Semantic Ventures · 28

复盘 Lighter 爆发路径：23 个高交易量 Perp DEX 的潜在机会清单

撰文：June，深潮 TechFlow原文标题：Lighter之后，这23个高交易量Perp DEX或是2026年的“大毛”潜力股随着 Lighter 于 2025 年底完成 TGE，永续合约 DEX 领域的关注焦点开始发生变化，市场逐步转向对下一批潜在代币发行项目的评估。从当前趋势来看，2026 年极有可能迎来新一轮强势发布周期。多家永续合约去中心化交易所仍处于 TGE 前阶段，但已经启动了持续性的积分或激励计划，并且在链上产生了可观、且具备真实用户参与度的交易量。对于希望提前布局的参与者而言，理解这些项目当前的实际表现，比单纯追逐叙事更加重要。基于 DefiLlama 过去 30 天的永续合约交易量数据，以下整理了一份当前排名靠前、尚未发币的 Perp DEX 名单，供参考与研究。从交易量看 2026 年最值得关注的未发币 Perp DEXEdgeX (@edgeX_exchange)30 天永续合约交易量排名：#430 天交易量：910.05 亿美元融资：由 Amber Group 孵化EdgeX 是基于 StarkEx（以太坊 L2 ZK-rollup 技术）构建的高性能永续合约和现货 DEX，提供超低延迟执行、深度流动性以及通过移动端/Web 端应用进行的自托管交易。专精于专业级订单簿交易，拥有高达 200,000 TPS 和强制提款安全网。GRVT (@grvt_io)30 天永续合约交易量排名：#630 天交易量：356.83 亿美元融资：融资 3500 万美元（QCP Singapore， ABCDE Capital， Further Ventures 等）GRVT 是建立在 ZKsync Validium L2 上的混合型加密货币衍生品交易所，结合了 CEX 级的用户体验与全自托管及零知识隐私技术，用于永续合约和期权交易。开创了“混合交易所”模式以连接传统金融（TradFi）和去中心化金融（DeFi）；非常重视针对机构/零售用户的合规性和可扩展性。Paradex (@paradex)30 天永续合约交易量排名：#730 天交易量：302.49 亿美元融资：由 Paradigm（加密衍生品机构流动性平台）孵化Paradex 是一个具备隐私功能的零手续费永续合约 DEX，建立在 Starknet 的高性能应用链上，支持包括加密货币和盘前市场在内的数百个市场的深度流动性。专注于统一的 DeFi 生态系统，具备原子结算、机构级隐私和移动端优化的交易体验。Extended (@extendedapp)30 天永续合约交易量排名：#830 天交易量：293.09 亿美元融资：融资 650 万美元（StarkWare， Semantic Ventures， Cherry Crypto）Extended 是 Starknet 上的高性能去中心化永续期货交易所，提供超过 50 个市场（加密货币及黄金、石油、标普 500、纳斯达克等传统金融资产），高达 100 倍杠杆，深度流动性，低费用，且无需跨桥即可无缝连接 EVM 钱包。由前 Revolut 高管创立，CEO 为 Ruslan Fakhrutdinov（前 Revolut 加密业务负责人）。于 2025 年从 StarkEx 迁移至 Starknet 以实现完全的可组合性。Pacifica (@pacifica_fi)30 天永续合约交易量排名：#930 天交易量：177.83 亿美元融资：自筹资金Pacifica 是 Solana 原生的混合型永续期货 DEX，配备 AI 辅助工具，采用链下...

