Caroline Crenshaw · 45

无需上市公司点头：SEC新规或将催生苹果、亚马逊的链上“影子股票”

作者：ChandlerZ，Foresight News原标题：不用发行人同意就能代币化股票？SEC 创新豁免最早本周落地据彭博社报道，消息人士透露，美国证券交易委员会（SEC）最早将于本周推出针对代币化股票的「创新豁免」政策，为链上交易数字化证券建立新框架。该豁免允许与公开交易公司股票挂钩的代币在去中心化平台与加密原生场所交易，部分情形下平台无需取得完整的 broker-dealer 或交易所注册。该框架的核心冲击点位于条款层面，豁免覆盖第三方发行的代币化股票，发币方在未取得上市公司同意的前提下也可发行。换句话说，任何人都可以在链上造出一个苹果或亚马逊的代币化版本，苹果和亚马逊对此没有否决权，甚至不需要知道这件事正在发生。甚至此前 Anthropic、OpenAI 与加密 Pre IPO 之间或许也将出现一些合规解法。SEC 将代币化证券分为两类，第一类由发行人或其代理方主导，走的是传统证券发行流程的链上延伸。第二类由与发行人无关联的第三方创建，创新豁免覆盖的正是这一类。这些第三方代币可以在 DeFi 平台上流通，但未必附带投票权和分红。此外，SEC 将开启一项实验，以验证上市股票的平行市场能否在脱离旨在确保公平定价、透明度和投资者保护的监管框架部分的情况下正常运作。目前 SEC 官员仍在制定该豁免条款，具体细节在发布前可能会有变动。「创新豁免」政策属于 SEC 主席 Paul Atkins 于 2025 年中推出的 Project Crypto 工作流的一部分。SEC 加密工作组自 2025 年 5 月起组织代币化圆桌会议，业界先后提交意见征询稿。在投资者咨询委员会（IAC）3 月会议上，工作人员已就草案与外部专家展开讨论，本次豁免的最终条款轮廓在此过程中逐步成型。双轨成型，交易所沿用旧管线，加密平台走豁免新管线依据已公开的政策框架轮廓，本次豁免被设计为一项持续期 12 至 36 个月的临时性安排，到期后由 SEC 决定延长、转入正式规则或终止。在沙盒期内，进入豁免名单的平台需要遵守风险敞口上限、白名单准入与定期向 SEC 报告的义务，信息披露标准比照证券要求执行，但部分流程可走简化通道。反洗钱、托管与清算义务则继续保留，执行细节由各平台自主设计。代币化股票未必附带分红、投票等传统股东权利，若平台选择不向代币持有人提供该等权利，SEC 正在考虑增设额外限制。这意味着即便豁免落地，链上代币与底层股票之间的权益关系仍存在显著缝隙。2026 年 1 月，SEC 曾发布解释性指引，重申证券被代币化不改变其法律属性，联邦证券法依经济实质继续适用。本次豁免并未推翻该原则，仅在该原则之下提供一条新的合规通道。代币化股票的合规路径在 2026 年已分化为两条并行轨道。SEC 于 3 月批准 Nasdaq 代币化股票规则，4 月又对 NYSE 类似规则放行。两家传统交易所允许代币化版本的蓝筹股票与 ETF 在现有市场结构内同步挂牌，托管与结算依托 DTCC 试点完成，沿用 Reg NMS 与自律组织（SRO）现行规则体系。本次创新豁免则面向加密原生场所、DeFi 协议与跨链结算场景，在沙盒条款下豁免部分注册要求，与交易所路径并列存在。SEC 内部仍有分歧豁免推进过程中，SEC 委员会内部已出现公开分歧，主席 Paul Atkins 与委员 Hester Peirce 是核心推动者。Atkins 在多次公开演讲中强调，要将 SEC 从执法机关回归到市场基础设施建设者的角色，Peirce 则长期倡导加密创新沙盒，两人理念高度一致。民主党委员 Caroline Cre...

