比推消息，去中心化衍生品交易平台 DeriW 主网上线已满四周。作为 CoinW 重点投资的生态项目，DeriW 凭借零 Gas 模式和业内最低万一费率，快速获得市场认可。 该平台以实际经营收入支撑链上运行，取消传统 Gas 机制，并在手续费上进一步压缩至万一水平，为用户显著降低了交易成本。业内普遍存在的 DEX 高成本问题由此得到缓解，更多普通用户得以进入链上衍生品市场。 DeriW 的探索为去中心化金融的普惠落地，以及 Web3 的大规模应用提供了新的路径。
L2巩固了以太坊扩展路线图的成功实施角色，Arbitrum和Optimism在L2基础上竞争激烈，被称为L2战争。Arbitrum集中精力完善技术和去中心化治理，Optimism采用精简方法，强调增长。Arbitrum仍是TVL最多的L2，拥有500多个协议。Orbit是Arbitrum的扩张计划，允许任何人在其上启动无需许可的链，提供可定制的权限和功能。Orbit链即将推出，将为生态系统带来新的治理问题。Arbitrum联合创始人解决了治理问题，Orbit具备成功的要素，包括灵活的技术堆栈、强大的网络效应和资助计划。2024年将展现出Arbitrum技术堆栈的潜力，Orbit也将受益于ARB作为Gas代币的供应池。原文标题：The Year of Arbitrum Orbit原文作者：FRANCESCO原文来源：Substack编译：Lynn第 2 层（L2）巩固了其作为以太坊扩展路线图最成功实施的角色。其中，Arbitrum 和 Optimism 一直在吸引项目和人才在 L2 基础上进行激烈的竞争——通常被称为 L2 战争。起初，这是一场为 L2 建立重要基础设施并收集初始临界数量的协议和用户的战争。现在它们正在蓬勃发展，这场虚构战争的下一步是谁将吸引更多项目在它们的堆栈之上构建。为此，他们选择了不同的方法。Arbitrum 将更多的时间和精力集中在完善其技术堆栈和去中心化治理上，而 Optimism 采用了更精简的方法，可以概括为“强调增长”——一切都与权衡有关。有关 L2 权衡的更多详细信息，您可以参考我下面的文章。关于 L2 安全以及技术与业务/增长之间的权衡阅读全文最终，随着越来越多的协议采用 OP Stack，这些不同的权衡变得显而易见，导致许多人认为 Arbitrum 正在输掉这场比赛。然而，这不是一场竞赛，而是一场马拉松。Orbit 之年如果我们分析数据，Arbitrum 仍然是 TVL 最多的 L2 ，超过 2.5b 美元，也是最复杂、最可组合的 DeFi 生态系统之一，拥有500 多个协议。Orbit 是 Arbitrum 扩张计划的一部分，该计划将看到其技术堆栈被构建在其之上的其他项目所利用。作为这些计划的一部分，已经有50 多个 Arbitrum Orbit 链正在开发中，Arbitrum 创始人之一推测到今年年底将有大约 150 多个 Orbit 链。什么是 Arbitrum Orbit？Orbit 是 Arbitrum 堆栈，允许任何人在 Arbitrum One 或 Nova 上无需许可地启动其链。它相当于 OP Bedrock 堆栈，协议可以在其中构建自己的链。我已经在这个博客上专门写了一篇文章来介绍 Orbit：如何在 Arbitrum Orbit 上创建 L3阅读全文Arbitrum Orbit允许任何开发者轻松且无需许可地启动自己的基于 Arbitrum 链的L3 生态系统您可以在 Orbit 上构建什么？在 Orbit 上构建时，项目可以决定是要在 Orbit 之上构建 L2 还是 L3，以及是否要选择 Arbitrum One 还是 Nova。根据去中心化和性能之间的必要权衡，在 Arbitrum Orbit 上您可以决定是否构建：任意汇总任意信托仲裁针对特定用例的 L3通过创建 Orbit 链，项目可以定制其吞吐量、隐私、gas 代币、治理等。为什么项目应该建立在 Orbit 上？Gas 价格可靠性：专用吞吐量和流量隔离Arbitrum Stylus ：受益于 EVM 兼容性Arb...
