M2货币供应量 · 54

Circle：欧元稳定币 EURC 流通量突破 4 亿欧元，成为欧洲链上支付基础设施重要组成

比推消息，Circle 官方宣布，其欧元稳定币 EURC 流通量已突破 4 亿欧元，成为欧元区链上金融生态的重要增长节点。Circle 表示，过去一年 EURC 供应量增长超过 100%，随着交易平台、支付网络和机构业务对合规稳定币需求提升，EURC 正在从试验阶段进入实际应用阶段。EURC 于 2022 年 6 月首次在以太坊上线，随后扩展至 Avalanche、Stellar、Solana 和 Base 等多个区块链。截至 2024 年底，EURC 已覆盖 5 条链，流通规模约 8000 万欧元，此后持续增长。目前，EURC 已在 Bitpanda、Bitstamp、Bybit、Coinbase、Kraken 等多个主流交易平台上线，支持 EURC/EUR 和 EURC/USD 交易对，进一步提升欧元链上流动性。Circle 表示，EURC 的应用场景正在从交易扩展至支付、结算和机构资金管理领域。目前，Mercuryo、MoonPay、Ramp、Transak 等法币出入金服务商已支持用户直接使用欧元访问数字资产，Cobo、Copper、Fireblocks 等机构托管和结算平台也已集成 EURC。此外，Visa 和 Mastercard 此前均扩大了对 EURC 结算能力的支持，使其可用于跨境支付、卡支付结算以及企业级资金流转场景。随着欧盟《加密资产市场监管法案》（MiCA）全面实施，EURC 按照电子货币代币（EMT）标准运营，由 Circle 法国电子货币机构发行，并接受法国审慎监管与处置管理局（ACPR）监管。EURC 储备资产与 Circle 公司资金完全隔离，并由独立第三方定期进行审计确认。截至 2026 年 1 月，全球稳定币总供应量约 3000 亿美元，虽然美元稳定币仍占据主导地位，但欧元稳定币已成为第二大类别。欧元稳定币市场规模已从 2025 年 6 月的约 4 亿欧元增长至 2026 年 6 月的约 6.5 亿欧元，其中 EURC 保持领先地位。Circle 表示，尽管 EURC 取得增长，但相比欧元区超过 16 万亿欧元的 M2 货币供应量，欧元稳定币仍处于早期阶段，未来在实时结算、跨境支付和企业金融基础设施领域仍有较大发展空间。

4天前#链上动态

Bitunix 分析师：市场焦点非农验证，但真正风险来自 AI 估值与流动性的失衡

比推消息，中东局势虽然进入美伊谈判最后阶段，但距离真正的风险解除仍有相当距离。无论是伊朗资金解冻谈判、黎巴嫩停火条件，或以色列与真主党之间的角力，目前都仍处于协商阶段而非全面降温。因此，地缘政治风险并未消失，只是市场短期注意力暂时转向今晚即将公布的美国非农就业报告与失业率数据。目前美国经济呈现相当矛盾的讯号。一方面，企业 5 月裁员总数创下 2020 年以来同期最高，初请失业金人数也升至 2 月以来新高，显示部分企业开始对未来需求转趋保守；另一方面，市场预期 5 月非农仍将维持正成长，失业率也可能持稳于 4.3%。这种劳动市场降温但尚未明显恶化的状态，也解释了为何旧金山联储主席戴利强调，美联储目前既无法承诺降息，也无法排除进一步收紧政策的可能性。然而，若将视角拉高至整体资产市场，目前真正值得关注的问题其实并非利率，而是全球资金对 AI 成长叙事的高度集中。从 SpaceX 启动 IPO 路演，到 Anthropic 公开呼吁暂停前沿 AI 研发，再到全球科技 ETF 持续吸引资金流入，都显示市场对 AI 未来生产力革命的预期仍在持续升温。但与此同时，一个值得警惕的现象正在出现。根据目前数据，美股总市值约 75 至 76 兆美元，而美国 M2 货币供应量约 22.8 兆美元，两者比率已达 316%，不仅远高于 2008 年金融海啸前的约 150%，甚至超越 2000 年网路泡沫高峰时约 300% 的水准。这意味著股票市值的膨胀速度，已经远远超过实体货币供应成长速度。更重要的是，这轮市值扩张高度集中于少数大型科技企业。NVIDIA、Microsoft、Apple、Alphabet 与 Amazon 等 AI 受惠企业持续推升指数表现，形成典型的资金集中效应。由于股市市值增加并不需要等额现金流入，因此市场帐面财富的增长速度远高于实际流动性的扩张速度。一旦市场开始出现大型机构获利了结行为，高估值环境下的价格波动可能被进一步放大。从全球比较来看，美国市值相对货币供应量的比例同样处于极端位置。日本约为 102%，欧洲主要市场大多介于 50% 至 90% 之间，而美国则超过 300%。这反映全球资本正以前所未见的速度向美国科技与 AI 产业集中，也使得市场对未来成长的预期被推升至历史高位。因此，今晚非农数据的重要性不仅在于决定联准会下一步政策方向，更在于验证当前市场愿意给予高估值的核心前提是否仍然成立。如果就业维持韧性，市场可能继续接受高估值与高利率并存的环境；但若经济数据开始转弱，而企业获利成长又无法跟上 AI 投资所描绘的愿景，市场未来面临的风险将不再是缺乏流动性，而是过度依赖少数成长叙事所累积的估值压力。对加密市场而言，这同样是一个值得关注的讯号。当全球资金持续集中于 AI 与大型科技股时，加密资产短期仍需与这些高成长资产竞争资金配置。但若未来市场开始出现对美股估值合理性的质疑，资金轮动与风险重定价的速度，可能远比市场目前预期得更快。

