Fiserv · 33

大空头做空AI股票亏损，靠卖观点年入过亿？

作者：龙玥，华尔街见闻原标题：AI泡沫破裂之前，「大空头」先靠收订阅费赚到1亿美元Michael Burry 的付费通讯「Cassandra Unchained」上线 231 天突破 30 万订阅者，按年费 379 美元测算，理论年收入约 1.137 亿美元。与此同时，他做空的英伟达、美光、AMAT 等 AI 及半导体股今年大幅上涨，其中美光年内涨幅高达 697%，空头仓位承压明显。做空 AI 股票亏得惨，卖订阅却可能赚翻——Michael Burry 今年最赚钱的生意，或许不是炒股，而是写博文。「大空头」Michael Burry 的 Substack 订阅投资类通讯「Cassandra Unchained」上线仅 231 天便突破 30 万订阅者。按年费 379 美元测算，理论年收入约 1.137 亿美元。这个数字有多直观？据 Stocktwits 报道，如果把 100 万美元分别投入标普 500 年内涨幅最好的 10 只股票，总收益约 3400 万美元——还不到 Burry 通讯理论收入的三分之一。30 万订阅者，231 天Burry 在一篇题为《Short & Thankful: 300》的帖子中披露，「Cassandra Unchained」已达到 300,044 名订阅者和 346,680 名关注者，订阅者来自美国全部 50 个州及 212 个国家，其中 52% 在美国以外。从数据看，「Cassandra Unchained」通讯今年 1 月约有 21.8 万名关注者，到 7 月已接近 34.7 万，增长曲线持续向上。通讯定价为每月 39 美元或每年 379 美元，另设免费层级。Burry 未披露付费订阅者的具体比例，Substack 的订阅数统计同时包含免费和付费读者，且上述测算未扣除 Substack 平台抽成。因此，1.137 亿美元是理论上限，而非实际到手收入。Burry 于 2025 年 11 月创办该通讯，彼时他刚刚向 SEC 注销对冲基金登记，重返社交媒体，并重启对 AI 热潮的批评。通讯上线即吸引逾 6 万订阅者，此后逐步演变为他发布实时持仓更新、估值分析及详细交易记录的主要平台。做多价值股：PayPal、Lululemon、阿里巴巴在通讯中，Burry 持续披露具体交易。今年 4 月，他首次大规模公开持仓，以约 49 美元建仓 PayPal Holdings（PYPL），持仓占比 3.5%，并将其列为软件与支付领域的首选标的，优先于 Fiserv（FI）和 Adobe（ADBE）。随后他在约 45 美元附近继续加仓 PayPal，并同步买入 Fiserv。同月，他还建仓 Adobe、Autodesk（ADSK）和 Veeva Systems（VEEV），理由是「AI 颠覆的恐慌已将软件估值压至内在价值以下」。4 月，他还重申对 Molina Healthcare（MOH）的信心，称市场预期「已跌至谷底」，并表示将持续加仓，因为投资逻辑建立在未来数年的正常化盈利之上。6 月，Burry 将目光转向 Lululemon Athletica（LULU），多次加仓。他直言：「糟糕的管理层是价值投资者最好的朋友。」他认为华尔街过度聚焦于管理层失误、关税和增长放缓，而忽视了其长期价值。在中国资产方面，Burry 4 月披露持有阿里巴巴逾 6% 的股份，并持续加仓京东（JD）。上周他表示，京东是他的前三大持仓之一，并称「随着 AI 和存储芯片的热情消退，资金将向中国香港和中国股票轮动」。做空 AI 股：英伟达、美光、Pal...