Arbitrum Orbit 允许无需许可构建专用链。Offchain Labs 联创表示，目前有 50 多个 Arbitrum Orbit 链正在开发中，预测在 2024 年主网上有 150 个 Orbit 链。撰文：Karen，Foresight News1 月 11 日，是属于比特币的里程碑时刻，比特币现货 ETF 在历经十年的反复申请之后终获通过，为传统投资者打开了一扇新的大门。而以太坊被认为是在此之后最容易崛起的叙事。此外，伴随着以太坊即将迎来 Dencun 升级，其中，以 EIP-4844 为核心的 EIP 将有效降低 L2 交易费用和提升性能。也因此，在其之上的 Arbitrum 也成为市场瞩目的焦点。Arbitrum 生态不负众望，展现出了蓬勃的发展态势和巨大潜力。而 Arbitrum 开发商 Offchain Labs 也跟随 OP Stack 推出了可构建专用链的 Arbitrum Orbit，目前看来，采用虽不及 OP Stack，但也有望加速基于以太坊生态的多链时代。据 Offchain Labs 联合创始人 Steven Goldfeder 表示，目前有 50 多个 Arbitrum Orbit 链正在开发中，预测在 2024 年主网上有 150 个 Orbit 链。Foresight News 盘点了 20 来个 Orbit 生态项目，供读者探索。Offchain Labs 四大产品矩阵在探索 Arbitrum Orbit 生态之前，我们先来回顾下 Offchain Labs 四大产品矩阵，包括 Arbitrum One（Rollup）、Arbitrum Nova（AnyTrust）、Arbitrum Orbit 以及 Stylus。其中，Arbitrum One 是一个 L2 Optimistic Rollup，允许开发人员在将智能合约从以太坊迁移到 L2 时，只需进行最少的修改或无需修改。Arbitrum 门户网站统计到的生态应用有 275 个，DefiLlama 统计到的生态应用有 442 个，总 TVL 达到 23 亿美元。Arbitrum Nova 基于 AnyTrust 技术构建，采用数据可用性证明委员会，更适合游戏、社交应用以及高交易量 DApp。参考阅读：《速览 Arbitrum Nova 生态：230 万锁仓量，生态还在初步形成中》而本文要展开生态介绍的 Arbitrum Orbit 允许无需许可地构建自己的专用链。每个 Orbit 链都可以配置为使用 Rollup 或 AnyTrust，自定义设置吞吐量、隐私、Gas 代币、治理、协议逻辑、独立产品路线图，同时受益于 Stylus 引入的相同 EVM+ 兼容性，也允许用 Solidity、C、C++ 和 Rust 部署与 EVM 兼容的智能合约。本月初，Arbitrum Orbit 新增对自定义 Gas 代币的支持，允许 Orbit 链能够选用特定的 ERC-20 代币作为 Gas 费用。这一功能支持的重要性不言而喻，将有助于 Orbit 链能够增强自有代币的实用性并扩大其生态系统。Arbitrum Orbit 生态汇总经 Foresight News 盘点，目前已披露将利用 Arbitrum Orbit 推出 Orbit 链的项目有 18 个，这些项目主要涉及游戏、衍生品、流动性、NFT 等领域，希望借助 Orbit 链发挥低成本交易 / 交互、高吞吐量，自定义 Gas，自定义治理以及灵活的安全模型等优势。此外，Arbitrum 还与 Rollup...