95天前burnking#SEC #代币化

观点：SEC 现已成为全共和党班底，2026 年将加速亲加密监管政策制定，

比推消息，随着反加密的民主党委员 Caroline Crenshaw 离任美国证券交易委员会（SEC），SEC 现已成为全共和党班底。特朗普政府正前所未有地集中对行政机构的控制，预计 2026 年全共和党人构成的 SEC 将加速亲加密的监管政策制定，内部的反对声浪已经消失。SEC 目前三位在任共和党委员是主席 Paul Atkins、Hester Peirce（绰号Crypto Mom）和 Mark Uyeda。目前有两个席位空缺，导致首次出现所有在任委员均为单一党派的情况，美国经济政策专家将此描述为前所未有。

226天前

美 SEC“反加密”专员 Caroline Crenshaw 离职

比推消息， 美国证券交易委员会官方发文宣布专员 Caroline Crenshaw 已正式离职，据悉 Caroline Crenshaw 是一位加密怀疑论者，此前曾表示美国证券交易委员会关于 Meme 币的指导意见没有提供明确法律定义，不过今年二月她发布《Crypto 2.0：监管鞭策》，认为 Coinbase 执法行动损害监管信誉，让人们误以为执法部门会根据选举周期或有利于那些有钱人的方式部署执法资源招致了批评，美国证券交易委员会的职责是为投资者、发行人和资本市场做正确的事情。

232天前

纽约时报起底：内斗、站队、利益输送....特朗普"大赦”加密背后还有哪些不为人知的细节？

来源：纽约时报原标题：The S.E.C. Was Tough on Crypto. It Pulled Back After Trump Returned to Office.作者： Ben Protess、Andrea Fuller、Sharon LaFraniere、Seamus Hughes、Elena Shao编译及整理：BitpushNews《纽约时报》首次对最近三届美国政府数以千计的政府文件和法庭记录进行了系统性分析，并采访了二十余位现任及前任政府官员。双胞胎亿万富翁温克莱沃斯兄弟运营的一家加密货币公司当时正面临联邦法院的严厉起诉。在特朗普返回白宫后，美国证券交易委员会（SEC）采取行动冻结了此案。SEC 此前还起诉了全球最大的加密货币交易所币安（Binance），但在新一届政府上任后，SEC 彻底撤销了对该公司的诉讼。此外，在与瑞波实验室（Ripple Labs）进行了长达数年的法律斗争后，新任 SEC 试图降低法院判处的罚款金额，以减轻对这家加密公司的处罚。《纽约时报》的一项调查发现，SEC 对这些案件的松手，反映了特朗普总统第二任期内联邦政府对待加密货币行业态度的全面转变。SEC 对单一行业的一批诉讼集体撤退是闻所未闻的。 然而，《纽约时报》发现，在特朗普重返白宫时，SEC 放缓了超过 60% 的正在进行的加密货币案件，包括暂停诉讼、减轻处罚或直接撤销案件。调查指出，这些案件撤诉的情况尤为异常。在特朗普任内，SEC对加密货币公司的撤诉率远高于其他类型的案件。尽管这些加密诉讼的具体案情各不相同，但涉事企业往往存在一个共同点：都与自称“加密货币总统”的特朗普存在财务关联。作为美国金融市场监管的最高联邦机构，美国证券交易委员会（SEC）已不再积极追查任何一家与特朗普有公开关联的公司。《纽约时报》调查发现，对于所有与特朗普家族加密业务存在关联、或曾为其政治事业提供资金支持的企业，该机构均已采取退让态度。目前SEC仅存的加密案件起诉对象，均为与特朗普无明显关联的不知名被告。案件处理方式统计（数据截至2025年12月15日）：直接撤销案件：7起└ 其中5起涉及与特朗普有公开关联的被告采取缓和措施：7起└ 包括暂停资产冻结、提出有利和解或实质性让步└ 其中3起涉及与特朗普有公开关联的被告维持原诉讼立场：9起└ 目前均未发现与特朗普存在公开关联SEC 在一份声明中表示，政治偏袒与他们处理加密货币执法的方式“毫无关系”，并称该机构的转向是出于法律和政策原因，包括对其监管该行业的权限的担忧。SEC 指出，早在特朗普拥抱加密行业之前，该机构的现任共和党委员就从根本上不同意提起大多数加密案件，并强调他们“认真对待证券欺诈和投资者保护”。目前没有迹象表明总统曾向该机构施压，要求其对特定的加密公司手下留情。我们也没有发现证据表明这些公司曾试图通过捐款或与特朗普的商业联系来影响针对它们的案件，其中一些联系是在 SEC 政策转向之后才建立的。然而，特朗普既是加密行业的参与者，又是该行业的最高决策者，他将从自己政府监管的公司中获利。许多被 SEC 起诉的公司与他有联系，这一事实表明了总统推动符合自身利益的政策所带来的利益冲突。在第二任期伊始，白宫宣布总统将“叫停扼杀加密货币创新的激进执法行动和监管过度”。尽管 SEC 放弃一些加密货币个案在此前已引起公众关注，但《纽约时报》对数千份法院记录的分析以及数十次采访揭示了今年监管倒退的前所未有的规模，以及这对特朗普行业盟友带来的巨大利好。所有被《纽约时报》调查点名的被告都否认存在不当行为，许多公司坚称自己只...