8天前burnking#AI

大空头Michael Burry 更新持仓：增持 SOXX 空头，特斯拉与 Palantir 空头仓位维持不变

比推消息，大空头原型人物 Michael Burry 披露最新持仓，于 127.45 美元增持 Lululemon（LULU），于 5.43 美元增持房地美（FMCC），于 1812.39 美元增持 Mercado Libre（MELI），于 51.93 美元增持 Fiserv（FISV），并于 72.72 美元增持 Zoetis（ZTS）多头仓位。 此外，Burry 于 541 美元增加半导体 ETF SOXX 的空头仓位，其特斯拉和 Palantir 空头仓位维持不变。 本文由GENG赞助，Build Your Fortune on GENG (https://geng.one)

13天前burnking

段永平出手了！首次建仓Circle，他在赌什么？

来源：Fintech Blueprint原标题：DIGITAL ASSETS: Beyond the Rate Trade — Circle’s Infrastructure Bet编译及整理：BitpushNewsBitpush 注：昨日，美国 SEC 披露了最新一季的 13F 持仓报告。被誉为“中国巴菲特”的段永平，其悄悄打理、规模超 200 亿美元的家族财富与慈善基金账户 H&H International Investment LLC 发生重大调仓——首次破天荒地建仓了合规稳定币巨头 Circle (美股代码: CRCL)，持仓市值 1,908 万美元。作为一位坚定的价值投资者，段永平曾因重仓苹果和贵州茅台而一战成名，他的投资哲学一向秉持“看不懂的不投”。此次建仓 Circle，不仅意味着传统老牌资本对 Web3 合规资产的正式接纳。本文将深度拆解 Circle 的 Q1 业绩与最新产品布局，透视这家稳定币巨头能否通过底层架构的重构，完成从“利息驱动”向“基础设施”的商业模式调头。以下为正文：Circle度过了忙碌的一周。伴随着其2026年第一季度业绩的发布——总收入和储备利息收入接近7亿美元（同比增长20%），USDC流通量达到770亿美元，链上交易量达到21.5万亿美元——该公司还抛出了两项重大的产品公告，并完成了一笔2.22亿美元的代币预售。改变“利率代金券”的标签长期以来，Circle一直被贴上“利率代理工具”的标签：其2024年收入的99%来自USDC储备资产赚取的利息。这使得该业务对利率周期极其敏感，也让权益投资者除了利差收入和USDC发行量增长之外，几乎没有其他估值定价的依据。而 Arc（其Layer-1区块链）、Circle Agent Stack（智能体技术栈）以及支付网络（Payments Network），正是Circle为了改变这一现状而进行的集中尝试——旨在实现收入多元化，并让股票的估值逻辑从“收益率倍数”重估为“底层架构倍数”。或许最不寻常的是：Circle作为一家拥有传统股权结构的上市企业，竟然为其专注于稳定币的新Layer-1区块链通过代币预售筹集了2.22亿美元，并实现了30亿美元的完全摊薄估值（FDV）。在金融领域，有些工具会进入常规的股东名册（Cap Table），而有些则是针对特定协议的代币。值得注意的是，Coinbase旗下的以太坊L2网络 Base 至今仍未发行代币。一家市值数十亿美元的上市公司能够完成这样一笔代币融资，意味着代币资产已经正式登陆华尔街。本轮融资由 Andreessen Horowitz（a16z）领投，承诺出资7500万美元，贝莱德（BlackRock）和阿波罗（Apollo）也参与其中。该预售包含多年的锁定期；若未能达到 Arc 网络的关键里程碑，投资者还享有还款权。Circle持有100亿枚初始代币供应量的25%，60%分配给网络参与者，15%保留作为长期储备。Arc 主网预计将于2026年夏天上线，截至5月初，其测试网已处理了2.44亿笔交易。目前，ARC代币的实用功能（Utility）仍处于探索阶段。这意味着，即便不设计完善的代币经济学（Tokenomics），你今天依然可以融到2亿多美元。而且，如果我们仔细观察就会发现，建造一条 Layer-1 区块链实际上也根本不需要2亿美元。在推出 Arc 的同时，Circle还公布了 Circle Agent Stack——这是一个供开发者构建“使用USDC进行交易的AI智能体（AI Agents）”的工具包，其中包含钱...

