Chime · 24

金融科技公司 Chime 探索将稳定币引入消费银行平台

比推消息，据彭博社报道，金融科技公司 Chime Financial 正探索将稳定币作为新功能引入其消费银行平台，这也是稳定币应用从加密市场进一步向日常支付领域扩展的最新迹象。知情人士透露，Chime 今年春末已邀请区块链技术公司提交方案，希望提供端到端的稳定币钱包服务。目前尚不清楚 Chime 最终将选择哪家技术供应商，以及具体的稳定币产品和功能。

8天前

来源：Fintech Blueprint作者：Michiel Milanovic  编译及整理：BitpushNews埃隆·马斯克终于推出了他在1999年就立志要打造的产品。X已开始向美国Premium和Premium+订阅用户逐步推出X Money，捆绑提供年化6%收益的现金账户、3%返现的Visa借记卡，以及X账户之间的免费即时转账。这些激励数字相当激进，而且推出的时机对这个社交媒体应用来说也颇为微妙。X如今隶属于SpaceX旗下，自IPO以来股价已下跌约30%，目前估值为1.51万亿美元。本文将深入剖析X Money的内核，分析其中的机遇、所选的金融技术栈，以及将5.5亿用户转化为银行客户的战略。X（前身为Twitter）依然是全球最大的社交媒体公司之一。该应用报告称拥有5.5亿月活跃用户，每天发布约3.5亿条帖子。但其核心业务如今隶属于马斯克的姊妹公司xAI，后者于2025年3月收购了X。而SpaceX又于2026年2月收购了xAI，将这一平台并入一家如今总价值达1.5万亿美元的公司。根据SpaceX的S-1文件，X并未被描述为媒体资产。相反，它被定位为Grok的"基础分发和数据引擎"，提供实时的每日帖子流，该公司认为这能提升模型的时效性和上下文感知能力。其逻辑如下：X为Grok提供数据，Grok让X变得更有用，而更有用的X会让用户愿意为之付费。X Money是将X塑造成"万能应用"的最新尝试——该文件明确表示这将涵盖支付、银行和商务服务。这一举措正值广告收入稳步下滑、订阅收入逐步上升之际。2026年第一季度，X的广告年化收入为13.7亿美元，较2023年下降40%。与此同时，订阅收入（属于AI解决方案与基础设施项下的主要组成部分）在同一时期保持了持续增长。2025年，订阅收入增长了3.65亿美元。这表明该公司正用订阅主导的模式取代广告业务；而X Money正是其中的一环。该服务仅对Premium和Premium+订阅用户开放，这两类用户共计440万，仅占5.5亿总用户的0.8%。其战略是提供极具吸引力的X Money福利，以吸引更多用户订阅Premium和Premium+服务。X Money本身并非银行，而是与Cross River合作，由后者持有存款并提供FDIC保险。这与Chime、Cash App和Klarna背后的合作银行模式相同，也带来了同样的权衡：以分担经济收益为代价换取更轻的监管负担。这使得6%的年化收益成为一项尤为昂贵的福利。存放在Cross River的美元，在任何人分润之前，几乎不可能赚到远超约3.5%的无风险利率。即使X拿走了全部利差，它距离向储户承诺的收益仍有大约235个基点的缺口。假设Cross River保留其通常的份额，缺口将扩大到约400个基点。返现的运作方式同样如此。Cross River的资产规模低于100亿美元，因此不受Durbin修正案的费用上限限制，这使其能够赚取约交易金额1.1-1.2%的不受监管的交换费。这还不到X发放的3%返现的一半。因此，订阅费很可能是资金来源。6%的年化收益仅对Premium+订阅用户开放，后者每月支付40美元，即每年480美元，这大约能覆盖1.2万美元存款上4%的收益缺口。但如果算上返现，用户很快就会用完这个预算。我们的猜测是，马斯克乐于接受这项业务的亏损。即使X Money吸纳了10亿美元存款，几百个基点的亏损在AI板块2026年第一季度25亿美元的亏损总额中也只是九牛一毛。如果X最终获得自己的银行牌照，赚...