225天前Luxurytracy#Lighter

盘点9个有望在2026年空投的Perp DEX项目

作者：fiyalkin, 加密 KOL编译：Felix, PANews原文标题：盘点9个有望在2026年空投的Perp DEX项目近期加密 KOL fiyalkin 总结了一份可能在 2026 年进行代币发行的 Perp DEX 项目列表，包含简要介绍、关键数据等。这些项目均处于发展的早期阶段，尚未发行代币。以下为内容详情。1. VariationalVariational 是一个构建在 Arbitrum 上的去中心化点对点（P2P）衍生品交易协议，专注于永续合约、期权、期货等广义衍生品的链上交易、结算与清算。基于 Variational 协议已开发出多个应用程序，包括用于简单永续合约交易的 Omni，以及面向高级交易者和机构的 Pro。独特的技术栈：所有仓位交易零手续费，充值和提现仅需 0.1 美元手续费亏损返还：用户在 Omni 平台平仓亏损交易时，有 2-4% 的概率立即获得全额亏损返还。广泛的市场覆盖：Omni 支持 RWA、波动率等新兴市场（总计 485 个市场）充足的流动性：Omni 的流动性管理系统整合了来自 CEX、DEX、DeFi 和 OTC 渠道的流动性。该项目的积分计划上线不足一月。早期交易者已分享了 300 万积分，每周还会发放 15 万积分。目前流通积分约为 330 万，考虑到积分计划通常持续约六个月，这仍然是一个非常早期的阶段。当前 Variational 协议的未平仓合约 (OI) 规模达 6.7 亿美元；日交易量为 15 亿美元；每周交易者达 1.2 万。此外，Variational 在 2024-2025 年间从 Coinbase、Dragonfly、Bain Capital Ventures 等机构筹集了 1180 万美元。2. EtherealPerp DEX 平台 Ethereal 深度集成 Ethena Labs 的合成美元 USDe，旨在构建以 USDe 为核心的“一站式 DeFi 应用”。此外，Ethereal 是首个保证金可获得每日收益的 DEX，即使在持有未平仓头寸期间，用户的保证金也能获得收益，因此每笔交易都能产生复利。Ethereal 作为 EVM 应用链部署，配置如下：通过 Arbitrum One 进行结算Arbitrum 执行环境Celestia 数据可用性当前 Ethereal 未平仓头寸规模达 4500 万美元，日交易量约为 8000 万美元，交易者总数达 8000 人。3. HibachiHibachi 是一个注重隐私的交易平台。2025 年 3 月从 Dragonfly、Electric Capital、Echo 获得 500 万美元种子轮融资。团队成员来自 Citadel、Tower Research、IMC、Meta、Google、Hashflow 等。Hibachi 现已上线社交功能，并升级图表注释功能等。自去年 6 月份发布测试版以来，累计交易量超 67 亿美元，日交易量达 700 万美元，未平仓合约 (OI) 约达 150 万美元，每日活跃交易者超 2000 人。其已上线全新积分系统，目前尚未发行代币。4. CascadeCascade 是一家全天候 (24/7) 的新型经纪商，提供涵盖加密货币、美国股票和私募资产的永续市场，交易手续费为零。目前，部分受邀存款人已可访问该平台，预计将于 2026 年初面向公众开放。平台上线初期将提供超 10 个永续市场，后续将逐步扩大产品阵容。该项目已从包括 Polychain Capital、Variant、Coinbase Vent...

229天前Luxurytracy#DEX #Perp

寻找隐形Aster：5个低调赚钱却还没发币的 Perp DEX

在 Aster 火热的背后，整个 Perp DEX 赛道正在经历一场前所未有的赛道竞争。从技术创新到用户体验，从资产多样化到生态整合，各个项目都在寻找自己的差异化突围之路。但其中最重要的数据，莫过于收入数据。从收入数据来看，这些项目已经展现出了真实的造血能力。为了更全面地了解这个赛道的现状，我们梳理了未发币最赚钱的 5 个 Perp DEX，看看它们是如何在各自的细分领域找到立足点，以及如何起家的。（需要注意的是，本文主要从协议收入角度来筛选和分析项目。一些知名的 Perp DEX 项目如 Lighter 等，虽然在交易量和用户活跃度上表现不俗，但由于其采用 0 手续费收取提前平仓费用的收费模式，难以计算收入数据，因此没有纳入本次分析范围）1、edgeX（4947 万美元）edgeX 在 2025 年 9 月刷新了永续 DEX 领域的收入记录，累计总收入达到 4947 万美元，稳坐行业第二宝座。仅在过去 30 天内，该平台就创造了 2046 万美元的收入，相比第二季度 829 万美元的季度收入实现了 147% 的惊人增长。这一表现不仅将 edgeX 推向了年化收入 2.5 亿美元的轨道，更让其在激烈的永续 DEX 竞争中占据了约 15-20% 的市场份额，成为仅次于 Hyperliquid 的 PERP 收入巨头。在技术架构方面，edgeX 基于 StarkWare 的 StarkEx 零知识证明 rollup 技术构建，实现了每秒 20 万笔订单的处理能力和低于 10 毫秒的匹配延迟，这一性能指标直接挑战了中心化交易所的技术护城河。更值得关注的是，edgeX 在流动性深度方面展现出了超越同行的竞争优势。在 0.01% 价差范围内，edgeX 的 BTC 交易对可以支持高达 600 万美元的持仓量，这一数字超越了 Hyperliquid 的 500 万美元、Aster 的 400 万美元和 Lighter 的 100 万美元，确立了其在中等规模交易中的深度优势。在移动端体验方面，edgeX 可谓独树一帜。其最新的 v2.9 移动应用集成了 Privy MPC 钱包技术，用户无需记忆复杂的助记词即可开始交易，大大降低了 DeFi 的使用门槛。应用还支持 USDC/Arbitrum 的一键充值、限价单执行的实时推送通知，以及一键反向仓位等专业交易功能。这种将 CEX 级别的用户体验与 DeFi 安全性相结合的设计理念，为 edgeX 在移动优先的亚洲市场赢得了广泛认可。edgeX 的成功离不开其强大的团队背景和战略孵化支持。作为 Amber Group 在 2024 年 7 月推出的首批孵化项目，edgeX 团队汇聚了来自摩根士丹利、巴克莱、高盛和 Bybit 等顶级机构的资深从业者，拥有超过 7 年的交易所运营和产品开发经验。Amber Group 作为管理约 50 亿美元资产的全球数字资产公司，为 edgeX 提供了专业的做市支持和深度流动性，这也是该平台能够在短时间内达到 1000 万美元以上深度的关键因素。在全球化布局方面，edgeX 特别注重亚洲市场的开拓，尤其是韩国市场。在 Korean Blockchain Week 2025 期间举办了多场社区活动，包括"edgeX CONNECTS ALL"首尔社区夜和现场交易竞赛，在韩国 DeFi 社区获得了极高的关注度和参与度。这种本土化策略配合多语言支持和移动优先的产品设计，为 edgeX 在竞争激烈的亚洲市场站稳脚跟奠定了基础。根据社区预期，Q4 2025 的 TGE 将...