95天前Wendy#ARC #Circle #Coinbase #利息 #深度 #稳定币 #美联储 #美股专题 #观点 #首发

宣称“免KYC全球支付”，迎来6个月内的必然关停

作者：milian编译：AididiaoJP，Foresight News原标题：为什么绕过 KYC 的加密卡注定会失败？在加密货币世界中，「无需 KYC（身份验证）的加密货币卡」这一承诺，占据着一个奇特的位置。它被宣传为一项技术成就，包装成一种消费产品，并被渴望为逃离金融监控的「逃生通道」。只要 Visa 或万事达卡被接受的地方，就能用加密货币消费，无需身份验证、无需个人信息、不问任何问题。你可能很自然地会问：为什么这件事还没人做成？答案是：其实已经做成了——不止一次——但也同样一次又一次地失败了。要理解原因，不能从加密货币本身开始，而要从加密卡的基础设施说起。借记卡和信用卡并非中立的工具；它们是由一个被严格监管、由 Visa 和万事达两大巨头主导的支付体系所授予的「通行许可」。任何能在全球使用的卡片，都必须由持牌银行发行，通过可识别的六位数 BIN 码进行路由，并受制于一系列明确的合规合同义务——其中就包括严禁匿名最终用户。在 Visa/ 万事达卡的体系之上构建卡片，不存在任何技术上的「变通方案」。唯一的办法，只有「虚假陈述」。市面上通常所售的「免 KYC 加密货币卡」，本质上是一张公司卡。除了那些额度极低、并非为大规模使用而设计的预付卡外，这些卡片在法律上是发行给企业的（通常是空壳公司），其预设用途是供公司员工内部报销业务开支。有些情况下，这些企业是合法的；而在另一些情况下，它们的存在仅仅是为了获取卡片发行资质。消费者从来就不是这些卡片预设的持卡人。这种结构短期内或许能运行。卡片被对外分发，贴上消费产品的标签，在引起足够关注前被默许存在，但关注度总会引来审查。Visa 的一位合规代表就能通过 BIN 码追踪到发卡银行，识别出滥用行为，然后终止整个项目。一旦发生，账户会被冻结，发行方会被切断合作，产品随之消失——整个过程通常在六到十二个月内完成。这种模式不是假设。它在支付行业内是可重复、可观察且众所周知的现实。这种幻象之所以持续，仅仅因为「关停」总是在「上线」之后。用户为何被「免 KYC 卡」吸引免 KYC 卡的吸引力非常具体。它反映了现实中获取资金所面临的限制，将隐私问题与可用性问题交织在一起。有些用户是出于原则重视隐私，而另一些用户则生活在正规银行服务受限、不可靠或直接被剥夺的地区。对于受制裁国家的用户来说，KYC 不仅是侵犯隐私，更是直接的排斥，严重限制了他们在何时能使用哪些金融通道。在这些情况下，非 KYC 的支付工具不是一种意识形态选择，而是暂时的「生命线」。这个区别至关重要。风险不会因为「有必要」而消失，它只会被集中。依赖这些工具的用户，往往完全清楚自己是在做取舍：为了短期能用，宁可牺牲长期的安全。在实际操作中，那些剥离了身份验证和交易可逆性的支付通道，总会不断积累那些无法通过标准合规审查的交易流。这是发行方、项目运营方和卡网络观察到的运营现实，而非理论推测。当访问畅通无阻而追踪能力薄弱时，其他地方被阻截的资金，自然会流向这里。交易量一旦增长，这种失衡便会迅速暴露。由此产生的高风险资金集中，正是这些项目无论怎样营销、目标用户是谁，最终都会招致审查和干预的主要原因。围绕免 KYC 加密货币卡的市场宣传，总是严重夸大，远远超出了支付网络运营所面临的法律限制。这种「承诺」与「约束」之间的鸿沟，在用户注册使用时很少被察觉，但它却为这些产品规模扩大后的结局埋下了伏笔。支付基础设施的残酷现实Visa 和万事达卡并非中立的中介。它们是受监管的支付网络，通过持牌的发行银行、收单银行以及要求最终用户必须可追溯的合同合规框架来运作。每一张全球可用的卡...