16天前Wendy#X Money #牌照 #苹果 #银行 #马斯克

稳定币支付公司 NALA 宣布获 5000 万美元信贷资金支持

比推消息，据 TechFundingNews 报道，稳定币支付公司 NALA 宣布，已通过其与日本三菱 UFJ 银行（MUFG）的合资企业 Mars Growth Capital 从 Liquidity 获得 5000 万美元信贷额度资金，新资金将用于开发稳定币支付架构，重点支持其在非洲、亚洲等新兴市场的跨境支付扩张，包括提供基于稳定币的实时收付款、资金预存及财资管理服务等。NALA 此前于 2024 年 7 月完成 4000 万美元 A 轮融资，投资方包括 Acrew Capital、DST Global、Norrsken22、HOF Capital、Amplo，以及 Robinhood 联合创始人 Vlad Tenev、Chime 联合创始人 Ryan King 等天使投资人。

85天前

当SpaceX与OpenAI登陆美股，币圈的“远期故事”还能讲给谁听？

作者：律动小工原标题：史上最大IPO潮要来了，币圈的钱会被SpaceX和OpenAI抽走吗？美股 IPO 市场正在重新打开。这一次，市场等来的不是普通的科技公司上市潮，而是一批足以改写全球一级市场规模的巨型公司：SpaceX、OpenAI、Anthropic、Databricks，以及一批 crypto-native 公司和金融科技公司。对传统市场来说，这是 IPO 窗口重启；对币圈来说，这可能是另一种形式的流动性竞争。因为今天的加密市场已经不是 2020 年那个完全内循环的市场。稳定币、ETF、上市矿企、Coinbase、Circle、Kraken、Robinhood、MicroStrategy，把链上市场和美股市场接在了一起。全球风险资金在同一个美元池子里寻找收益：可以买 BTC ETF，也可以买 AI 股；可以买高 FDV 新币，也可以买 SpaceX、OpenAI 这样的「超级叙事资产」。所以，今年美股 IPO 热潮的一大核心问题是：当更主流、更合规、更容易被机构配置的高波动资产集中上市时，币圈最依赖的那部分远期风险偏好，会不会被压缩？美股 IPO 窗口重新打开2026 年一季度，美股 IPO 市场其实并不算火热。Renaissance Capital 的一季度回顾称，Q1 美股共有 35 家 IPO，募资约 99 亿美元，市场复苏一度被波动性推迟。但进入二季度后，气氛明显升温。到 5 月中旬，美股 IPO 递表和发行节奏都在加快。Kiplinger 引述 Renaissance Capital 数据称，截至 5 月 13 日，今年已有 93 家 IPO 递表，57 家完成发行，合计募资约 207 亿美元，同比增幅达到 86%。这还不是重点。真正让市场重新定价 IPO 热潮的，是 SpaceX 公开 IPO 文件，以及 OpenAI、Anthropic 等 AI 巨头的跟进。Reuters 报道称，SpaceX 目标募资约 750 亿美元，估值接近 2 万亿美元。如果最终落地，它不仅会超过 Saudi Aramco、Alibaba、SoftBank 等历史级 IPO，还可能成为全球资本市场史上最大的单一 IPO。如果要用一个形容来描述美股今年的 IPO 热潮的特征，小编愿称之为是「虎鲸起舞」。「虎鲸起舞」SpaceX 的星舰最核心的是 SpaceX。按照 Reuters 和多家媒体报道，SpaceX 已经进入 IPO 冲刺阶段，目标估值约 1.75 万亿至 2 万亿美元，潜在募资规模可能达到 500 亿至 750 亿美元。这个数字放在任何市场里都极其夸张：Saudi Aramco 2019 年 IPO 募资约 294 亿美元，Alibaba 2014 年美股 IPO 募资约 250 亿美元，而 SpaceX 的目标可能是它们的两到三倍。SpaceX 的特殊性在于，它不是一个单一业务公司。市场买的不是「火箭发射」，而是 Starlink、卫星互联网、深空运输、AI 数据中心、国防订单，以及 Elon Musk 个人信用的混合体。它更像一个超级叙事集合，而不是传统财务模型可以轻松解释的公司。第二个是 OpenAI。据 WSJ 和 Reuters 报道，OpenAI 正准备进行保密 IPO 申报，市场预期其上市估值可能达到万亿美元级别。OpenAI 的意义不只是 ChatGPT，而是整个 AI 应用层、模型层和企业软件入口的定价锚。一旦 OpenAI 上市，美股会第一次拥有一个真正意义上的「纯 AI 模型平台」核心资产。第三个是 Anthrop...