78天前

Anthony Pompliano：美元持续贬值或推动比特币涨至 100 万美元

比推消息，据福布斯报道，加密货币企业家、比特币财库公司 ProCap 首席执行官 Anthony Pompliano 表示，美国政府不会停止印钞，而美元持续贬值最终可能推动比特币价格升至 100 万美元。Pompliano 在 CNBC 节目中表示：比特币没有顶部，因为美元没有底部。他认为，美国政府支出仍在持续扩张，即使特朗普政府曾试图削减财政开支，美国债务规模仍接近 40 万亿美元。数据显示，过去一年美联储资产负债表扩大至约 6.3 万亿美元，M2 货币供应量升至约 22.7 万亿美元历史新高。Pompliano 表示，在政府持续印钞背景下，黄金和比特币等非生产性资产正持续跑赢股票市场。不过，对于比特币何时达到 100 万美元，Pompliano 表示：判断价格很容易，判断时间则很难。

85天前

顶级做市商 Wintermute 揭秘：散户不炒币了？

来源：Wintermute作者：Jasper De Maere编译及整理：BitpushNewsBitpush 注：作为加密行业的头部做市商，Wintermute 每天处理着动辄数百亿美元的交易流水。相比于普通研究员，他们能够穿透迷雾，看到散户资金最真实的流向。在最新的这份报告中，Wintermute 抛出了一个令币圈警惕的观点：曾经支撑加密市场的“散户信仰”正在动摇。 过去，加密货币和股票通常同涨同跌，但从 2024 年底开始，这种关系彻底反转——散户开始在两者之间做“二选一”的单选题。以下为正文：散户活动驱动着加密货币市场。通过投机、反射性的逢低买入以及在代币世界中敏捷的资本轮动，散户投资者定义了每一个主要的市场周期。然而，新数据表明，散户与加密货币的关系正在发生变化。一段时间以来，我们一直关注到股票市场正以山寨币为代价吸引散户的注意力。来自摩根大通（JP Morgan）策略部门的新数据，结合我们自有的流动数据，现在表明股票和加密货币正日益成为互补的风险资产。核心观点反转现象： 加密货币与股票的散户投资活动曾同向运动。但自2024年底以来，两者呈现反向关系：当散户买入股票时，他们在加密货币市场表现沉寂，反之亦然。波动率红利压缩： 加密货币相对于股票的波动率溢价曾是其对散户最大的吸引力，而现在正结构性地压缩，波动率已不再是加密货币投资中具备多样化特性的产品功能。技术驱动因素： 一些未得到充分关注的技术原因加速了这一转变，例如更便捷的加密货币准入拆解了“封闭受众”效应；同时，大语言模型（LLM）驱动的分析正在缩小股票市场的认知优势差距，而这种现象尚未在加密货币领域发生。传统指标失效： 加密风险偏好的传统领先指标（如 M2 货币供应量）正在失效。投资者应越来越多地通过多资产组合的视角来看待加密货币，类似于对待其他成熟资产类别。反转现象通过将 Wintermute 自有的加密零售流动数据与摩根大通的零售股票流入数据进行叠加，我们得到了观察散户股票与加密活动关系的新视角。从历史上看，两者一直保持着同步走势，直到2024年末。当时风险偏好情绪高涨，推动两者同时出现买盘，因为它们在一定程度上都充当了过剩资本（参见M2）和风险偏好的宣泄口。然而自2024年末以来，这种关系已经瓦解：随着散户以前所未有的速度涌入股市，却对加密货币按兵不动，两者之间的背离程度如今达到了历史极值。放大来看，我们使用山寨币市值作为散户加密活动的长期代理指标。它与我们的散户流动数据紧密贴合，并拥有公正且更长久的历史记录。在2022年至2024年底之间，加密货币和股票大致同步波动，两者都被零售端视为一类高风险投资组合。2024年底的脱钩现象非常显眼，这也反映出散户活动变得更加短期驱动、剧烈波动，且在某种程度上缺乏结构性。散户活动与山寨币市值之间的滚动相关性证实了这一转变。曾经呈现波动但大致为正向的关系已经转负。散户现在是在两者之间进行配置，而非同时向两者注入资金。聚焦2025年并叠加关键催化剂，这种动态变得更加清晰。有几点值得注意：迷因币（Memecoins）和 AI 代理在股市活动停滞时迎来了高光时刻，散户在别处找到了投机出口。散户继续在股市中激进地逢低买入，无论是在2025年4月关税政策公布期间，还是在最近的市场波动中。10月10日之后，市场几乎完全转向股市，且这种趋势目前仍在持续。因果关系散户活动与山寨币市值之间的滚动相关性印证了这一转变。曾经那种虽有波动但总体为正的关系，如今已转为负相关。散户现在是在两者之间做选择，而非同时投入。这一新数据也证实了这一点。股市中的散户活动已成为一...

