就占 L2 交易手续费收入的 80%以上。2025 年全年，Base 链上收入达到 7540 万美元，占全部 L2 收入 1.207 亿美元的 62%。Coinbase 拥有 930 万月活交易用户，这个分发入口是所有其他 L2 都不具备的。造链的门槛在降低。2024 年 3 月以太坊 Dencun 升级之后，L2 的数据发布成本大幅下降，搭建一条链的技术门槛和资金门槛都在走低。结果是链越来越多，每条链分到的用户越来越少。Seb 在公告里说了一句直白的话：花在链上的每一块钱，都是没花在产品上的一块钱。五月一天关了三家，L2 关停潮密集爆发Sophon 不是第一个关停的 L2，甚至不是这个月第一个。5 月 ...

57天前burnking#DeFi #L2 #zkSync

YZi Labs 负责人：认为加密货币是独立创新，是过去最大的误判

比推消息， YZi Labs 负责人 Ella Zhang 在币安 Online 直播中表示，早期 Binance Labs 仅专注投资区块链与加密货币领域，但其后来意识到，重大创新与产业变革并不会局限于单一赛道。其认为，如果当时能将视野放得更长远，可能会投资更多 AI 企业。 Ella Zhang 表示，今年重点关注方向是基于 AI Agent 的意图驱动决策机制，包括无需许可且可信的支付体系、用户对 AI Agent 的信任机制，以及通过零知识证明等技术保障个人数据仅用于模型训练等问题。 在 RWA 方面，其指出，目前优质股票、股权及房地产产权等资产的托管与链上去信任化基础设施仍待完善，流动性问题同样是核心挑战之一。 Ella Zhang 还表示，未来 Web3 项目未必需要发行代币，也可能通过股权代币化方式融资。其认为，未来将有越来越多区块链与加密货币公司选择在传统股票市场上市，而非一定发行代币。 本文由GENG赞助，Build Your Fortune on GENG (https://geng.one)

101天前burnking

Jeff Yan《Hyper人生》：揭秘全球人均最赚钱公司的底层逻辑

本文来自：Colossos；原文作者：Dom Cooke（@domcooke）编译｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）；译者｜Azuma（@azuma_eth）原文标题：Jeff Yan的《Hyper人生》一月的某个周五，天还未亮，一名 43 岁的男子从他位于法国西部 Saint-Léger-sous-Cholet 的家中被带走。他被驱车送往了约 30 英里外的小镇 Basse-Goulaine，惨遭殴打、捆绑并被遗弃。十二小时后，当巴黎郊区夜幕降临时，三名仅持一把手枪的男子闯入 Verneuil-sur-Seine 的一处民宅，他们当着孩子的面殴打了一对夫妇，用胶带将一家四口全部绑住，翻遍整栋房屋后离开，前往火车站。这是不到一年时间内全球发生的第 70 起类似的袭击事件。两天后，我登上了飞往新加坡的航班。我此行原本是去拜访一个只有 11 人的团队，但在他们的办公室里，我第一个见到的人却并不属于这个团队。他是一位身材结实的美国人，留着短发和胡茬，坐在休息区角落的一张小桌前，面前是一台苹果笔记本。他的体格表明，他并不是来写代码的，而是一名保镖。这家公司的联合创始人之一（网名 iliensinc，即 Aliens Incorporated 的简称）从我的酒店一路陪我走到办公室。我们穿过被雨树遮蔽的街道时，她告诉我，他们并非一直待在新加坡的这一片区域。公司最初曾设在金融区的一家共享办公空间，但她的另一位联合创始人 —— 团队中唯一不用化名的人 —— 开始引起外界关注。最初只是一些注视，有人努力辨认他的面孔；随后开始有陌生人主动上前搭话；再后来，有人跟踪他进入他公寓的电梯。于是，公司搬到了一个更为安静的地方，一栋没人会想到去寻找他们的建筑。甚至连公司保洁也不知道他们的真实业务。在她看来，这是一家生产毛绒猫玩偶的周边商品公司。办公室里确实有 34 个毛绒玩具，因此这种误解也不难理解。公司的吉祥物是一只名为 Hypurr 的猫，其中有 12 只摆在柜子上，但除此之外，还有鲨鱼、蜥蜴、考拉、企鹅和龙，其中一些像毛茸茸的石像鬼一样搭在显示器上。大多数玩偶来自一位工程师 —— 他的妻子不允许他再把玩偶带回家，于是他把它们带到了办公室。团队并没有纠正清洁人员的这一误解。这是因为 Hyperliquid —— 一家加密货币链上交易平台 —— 是全球人均盈利能力最高的企业之一。去年，这家公司仅有的 11 名员工创造了超过 9 亿美元的利润。公司成立仅三年，市值已达到 100 亿美元，且从未接受过一美元的风投。它背后的核心人物，31 岁的 Jeffrey Yan，在并非完全自愿的情况下，成为了一个行业中愈发显眼的面孔——而在这个行业里，成功往往意味着更高的被绑架风险。在创办 Hyperliquid 之前，Jeff 住在波多黎各，几乎独自运营着加密货币行业中规模最大的匿名交易团队之一。这个团队名为 Chameleon Trading —— “Chameleon”是他中学时期玩游戏时的昵称。他用自己 1 万美元的积蓄起步，在两年半时间里实现了数千个百分点的年增长。当他向我提到自己的收益时，立刻试图说服我不要觉得这有什么了不起。我注意到了他的反对，也同样注意到，Chameleon 已经让他变得极为富有。那时他 27 岁，经济自由。在圣胡安的冲浪者、酒吧调酒师和女服务员眼中，他不过是一个穿着冲浪短裤的普通年轻人。而现在，在新加坡的一间戒备森严的办公室里，Jeff 一张灰色扶手椅上赤脚盘腿而坐，身穿黑色短裤和深蓝色 T 恤，向我解释为什么整个金融体系都需要从头重建。...