89天前burnking#IPO #OpenAI #SpaceX #美股专题

估值1600亿美金的Stripe，为什么不上市

作者：Michiel Milanovic原标题：What does Stripe at $160B mean for traditional IPOs?编译及整理：BitpushNews在过去的两个星期里，支付巨头 Stripe 宣布了一项要约收购（Tender Offer），对公司的估值高达 1,590 亿美元；与此同时，金融科技基础设施提供商 Plaid 也完成了一项估值为80 亿美元的要约收购；几天后，Robinhood 的第一期风投基金（Ventures Fund I）在纽约证券交易所（NYSE）上市，让零售投资者能够直接接触到一篮子私募公司的股权；这些事件是环环相扣的，它们反映了公司在获取资金、提供流动性以及最终考虑上市方式方面的结构性转变。为什么这么说呢？让我们从 Plaid 开始。该公司成立于 2013 年，作为基础设施层，将消费者的银行账户连接到 Venmo、Robinhood 和 Chime 等金融应用。应用程序向 Plaid 付费，以便让用户无缝连接银行、验证凭据并共享账户信息。这在美国尤为宝贵，因为美国的法规并未强制银行向第三方共享信息（不像英国的开放银行和欧盟的 PSD2）。事实上，据报道，一半的美国人都曾通过各种金融应用间接使用过 Plaid 的服务。该公司在 2021 年的估值曾达到 134 亿美元的巅峰，并一度计划被 Visa 以 53 亿美元收购，但监管机构最终阻止了这笔交易。在 2025 年 4 月重新定价为 61 亿美元后，其最新一轮 80 亿美元的要约收购反映了势头的回升。预计 2025 年其收入将达到 4.3 亿美元，且 20% 的新客户现在是 AI 公司。与此同时，Stripe 是由约翰·科里森（John Collison）和帕特里克·科里森（Patrick Collison）兄弟于 2010 年创立的支付服务巨头。凭借电子商务十年来的指数级增长，该公司近期报告了 2025 年的惊人业绩。支付交易额总计达到 1.9 万亿美元，同比增长 34%，相当于全球 GDP 的约 1.6%。虽然收入未公开，但消息人士估计 2024 年收入至少为 50 亿美元。如今，仅 Stripe 的收入套件（包括 Stripe Billing、Invoicing、Tax 等）的年度运行收入（ARR）就有望达到 10 亿美元。除了支付业务，Stripe 还积极围绕加密货币和代行商业（Agentic Commerce）布局，将其视为在线消费的催化剂。它以 11 亿美元收购了稳定币平台 Bridge，收购了钱包基础设施提供商 Privy，并正在构建 Tempo——一个专注于支付的 L1 区块链，目前正由 Visa、Nubank 和 Klarna 进行测试。其最新 1,590 亿美元的要约收购价格较去年增长了 74%。 ARK Invest Big Ideas 2026 要约收购（Tender Offer）是一种次级交易，允许新投资者或现有投资者直接从员工和早期股东手中购买股票。它在不稀释公司股权、也不受 IPO 监管和结构性负担影响的情况下提供了流动性。Stripe 和 Plaid 都是这一大趋势的一部分：公司成功绕过公开市场，转而选择私募交易。 据报道，Anthropic 正在探索一项估值超过 3,500 亿美元的要约收购，而 Revolut 最近也以 750 亿美元的估值完成了员工持股出售。2025 年，私募次级市场交易额飙升至 2,400 亿美元，高于 2024 年的 1,620 亿美元。相比之下，全...