193天前burnking#KYC #Visa #万事达 #加密卡

深度研报：Fintech 靠抽成躺赢，DeFi 流水万亿却只赚零头

来源：Artemis & Fintech Architects 原标题：Report: Is Fintech or DeFi a better financial system?编译及整理：BitpushNews前言：Fintech Architects 联合数字金融智库 Artemis 共同发布了首份金融科技（Fintech）与去中心化金融（DeFi）的关键绩效指标（KPI）对比分析报告。如果你曾纠结于 Robinhood 和 Uniswap 谁是更值得投资的资产，那么你来对地方了。本报告首次将金融科技股和加密代币放在同一维度进行对比。涵盖支付、数字银行、交易、借贷及预测市场等领域，报告对比了营收、用户数、抽成率（Take Rates）、行业 KPI 及估值指标。结果令人震惊：Hyperliquid 的交易量已达到 Robinhood 的 50% 以上；DeFi 协议 Aave 的未偿贷款总额超过了先买后付巨头 Klarna；稳定币结算网络的增长速度远超传统支付提供商；Phantom 和 MetaMask 等钱包的用户规模已足以与 Nubank、Revolut 等数字银行巨头比肩。我们发现，估值充分体现了这种博弈：加密资产根据其预期的变现能力，要么处于极高的溢价，要么处于极深的折价。最终，我们认为两者融合的核心问题在于：是加密行业学会建立“收费站”，还是金融科技行业转而采用加密行业的“开放轨道”？两个金融体系的博弈多年来，我们一直将加密货币和金融科技视为平行宇宙。一个是受监管、受审计、在纳斯达克交易的体系；另一个则是无需许可、在去中心化和中心化交易所交易的体系。它们共用一套语言：营收、交易量、支付、借贷、交易，但却带着不同的“口音”。这种情况正在发生改变。随着 Stripe 收购 Bridge、Robinhood 推出预测市场、PayPal 铸造自己的稳定币，界限开始模糊。问题在于，当这两个世界发生碰撞时，实力对比究竟如何？对比图表说明： 在我们的图表中，紫色代表加密货币（Crypto），绿色代表股权类公司（Equities）。目前 Robinhood 在交易量上位居第一，但紧随其后的第二名正是 Hyperliquid……我们决定进行这项实验：选取支付、数字银行、先买后付（BNPL）和零售经纪商等领域的知名金融科技公司，并将它们与加密原生的对标协议进行堆叠对比。我们使用了相同的指标（P/S 市销率、ARPU 人均营收、TPV 总支付量、用户数等），绿色柱状图代表美股，紫色柱状图代表代币协议。一幅关于这两个金融体系的全景图浮现出来：链上金融协议在交易量和资产规模上往往能与金融科技对手持平甚至超越，但它们捕获的经济效益却只是对方的一小部分。 相比之下，加密资产的估值要么极高，要么极低，很少有中间地带。而且两者的增长速度完全不在一个量级。支付领域：资金流动的管道从金融科技最大的类别——资金转移开始。绿色阵营（巨头林立）：PayPal 年交易量达 1.76 万亿美元。Adyen 处理量达 1.5 万亿美元。Fiserv（那个几乎被遗忘的基建层）处理了 3200 亿美元。Block（原 Square）通过 Cash App 和商户网络推动了 2550 亿美元。紫色阵营（Artemis 估算的年化 B2B 支付量）：Tron 移动了 680 亿美元稳定币。Ethereum 达到了 412 亿美元。BNB 为 186 亿美元。Solana 约为 65 亿美元。从绝对数字来看，两者还不在一个量级。所有主流公链的稳定币转账量仅约为传统...