249天前Wendy#Gemini #Ripple Labs #SEC #币安 #比特币 #特朗普 #诉讼

SEC 会议揭示代币化监管分歧，传统金融与加密行业观点对立

比推消息，据 The Block 报道，美国证券交易委员会 (SEC) 投资者咨询委员会于周四举行会议，来自 Citadel Securities、Coinbase 和 Galaxy 等公司的高管就资产代币化监管问题展开讨论，会议揭示了传统金融与加密行业在去中心化问题上的明显分歧。Citadel Securities 在周三提交的信函中建议 SEC 对代币化证券实施更严格规则，要求完全识别交易中涉及的中介机构，包括去中心化交易协议，这一提议立即引发加密行业的强烈反对。Coinbase 监管政策副总裁 Scott Bauguess 在会上表示，不能对去中心化交易所 (DEX) 施加与经纪商相同的监管义务，因为这将引入当前环境中不存在的风险。SEC 主席 Paul Atkins 强调，为推动美国创新、投资和就业，必须提供合规路径让市场参与者利用新技术的独特能力。而即将离任的民主党专员 Caroline Crenshaw 则对“包装证券”等代币化产品可能对投资者带来的风险表示担忧。

260天前

刚刚，SEC官宣！机构买币的最大障碍，彻底打通了！

就在北京时间10月1日，美国证券交易委员会（SEC）给加密市场送来了一份"黄金周大礼"。该机构投资管理部发布了一封重磅无异议函（No-Action Letter），正式确认：注册投资顾问（Registered Advisers）与受监管基金（Regulated Funds）可将加密资产托管于州特许信托公司（State Trust Companies），SEC不会对此采取执法行动。这封信意味着，长期以来处于监管灰区的“合格托管人资格”问题终于得到澄清——州信托公司可被视为法律意义上的“银行”，从而获得合法托管比特币、以太坊等加密资产的地位。也就是说，自前任主席Gary Gensler时期“托管规则”争议以来，困扰华尔街数年的"合格托管人"难题迎刃而解，机构资金入场加密市场的最后一道闸门终于开启。背景：从“封杀”到“开放”的五年演变在过去几年里，美国联邦监管机构——包括美联储、货币监理署（OCC）与财政部——通过所谓的“Operation Choke Point 2.0”行动，严格限制受监管金融机构为加密公司提供服务。SEC也一度认为加密托管存在“系统性风险”，并尝试推出新规，要求投资顾问只能将加密资产托管于“传统银行级”机构。这种做法被广泛视为对Coinbase、Kraken等拥有州信托牌照机构的“釜底抽薪”。然而，随着2025年特朗普政府的上台，以及SEC现任主席Paul Atkins推动的“Project Crypto”政策计划，SEC的立场正在快速转向——从阻挡到接纳，从观望到建设。核心内容：州信托公司=正式承认“银行地位”根据SEC官方文件，投资顾问或基金若想使用州信托公司作为加密资产托管人，需满足四大条件：年度尽职调查（Due Diligence）顾问需确保信托公司：获得州银行监管部门授权；具备防盗、防滥用、防私钥泄露等完整的内部控制机制；提供经独立审计的财务报表与SOC-1/SOC-2内部控制报告。