332天前Luxurytracy#Aster #DEX #Perp DEX专题

支付服务提供商 Due 完成 730 万美元种子轮融资，Speedinvest 领投

比推消息，支付服务提供商 Due 完成 730 万美元种子轮融资，Speedinvest 领投，Semantic Ventures、Fabric Ventures、Strobe Ventures 及 Polymorphic Capital 等参投。 Due 正在将本地支付通道、流动性市场和区块链网络整合到统一的基础设施中。

387天前

模块化 DEX 协议 Valantis 完成 750 万美元融资，估值 4000 万美元

比推消息，模块化去中心化交易所 (DEX) 协议 Valantis 的开发商 Valantis Labs 已在Pre-seed和种子轮融资中筹集了 750 万美元，估值达到 4000 万美元。Cyber Fund 和 Kraken Ventures 共同领投了Pre-seed融资，SevenX Ventures 领投了种子轮融资。其他参与者包括 Semantic Ventures、Figment Capital、Robot Ventures、Anthony Sassano 和 Sandeep Nailwal。Valantis 最初于 2022 年 7 月作为区块链研究和工程公司 Nethermind 的一个内部项目成立，八个月后，创始团队分拆成立了 Valantis Labs 作为独立实体。Valantis 提供了一个模块化框架，帮助开发人员使用可组合的“模块”构建去中心化交易所。

640天前Wendy#Anthony Sassano #Figment Capital #Robot Ventures #Semantic Ventures #Valantis #Valantis Labs #模块化

混合加密货币交易所X10完成650万美元融资，Tioga Capital等参投

比推消息，总部位于英国的混合加密货币交易所X10宣布完成650万美元融资，Tioga Capital、Semantic Ventures、Cherry Ventures、Starkware 和 Cyber Fund、以及Revolut 高管和 Lido 创始人 Konstantin Lomashuk等天使投资人参投。X10 是一家新的混合加密货币交易所，由 Revolut 前加密货币业务主管 Ruslan Fakhrutdinov 创立。该平台旨在融合 CeFi 和 DeFi 两个领域的优点，用户体验、产品组合和速度继承自 CeFi 交易所，以及去中心化的好处，通过链上贸易结算、验证和自我托管确保透明度和安全性。 

