比推消息，据 The Block 报道，Grayscale 于 8 月 21 日向美国证券交易委员会（SEC）提交第五次修正申请，进一步推进旗下 Zcash ETF 的上市计划。最新申请显示，该产品将正式更名为"The Zcash ETF"，年管理费率定为 2.5%，计划在纽约证券交易所 Arca 板块以代码"ZCH"上市，托管方为 Coinbase Custody Trust Company，转账代理方为纽约梅隆银行。 该 ETF 将由 Grayscale 现有 Zcash 信托转换而来，后者自 2017 年运营至今，当前资产管理规模逾 2.6 亿美元。此前第四次修正申请中，Grayscale 母公司 Digital Currency Group 旗下子公司已就向该基金注入约 20 万枚 ZEC 进行磋商。
比推消息，据链上分析机构 Lookonchain 追踪数据，两个与 Grayscale 关联的钱包购入并即时质押 510,387 枚 HYPE 代币，总价值约 2495 万美元。 此举正值 Grayscale 推进 HYPE 现货投资产品之际，该公司于 2026 年 1 月提交初始 S-1 注册声明，并于 5 月 11 日修订文件以纳入直接网络质押条款，拟在纳斯达克以代号 HYPG 上市交易。 托管方面由 Coinbase Custody 负责底层代币安全，BNY Mellon 提供行政与运营支持。大规模机构购入并锁定质押减少了市场流通供应，HYPE 现货价格于 5 月 20 日推向历史新高附近。该产品最终上市仍取决于联邦证券监管机构的审批结果。
作者：Camille Meulien编译：AididiaoJP，Foresight News原标题：当所有人都在关注比特币时，Zcash 正在悄然飙升2026 年加密货币反弹的表面之下，有一股趋势正在悄然积聚，而大多数市场评论员都忽略了它。当比特币（BTC）占据头条、以太坊 Layer-2 项目为吞吐量纪录而竞争时，隐私币领域正在酝酿一场更安静、结构意义上可能也更重要的趋势。截至 2026 年 5 月 4 日，Zcash（ZEC）交易价格为 413 美元，24 小时涨幅超过 7%，市值已突破 69 亿美元。这使得 ZEC 成为全球市值第 18 大加密货币，这一排名在 2023 年和 2024 年监管压力导致多家交易所完全下架隐私资产时，看起来几乎不可能实现。注：截止到发文前，ZEC 价格最高触及 606 美元，现报 572 美元。摘要截至 2026 年 5 月 4 日，Zcash 交易价格 413 美元，市值 69 亿美元，全球排名第 18 位，主要由机构对隐私保护基础设施的 renewed 兴趣驱动。Zcash 最早开创的零知识证明技术已成为各大以太坊 Layer-2 网络的主干，验证了该协议十年研究投入的价值。监管逆风仍是该领域的核心风险，但合规导向的屏蔽交易功能和机构托管采用，正在重塑监管机构对隐私币的看法。Zcash 的价格走势并非随机噪音2026 年 5 月 4 日 ZEC 录得的 7% 单日涨幅并非凭空出现。该资产已连续数周对 BTC 和美元基准稳步上涨，5 月 4 日 24 小时交易量达到 7.71 亿美元。这一交易量数字引人注目，因为它相当于 ZEC 总市值的 11% 以上在单日内换手，这种流动性比例表明是真正的投机兴趣，而非薄市场操纵。更广泛的隐私币篮子也同步上涨。作为该领域长期成交量领先者的门罗币（XMR），在 2026 年第一和第二季度也持续流入。学术界对隐私币价格行为的研究一致发现，当宏观经济不确定性上升或监管清晰度出现（无论哪个方向）时，ZEC 和 XMR 往往出现相关性飙升，因为这两种催化剂都会迫使市场参与者重新定价金融隐私的期权价值。2026 年 5 月 4 日 ZEC 24 小时交易量 7.71 亿美元，占其总市值的 11% 以上，这种流动性比例符合机构重新定位而非仅靠散户交易的特征。与此前 ZEC spikes（尤其是 2021 年牛市）不同的是，此轮上涨发生在协议实质性改进和零知识密码学叙事根本转变的背景下。开发 Zcash 的 Electric Coin Company 在过去几年中推出了多项升级，使屏蔽交易更快、更便宜，并与更广泛的 DeFi 生态系统更好地兼容。这一技术成熟度正在被市场定价。零知识证明走向主流，而 Zcash 是先行者理解 Zcash 2026 年定位的最重要背景是，零知识证明——这一支撑 ZEC 屏蔽交易的密码学原语——已成为整个区块链扩展和隐私领域的定义性技术。这并非边缘观察，而是当今所有主要加密研究机构的共识观点。a16z crypto 2025 年《加密货币现状报告》指出，zk-rollup 已占据以太坊新 Layer-2 开发者活动的大部分，zkSync、StarkNet 和 Polygon zkEVM 等项目共同处理数亿笔交易。这些系统全都依赖 Zooko Wilcox 和 Electric Coin Company 通过 2016 年 Zcash 推出而开发并推广的 zk-SNARK 和 zk-STARK 证明系统变体。Zcash 2018 年的 Sapling 升级将屏蔽交...