130天前Luxurytracy

加密VC的钱，如何批量“制造”AI项目？

作者：Golem原标题：我扒了5个融资几百万的加密AI项目，发现……AI 的火爆已经让主投 Web3 的 VC 们乱了分寸。2 月 28 日，Paradigm 宣布要筹划募集一只规模最高达 15 亿美元的 AI 和机器人方向的新基金时，我分析认为这是加密资本将目光从 Web3 转向 AI 的行业信号，当加密行业无好项目可投，AI 作为风口正盛的行业就成了加密资本新的战场。（相关阅读：当 Openclaw 创始人劝年轻人远离 Crypto）但是我忽略的一点是，AI 行业的好项目是轮不到加密 VC 来投的。好项目选择投资人往往也看中“资历”和资源，Paradigm 这种名声在外的加密 VC 或许还能挤入一线 AI 投资圈，其他在传统金融圈毫无名气的加密小 VC 就都只能在门口眼巴巴看着大佬们吃肉。只能坐以待毙了吗？当然不。办法总比困难多，既然投不了顶级 AI 项目，那就退而求其次，在加密舒适区里找些与 AI 沾边的项目投资也算买到了张时代船票。不过正如网上段子调侃的，一家 Web3 公司只要将产品里所有的“loading…”改成“thinking…”，就能转型成为与 AI 沾边的初创公司。在加密 VC 的焦虑下，一些 Crypto+AI 项目可以仅凭一份白皮书、一个没有 PMF 的产品就能拿到百万美元融资。为了具象化这种“行业抽象性”，我筛选了 5 个近期完成融资的“纸面 AI 项目”举例说明。Derivio：不做 Meme 工具的 DEX，不是好的 AI 交易平台一个最新鲜热乎的例子是，3 月 18 日宣布完成600 万美元融资的 AI 原生交易平台 Derivio，而投资方是包括 YZiLabs 等一众加密 VC。不过官方对这次融资也加了小字说明，即 600 万美元是其迄今为止筹集到的全部资金，而不是此次宣布筹集到的资金。很少看到超早期项目宣布累积融资金额，而不提新融资金额的，是 VC 给的太少不好意思说吗？还是为了配合 AI 转型的 PR 发布？据查，Derivio 是 2023 年 Binance Labs（现名 YZiLabs）第六季孵化项目，而那时它还是一个 zkSync 上的去中心化衍生品交易所。2024 年，Derivio 推出了以太坊 L2 Derivio Network，并且还称完全兼容 Solana 虚拟机（SVM），想要脚踏两个生态发展，不幸也庆幸的是，它失败了。如今，如果你点进 Derivio 的网站，映入眼帘的不是交易 k 线图，也不是 DEX 通常的 Swap 页面，而是 Pump.fun 的扫链监控。是的，你没有看错，这个昔日的中心化衍生品交易所，如今的 AI 原生交易平台，主要的业务模式是帮 P 小将扫链。不做 Meme 工具的 DEX，不是好的 AI 交易平台。另外，你甚至还可以在这个平台买代币化美股。那作为 AI 原生交易平台，Derivio 总得要有 AI 相关功能吧，但左上角点击 Agent 后，弹出的页面是“COMING SOON”……虽然 Derivio 现在什么都没有，但它描述的愿景还是有想象力的。其在 X 平台发布的文章《最后一代人类交易员》中写道，大多数交易终端都是给人类设计的，Derivio 正在打造首个专为 AI 设计的全栈交易终端，并且从 0 到 1 自主研发了高性能数据流引擎，将“链上事件”警报到“前端 AI 处理”的延迟压缩到接近物理极限。我看完也觉得这个想法太好了，不是一般人能做的。于是用识别器一查，发现这文章还真不是人写的，是 AI 创作的，Derivio 果然超前，在让 A...