165天前Wendy#Chime #IPO #Klarna #Robinhood #Venmo #上市 #上市公司 #估值 #加密货币 #区块链 #支付 #稳定币 #观点

深度研报：Fintech 靠抽成躺赢，DeFi 流水万亿却只赚零头

来源：Artemis & Fintech Architects 原标题：Report: Is Fintech or DeFi a better financial system?编译及整理：BitpushNews前言：Fintech Architects 联合数字金融智库 Artemis 共同发布了首份金融科技（Fintech）与去中心化金融（DeFi）的关键绩效指标（KPI）对比分析报告。如果你曾纠结于 Robinhood 和 Uniswap 谁是更值得投资的资产，那么你来对地方了。本报告首次将金融科技股和加密代币放在同一维度进行对比。涵盖支付、数字银行、交易、借贷及预测市场等领域，报告对比了营收、用户数、抽成率（Take Rates）、行业 KPI 及估值指标。结果令人震惊：Hyperliquid 的交易量已达到 Robinhood 的 50% 以上；DeFi 协议 Aave 的未偿贷款总额超过了先买后付巨头 Klarna；稳定币结算网络的增长速度远超传统支付提供商；Phantom 和 MetaMask 等钱包的用户规模已足以与 Nubank、Revolut 等数字银行巨头比肩。我们发现，估值充分体现了这种博弈：加密资产根据其预期的变现能力，要么处于极高的溢价，要么处于极深的折价。最终，我们认为两者融合的核心问题在于：是加密行业学会建立“收费站”，还是金融科技行业转而采用加密行业的“开放轨道”？两个金融体系的博弈多年来，我们一直将加密货币和金融科技视为平行宇宙。一个是受监管、受审计、在纳斯达克交易的体系；另一个则是无需许可、在去中心化和中心化交易所交易的体系。它们共用一套语言：营收、交易量、支付、借贷、交易，但却带着不同的“口音”。这种情况正在发生改变。随着 Stripe 收购 Bridge、Robinhood 推出预测市场、PayPal 铸造自己的稳定币，界限开始模糊。问题在于，当这两个世界发生碰撞时，实力对比究竟如何？对比图表说明：在我们的图表中，紫色代表加密货币（Crypto），绿色代表股权类公司（Equities）。目前 Robinhood 在交易量上位居第一，但紧随其后的第二名正是 Hyperliquid……我们决定进行这项实验：选取支付、数字银行、先买后付（BNPL）和零售经纪商等领域的知名金融科技公司，并将它们与加密原生的对标协议进行堆叠对比。我们使用了相同的指标（P/S 市销率、ARPU 人均营收、TPV 总支付量、用户数等），绿色柱状图代表美股，紫色柱状图代表代币协议。一幅关于这两个金融体系的全景图浮现出来：链上金融协议在交易量和资产规模上往往能与金融科技对手持平甚至超越，但它们捕获的经济效益却只是对方的一小部分。相比之下，加密资产的估值要么极高，要么极低，很少有中间地带。而且两者的增长速度完全不在一个量级。支付领域：资金流动的管道从金融科技最大的类别——资金转移开始。绿色阵营（巨头林立）：PayPal 年交易量达 1.76 万亿美元。Adyen 处理量达 1.5 万亿美元。Fiserv（那个几乎被遗忘的基建层）处理了 3200 亿美元。Block（原 Square）通过 Cash App 和商户网络推动了 2550 亿美元。紫色阵营（Artemis 估算的年化 B2B 支付量）：Tron 移动了 680 亿美元稳定币。Ethereum 达到了 412 亿美元。BNB 为 186 亿美元。Solana 约为 65 亿美元。从绝对数字来看，两者还不在一个量级。所有主流公链的稳定币转账量仅约为传统...

