Sybil · 143
Robinhood Chain 火了，但它赚钱吗？

Robinhood Chain 火了，但它赚钱吗？

来源：Blockworks Research作者：Ryan Graham、Sam Schubert编译及整理：BitpushNews要点速览加密业务遇冷：虽然 Robinhood 整体业绩创下历史新高，但其加密业务正在缩水。Q2 加密业务收入同比下降 38% 至 1 亿美元，仅占总收入的 8%；零售加密交易量同比下降 36%，加密资产占总托管资产（AUC）的比重也降至 7% 的历史新低。罗宾汉链(Robinhood Chain)强劲开局：Robinhood Chain 创下了近年 L2 扩容网络中最强劲的开局之一，7 月产生 360 万美元的真实经济价值（REV），占 growthepie 所统计的所有 L2 链收入的 38%，超越了 Polygon 和 Base 等成熟网络。Meme 币主导早期活动：推动 Robinhood Chain 早期活跃度的是 Meme 币，而非现实世界资产（RWA）。7 月现货交易量中 Meme 币占了 51%，而 RWA 仅占 5%；且 48% 的 RWA 交易量发生在“Meme 币 + RWA”的流动性池中。变现良机在于应用层：Robinhood 最清晰的变现机会在于基础设施层之上。USDG 已产生约 1050 万美元的年化利息收入；Morpho 证明了 Robinhood 主 App 直接分发的巨大价值；而 Lighter 仅接入 Robinhood 钱包（Robinhood Wallet）的合作，仅占其永续合约总交易量的 0.2%。尚无法拉动公司整体业绩：Robinhood Chain 目前还无法实质性改善 Robinhood 的底层业绩。其已知的年化收入合计仅为 5480 万美元，仅相当于 Robinhood 年化加密收入的 14%。要想让 Robinhood Chain 产生实质影响，Robinhood 需要扩大 USDG 规模、将主 App 的访问入口变现，或利用该链作为引入高价值产品的流量入口。十字路口的 Robinhood 加密业务或许没有哪家公司能像 Robinhood 那样成功捕捉到散户投资者的崛起。它已成为散户投资的代名词，其基础业务也因此蓬勃发展。2026 年第二季度，Robinhood 报告的季度收入达到 13.1 亿美元（创历史新高），同比增长 32%，较 2024 年 Q2 增长 92%。这种强劲势头不仅来自其核心的股票和期权交易业务，还来自不断拓展的产品矩阵。 Robinhood 现在拥有 13 条不同的业务线，每条业务线的年化收入均超过 1 亿美元。事实上，在第二季度，几乎所有基于交易的业务线都实现了两位数的同比增长……嗯，只有一条例外：加密货币。曾经占 Robinhood 收入三分之一以上的加密业务，如今对公司而言已缩减到几乎可以忽略不计。2026 年第二季度，Robinhood 的季度收入中只有 8% 来自加密货币，这是自 2023 年第三季度以来的最低份额。加密业务在 Robinhood 收入大饼中的份额下滑如此严重，以至于去年才推出的事件合约（event contracts）在第二季度创造的收入（1.56 亿美元）都超过了加密业务（1 亿美元）。这种疲软远远超出了加密业务在 Robinhood 收入占比下降的范畴。总体而言，其核心用户群正在失去对加密货币的兴趣。虽然背后的原因并非 Robinhood 所独有，但其疲软程度令人震惊。这一点在交易活动中表现得尤为明显。2026 年第二季度，Robinhood App 上的零售加密交易量仅为 182 亿美元，同比下降 36%，创下...