签署书面托管协议（Custodial Agreement）托管公司不得未经客户书面同意出借、质押或再质押加密资产，且托管资产必须与公司自有资产隔离。风险披露（Risk Disclosure）顾问需向客户或基金董事会充分披露使用州信托公司托管加密资产的潜在风险。最佳利益原则（Best Interest Test）顾问或基金董事会需合理认定该托管方案符合客户或股东的最佳利益。这些条件的设定确保了合规性、透明性与投资者保护三大底线。业界反应：加密的“监管曙光”这封信被业界视为“数字资产监管清晰化的里程碑”。彭博情报（Bloomberg Intelligence）分析师 James Seyffart 评论道：“这是数字资产领域期待已久的监管清晰化典范（textbook example of clarity）——正是行业多年来一直呼吁的改变。”美国怀俄明州参议员 Cynthia Lummis 也在X发文表示：“很高兴看到SEC终于承认州特许信托公司作为合格的数字资产托管人。怀俄明州早在2020年就率先完成了这一突破，如今SEC终于认可了州级监管体系的严谨与价值。”目前，多家知名加密企业——如Coinbase Trust、Kraken Trust、Anchorage Digital Bank等——均在州信托牌照体系下运营。这项政策为这些机构“正名”，使其理论上能够为投资顾问、基金及机构客户合法提供托管服务。SEC内部的“路线之争”尽管这是加密托管的一次重大胜利，但SEC内部并非一致赞成。共和党籍委员 Hester ...

325天前Wendy#SEC #以太坊 #华尔街 #托管 #机构 #比特币 #监管 #监管专题

美 SEC 将于 9 月 18 日举办禁止交易穿透规则圆桌会议

比推消息，美 SEC 将于 9 月 18 日在华盛顿总部举办禁止交易穿透规则圆桌会议。SEC 委员 Caroline Crenshaw、Hester Peirce 和交易市场部主任 Jamie Selway 将进行开幕致辞，SEC 主席 Paul S. Atkins 将发表讲话。会议将通过三个专题小组讨论市场参与者过去 20 年的经验、交易穿透禁令在当前市场结构中的作用以及未来可能的发展路径。

359天前

美 SEC 委员：新流动性质押声明或无法反映实际情况

比推消息，美国证券交易委员会（SEC）委员 Caroline Crenshaw 于 SEC 官网发文表示，新流动性质押声明未能澄清联邦证券法对加密资产的适用，反而加剧混乱。声明基于一系列未经行业现实验证的假设，法律结论仅在这些假设成立时适用。此前消息，美 SEC 发布关于流动性质押活动的声明，明确流动性质押活动不被视为证券。SEC 表示，流动性质押活动的参与者无需根据《证券法》向证券交易委员会注册交易，也无需符合《证券法》关于这些流动性质押活动的注册豁免规定。

380天前

【比推每日新闻精选】特朗普宣布与日本达成贸易协议：关税15%+5500亿美元对美投资；SpaceX：马斯克可能会重返美国政坛；消息人士：预测市场平台Polymarket考虑发行自有稳定币；美SEC批准Bitwise加密指数基金转换申请后暂缓执行