比推消息，据 BBX 数据，昨日矿企信贷管理、以太坊国库储备更新与比特币储备扩张动作同步落地，核心动态如下： Riot Platforms, Inc. (NASDAQ: $RIOT) 于 4 月 21 日签署、4 月 28 日经 CoinDesk 报道公开的 SEC Form 8-K 披露，公司已完成与 Coinbase Credit, Inc. 的信贷协议二次修订，将原浮动利率 $2 亿有担保定期贷款切换为固定利率，并将到期日延长 364 天，同时保留再延期 364 天的选项；贷款规模与抵押结构不变，担保物仍为比特币、USDC 及 Coinbase Custody 托管现金。公司比特币持仓已从年初 19,368 枚降至 15,680 枚；若 BTC 价格进一步下跌，贷款价值比约束下出售压力将持续，此为分析性判断，非公司官方披露。 Bitmine Immersion Technologies, Inc. (NYSE: $BMNR) 于 4 月 27 日发布最新持仓更新，截至当日持有 5,078,386 枚 ETH（按当日市价约 $2,369，市值约 $120.4 亿），另持有 200 枚 BTC、$2 亿 Beast Industries（MrBeast 旗下）股权及 $9,100 万现金，合并加密资产与战略投资总额约 $133 亿；ETH 持仓约占流通总量 4.21%，系公司自 2025 年 6 月启动以太坊国库战略以来 10 个月内积累的规模。 Strive, Inc. (NASDAQ: $ASST) 于 4 月 27 日通过 GlobeNewswire 官方公告披露，公司增购约 789 枚 BTC（耗资约 $6,143 万，均价约 $77,890），截至 4 月 24 日总持仓升至约 14,557 枚 BTC；同期持有现金及等价物 $9,050 万、Strategy 优先股（STRC）$5,030 万，BTC 储备总市值约 $11.3 亿，超越 Hut 8 跻身全球上市公司比特币储备第九位。
随着2026年的到来，全球加密货币市场已经完成了从“散户主导的投机资产”向“机构驱动的成熟资产类别”的结构性转变。根据行业权威研究数据，加密货币市场规模展现出强劲的复苏与扩张态势，预计将从2025年的28.6亿美元增长至2026年的33.5亿美元，复合年增长率（CAGR）达到17% 。这种增长并非单纯的价格驱动，而是伴随着区块链技术的深度渗透、数字点对点支付的普及以及零售投资者参与度的持续增加。预测显示，到2030年，全球加密市场规模将进一步扩张至63.3亿美元 。在这一宏观背景下，CTA策略作为管理波动性和捕捉趋势的核心工具，其在加密市场中的应用逻辑也经历了深刻的范式演进。加密CTA策略的兴起，本质上是市场微观结构复杂化的结果。早期的趋势策略主要依赖于比特币和以太坊的简单移动平均线，但进入2026年，市场参与者必须应对更为复杂的流动性破碎、地缘政治冲击以及高度杠杆化的衍生品市场。2025年到2026年初的市场表现数据揭示了一个残酷的现实：传统的、未经改良的趋势跟踪策略在面对V型反转和宏观政策引发的剧烈波动时，表现出了极大的脆弱性 。2025-2026年策略表现回顾：系统性趋势者的震荡与洗礼趋势跟踪策略的业绩分化与回撤压力2025年被许多量化分析师视为“趋势跟踪的荒年”。尽管CTA策略在2022年的全球通胀危机中表现卓越，但2025年的行情特征是频繁的假突破和快速的逻辑切换。Barclay CTA指数在2025年经历了历史上较为漫长的下行周期，大型趋势跟踪基金在应对美国关税政策调整和美债收益率大幅波动引发的“V型反转”时，普遍反应迟钝 。这种宏观不确定性直接传导至加密市场，导致加密CTA指数在2025年录得显著的负回报。