203天前Wendy#Adyen #Bridge #DeFi #Fintech #Fiserv #Robinhood #深度 #预测市场

稳定币如何从加密资产进化为支付新基建？

作者：Sleepy.txt , 动察 Beating原标题：踏进稳定币浪潮六年，他看到的支付未来雏形今年注定要作为「稳定币元年」被载入金融史，那么当下的喧嚣或许只是冰山浮出水面的一角。而在水面之下，是长达六年的暗流涌动。2019 年，当 Facebook 的稳定币计划 Libra 像一颗深水炸弹惊醒传统金融界时，Raj Parekh 正身处风暴中心的 Visa。作为 Visa 的加密货币部门负责人，Raj 亲历了这家传统金融巨头从观望到入局的心理转折，那是一个非共识的时刻。彼时，传统金融的傲慢与区块链的稚嫩并存。Raj 在 Visa 的经历让他痛苦地触摸到了行业的隐形天花板，并不是金融机构不想革新，而是当时的基础设施根本承载不起「全球支付」带着这种痛点，他创立了 Portal Finance，试图为加密支付搭建更好用的中间件。然而，在服务大量客户后，他发现无论应用层如何优化，底层的性能瓶颈始终是天花板。最终 Portal 团队被 Monad Foundation 收购，并且由 Raj 掌舵支付生态。在我们看来，他是既洞悉稳定币应用层业务逻辑、又深谙加密支付底层的不二人选，没有人比他更适合复盘这场关于效率的实验。前不久，我们同 Raj 聊了聊近些年稳定币的发展进程。我们需要厘清当下稳定币热度背后的驱动力是什么，是监管给出的可行边界，是巨头终于愿意下场，还是更现实的利润与效率账本。更重要的是，一种新的行业共识正在形成——稳定币不只是加密世界的资产，而可能成为下一代清算与资金流转的基础设施。但问题也随之而来，这股热度会持续多久？哪些叙事会被证伪，哪些会沉淀为长期结构？Raj 的视角之所以珍贵，因为他不是在岸上观火，而是始终在水中搏击。在 Raj 的叙述里，他将稳定币的发展称为货币的「电子邮件时刻」，一个资金流转像发送信息一样廉价且即时的未来。但他也坦诚还没真正想清楚这会催生出什么。以下为 Raj 的自述，经动察 Beating 整理后发布：问题优先，而不是技术优先如果非要给这一切找一个起点，我觉得是 2019 年。那时候我在 Visa，整个金融行业的气氛非常微妙，Facebook 突然推出了 Libra 稳定币计划。在那之前，大部分传统金融机构看加密货币，要么觉得是极客的玩具，要么觉得是投机工具。但 Libra 不一样，它让所有人都意识到如果不坐上这张牌桌，未来可能就没有你的位置了。Visa 是最早一批被公开列为 Libra 项目合作伙伴的成员之一，Libra 在当时非常特别，它算是很早期、很大型、也非常雄心勃勃的一次尝试，让很多不同公司第一次围绕区块链和加密这件事聚到一起。虽然最后的结果并没有像大家当初预期的那样落地，但它确实是一个非常重要的分水岭事件，让许多传统机构第一次真正把加密当成需要严肃对待的议题，而不是一个边缘实验。当然，随之而来的是巨大的监管压力，后来 Visa、Mastercard、Stripe 等公司在 2019 年 10 月先后退出。但 Libra 发生之后，不只是 Visa，Mastercard 以及 Libra 的其他成员也都开始更系统地把加密团队这件事正规化。一方面是为了更好地管理合作伙伴和关系网络，另一方面也是为了真正做产品，把它上升成一套更整体的战略。我的职业起点其实在网络安全和支付的交叉点上。在 Visa 的前半段时间里, 我主要是在搭建一个安全平台，帮助银行理解并应对数据泄露、漏洞利用和黑客攻击，核心是做风险管理。也正是在这个过程中，我开始用支付和金融科技的视角去理解区块链，也一直把它看作一种开源的支付系统。最震撼的一...