来源：Bankless编译：比推BitpushNews Linn Liu上个月，zkSync Era和Polygon zkEVM的推出标志着以太坊的下一个扩容阶段的开始。在今天的文章中，我们将深入探讨各种应用程序，用户可以开始在这些尖端zkEVM平台上进行实验。目标：尝试第一个zkEVM应用程序技能：中级学习时长：1小时回报：成为先锋zkEVM用户第一个 zkEVM 已经到来zkEVM 是一种特殊的Layer 2 (L2) 扩容解决方案，似乎有望最终成为以太坊扩展场景的巅峰之作。具体来说，zkEVM 是与以太坊虚拟机 (EVM) 兼容的“ZK rollup”L2，EVM 是以太坊 L1 的交易执行环境。最初，像 Arbitrum 和 Optimism 这样的“optimistic rollups”由于它们的 EVM 兼容性而在这里占据优势，从而使应用程序从 L1 迁移到 L2 更容易。相比之下，ZK rollups起初使用自定义虚拟机，需要更多的开发工作。然而，截至 3 月，随着zkSync Era 和Polygon zkEVM 的到来，加密经济看到了它的前两个主网 zkEVM 部署。与以太坊相比，这些 L2 不仅使交易更快、更便宜，而且它们还与 EVM 兼容。这似乎是 ZK rollups 与他们的 optimistic rollup 对手公平竞争的开始。这种“追赶”符合Vitalik Buterin 对 2021 年的预测，即 ZK rollups 凭借其固有的隐私和安全优势，随着技术的改进，最终将超过 optimistic rollups。当然，与Arbitrum相比，zkSync Era和Polygon zkEVM仍然非常新，因此相对较小。但他们的未来非常光明，这就是为什么在这些 zkEVM 的生命周期这么早的时候探索它是很有吸引力的。从 zkSync 时代开始zkSync Era 主网 alpha 的推出标志着以太坊的一个重要里程碑，成为第一个任何人都可以使用的实时 zkEVM。经过全面测试、多次安全审计、公开竞赛和漏洞赏金后，这个新的L2在上个月开放供项目和用户开始构建和桥接资金。然而，上面的关键词是“mainnet alpha”，因此在这个初始测试期间，建议用户谨慎行事，避免将大量资金置于风险之中。如果对深入了解 zkSync Era 的应用程序场景并测试一些东西感到好奇，那么有相当多的项目可以考虑尝试。对于钱包，可以从广受欢迎且经过验证的以太坊+zkSync钱包Argent开始，或者可以使用像Chainlist这样的工具，为现有的MetaMask账户添加zkSync Era支持。接下来，需要一些 ETH 来支付在 zkSync Era 上的交易。由于需要将一些资金发送到，因此可以考虑Meson、Multichain或Orbiter Finance 等桥梁工具。一旦zkSync Era 钱包中有了初始资金，就可以开始探索了。现在开始寻找想法的最佳途径是应用程序目录ecosystem.zksync.io，它提供了一个“Live on Era”分类，供用户搜索。如果是 DeFi 爱好者并想尝试 DeFi 应用，建议在开始之前，先用 zkSync Era DeFiLlama 仪表板交叉核对找到的项目，这将帮助用户快速了解目前在 Era DeFi 场景中运营的项目的动态。在这里具体看一下，zkSync Era上已经有几类DeFi项目可供尝试。根据锁定总价值（TVL）统计，最大的类别是去中心化交易所，其中SyncSwap、Mute.io和Sp...
共同寻找 Arbitrum 上的下一个 Alpha。撰文：Babywhale，Foresight News北京时间 3 月 16 日晚间，「OR 双子星」之一的 Arbitrum 在 Optimism 宣布代币空投的 11 个月之后，也正式宣布了代币空投计划。今日，ARB 代币正式开放领取。与 Optimism 相同的是，Arbitrum 除了向用户空投外还将向生态项目空投，所以未来参与 Arbitrum 上的项目依然有获得 ARB 代币奖励的可能性。去年 4 月，我们进行了Arbitrum 生态项目盘点。L2BEAT 数据显示，在经过了接近一年的发展之后，Arbitrum One 上的 TVL 虽然以美元计价没有太大的变化，但以以太坊计价却增长了 79%。此外，独立地址数也从近 25 万增长至近 60 万。