万字长文：全景解析 DeFi 代币经济学
本文深入研究驱动 DeFi 的相关代币机制，从流动性挖矿、质押、投票托管到收益分享模型，揭示其如何塑造区块链协议的当前格局，以及如何被不同协议所采用。撰文：Carolina Goldstein、Tiago Fernandes，Three Sigma编译：Frank，Foresight News介绍代币在 DeFi 系统中发挥着重要作用，不过在实现协议目标、价值捕获机制和生态系统集成等方面又存在一些差异。代币作为多功能工具，包括充当交易和访问的实用代币、决策的治理代币或社区财富分配的收益分享代币。这些代币在 DeFi 内部的各种环境中运行，从去中心化的交易所到借贷平台，甚至是驱动整个系统的底层基础设施。本文我们将深入研究驱动 DeFi 的相关代币机制，从流动性挖矿、质押、投票托管到收益分享模型，揭示这些机制如何塑造区块链协议的当前格局，以及它们如何被不同的协议所采用。这项研究包括以下协议的代币：1inch Network、Aave、Abracadabra、alchemx、Angle、Ankr、ApolloX、Astroport、Balancer、Beethoven X、Benqi、Burrow、Camelot、Chainlink、Cream Finance、Compound、Convex Finance、Curve Finance、DeFi Kingdoms、dForce、dYdX、Ellipsis Finance、Euler Finance、Frax Finance、Gains Network、GMX、Hashflow、Hegic、HMX、Hundred Finance、IPOR、Lido、Liquity、Lyra、MakerDAO、Mars Protocol、Moneta DAO (DeFi Franc)、MUX Protocol、Notional、Osmosis、Orca、PancakeSwap、Perpetual Protocol、Planet、Platypus Finance、Premia、Prisma Finance、QiDao (Mai Finance)、Reflexer、Ribbon Finance、Rocket Pool、Solidly Labs、SpookySwap、StakeDAO、StakeWise、Starlay Finance、SushiSwap、Synapse、Tarot、Tectonic、Thales、Thena、Uniswap、UwU Lend、Velodrome、XDeFi、Yearn Finance、Y2K Finance、Yeti Finance。值得注意的是，这并不是包含所有的 DeFi 协议代币，而只是具有代表性的选择，尤其是重点关注那些在代币机制上引入创新或略有变化的代币。值得注意的是，这不是所有 DeFi 代币的详尽列表，而是一个代表性的选择，重点关注那些引入创新或代币机制略有变化的代币。研究框架为了探索代币在 DeFi 中扮演的各种角色，我们将采用系统的方法。在检查了 50 多个 DeFi 协议之后，呈现出一个很明显的普遍趋势：大多数协议为用户提供了一种通过其代币获得奖励的方式。这些奖励的范围可以从有形的利益到更抽象的价值形式，可能包括协议功能的折扣、流动性提供者的更高回报、通货膨胀激励、协议收入的份额或对关键决策进行投票的能力。这些奖励的分配方式也可能不同，有些代币是直接铸造或转让的，而另一些则可能涉及现有代币的销毁或产生收益资产。获得这些奖励的方式也各不相同：用户可以通过简单地持有代币、软锁定、...