239天前burnking

加密互联网银行能否找到可持续的盈利模式？

原文作者：@0xcoconutt     原文编译：SpecialistXBT, BlockBeats原标题：加密互联网银行面临的盈利陷阱你知道吗？只有不到 5% 的互联网银行（Neobank）实现了盈利。互联网银行的宣传点很诱人：全数字化银行服务、更低的费用和更佳的用户体验。然而，事实证明，这些数字银行的经济模式存在根本缺陷。本文将深入探讨为何众多传统互联网银行难以盈利，以及为何加密互联网银行也正步其后尘。    图片来源：@ashwathbk (https://x.com/ashwathbk/status/1975899128745054710)    商业模式过度依赖交换费互联网银行的收入绝大多数依赖于「交换费」，即用户每次刷借记卡时银行赚取的小额分成。这种模式在规模效应下才有效，而且前提是利润率得以保持且消费总额够高。但在实际操作中，这种经济模式往往利润微薄且极其脆弱。以美国互联网银行 Chime 为例，它没有自己的银行牌照，只能依赖合作银行来持有存款和发行卡片——这与加密互联网银行的运作方式非常相似。其商业模式高度聚焦于银行卡交易。2024 年，其总收入中约有 80% 来自交换费。然而，许多地区的监管机构已经对交换费率设置了上限：欧盟：每笔交易 0.2%美国（德宾修正案）：每次刷卡约 0.21 美元 + 0.05%Chime 利用小型合作银行，每次刷卡最多可收取约 0.44 美元但这种「监管套利」正面临越来越大的压力，而且对于互联网银行而言，仅靠交换费本就利润微薄，难以支撑起可持续的商业模式。此外，交换费收入对消费者的支出周期高度敏感。在经济低迷时期，如果人们减少刷卡消费，互联网银行的收入便会随之下降。资本闲置：没有借贷，就没有利息收入银行业务的核心收入来自借贷利息，而非支付。传统银行将存款转化为贷款，通过抵押贷款、信贷额度和商业融资来赚取利息。而互联网银行，即便是那些拥有银行牌照的，也大多未能建立起这项核心功能。传统银行 60-65% 的收入来自净利息收入，其存贷比达到 55-65%，全球平均水平甚至更高。然而，大多数互联网银行在这一主要收入来源上都远远落后，唯一的例外是 Starling Bank，因为它收购了一个抵押贷款组合。在自我托管模式下运行的加密互联网银行，没有能力通过存款获得利息收入。它们不能动用用户的资金来产生收益。充其量，它们只是将存款「导流」至 Aave 或 Lido 等 DeFi 协议，从中抽取一小部分收益作为佣金。然而，这种集成既不提供风险承销，也没有真正的资金控制权，还带来了其特有的风险，例如协议被黑、稳定币脱锚等。无论是在传统金融科技还是采用加密货币的模型中，同样的悖论都在重演：存款堆积如山，却无法将其货币化。本质上，许多互联网银行（包括加密互联网银行）只是昂贵的「存款仓库」。高昂的获客成本与维护成本传统银行在历史上通过支行网点实现有机增长，而互联网银行则必须在拥挤的数字市场中，通过营销和推荐来争夺每一位客户。这导致了极高的客户获取成本，严重挤压了它们的利润空间。由于更高的入门门槛和所需的用户教育成本，加密互联网银行的获客成本只会更高。更不用说，它们中的大多数还使用高年化和代币激励来吸引用户存款。这构成了公司需要偿还的「递延负债」，并显著增加了获客成本。加密互联网银行的成本收入比甚至比传统互联网银行还要糟糕：基于稳定币的支付压缩了外汇兑换和交换费的利润空间，在日益激烈的竞争中陷入了「逐底竞争」。监管义务（即使采用自托管...