根据Barclay加密货币交易员指数的数据，2025年全年的表现呈现出明显的“先扬后抑”特征。1月份虽有1.42%的微弱开局，但随后2月和3月分别录得-14.71%和-7.41%的深度跌幅 。虽然在年中因以太坊现货ETF的预期有过短暂反弹，但进入第四季度，随着市场流动性收缩和阿尔特币（Altcoin）市场的深度崩溃，指数再次承压。2026年初的市场反弹与策略分化进入2026年1月，市场呈现出初步的企稳迹象。Barclay CTA指数在2026年开年上涨了2.63%，而MPI Barclay精英系统性交易者指数（捕捉前20大系统性交易者的表现）更是上涨了3.56%，创下2024年12月以来的最佳单月表现 。然而，加密领域依然表现落后，Barclay加密货币交易员指数在2026年1月下跌了2.61%，2月跌幅扩大至7.50% 。这种分化背后的深层原因在于加密市场内部的资产极化。2025年至2026年初，比特币的支配地位（Dominance）始终维持在60%以上，而排除了比特币和以太坊的广义代币指数（BGCI）自2024年峰值以来已下跌约44% 。对于采取多元化策略、覆盖大量中小市值代币的CTA而言，这种“失血式”的下行趋势极大地侵蚀了多头头寸的利润。“十月十日”风暴：清算级联下的微观结构崩溃级联机制的物理过程2025年10月10日，加密货币市场经历了有史以来最大规模的单日清算事件。在短短24小时内，超过190亿至200亿美元的名义头寸被强行平仓，其规模甚至超过了2022年Terra/Luna崩盘和FTX事件的总和 。这一事件为所有加密CTA从业者提供了一个研究极端尾部风险的实验室样本。清算级联的触发逻辑具有高度的机械性：最初的价格下跌触及了高杠杆多头的保证金红线，交易所的自动平仓引擎开始以“市价单”形式抛售资产；这些卖单在流动性稀缺的...
比推消息，灰度周五向SEC提交S-1文件，申请发行追踪Hyperliquid原生代币HYPE的交易所交易基金“Grayscale HYPE ETF”，计划在纳斯达克上市，代码GHYP。该基金将由Coinbase Custody托管，采用CoinDesk定价数据。文件注明目前禁止HYPE质押，但未来可能满足“质押条件”。Hyperliquid是基于L1公链的去中心化永续合约交易平台，是当前链上衍生品交易量最大的协议。21Shares、Bitwise等此前也已提交同类产品申请。
比推消息，据官方文件显示，摩根士丹利为其比特币现货 ETF“Morgan Stanley Bitcoin Trust”（MSBT）提交 S-1/A 修正文件。该文件披露，该信托已通过出售 50,000 份种子份额（Seed Shares）筹集了 100 万美元种子资金，每股价格为 20 美元。 该 ETF 明确将同时支持现金与实物申购及赎回模式。披露的授权参与者除了常规的 Virtu Americas 和 Jane Street 外，还包括 Macquarie Capital。此外，Coinbase Custody 与纽约梅隆银行（BNY）共同担任比特币托管人，纽约梅隆银行还兼任管理人、现金托管人和转移代理。该信托需支付每年 2 万美元的固定受托费，且将不参与任何比特币分叉或空投。
撰文：佐爷原文标题：合规是地下经济的成人礼2017 年的币安通过监管套利迅速成为世界第一，但 2025 年更自由的 Hyperliquid 只能占据币安 15% 的份额， 以及 RWA 作为 DeFi 底层资产来源到底有没有监管套利的空间和规模化的未来？合规成为 2026 主旋律，离岸所币安正式上岸阿联酋 ADGM，Coinbase 连下天才法案和清晰法案两城，甚至东方大国也「原则性」试水 RWA 监管。