与一年前的另一点不同的是，相比于以太坊主网的「复印机」，Arbitrum 上发展出了例如 GMX、Y2K Finance 这样以太坊上没有的创新项目。今天我们重新整理了 Arbitrum 生态的项目，除了寻找获取潜在代币奖励的机会外，也共同来探索下一个可能的 Alpha。项目信息来自 Arbitrum 生态项目门户网站及 DefiLlama，笔者选取了具有一定 TVL 或用户量的项目，请读者在选择参与的项目时注意风险控制。如有遗漏欢迎补充。Arbitrum One交易所 / 钱包 / 支付网关中心化加密交易所中，除了此前提到的 Bitget、币安、Bybit、Crypto.com、KuCoin、MEXC、OKX，目前 Coinbase、Juno 已经集成 Arbitrum One 主网，支持 Arbitrum 上部分代币的充提。钱包方面，支持 Arbitrum One 的钱包已从 24 个增加到 47 个，包括 BitKeep、Coinbase Wallet、MetaMask、DeBank、imToken、MathWallet、TokenPocket、Trust Wallet、Zapper、Zerion、XDEFI Wallet、UniPass 等。支付网关方面，目前支持 Arbitrum 的法币网关包括 Alchemy Pay、Banxa、CryptoRefills、Fluid Finance、MoonPay、Mt Pelerin、Onmeta、PayTrie、Ramp、Simplex、Swipelux、Transak、TransFi、Wirex 等。跨链桥 / 跨链基础设施据网站信息显示，支持 Arbitrum 的跨链桥或基础设施多达 35 个，包括 Multichain、cBridge、Across Protocol、Axelar Network、BoringDAO、Connext、Hop 等。其中部分项目笔者认为值得大家关注，包括：Stargate：作为基于 LayerZero 最大的资产跨链桥，Stargate 目前支持以太坊、BNB Chain、Avalanche、Fantom、Polygon、Optimism、Arbitrum、Metis，支持的资产包括以太坊、USDT、USDC、BUSD、DAI、FRAX、MAI、LUSD、METIS、WOO、sUSD、USDD。当前其 TVL 约为 3.2 亿美元。2022 年 5 月，LayerZero 被曝拟以 30 亿美元估值进行融资，而融资中包含了 LayerZero 代币的相关权益，故使用 Stargate 可能会有相关的空投预期。Across：Across 于 2022...
撰文：北辰今天睁开眼睛，打开社交媒体上的一系列未读消息，讨论最多的话题有两个，凉兮 Twitter Space 吃瓜和 Aptos 主网上线。这两个独立的热门话题虽然几乎同时发生，但太过割裂，像是平行时空里毫不相干的事件，都以图文的形式折叠出现在我的电子屏幕里。它们像是一曲交响乐，不同的旋律交织在一起，构成了气势恢宏的《crypto 交响曲》…的熊市乐章…的一个片段……凉兮凉兮的话题讨论最多的是「5 万美元改口费」，主要是系列小品《杜均是谁啊》《五万》《杜总杜总我私信加您微信了》《我听你们安排就行》《我们火币》《火币冲回前三我还是挺激动的》，还有他那「200 斤的对象」。制图者为 Twitter 博主@0xKillTheWolf在狂欢之中还夹杂着一些道歉声，他们是被围攻蹭凉兮的热点的博主。凉兮第一次开 Twitter Space 这么受关注，是因为他身上的故事性，一个 18 岁的少年一天时间从 1000 元本金加杠杆赚到 1000 万元，并且后来又从 4000 多万全部爆仓。很多人从凉兮的故事中看到了自己——在出租屋试图通过合约来逆天改命的青年。凉兮如果后来没有爆仓，这场 Twitter Space 的效果会大打折扣，因为他已经逆天改命，普通人望尘莫及，但是现在的他依然是一个出租屋青年，那么他就是自家兄弟，这种共情会来得更强烈。在这场春晚中最戏剧性的是凉兮被「孙哥」和「杜总」这两个火币的新舵手收编的全过程，今天已经发了多条火币返佣的推文了。凉兮毫不费力地从独行侠切换为御猫，这是一个不错的结局，我更想讨论的是他所投靠的火币。不过插入一个神转折，孙宇晨给凉兮打了 10 万 U，让他在火币搞合约实盘直播，然后凉兮转走了……火币火币毫无疑问是这场春晚最大的赢家，大家都说「火币赢麻了」，我想说「火币赢了吗」。