204天前Wendy#Adyen #Bridge #DeFi #Fintech #Fiserv #Robinhood #深度 #预测市场

稳定币发行看似拥挤，但真正的护城河藏于买家手中

作者： Chuk编译： 深潮 TechFlow原标题：全世界都在发稳定币，但有买家才有护城河深潮导读： 随着加密货币监管政策（如 GENIUS 法案）的明朗化，稳定币正从单纯的交易媒介演变为企业级的金融基础设施。本文深度剖析了「稳定币发行即服务」市场的现状。作者 Chuk 指出，虽然代币铸造的底层技术已趋于同质化，但不同发行商在合规立场、流动性运营和生态整合方面的差异，使得它们对于不同类型的买家（企业、金融科技公司、DeFi）而言仍然具有极高的不可替代性。未来，稳定币的竞争焦点将不再是代币本身，而是围绕其构建的业务闭环与网络效应。代币的底层架构正在趋同，但最终的结果却大相径庭。这篇文章最初发表在 Stablecoin Standard，你可以在那里找到完整的文章存档，并订阅通过电子邮件接收此类及其他分析报告。特别感谢 Artemis 提供的发行商数据！介绍：全世界都在发行稳定币稳定币正在转变为应用层的金融基础设施。随着《GENIUS 法案》（GENIUS Act）出台后规则变得更加清晰，像西联汇款（Western Union）、Klarna、索尼银行（Sony Bank）和 Fiserv 这样的品牌，正通过白标发行合作伙伴，从「集成 USDC」转向「发布自己的美元代币」。推动这一转变的是稳定币「发行即服务」（Issuance-as-a-Service）平台的激增。几年前，候选名单基本只有 Paxos。而今天，根据你所构建的产品，有 10 多个可靠的选择，包括 Bridge 和 MoonPay 等新兴平台，Anchorage 等合规优先的玩家，以及 Coinbase 等大型老牌机构。这种丰富程度让发行看起来像是被「商品化」（Commoditized）了。在代币底层架构（Token-plumbing）层面，确实越来越趋同。但「商品化」与否取决于买家和他们待完成的任务（Job-to-be-done）。一旦你将代币底层架构与流动性运营、合规立场以及周边配套（出入金、编排、账户、卡片）分开看，这个市场就不再像是单纯的价格战，而更像是细分市场的竞争。定价权正向那些「结果最难被复制」的领域集中。图注：白标稳定币供应量增长迅速，正在 USDC/USDT 之外创造一个庞大的新发行商市场。来源：Artemis如果你把发行商视为可以互换的，你就会忽略真正的约束力所在，以及利润最可能存续的地方。为什么品牌要发行自己的稳定币？这是一个好问题。公司这样做主要有三个原因：经济效益： 从客户活动（余额和流量）中获取更多价值，并接入邻近收入（财政管理、支付、贷款、卡片）。控制行为： 嵌入自定义规则和激励机制（例如忠诚度计划），并选择符合产品需求的结算路径和互操作性。行动更快： 稳定币让团队能够在全球范围内发布新的金融体验，而无需重新构建完整的银行技术栈。重要的是，大多数品牌代币不需要达到 USDC 的规模就能算作「成功」。在封闭或半开放的生态系统中，关键绩效指标（KPI）不一定是市值，而可以是每用户平均收入（ARPU）和单元经济效益的提升：即稳定币功能解锁了多少额外的收入、留存或效率。白标发行方是怎么运转的？要判断发行是否被「商品化」，我们首先需要定义正在进行的工作：储备管理、智能合约 + 链上运营，以及分发。图注：发行商主要负责储备和链上运营；品牌方负责需求和分发。差异化存在于细节之中。白标发行允许一家公司（品牌方）推出并分发其品牌稳定币，同时将前两个层面外包给法定的发行商。在实践中，所有权分为两个范畴：大部分归品牌方...