我们处在一个明确的拐点，区块链不会取代互联网，Web3 只是自以为是的骗局，上币效应随着币安购入比特币而告终，但是 Hyperliquid 在贵金属和预测市场发力，而以币（稳定币）、股（美股）、债（美债、次级债）和基（对冲、主动）为代表的 RWA 上链正当时。在此背景下，合规超越简单的「持小国牌，套大国利」的仪式作用，演变为交易、清算和托管分离的真实框架，当行业突破规模限制时，监管收益将有利可图。于无声处，合规不仅意味着上一场狂飙时代的落幕，惊雷阵阵，总有赛道存在发展换规模的套利空间。就从交易所开始，一窥合规之外的经济考量。文明华尔街，疯狂野蛮人野蛮的征服者，按照一条永恒的历史规律，本身被他们所征服的臣民的较高文明所征服。2022 年，FTX 以戏剧性的姿势崩溃，华尔街也曾萌发占领交易所赛道的想法，城堡证券、富达和嘉信三方合作，在新加坡启动 EDX Markets，按照交易和托管分离的原则，在新加坡 MAS 合规框架下运作。随着 Gary Gensler 主政的 SEC 对币安穷追猛打，Coinbase 和 Kraken 只能龟缩在美国现货市场，迟迟无法涉足合约、期权等高端市场，彼时，市场对 EDX Markets 也曾寄予厚望，如无意外，我们应该见证币安的陨落，如同 2020 年 3·12 之后的 BitMEX，但历史从不重复，Hyperliquid 才是真正赢家，劣化的币安和继续龟缩美国市场的 Coinbase ，竟然都不是下一幕的主角。要想知道成功者的经验，必须明白失利者的教训。币安在 2017 年成立后，至少做对了两件事：在积极拥抱出海同时，继续接纳中国大陆用户，交易刷量和用户规模之间互为跷跷板；2019 年上线 IEO（首次交易所发行），在 DeFi Summer 之前营造出真实的财富效应。在 9·4 禁令之后，针对中国大陆用户提供交易业务便处于「灰色地带」，第三款直接针对交易平台所设立，要求其不能提供报价、撮合和清算等业务，如果参考何一针对木头姐的回应，那么币安会以「不为中国大陆用户提供服务」来回应。从 2017～2019 年，币安站稳全球离岸所的第一，2020～2022 年，币安填补 BitMEX 之后的合约市场，2022～2024 年，币安独霸全球山寨币市场，上币效应等同于上币安效应。进入 2025 年后，币安正式上任阿联酋阿布扎比 ADGM 合规框架，将自身划分为交易、清算和场外三个主体，但这还保留币安特色套利。尤其是合规化没有阻止币安上币组上架 Meme 币，其次 ADGM 和整个阿联酋金融体系，根本没有监管币安这种庞然大物的能力，可以参考下巴哈马对 FTX 全球站的无能为力。图片说明：「考公」才能上岸，图片来源：@binance @okxCoinbase 在 FTX 崩溃后最为合规，但这种合规来源于特朗普上台后对 SEC、CFTC、OCC 的持续改造，要求其采取更为加密友好的监管措施。大致上，SEC 负责审查某个代币是否符合证券定义，CFTC 主管衍生品交易，OCC 主管银行牌照用于开展托管业务，美国并无类似 ADGM 的「...
比推消息，据The Block报道， 资产管理公司 Bitwise 已向 Securities and Exchange Commission 递交 Bitwise Uniswap ETF 的注册声明，成为首个正式推进以 Uniswap 治理代币 UNI 为标的的 ETF 机构。文件显示，该基金以持有 UNI 为主要投资目标，初期不包含质押，后续可能调整；若获批，托管方为 Coinbase Custody Trust Company。该申请背景为美国加密 ETF 环境趋于友好。
比推消息，据市场消息，资产管理公司 Bitwise 已获得美国证券交易委员会 (SEC) 批准，将在纽约证券交易所 Arca 平台上市 LINK 现货 ETF（代码 CLNK），其资产将由 Coinbase Custody 和纽约梅隆银行共同托管。