前不久的火币易主，李林终于出手了一个烫手山芋，而对交易所一直都有执念的孙宇晨也终于如愿以偿。持有「海量」HT 的孙宇晨在接受 Coindesk 采访时表示，第一件事就是提升 HT 的价值。他认为是 BNB 促进了币安的成功，「没有属于自己的平台代币，也就无法形成社区，从而无法获得来自社区的支持」，所以火币应该跟随这种战略，提升火币的价值就得提升 HT 的价值。孙宇晨昨天公开表演了现场收编凉兮，这是掌握了流量密码的孙宇晨为火币打的一场漂亮的战役，火币重回顶流似乎胜利在望。但是请冷静一点，这只是刚开始的一场战役，并不能决定最终的战局，反而我们能从这场战役中看到未来无数场战役的风格，甚至推测出结局。凉兮有流量，凝聚的是那些在出租屋里尝试逆天改命的青年的共识，孙宇晨利用凉兮的流量，把流量导向火币。他在做自己擅长的事情，也就是关于流量的事情，也只有关于流量的事情。我们没有看到任何关于火币的品牌重塑的计划，没有看到任何寻找新的增长曲线的想法，没有看到任何对产品以及饱受诟病的团队的清晰的发展战略，只看到了捕获出租屋青年的流量，相信未来一定还能看到更多花小钱买大流量的动作。当然我绝对不是怀疑火币捕获这些流量没有价值，恰恰相反，潜力大得惊人，因为今天币圈的市场下沉依旧弱爆了，还有很大潜力。只不过火币捕获这部分流量是在火中取栗，不然李林怎么会把它当作烫手山芋着急出手。AptosAptos 今天上线主网，它与华人社区没多大关系，华人投资机构都会说它估值太高、生态平庸、技术没亮点，所以是华尔街搞的另一个 Solana。我觉得根本原因是 Aptos 和 solana，他们都没有上车。所以今天的华人 crypto 领域，投资机构与韭菜实现了前所未有的平等，大家都是不明真相的看客，...
Foresight Ventures 的 Jonas 分享其投资机构的投资体系，Deri Protocol 的 Janice 从项目方的角度出发阐述让 DeFi 回归协议的前沿动态。原文标题：《「迭代中的 DeFi 经济学」，从投资机构到 DeFi 协议，他们的方法论是什么？》撰文：北辰来自Foresight Ventures 的 Jonas 为我们分享投资机构的投资体系，还有来自 Deri Protocol 的 Janice，从项目方的角度出发为我们阐述让 DeFi 回归协议的前沿动态。并且特邀嘉宾分享结束后，近二十位来自投资机构、公链、DeFi 协议、媒体以及分析师的参与者们还进行了长达两小时的圆桌讨论 /battle/ 社交。以下是根据特邀嘉宾现场分享的内容整理。投资机构的投资体系分享嘉宾：Jonas｜Foresight Ventures市场宏观判断1.宏观流动性现在 BTC 和美股的相关度已经接近 0.9，所以我们非常关注美联储的政策，尤其是加息缩表的政策。美元指数的下降代表着宏观流动性的放水，而当美元特别强势的时候，市场上对于风险资产的投资又都会下降，Crypto 市场也不例外。我们预计美联储在 7 月份可能加息 75 个基点，一直持续到 9 月份，从现在的美国国债的期货来倒推，大概到明年一季度会迎来降息。那么乐观预期的话，Crypto 市场熊牛转换的临界点会在今年年底或者明年一季度到来。另外，我们从交易所那里了解到的，很多项目方（尤其是公链之类的大项目方）更愿意在 11 月份之后开始新的一轮上币，这是他们对宏观市场做出的判断。所以我们判断，今年年底到明年一季度是宏观流动性的拐点，并且到时候会有新的热点和创新，是比较好的建仓时间。2.链上指标有一个很好的数据分析网站叫 Glassnode，基本是免费的，他们的周报会分析场内的存量筹码之间的博弈，我觉得还是很有启发。第一，我们会看筹码的分布，基本上当巨鲸（BTC 持有量大于 1000）开始囤积的时候，就是市场的相对底部，而目前抄底的主要群体是散户。现在 BTC 的移动平均（历史成本）在 2.2 万美元左右，也就是说 2.2 万美元以下就是一个相对底部。第二，我们会关注链上稳定币的数据，链上稳定币也代表了一部分流动性。这轮牛市开始稳定币就一路飙升，直到去年二三季度，整个市场的流动性开始流出。第三，我们会判断挖矿成本，BTC 在每次周期都会跌过挖矿成本。我们观察到美股上市的 BTC 矿企的挖矿成本大概在 1.5 万 -1.6 万美元，所以它可能是绝对底部。3.博弈第一，我们会分析合约的多空比。