比推小编每日为您精选的Web3新闻：【特朗普宣布与日本达成贸易协议：关税15%+5500亿美元对美投资】比推消息，美国总统特朗普发文表示，我们刚刚与日本达成了一项大规模协议，这可能是有史以来最大的一笔协议。按照我的指示，日本将向美国投资5500亿美元，美国将获得90%的利润。这项协议将创造成千上万的就业机会——这是前所未有的。也许最重要的是，日本将开放其国家的贸易，包括汽车和卡车，大米和某些其他农产品，以及其他东西。日本将向美国支付15%的对等关税。对于美国来说，这是一个非常激动人心的时刻，特别是我们将继续与日本保持良好的关系。【SpaceX：马斯克可能会重返美国政坛】比推消息，埃隆·马斯克（Elon Musk）旗下太空探索技术公司（SpaceX）的要约收购文件中新增了一项警告：这位亿万富翁可能尚未完全退出政坛。根据彭博社查阅的文件及知情人士透露，在SpaceX提交给投资者的交易文件中新增了相关风险披露条款。知情人士称，这是此类股权要约文件中首次出现类似表述。目前SpaceX最新估值已达约4000亿美元，有望成为全球最具价值的非上市公司。马斯克及SpaceX的代表未就此事置评请求作出回应。【消息人士：预测市场平台Polymarket考虑发行自有稳定币】比推消息，据Coindesk援引知情人士透露，加密货币预测市场平台Polymarket正在评估发行自有稳定币的可能性。该平台目前估值已超过10亿美元。消息人士表示，Polymarket考虑通过发行稳定币来获取其平台上USDC储备金产生的收益。目前平台用户需使用Circle发行的USDC进行投注，相关资金储备产生的利息归Circle所有。知情人士称，由于Polymarket是一个封闭生态系统，发行稳定币的技术门槛相对较低，只需实现USDC与其自有稳定币的兑换功能即可，无需处理法币出入金等复杂环节。Polymarket发言人对此回应称，关于稳定币的决策尚未最终确定。数据显示，该平台在去年美国大选期间处理了约80亿美元的投注额，今年5月访问量达1590万次。值得注意的是，美国上周通过的稳定币监管法案，使得发行稳定币对加密企业更具吸引力。与此同时，Circle正在与多家交易所和金融科技公司达成收益分成协议，以保持USDC的市场竞争力。【美SEC批准Bitwise加密指数基金转换申请后暂缓执行】比推消息，据The Block报道，美国证券交易委员会(SEC)交易与市场部门批准了Bitwise 10加密货币指数ETF的"加速转换"申请。但随后SEC助理秘书Sherry R. Haywood发布通知，表示委员会将重新审查该决定，并暂缓执行此前批准令。根据SEC文件显示，Bitwise 10加密货币指数基金(代码:BITW)目前包含比特币、以太坊、瑞波币、Solana和DOT等加密货币，采用市值加权配置。此次暂缓决定与SEC本月早些时候对灰度数字大盘基金(Grayscale Digital Large Cap Fund)采取的做法类似。市场分析人士在社交媒体上对SEC这一做法提出不同解读。Van Buren Capital普通合伙人Scott Johnsson认为，SEC可能在民主党委员Caroline Crenshaw反对下做出这一决定。彭博ETF分析师James Seyffart则表示，SEC可能正在制定加密货币ETF的统一上市标准，以简化审批流程。【LetsBonk 在 Solana Meme 代币启动平台上的市场份额增长至 64%】比推消息，基于Solana的Meme代币启动平台Lets...

395天前Wendy#比推每日精选

美SEC批准Bitwise加密指数基金转换申请后暂缓执行

比推消息，据The Block报道，美国证券交易委员会(SEC)交易与市场部门批准了Bitwise 10加密货币指数ETF的"加速转换"申请。但随后SEC助理秘书Sherry R. Haywood发布通知，表示委员会将重新审查该决定，并暂缓执行此前批准令。根据SEC文件显示，Bitwise 10加密货币指数基金(代码:BITW)目前包含比特币、以太坊、瑞波币、Solana和DOT等加密货币，采用市值加权配置。此次暂缓决定与SEC本月早些时候对灰度数字大盘基金(Grayscale Digital Large Cap Fund)采取的做法类似。市场分析人士在社交媒体上对SEC这一做法提出不同解读。Van Buren Capital普通合伙人Scott Johnsson认为，SEC可能在民主党委员Caroline Crenshaw反对下做出这一决定。彭博ETF分析师James Seyffart则表示，SEC可能正在制定加密货币ETF的统一上市标准，以简化审批流程。

395天前Wendy