176天前Wendy#Wintermute #做市商 #散户 #机构 #比特币 #流动性 #行情专题

木头姐：激进做法是现在从黄金换仓比特币，比特币 2030 年乐观目标价为 150 万美元

比推消息，资产投资管理公司 ARK Invest 首席执行官 Cathie Wood木头姐近日在播客节目《The Rundown》中表示，黄金当前价格相对于 M2 货币供应量的比率创历史新高，甚至超过 1970 年代高通胀期或 1930 年代大萧条时期（当时对应极端货币崩溃或恶性通胀）。但现在宏观环境相反：货币供应扩张、经济未崩溃、流动性充裕 → 黄金定价了最坏情况/恐惧，处于非理性繁荣阶段，很可能回调。但比特币不同，它还处于新兴阶段，如果我是激进型投资者，会选择现在从黄金转向比特币。此外，Cathie Wood 再次强调，比特币到 2030 年乐观目标价为 150 万美元。

200天前

美国 M2 货币供应量创历史新高

比推消息，据 Barchart 报道，美国财政部今日回购 28 亿美元的美国国债。此外，美国 M2 货币供应量创历史新高，达 22.3 万亿美元。

212天前

比特币与全球 M2 货币供应量脱钩加剧，分析师对 2026 年前景看法分歧

比推消息，自 2025 年中以来，比特币开始与全球 M2 货币供应量（即市场流通的货币总量，包括现金、活期存款、定期存款等）增长脱钩，2026 年初这一趋势更加明显。历史上两者的相关性曾是看涨预测的基础，如今分析师对此现象意见严重分歧。 富达数字资产 1 月报告维持乐观态度，认为随着全球货币宽松周期开启及美联储 QT 计划结束，M2 增长率将在 2026 年持续上升，对比特币价格构成利好。分析师 MartyParty 预测比特币价格将反弹追上 M2 增长。 然而，Mister Crypto 指出比特币价格与 M2 脱钩通常标志市场顶部，随后将进入 2-4 年熊市。Capriole Investments 创始人则认为脱钩反映了量子计算破解比特币加密的风险。尽管存在不确定性，投资者仍视比特币为长期价值储存工具。

220天前

【比推每日新闻精选】现货白银日内涨幅达10%，创历史新高；今年全球并购规模跃升至4.5万亿美元，创历史第二高；Zcash隐私使用稳定占比23%，隐私叙事或延续至2026年