散户基本上是亏钱的，BTC 的多空比在 1.8 以上，市场都会引起一个大的下跌。所以从频度来看，当做多的人是做空的人的两三倍，市场会有大幅的出清，而当多空比降到 0.6-0.7 的时候，意味着散户基本都在看空，而散户代表着不赚钱。第二，我们会通过观察多头的合约费用与空头的合约费用来判断市场情绪是过于狂热还是过于恐慌。4.K 线当然我们还会有 K 线的解读，最终把这些解读整个联系起来，就会形成我们对宏观市场的判断。项目分析接下来我们会对项目进行单个分析，主要分为以下几个关注点：主题趋势、基本面情况、K 线情况和筹码分布情况。1.主题趋势Web3 领域的宏观趋势很重要，项目要讲很大的故事，做出天花板够高的新事物才会有更高的估值。每一次主题叙事都会诞生龙头，所以一定要关注新的动态。比较有代表性的是大交易所推出的新主题。我们研究了上一轮牛市中的 1000 多个代币，95% 的代币跑输了的 BT...
反思过去五年 DeFi 的发展。本文来自 IOSG Ventures，原文作者：Momir Amidzic，Odaily星球日报经授权独家发布。TLDR经过五年的快速发展，各个赛道的赢家正逐渐显现，DeFi 市场获得了长足发展。由于缺乏新的故事，大多数的公链基本上只是在复制以太坊的 DeFi 图谱。多链 DeFi 算是一种新的叙事方向。尽管多链的说法以及饱和的以太坊让其他链上的活动逐渐增加，但是巨鲸依然对安全情有独钟。以太坊上最大的协议 Curve.fi 的 TVL 比建立在 Avalanche 和 Solana 之上的所有的 DeFi 应用的 TVL 总和还要多。另一方面，因为这些多链可以提供更低的手续费，一些无法承受以太坊费用的用户也逐渐迁移到这些链上。然而，这些用户能提供的贡献还是不够多。然而很明显，目前没有一个单一区块链能够承载得了所有 DeFi 应用的吞吐量。从长远来看，我们预计，大多数应用将建立在 Rollup 之上。因为这是唯一可以长期而持续地支持数十亿用户使用的方案，并且不牺牲去中心化、抗审查、安全和无需信任等基本原则。DeFi 创新的步伐放缓，让我们有机会回过头来，反思过去五年 DeFi 的发展，以及讲述在多链叙事背景下 DeFi 未来发展路线的理论。诞生到发展过去的五年，以太坊上的 DeFi 生态经历了爆发式的扩张。2017 - 18 年可以被称为 DeFi 元年，目前市场上的龙头 DeFi 协议，比如Uniswap, Compound, AAVE, dYdX 等，都是在那段时间诞生的。然而这些协议在 2020 年（dYdY 是在 2021 年）开始获得市场的关注。Source: IOSG Ventures 从今天的视角回顾，DeFi 的用例主要包含三种去中心化交易所的现货交易借贷交易衍生品现货市场目前以太坊的现货交易市场非常饱和，大部分交易活动集中在龙头项目，对于刚入局的协议来说门槛很高。从一开始的实验，比如链上订单簿模式，到后来的恒定乘积做市商（CPMM），已经被各种新机制所替代：集中流动性的 AMM, 由 Curve.fi 引领的稳定币交易，以及之后的 DODO，Uniswap v3, Curve v2 将集中流动性的模型应用到非稳定币种上。（当然每个协议都存在着设计上的区别）支持超过两种资产的 AMM， 比如 Balancer 的恒定平均值做市商无偿损失保护的自动化做市商，比如 Bancor恒定做市商，比如 Uniswap v2 和 Sushiswap防止 MEV 的 DEX专为散户或巨鲸定制的 DEX 等回顾过去，直到 2020 年底，投资以太坊的现货 DEX 都是一个很好的机会。从 2021 年开始，也持续地有几个比较优秀的团队开始进入该领域。然而，随着越来越多的想法落地，创新发展似乎并不足以获取更大的市场份额。Uniswap v3 和 Curve v2 的推出进一步提高了准入的门槛，把很多从零开始建立 DEX 的项目“扼杀在了摇篮里“。Source: IOSG Ventures, Footprint Analytics (https://www.footprint.network/chart/DEX-Trading-Volume-fp-17021)Source: IOSG Ventures, Footprint Analytics (https://www.footprint.network/chart/DEX-Tx-Count-fp-17022)资本市场因为流动性提供者不需要进行方...