844天前Wendy#Cherry Ventures #Semantic Ventures #StarkWare #Tioga Capital #X10

数字资产安全恢复项目Station70完成500万美元种子轮融资，Castle Island Ventures等领投

比推消息，数字资产恢复项目 Station70 近日宣布完成 500 万美元种子轮融资，Matt Walsh 和 Castle Island Ventures 领投，Notation Capital、Semantic Ventures、SCB 10X 以及 CoinShares 等参投。与此同时，Station70 宣布推出其首个产品 Bunker。这是一个针对加密资产的灾难恢复平台，旨在简化私钥备份和恢复（KBR）。在接下来的几周内，Station70 将与多位客户一起对 Bunker 进行测试，以提供普遍可用的版本。据介绍，Station70 是一个用于加密资产自托管的机构级恢复基础设施，其合作伙伴包括 Fireblocks 等。

868天前Wendy#Castle Island Ventures #Matt Walsh #Notation Capital #SCB 10X #Semantic Ventures #Station70

英伟达GTC大会在即：速览今年值得关注的AI加密项目

2024年的NVIDIA GTC大会将于3月17–21日在美国加州圣何塞举办，英伟达的CEO黄仁勋将发表主题为“不要错过人工智能的变革时刻”的演讲，并拓展举行 900 多场鼓舞人心的会议、300 多场展览、20 多场涵盖生成式 AI 等内容的技术研讨会，以及大量的社交活动。这场会议将再次把全球市场的目光聚集到AI、元宇宙、半导体等热门领域，各类相关的AI赛道加密标的也提前上涨。自23年加密世界中的AI赛道初步成型后，24年各类AI标的将成为一整年炒作与投资的主线之一，本文将速览一些值得关注的AI加密项目。一、人格证明Worldcoin(WLD):简介：出于AI时代人格证明和经济权益保障的考虑，OpenAI创始人Sam Altman于2020年成立Worldcoin。Worldcoin愿景是建设一个全球最大的、公平的数字身份和数字货币体系。它通过扫描地球上每个人眼球的虹膜实现身份认证，打造Web3.0时代的人类通行证。团队与投资：Open AI的创始Sam Altman是Worldcoin的联合创始人，Alex Blania 是 Worldcoin 的首席执行官兼联合创始人曾在加州理工学院的量子信息与物质研究所担任研究员。投资机构包括a16z Crypto、Coinbase Ventures、Multicoin Capital、Blockchain Capital等顶级VC。代币情况：WLD当前市值15.6亿美金，FDV1054亿美金，总供应量100亿代币，当前流通量1.47%。主要上线的交易所有Binance，OKX，Bybit。代币释放速率 319w代币/天，24年7.14开始增加至661w代币/天。当前筹码结构可以分成三部分：一部分释放给常规用户，这部分社区的奖励难以形成同步的巨量抛压，一部分给到做市商，23年12月新生效的做市商条款贷款了1000万代币给做市商，期限为6个月，新的做市商和条款从12月开始对代币价格产生了积极的影响。最后一部分为大户，在代币价格处于2美元左右时，大户积累了较多的筹码。虽然WLD的FDV一直被市场忌惮，但当前的流通量是更重要的判断依据，在AI热的情况下，当共识形成的速度大于释放（抛售）的速度时则会真正推动代币价格上涨，板块总结：Worldcoin(WLD)相对于其他标的独占AI身份认证的赛道，随着AGI的快速发展，如何去面对识别人类准入，预防对抗性机器学习，结合ZKML等问题当前人类可以选择的方案并不多，Worldcoin(WLD)具有宏大的叙事和想象天花板。另外，Sam Altman作为AI行业的领军人物，“硅谷新王”，其创办的OpenAI的每次利好都给加密世界的AI项目带来利好，但是在传统金融市场的投资者并不能参与OpenAI及其引领的上下游投资，Sam创立与投资的加密项目或成为最为直接的参与方式，另一个其投资的项目Arkham（ARKM）将在第五章AI应用软件部分介绍。二、去中心化算力Render Network(RNDR)简介:Render Network是一个分散式 GPU 渲染平台，使艺术家能够按需将 GPU 渲染工作扩展到世界各地的高性能 GPU 节点。通过空闲 GPU 计算的区块链市场，该网络为艺术家提供了扩展下一代渲染工作的能力，与集中式 GPU 云相比，成本仅为一小部分，速度也提高了几个数量级。旨在为下一代 3D 内容创建提供近乎无限的分散式 GPU 计算能力。自2023年下半年开始，Render Network开始将GPU算力拓展至AI与ML等计算领域，至今Render Network已合作...