208天前burnking#GENIUS 法案 #护城河 #监管 #稳定币

金融走向“隐形”：稳定币如何成为数字经济的新动脉

作者：Cobo原文标题：金融走向“隐形”：稳定币如何成为数字经济的新动脉本期看点如下：本周，Coinbase 举办了一场声势如同 WWDC 的系统级产品升级大会，集中发布交易、衍生品、稳定币、AI 与支付协议等更新。Coinbase 构想的「Everything Exchange」，不仅体现出 Coinbase 试图成为超级应用的雄心，更指向加密时代的全新实现路径，一种以稳定币、资产发行与链上清算为核心的底层金融结构。金融能力因此像互联网的带宽一样，成为可被软件与 AI 原生调用、在后台自动调度的基础资源，稳定币也由投资品演化为支撑数字经济运行的基础设施。在这一语境下，我们可以说，Coinbase 的边界已超出传统互联网超级应用，金融开始脱离 App，走向无处不在的「隐形金融」。与此同时，稳定币的主流采用持续加速。一方面，这体现在用户可感知的日常场景中：阿联酋最大加油零售商 ADNOC 在近千座加油站支持稳定币支付，盈透证券支持稳定币入金，面向企业的金融科技公司 Ramp 实现稳定币直付纸质支票，YouTube 支持创作者以 PayPal 稳定币 PYUSD 收款，稳定币正快速进入企业财务与消费体系。另一方面，更深刻的变化发生在用户几乎无感知的层面。Visa 已在美国银行体系内上线USDC 结算，允许部分银行在 VisaNet 上直接以 USDC 履行结算义务。这标志着结算层的结构性重构，发生在银行体系深处，影响更隐蔽，却也更为深远。市场概览与增长亮点稳定币总市值达 $308.606b（约 3086.06 亿美元），周环比减少$1.456b（约 14.56 亿美元）。市场格局方面，USDT 继续保持主导地位，占比 60.32%；USDC 位居第二，市值 $77.336b（约 773.36 亿美元），占比 25.06%。区块链网络分布稳定币市值前三网络：以太坊： $166.19b （1661.9 亿美元）波场 (Tron)：$80.993b（809.93 亿美元）Solana ：$16.048b（160.48 亿美元）周增长最快的网络 TOP3：USDD (USDD) :+20.29%Resolv USD (USR): +16.97%First Digital USD (FDUSD) : +16.35%数据来自DefiLlama从 Coinbase 的系统升级，看加密如何重构互联网超级应用本周，Coinbase 举办了一场类似苹果 WWDC 的「系统升级大会」，集中发布了股票交易、衍生品、预测市场、Solana DEX 集成、企业级稳定币、AI 投资顾问与支付协议等多项更新。这是 Coinbase 成立以来覆盖资产类别最广、结构变化最清晰的一次升级，也标志着其正在从单一资产平台，走向一个统一的金融入口。如果说加密货币的早期阶段，关注的是资产本身，那么，随着稳定币、代币化资产和链上清算逐步成熟，新的竞争焦点转向资产的组织、结算与管理方式。Coinbase 给出的答案，是把股票、稳定币、衍生品和链上资产整合进一个账户和钱包身份之下，并将这一方向概括为「Everything Exchange」。在传统资产侧，美国用户已可通过 Coinbase Capital Markets 交易数千种股票和 ETF，并以美元或 USDC 结算，部分股票支持工作日 24 小时交易。当前仍采用传统市场结构，但 Coinbase 已明确将其视为通向代币化股票的过渡形态，并计划通过 Coinbase Tokenize 推进现实世界资产的链上发行。面向非美国用户，股票永续合约则提...

243天前Luxurytracy#稳定币

Exodus 与 MoonPay 合作推出美元稳定币

比推消息，Exodus (EXOD) 与金融科技公司 MoonPay 合作，推出完全储备、以美元为支撑的稳定币，正式进军稳定币市场。MoonPay将发行和管理该稳定币，并得到稳定币基础设施提供商M0的支持。该代币预计将于2026年1月上线，网络和产品详情将随后公布。此举使 Exodus 跻身于少数几家稳定币产品背后的上市公司之列，其中包括 Circle (USDC)、PayPal (PYUSD) 和 Fiserv (FIUSD)。Exodus稳定币是其即将推出的产品Exodus Pay的核心，该产品旨在提供日常加密货币支付方式，同时保障用户对加密货币的自主管理。用户可以通过Exodus应用程序消费和发送数字美元，赚取奖励，并避免传统加密货币交易的复杂性。

248天前Wendy

北达科他州计划发行美国第二个州级稳定币Roughrider Coin

比推消息，据彭博社报道，北达科他州计划效仿怀俄明州，成为美国第二个发行稳定币的州。该稳定币初期将用于银行间交易，同时美国金融体系也在更广泛地试验数字代币的应用。这枚代币名为Roughrider Coin，得名于西班牙-美洲战争期间由西奥多·罗斯福率领的美国志愿军团。该币预计将于明年由北达科他州银行（Bank of North Dakota）推出，该行是美国唯一的国有银行，并将与 Fiserv Inc. 合作发行。北达科他州银行的核心业务是与全州 80 多家社区银行和信用合作社合作，促进农业贷款业务。