156天前burnking#AI #DEX #MEME #Paradigm #VC #融资

YZI Labs 投资合伙人 Dana Hou 宣布已离任

比推消息，据 YZI Labs 投资合伙人 Dana Hou 社交媒体披露，她已结束其在 YZI Labs（前 Binance Labs）近四年的工作。 Dana Hou 在告别信中回顾了四大工作亮点：与 CZ 和何一等合作伙伴共事学习；支持了包括 Pendle、Ethena、Particle Network 等在内的多个团队；推动 Jackson 团队并入 Binance Wallet；与多位才华横溢的投资者共事。 Dana Hou 表示她对加密行业的信念不变，认为比特币仍是价值储存工具，加密货币作为一种资产类别将继续存在，区块链作为开放无边界的基础设施将提供更高效的金融渠道和普遍可及的链上资产服务。她表示将继续关注行业发展，并坚信"区块链不需要许可就能发挥作用并蓬勃发展"。 据悉，Dana Hou 在加入币安之前，其曾在阿里巴巴、快手任职，并且还是高盛的宏观策略师。

172天前

MegaETH 主网上线后，这 8 个 dApp 值得优先体验

作者：Amir Ormu, 加密 KOL编译：Felix, PANews原文标题：MegaETH主网上线，盘点八个不容错过的dAppMegaETH 于 2 月 9 日宣布主网正式上线，并推出生态系统前端 The Rabbithole，支持用户发现应用、跨链与兑换资产并获取生态通知。值此主网上线之际，加密 KOL Amir Ormu 发文盘点了其生态系统 8 个潜力项目。以下为内容详情。MegaETH 近段时间备受瞩目，但大多数人对这条区块链的了解仅限于 Fluffle NFT 销售、超额认购的公开代币销售，或是不到一分钟就售罄的 2.5 亿美元预存。然而，大多数人只看到了 MegaETH 表面上的热闹，却忽略了 MegaETH 的 dApp 生态系统。很多人甚至还不知道，这个“实时区块链”（Real-time Blockchain）上已经诞生了许多真正的应用。本文将数小时的研究浓缩为 10 分钟的阅读，带你了解在 MegaETH TGE 之前必须了解的 8 个潜力 dApp。1. EuphoriaEuphoria 是交易领域中“点击式”（Tap-tap）游戏的进化版。从老虎机到去年的 Hamster（仓鼠快跑）爆火，事实证明人类天生喜欢点击任何承诺有价值的东西。 这类游戏的问题在于：它们大多不是为了长期发展而设计，吸引的只是奖励一没就跑的“撸毛党”。 目前大多数此类游戏用户不足 10 万，而 Hamster 巅峰期超过了 3 亿。现在的交易类应用大多是互相抄袭：同样的功能，换个 Logo。人们交易是为了赚钱，毫无情感体验，这正是 Euphoria 想要解决的问题。如果交易变得有趣，参与的人就会更多。 Memecoin 和 Polymarket 等平台证明了一点：赢得市场的不是功能最复杂的平台，而是最能引起普通用户共鸣的平台。Euphoria 将多年来风靡一时的点击式体验与交易和游戏化元素相结合，使其成为真正的游戏规则改变者。这种实时交互若没有 MegaETH 的性能支持是无法实现的。 Euphoria 是 MegaETH 的顶级项目之一，获得了超过 700 万美元的融资，投资方包括 Santiago R Santos、Robot Ventures 等顶级风投。目前 Euphoria 正在测试网上进行测试，仅限部分成员参与。如果您想尝试，可以去官网加入候补名单。2. BlackhavenBlackhaven 的目标是成为 MegaETH 生态系统的数字资产金库 (DAT)，其架构旨在通过不同的金融工具持续吸收 $MEGA。它由多元化的链上收益资产组合支持，旨在产生可持续收益，并作为 MegaETH 生态系统的核心流动性引擎。Blackhaven 的设计侧重两部分：面向风险规避型投资者，他们希望获得安全、可持续的收益，而无需承担风险。面向 DeFi 原生用户，他们希望获得独特的风险/回报策略。Blackhaven 完全以社区为中心，80% 的代币将分配给社区。团队成员包括 OlympusDAO 的前增长主管、AlfaDao 的创始人（AlfaDao 是目前最知名的加密货币 DAO 之一）以及前 SushiSwap 的贡献者。他们的早期访问活动已经结束，吸引了超过 4.5 万名用户参与，团队表示预计未来还会有更多用户加入。3. Bad BunnzBad Bunnz 是 MegaETH 上最知名的 NFT 品牌。团队一直在幕后默默耕耘，从生态系统中的弱势群体一跃成为获得 MegaETH 最具影响力人士支持的 PFP。即使只是保持忠诚，也能在 $MEGA ...