895天前dy zhang#人工智能 #英伟达 #黄仁勋

Union Labs 融资 400 万美元用于开发由零知识证明支持的跨链桥

比推消息，据The Block报道，区块链互操作性开发商 Union Labs 已筹集 400 万美元种子资金，用于建立一种通过零知识证明 (zero-knowledge proofs) 连接第 1 层和第 2 层互异网络的桥接方案。该笔投资由 Galileo、Semantic Ventures、Tioga Capital 和 Nascent 等领投。 Lightshift 和 Chorus One参投。 筹集的资金将用于招聘和扩张工作。与目前的桥接解决方案不同，Union 不授予中继者特殊权限，确保私钥不会成为安全黑客的目标，因为它们无法控制协议。

1010天前yijunzhong007@outlook.com#Chorus One #Galileo #Lightshift #Nascent #Semantic Ventures #Tioga Capital #Union Labs #桥接 #零知识证明

IOSG Weekly Brief ｜ Web3游戏如何在SEC的刀尖下起舞 #180

Part.1 InsightWeb3游戏如何在SEC的刀尖下起舞作者：Simon @IOSG Ventures自行业诞生，电子游戏向来是高风险高收益的。全球游戏市场已达350 billions并仍在迅速增长，吸引着无数的从业者前赴后继。在传统游戏领域，从未成年人防沉迷到赌博界定，行业与监管的动态博弈和相互适应一直是行业发展的草蛇灰线。而对于web3游戏来说，更多金融元素的加入，SEC监管介入， 从业者需要面对和的问题只会更加复杂，面对监管，需要做的只会更多。本文从web3游戏的切入点出发，从产品设计，商业模式搭建，运营和发行等方面探讨下在美国监管体系下需要注意的点滴：以下皆非财务/投资建议，但建议founder们与团队讨论和研究。What are Securities & Why Do They Matter?相比其他产品，游戏的研发成本是高昂的。传统游戏行业中，游戏研发商常见融资方式有：向发行商融资，向VC出售股权, 向天使投资人融资。Web3让游戏制作者们有了众筹平台以外向普罗大众融资的方式：出售token/NFT。新的融资方式带来了新的范式，为中小型开发者提供了新的生存空间，但同时也为融资带来新的麻烦。比如早前许多众筹平台和发行平台对数字资产避之不及的态度，各种证券定义对代币的适用性，以及种种不确定下，其他传统游戏投资人对web3游戏重重顾虑。豪威测试 （Howey Test）如果一款游戏的token被认定为证券，就会被纳入SEC的管辖，向谁出售这些代币，能出售多少都会直接受到相关法规的制约，对于token来说最直接的影响就是：这些token将不得在美国合规的中心化交易所交易。而关于证券的定义，就不得不提Howey Test。Howey Test 是SEC用来判断一种加密货币是否应该被归为证券的测试，监管会从投资货币、共同企业和预期利润三个方面来判断。具体表现上，就是对一个项目进行打分，得分越高，说明该token性质越接近证券。而一旦被认定是证券，就意味着该代币需要接受与证券一样的严格监管，发行门槛要高很多，而且一旦发行者不符合资质，还会面临严重的法律风险。包括以太坊在内的绝大多数区块链项目，都在极力规避风险，避免在Howey Test获得过高的分数，避免发行的加密货币被认定为证券。Howey Test评分主要从以下4个要素来判定：（1）资本投入；（2）投资于一个共同事业；（3）期待获取利润；（4）不直接参与经营，仅仅凭借发起人或第三方的努力。需要注意的是，Howey Test并未直接被法院采用，仅用于提供参考。某些区块链项目号称通过了Howey Test，通常是指得分不高，不会被认定为证券，并且该区块链项目符合美国法律的要求。最后，项目方所谓的通过Howey Test，一般是律师事务所的企业行为，而并非得到了美国法院的认可。游戏项目经常会通过设立不同主体的方法来进行合规。设立us offshore的发币主体和运营主体（mkt，研发，运营 etc.）然而，独立的主体并不能完全规避监管的风险，在实操中，SEC会考虑所有在证券发行中的active participants，所有第三方附属主体都会考虑在内。设立不同运营主体和发币主体并不能逃脱SEC的管辖。既然这种掩耳盗铃不可取，那我们直面问题，从豪威测试的角度，具体的风险点有哪些呢？#1: An Investment of Money 资本投入这是最简单也最容易满足的测试条件，如果向玩家出售游戏币，游戏资产，游戏内容，又或者只是向玩家空投/赠与这些东西。只要项目方直接/间接受益...

1148天前IOSG#IOSG #SEC #WEB3