317天前

比特币突破11.2万美元新高：美元疲软与机构入场助力双重推升

原文：galaxy编译：Yuliya，PANews比特币于今晨站上11.2万美元，刷新历史纪录。这一涨势的背后，是美元持续走弱、全球流动性充裕与机构资本加速入场的多重因素共同作用的结果。Galaxy撰文回顾了6月以来的市场动态，剖析地缘冲突与经济数据对风险资产的影响，并探讨比特币在这一轮反弹中的独特表现及其未来走向。以下为文章原文，PANews对此进行了编译。六月回顾2025年6月市场笼罩在贸易不确定性、地缘冲突与复杂经济数据之中。然而，尽管宏观背景严峻，风险资产普遍反弹。美国股市全线收涨，纳斯达克100指数与标普500指数双双创下历史新高。比特币在月中一度跌破10万美元，但随后强劲反弹，月度上涨2.84%。相较之下，整体加密市场下跌2.03%，以太坊波动性走高，表现不及其他主流资产，录得2.41%的跌幅。月初市场整体偏向积极，投资者对宏观数据与地缘局势的消化较为乐观。美中贸易紧张关系最初再度升温，但中美两国首脑通话后有所缓和。中国制造业采购经理人指数跌至2022年以来最低点，经济合作与发展组织再次下调全球增长预期。美国方面，经济数据表现不一：非农就业数据超出预期，失业率维持稳定，初请失业金人数意外减少，零售销售则出现回落。6月消费者物价指数(CPI)再次低于预期，强化了通胀降温的观点。美联储在6月的FOMC会议上连续第四次维持利率不变，表示需等待更多关于通胀与劳动力市场的明确信号。加密市场在6月经历数次短期冲击事件，包括特朗普与马斯克就税收政策的公开冲突，以及地缘紧张局势的短暂升温。在6月倒数第二周市场承压后，比特币伴随市场情绪改善与机构参与度提升而反弹。比特币ETF在6月的总净流入超过40亿美元。以太坊则面临更高波动与更深回调，具体诱因仍不明确。同时，加密财库策略获得关注，多家公司开始将持仓扩展至ETH、SOL、BNB与HYPE等非比特币资产，显示出市场对该策略的高度认可。地缘政治成为6月下旬的主轴。6月13日，以色列与伊朗之间爆发战争。尽管以军空袭伊朗核设施并引发伊朗导弹反击，但市场最初表现平稳。6月21日，美国空袭三处伊朗核设施后，加密资产价格大幅下跌，而美股则保持稳定。特朗普在6月24日宣布由卡塔尔调停的停火协议，缓解了市场的短期恐慌。尽管零星导弹袭击仍有发生，加密市场在停火后逐步修复，而黄金和原油等传统避险资产则回落，反映出市场对长期冲突的担忧减弱。6月要点速览：加密财库热潮：目前已有53家公司涉足加密财库配置，覆盖8种不同加密资产稳定币需求加速：GENIUS法案通过后，多家企业准备发行自有稳定币“撼动世界的12日”：以伊冲突引发全球关注，但对风险资产影响有限BTC之后的多元配置2025年一项出人意料的趋势是企业快速采纳加密财库策略，尤其在6月，该趋势显著加速，相关企业数量接近翻倍。以交易量衡量，6月加密财库公司购买比特币的规模已超过美国现货比特币ETF的总净流入（当月为40亿美元）。尽管比特币与以太坊仍占据主导地位，越来越多的企业开始配置更广泛的加密资产，如SOL、BNB、TRX与HYPE等，表明主流币之外的多样化趋势日益增强。根据Galaxy Research数据，目前已确认的53家加密财库公司中，36家专注于BTC，5家配置SOL，3家配置XRP，2家分别配置ETH、BNB与HYPE，另有1家配置TRX、FET，以及一个综合性山寨币投资组合。这一趋势的延续预期强烈，既有公司继续推动该策略，同时市场亦展现出为其提供充足资金、支持多资产配置的强烈意愿。不过，市场也开始对这一策略产生怀疑，尤其是部分公司通过债务融资进行加密资产配置，引...

408天前Luxurytracy#机构 #比特币