288天前burnking

特朗普助推加密热潮，华尔街IPO盛宴开席

来源：Reuters原标题：Trump-fueled crypto frenzy sparks rush to Wall Street IPOs编译及整理：BitpushNews多年来一直处于观望状态的美国加密公司如今正排队寻求上市，受特朗普总统第二任期友好政策的提振，全球加密货币总市值已飙升至创纪录的 4.2 万亿美元。 本周三，由亿万富翁彼得·蒂尔（Peter Thiel）支持的加密货币交易所运营商 Bullish（BLSH.N）成为最新一家登陆美国资本市场的公司，其通过公开募股筹得逾 11 亿美元资金。 分析人士指出，主流采用程度的提升以及资金雄厚的企业支持者，正在重塑该行业的融资格局，并提升了市场对新的加密股票的需求。 行业风向标 稳定比发行商Circle（CRCL.N）于今年 6 月在纽约证券交易重磅上市，股价开盘即较发行价翻倍，使得其公司估值达到约 180 亿美元。稳定币是一种与法定货币（通常是美元）挂钩的加密货币。专注于IPO的研究及ETF提供商 Renaissance Capital 的高级策略师 Matt Kennedy 表示，“更重要的是，Circle 的交易表现无疑为整个行业亮起了最大的绿灯。” 在该公司 IPO 几天后，美国参议院通过了具有里程碑意义的《Genius 法案》，为稳定币建立了监管框架，从而推动了该公司股价的上涨。 根据伦敦证券交易所集团（LSEG）汇编的数据，Circle 股价在前一个交易日收于 153.16 美元，远高于每股 31 美元的发行价，公司目前市值约为350 亿美元。 Kennedy 补充道：“积极的交易表现与友好的监管环境，形成了强大的组合。” 加密货币市场势头强劲 不断增长的 IPO 候选名单凸显了该行业自 2022 年加密交易所 FTX 崩溃以来所取得的长足进步。当时的事件引发了加密寒冬，重创了企业估值与投资者信心。 经过多年的资产减记和业务收缩，价格与情绪的回暖正推动企业进入公开市场融资。 IPO 研究公司 IPOX 的副总裁 Kat Liu 表示，“私募投资者可能正在寻求流动性。许多风险投资公司和私募股权机构持有这些头寸已有数年，这些已不再是纯粹的投机性业务了。” 《Genius 法案》的通过，加上 Circle轰动性的上市首秀，刺激了其他加密货币公司纷纷推进其上市计划。BitGo、Grayscale 和 Gemini等公司已提交了秘密的上市申请。 分析人士还认为，加密货币交易所 Kraken 也是该行业潜在的 IPO 候选者之一。 SPAC 交易 虽然部分加密公司通过传统的 IPO 上市，但许多公司选择与 SPAC（特殊目的收购公司）合并的方式，因这种方式通常受到的审查较少。SPAC 是一种拥有资本池的在公开市场上市的空壳公司，私营公司可通过与 SPAC 合并来实现上市。SPAC 路径主要受到那些规模较小的初创企业的欢迎，它们试图效仿 Michael Saylor 的 MicroStrategy（MSTR.O）策略，即“加密持仓公司”模式。通过在资产负债表中持有比特币和以太币等代币，这些公司为投资者提供了间接的加密货币投资渠道。目前的预测显示，全球最大的加密货币比特币有望继续攀升，并在年底达到 20 万美元。渣打银行预计，排名第二的以太坊将在 2025 年底达到 7500 美元。截至周二收盘，比特币价格为 120,181.98 美元...