严格来说，Squeeth并不是永续期权，而是一种杠杆代币，但对交易者而言，也能够实现跟永续期权以及永续期货差不多的功能，即带杠杆的头寸。作者:北辰DeFi领域最老牌期权项目是Hegic和Opyn，他们的产品是传统期权。Hegic的期权类型比较单一，只有ETH和WBTC的看涨/看跌期权。Opyn则相对丰富，不仅头寸可以被铸造为ERC20然后在任意DEX上交易，而且还推出了一系列包括工具、模板和实用程序的开发者工具套件，往可组合性的方向靠拢。Opyn团队在2021年8月份宣布要推出永续期权，现在它终于来了——Squeeth。不过严格来说，Squeeth并不是永续期权，而是一种杠杆代币，但对交易者而言，也能够实现跟永续期权以及永续期货差不多的功能，即带杠杆的头寸。支持者认为，Squeeth是DeFi衍生品领域的一项重大创新，未来对交易者有很大的吸引力，那么Squeeth到底是什么呢？ 原理——ETH²的杠杆代币Squeeth是一个关于ETH指数代币的智能合约。这个指数并不是我们常见的那种加了若干倍杠杆的代币），而是平方——假如ETH上涨5倍，那么Squeeth的指数代币oSQTH则涨25倍，反之亦然。因为指数代币没有到期日，而且还带杠杆，所以买入即做多，卖出即做空，看起跟永续衍生品差不多。你可以在Squeeth上抵押ETH或者Uniswap 的LP代币（抵押比率是200%），铸造出oSQTH，然后拿到Uniswap V3上卖出，就是做空ETH，并且还能收资金费率（如果价格上涨的话）。你也可以在Uniswap V3上买入，持有即做多。当然也可以在Squeeth上销毁，拿到抵押品。既然有杠杆，就一定有平仓或者清算机制，否则oSQTH的价格涨上天了，但实际上抵押品却还是那么点儿。Squeeth会给每个铸造oSQTH的订单（可以理解为头寸）都设置一个金库，当抵押比率低于150%时，就会被清算。清算人找到低于1.5倍的金库，补齐欠下的oSQTH，然后解锁出对应金额的抵押品，并获得10%的奖金。到这里看起来，oSQTH这个杠杆代币仍然像是永续期货，而不是永续期权。但oSQTH追踪的不是价格的若干倍，而是平方，所以那些铸造oSQTH的人一定会被清算（除非ETH价格一路走低直至归零），就像看涨期权终会被行权那样。所以从设计机制上看，Squeeth类似于ETH永续看涨期权。 优势是永续期权的优势Squeeth相比于传统期权，没有到期日，所以无需挪仓，流动性也可以集中，可问题是，永续期权不也是这样么……既然有永续期权，那为什么要选择Squeeth呢？Squeeth并非一无是处，而是有着特定的应用场景。如果有人短期看涨ETH，那么就买入oSQTH。假如真的上涨，那么收益要比2倍杠杆更多。当但是如果ETH长期上涨，那么就需要不断扣除资金费率，最后资金费率会抵消上涨。假如最终下跌，但作为FT的杠杆代币不会被平仓，所以相应风险会更低，而且还能赚点资金费率。短期看涨ETH的人获利了，意味着空头（铸造oSQTH的人）亏损了。值得一提的是，空头铸造oSQTH的最低抵押金额为6.9个ETH，再考虑到Gas费，这种高波动性的产品其实更适合鲸鱼来短期投机。Squeeth还有一个优势是它把杠杆头寸转化为FT（ERC20代币），所以几乎不用考虑流动性的问题了。另外还有一个隐形优势，那就是Opyn团队实力比较强，为Squeeth智能合约提供了1000万美元的保险，而且还有100万美元漏洞赏金计划，这些都保障了产品的安全稳健运行。 总...