比推小编每日为您精选的Web3新闻：【现货白银日内涨幅达10%，创历史新高】比推消息，现货白银日内涨幅达10%，突破79美元/盎司，年内涨幅超173%。现货钯金延续涨势，最新上涨15%至1,937.64美元/盎司。【今年全球并购规模跃升至4.5万亿美元，创历史第二高】比推消息，今年全球并购交易总额突破4万亿美元，达到4.5万亿美元，创下历史第二高水平。今年共有68笔单笔规模至少100亿美元的交易，重塑了从媒体到工业等多个行业。企业利用市场景气、融资渠道充裕以及美国监管环境相对宽松的条件，推进在其他条件下难以实现的战略性交易。根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据，今年全球并购交易额较2024年增长近50%，达到4.5万亿美元。这是40多年来有记录以来的第二高水平，仅次于2021年并购狂潮。交易激增推动投行业务费用升至约1350亿美元，同比上升9%。其中一半以上来自美国，以美国企业为标的的交易规模达到2.3万亿美元，创下1998年以来的最高占比。【Zcash隐私使用稳定占比23%，隐私叙事或延续至2026年】比推消息，Zcash 隐私交易使用量在 2025 年显著增长后保持稳定，其屏蔽地址供应占比持续维持在约 23%，高于年初的约 8%。尽管 ZEC 代币热度回落，但隐私功能采用并未下降，显示用户对隐私交易的持续需求。 隐私赛道热度也在链上扩散，Monero 等项目价格与关注度上升。多条区块链生态加速开发隐私增强功能，应用场景进一步丰富。 随着稳定币支付与主流链上交易增长，透明区块链在日常支付中的隐私矛盾愈加突出，用户钱包余额与历史记录暴露风险引发担忧。因此，隐私解决方案预计将在 2026 年继续保持重要地位，以满足实际应用需求而非依赖投机叙事。【2026年美国加密监管前瞻：SEC推进改革，CFTC话语权上升】比推消息，随着特朗普政府执政进入第二年，美国加密监管格局出现转向。美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）从此前的管辖权博弈，转向更紧密协作，共同推进加密监管。 SEC 主席 Paul Atkins 正推动‘代币分类体系’、Project Crypto 及创新豁免机制，并已批准多类加密 ETF 上市标准，同时将资产代币化列为监管重点。 CFTC 则通过‘Crypto Sprint’加快规则澄清，并在新任主席 Michael Selig 上任后，预计在比特币等加密商品监管中扮演更核心角色。 业内认为，2026 年美国加密监管将呈现 SEC 制度创新 + CFTC 主导市场扩展的双轨格局。前 SEC 资深律师 Howard Fischer 指出，这是他记忆中两大机构首次以高度协作的方式推进加密监管，并预计这种合作将主导 2026 年的监管议程。【Glassnode联创：比特币衍生品压制解除，价格发现机制重新回归】比推消息，Glassnode 联创 Negentropic 发文，当前比特币价格结构正在出现积极变化。近期回调持续获得买盘支撑，前期低点仍保持完好，显示市场整体呈现出建设性走势。 一个关键的结构性变化在于——衍生品‘压仓效应’已基本出清。随着史上最大规模的比特币期权到期事件落地，名义规模约 236 亿美元，此前数周由对冲行为主导的价格压制状态正在结束。 Negentropic 称，在期权到期前，市场上涨往往被机械式对冲所压制，而非真实供需所致。随着相关资金流出场，BTC 不再被‘钉住’，价格结构有望重新由市场本身主导，价格发现机制正在回归，上行偏向...

238天前Wendy#比推每日精选

glassnode 联创：比特币衍生品交易压力消散，美国 M2 货币供应量创 22.3 万亿美元历史新高

比推消息， glassnode 联创 Negentropic 在 X 平台发文表示，当前比特币整体价格走势呈现积极态势，回调时买盘不断涌现，近期低点表现坚挺。名义金额约 236 亿美元的史上规模最大比特币期权到期日已过，衍生品交易负担随之消散。过去几周对冲交易动态导致价格承压，上涨尝试多为机械式，目前价格发现机制正重新发挥作用，趋势有利于价格上涨。宏观层面，美国 M2 货币供应量持续扩张，11 月同比增长 4.3%，创下 22.3 万亿美元历史新高。这是连续第 21 个月扩张，较 2022 年峰值高出约 4000 亿美元。经通胀调整后的实值 M2 同比增长 1.5%，连续第 15 个月增长，法定货币贬值趋势仍在持续。

239天前

分析：山寨币季不太可能在 2026 年出现，“蓝筹幸存者”将最终胜出

比推消息，据 CoinTelegraph 报道，CoinEx Research 首席分析师 Jeff Ko 表示，典型的山寨币上涨行情明年可能会减弱，只有“蓝筹”加密货币才能获得绝大部分流动性，那些指望所有山寨币都受益的散户投资者将会失望。 Ko 预计 2026 年全球流动性将出现温和的利好，但各国央行政策的分歧会抑制这种利好。自 2024 年 ETF 推出以来，比特币对 M2 货币供应量增长的历史敏感性“已经减弱，相关性正在降低”。

242天前