193天前Luxurytracy

2025 DeFi年度纪事：一场从“边缘实验”到“核心基建”的“成人礼”

来源：The Block原标题：2026 DeFi Outlook编译及整理：BitpushNews2025 年将 DeFi 推向了更成熟的阶段，其特征是清晰的信贷周期、不断增长的机构流入以及日益稳健的交易场所。随着风险偏好的回归，链上信贷扩张在下半年恢复；而 RWA（现实世界资产）代币化的崛起表明，机构现在将区块链基础设施视为一种可行的分销渠道。交易动态也发生了变化。永续合约 DEX 创下了历史最高成交量（ATH），而现货 DEX 的活动则相对沉寂，且主要受链间轮动驱动，而非净增长。预测市场在选举后保持活跃，并吸引了大规模投资。综上所述，2025 年显示出 DeFi 正在向更持久的平衡状态迈进，成熟的原语（Primitives）和不断扩大的机构结盟为未来的广泛增长奠定了基础。链上信贷扩张持续DeFi 的信贷引擎在 2025 年继续扩张，尽管轨迹并不均衡。各大主要借贷协议的未偿还贷款总额全年增长了 37.2%，落后于稳定币市值 48.1% 的增长率。信贷在上半年有所收缩，因为借款人保持谨慎；但这一趋势在下半年逆转，借款活动加速，信贷增长赶上了流动性流入。全年的概况反映了一个从风险规避转向重新参与的市场：杠杆随着数字资产估值的上升而重建，随后在第四季度估值走软时出现了明显的去杠杆过程。Aave 巩固了其作为主导借贷场所的地位，其在总债务中的份额从 52.0% 上升到 56.5%。这一趋势反映了 Aave 在流动性回归系统时保留和吸引借款活动的能力。它在以太坊上的核心优势依然锚定在深厚的流动性中，而其多链策略继续发挥作用。第三季度与 Plasma 和 Linea 的整合促成了显著的活跃度，分别带来了 18 亿美元和 1.9 亿美元的借入流动性。Aave 还在多个方面扩大分销。其专注于 RWA 的货币市场 Horizon 的未偿还贷款超过了 1.76 亿美元，标志着其正式进入代币化私人信贷领域。同时，即将推出的面向零售用户的移动应用信号表明，其正努力巩固零售端需求。与此同时，挑战者也取得了进展。Morpho 超越了 Spark，将其未偿还贷款规模从 19 亿美元增长到 30 亿美元，确立了自己作为第二大借贷协议的地位。其策略是扩张至 Aave 服务较慢的市场。Morpho 目前支持 29 条链，而 Aave 为 19 条。在 Base 链上，它已成为最大的借贷市场，借入金额达 10 亿美元，领先于 Aave 的 5.39 亿美元。一个主要的催化剂是 Coinbase 将 Morpho 集成为其加密抵押贷款产品的底层基础设施。这一分销渠道显著加速了 Morpho 的增长。随后，Morpho V2 扩展到了具有固定期限的固定利率借贷，使该协议拥有了差异化的产品线，而不仅仅依赖于覆盖范围的广泛。Maple 是今年的黑马。其未偿还贷款从 1.81 亿美元增长到 15 亿美元，增长了八倍。Maple 深耕私人信贷供应，其 syrupUSD 池需求强劲。用户可以无需许可地存入稳定币，并获得由针对实体企业和贷方的短期、超额抵押贷款组合支撑的收益型代币。syrupUSD 在 2025 年期间与包括 Spark、Morpho、Fluid 和 Pendle 在内的主要 DeFi 协议进行了整合。Spark 还向 syrupUSD 池分配了 6.1 亿美元，这是其扩张的主要动力。通过将机构私人信贷包装成可访问且具有流动性的代币，Maple 扩大了链上信贷的可寻址市场（TAM），并捕捉到了其他主要借贷协议未能有效服务的细分领域。在整个行业中，老牌借贷协议巩固了地位，而新竞争者...

242天前Wendy#2026专题 #DEX #FLUID #Morpho #Pendle #Spark #永续DEX