372天前Alvin Liu#Bullish #Circle #华尔街 #特朗普

GENIUS法案：加密货币的“ChatGPT”时刻

原文标题：The "ChatGPT" Moment for Crypto原文作者：thedefireport编译：白话区块链上周五，特朗普正式在白宫签署《GENIUS法案》，美国史上第一部稳定币法案就此诞生。稳定币——长期以来被加密货币原生用户视为链上金融的支柱——已在美国监管机构眼中获得合法地位。长远来看，这是加密货币的“ChatGPT 时刻”——第一个具有主流实用性和机构明确性的加密产品。 01 新立法概要  《GENIUS法案》可能是加密货币历史上最具影响力的立法。这项两党支持的法案为支付型稳定币建立了首个联邦监管框架，旨在为价值2600亿美元的稳定币市场注入信心、明确性和机构合法性。关键要点：资产背书：发行人必须以高质量流动资产1:1完全背书其稳定币。可接受的储备资产仅限于美元现金、受保险的银行存款、货币市场基金或短期政府债券。USDT目前不符合这一要求。仅限支付：禁止发行人向稳定币持有者支付利息。这确保稳定币仅作为数字现金等价物。我们认为这是对银行的战略“让步”，为银行在稳定币引发金融系统更深层次颠覆之前争取时间。破产保护：若发行人破产，稳定币持有者对储备资产享有优先索赔权。透明度与审计：发行人需每月披露储备情况，并定期接受审计。反洗钱措施：法案内置严格的反洗钱和KYC规则，发行人需实施《银行保密法》合规计划，验证客户身份并报告可疑活动。监管结构：法案授权联邦和州（资产规模低于100亿美元）监管机构监督发行人，美国财政部为主要监管机构。发行人资格：法案明确允许银行、金融科技公司甚至大型零售商在明确规则下发行自己的稳定币。但法案禁止主要从事科技、社交媒体或电子商务且非“主要从事金融活动”的上市公司发行稳定币。这意味着Meta、Twitter和Instagram等社交媒体巨头被禁止推出稳定币。通过将美元的可靠性与现代公共区块链网络相结合，该法律为稳定币在商业和金融中的广泛采用铺平了道路，同时受到美国监管机构的严密监督。   02 对USDC和USDT的影响  《GENIUS法案》会给Circle带来优势吗？我们认为不会。有人可能认为，由于新法案要求以美元资产1:1背书，而Tether目前不符合这一要求（其资产中有80-85%符合要求，但黄金、比特币和企业债务不包括在内），Circle会占据优势。为何这对Tether不是问题？根据法案，如果海外发行人希望进入美国市场，美国财政部可以进行合规性比较测试。如果其规则与美国规则一致，它们可以继续在美国市场运营。因此，Tether有多种方式可以合规。我们预计它们会这样做。USDC和USDT谁会赢得美国市场？或许更好的问题是：哪家金融科技公司会率先将稳定币融入主流产品？Circle？Tether？Stripe？Paypal？我不知道答案，也不知道产品会是什么样子。但看起来会有很多稳定币发行人，这将压低它们的费率。这意味着赢家很可能是围绕稳定币提供附加服务的公司。薪资支付？智能合约的可编程性+稳定币用于薪资/承包商支付，感觉会成为未来几年内涌现的巨大商机。想象一下，里程碑和时间延迟触发对员工和承包商的自动支付。智能合约和公共区块链处理行政和会计工作。更快的支付速度、更高的货币流通速度、产生收益的货币、稳定币最终将解锁这些潜力。新兴市场新兴市场并非“逐底竞争”。这些是更具吸引力的蓝海市场。而Tether在这些市场占据主导地位。在这些市场，持有者无需获得收益。为什么？因为在这些市场，持有稳定币的人只希望持有稳定...

396天前白话区块链#chatGPT #GENIUS #稳定币 #美元