主要趋势有 3 个：集中式和去中心化期权基础设施的兴起； 去中心化永续合约交易量增长；围绕新的加密原语持续创新，例如结构化保险库、永久选项等。尽管加密衍生品市场的交易量不断增长，但与传统金融市场相比，该市场的工具和基础设施相对不成熟。鉴于过去一年发展的基础设施水平和质量，以及越来越多的机构参与，我们认为 2022 年将是加密衍生品实现突破性增长并伴随市场更加成熟的一年。在这篇文章中，我们将介绍市场的现状、我们认为将推动增长的关键基础设施发展，以及我们期望看到这种增长的领域。概述如今，加密期货和期权（“F&O”）占月总交易量的 57%。虽然这个交易量总体上是健康的，但我们可以通过交易量在不同工具和场所的相对分布来衡量市场的成熟度。今天的大部分交易量集中在中心化的永续期货交易所，而期权和相关工具仍然相对较新。作为衡量标准，加密期权交易量占现货的百分比约为 2%；在美国股票市场，这个数字约为 35 倍。此外，与中心化交易对手相比，期货和期权的去中心化衍生品市场明显欠发达。下图展示了这种相对的市场集中度。我们预计 2022 年有两组因素将进一步推动加密衍生品交易量的增长：1）相关基础设施的兴起，2）机构参与度的增加。更好地理解后者的一个有价值的练习是理解为什么 TradFi 机构在更大程度上使用衍生品而不是股票市场。这在很大程度上可以归结为四个原因：1.资本效率: 只要潜在回撤百分比低于杠杆系数，保证金交易就是资本效率。2.税收效率: 在美国，衍生品合约的 60% 收益作为长期资本收益征税，无论合约期限长短；相反，现货头寸必须持有至少 1 年才有资格作为长期资本收益。3.对冲: 衍生品允许机构在临时对冲的同时维持现金股票的长期现金敞口。4.更高的流动性: 衍生品市场对于做市商进出的风险效率更高，使这些市场更具流动性2021 年见证了关键基础设施的发展，以更好地支持和引导机构的流动性（更多内容见下文），以及越来越多的机构对参与加密市场的有机兴趣。自然，增加机构参与会降低相对波动性，使衍生品交易更具资本效率。此外，随着越来越多的机构在其资产负债表上持有加密资产，衍生工具在对冲短期波动方面将变得越来越重要。这些因素的结合创造了一场完美风暴，我们相信它将在未来 12-24 个月内推动加密衍生品市场。总体而言，我们预计 2022 年将成为加密衍生品之年，主要趋势有 3 个：1.集中式和去中心化期权基础设施的兴起。2.去中心化永续合约交易量增长。3.围绕新的加密原语持续创新，例如结构化保险库、永久选项等。集中式基础设施如今，大部分衍生品交易量都存在于中心化交易所，其中大部分来自永续期货。最初在 2016 年由 BitMEX 领导，永续合约 BTC+ETH 月交易量徘徊在约 2.5T 美元左右，由 Binance、CME、FTX 等领导。我们预计，随着有组织的参与者继续进入市场，这一交易量将继续增加，因为中心化交易所提供了这些参与者所需的监管和执行基础设施。随着 perp 期货市场的持续增长，我们预计期权平台也会效仿。今天的加密期权市场，BTC+ETH 月交易量为 35B 美元，与 perps 市场相比相对新生，主要由 Deribit 主导。这背后的一个关键原因可能是大多数硬币市场的历史波动使期货成为交易者表达其前景的充分工具。此外，由于历史上较少有组织的各方在其资产负债表上持有加密货币，期权的需求并没有像对冲工具那样多。我们预计随着机构参与度的增加，这两个因素都会发生变...