9天前Wendy#Robinhood #Robinhood Chain #RWA #罗宾汉链
Web3 空投进化史：12个经典“反撸”项目盘点

Web3 空投进化史：12个经典“反撸”项目盘点

作者：Biteye原文标题：Web3 空投简史：盘点十二个标志性的反撸项目曾经，币圈的空投是令人血脉偾张的「暴富神话」，是 Uniswap、ENS、Arbitrum 时代，早期用户与项目方相互成就，布道者与建设者共享红利，构成了一段短暂却真实存在过的“黄金蜜月”。然而，将时钟拨过 2023 至 2026 年，巨量资本的入场、专业工作室的极致内卷，项目方胃口的无限膨胀，空投赛道彻底变味。「交互得福报」沦为了「赛博收割场」，撸毛从早期红利变成了一场系统性的反向收割。散户被重新定义：免费的测试员、低价的流动性提供者、以及源源不断的数据生产者。在长期规则不透明、预期反复重写的环境中，最终迎来的往往不是奖励，而是被清零、被稀释，甚至被直接淘汰。本文，我们盘点空投史上 12 个标志性「反撸」项目，复盘信任是如何一步步被消耗殆尽的。1. Hop Protocol (HOP)：开启「女巫」时代。●反撸过程：跨链桥明星 HOP 首创了令人毛骨悚然的“社区举报女巫（Sybil）”机制。规则极其蛊惑人心：举报者可分走被举报地址的份额。恍惚间还以为几千年前搞连坐告奸的商鞅穿越到了Web3。●反撸特点：群众斗群众的底层互害。 项目方将链上地址关联性审查的脏活累活交给了用户，利用人性的贪婪挑动社区互咬，甚至将举报名单直接上传 GitHub 供全行业“复用”。●深远影响： HOP 之后，查女巫成了所有发币项目的「政治正确」，链上交互从「体验去中心化产品」变成了极致内耗的猫鼠游戏。打击女巫本身有其必要性，但把审查责任完全甩给社区、甚至鼓励互害的做法，严重破坏了社区生态。2. Blast：万恶的「积分制」之父●反撸过程：顶着Paradigm顶级光环的Blast抛弃传统交互模式，要求用户锁仓ETH或稳定币换取“积分”。规则多次朝令夕改，大户和顶级NFT玩家获利丰厚，而普通用户锁仓数月后，代币收益甚至跑不赢同期无风险理财利息。●反撸特点：资金盘化与盲盒博弈。 用户在无尽的 FOMO 中被裹挟，成了项目方 TVL 数据的免费提款机。●深远影响：自 Blast 起，「积分套娃」成为行业标配。积分制本意是希望用户长期参与，但规则频繁调整和收益严重失衡，最终让用户对项目失去信任。Web3撸毛人沦为 Web2 打工仔，Web3 引以为傲的去中心化精神在资本的算计下彻底死亡。3. LayerZero (ZRO)：信任崩塌的临界点●反撸过程：长达18个月的跨链交互让用户烧掉巨额Gas费后，项目方在发币前夕推出史上最严苛的女巫审查，甚至要求用户“主动自首”换取部分保留份额，否则直接清零。大量真实活跃用户和小型工作室被清零。●反撸特点：极致傲慢的“有罪推定”。 项目方吃干抹净了用户贡献的天价手续费，转头却把用户当贼一样防范和羞辱。●深远影响： LayerZero 亲手摧毁了“多链交互”的宏大叙事。女巫刷量需要审查，但“有罪推定+自首机制”的粗暴执行，进一步加速了信任崩塌。从此，臭企鹅遗臭万年，「反撸」成为悬在所有撸毛人头顶的达摩克利斯之剑。散户彻底明白：在绝对的解释权面前，你的努力一文不值。4. zkSync (ZK)：L2 交互空投时代的彻底落幕●反撸过程：作为曾经的四大 L2 天王之一，zkSync 吊足了社区长达几年的胃口。在吸纳了上亿美元的 Gas 费贡献后，其空投规则却上演了惊天黑箱：大幅削弱交易笔数和活跃度的权重，转而以「特定时间的资金留存」作为核心门槛。这导致海量陪伴项目成长的长线交互用户颗粒无收，反而是内部老鼠仓和突击存钱的新号吃到了巨...

130天前Luxurytracy

Backpack 创始人回应 FUD：没有通过场外交易套现代币

比推消息，Backpack 创始人 Armani Ferrante 在社交媒体上发文回应 FUD 时表示：每次 TGE 都会引发情绪波动，因为人们过于关注代币价格。我想针对过去几天出现的几个议题澄清事实，并分享我的观点：· OTC：我们没有通过场外交易（OTC）套现自己的代币，这是假新闻。真实情况是买家主动联系我寻求 OTC，我们帮助他们获取更多代币。由于其他项目历史上曾利用 OTC 套现，社区误解了我们的行为。· Mad Lads：TGE 前持有者保留 Backpack VIP 身份，新持有者不享有该待遇。Mad Lads 发展一直与 Backpack 同步，每个阶段都关注长期持有者而非短期投机者。新加入的持有者可能有不同认知，会产生矛盾，但我们始终坚持长期愿景，以推动 Backpack 发展。· Sybills：我们目标是保护零售用户，防止通过分拆账户获取不公平优势。我们的执行过于简单化，未充分考虑社区的复杂观点，这是我们的失误。· 价格/FDV：TGE 后短期价格或 FDV（全稀释估值）没有意义。团队专注长期建设 Backpack，并通过极端设计的代币经济激励保证长期成功。如果代币价格归零，公司失败，我们一无所获。我们的奖励仅来自真正的长期成功，而非短期价格波动。

148天前

AI 网络安全初创公司 RunSybil 完成 4000 万美元融资，Khosla Ventures 领投

比推消息，AI 网络安全初创公司 RunSybil 完成 4000 万美元融资，本轮由 Khosla Ventures 领投，参投方包括 S32、Anthropic 旗下 Anthology Fund、Menlo Ventures、Conviction 及 Elad Gil，天使投资人涵盖 Nikesh Arora、Amit Agarwal、Jeff Dean 等，以及来自 OpenAI、Palo Alto Networks、Stripe 和 Google 的多位创始人与高管。 RunSybil 由 OpenAI 首位安全研究员 Ari Herbert-Voss 与前 Meta 攻击性安全红队负责人 Vlad Ionescu 于 2023 年联合创立。其核心产品为 AI 智能体 Sybil，可对线上运行的应用程序持续自动执行渗透测试，无需人工介入即可发现、利用并记录真实安全漏洞。

157天前

Vitalik：以太坊核心价值是全球共享“公告板”，智能合约与支付只是附加功能

比推消息， Vitalik Buterin 在 X 平台发文表示，以太坊的根本价值并非智能合约或支付功能，而是作为一个可公开写入和读取的“公告板”，为加密协议提供数据可用性支持。他指出，许多密码学协议——包括安全在线投票、软件版本控制、证书撤销等——需要一个公开的数据空间，而以太坊升级后的 PeerDAS 机制可将数据可用性提高 2.3 倍，并有潜力再提升 10 至 100 倍。Buterin 还强调，ETH 在支付、抗 Sybil 攻击和智能合约安全押金中的作用，使其成为去中心化、私密、安全的开源技术栈的核心组成部分。他认为，以太坊可被视作“全球共享内存”，而低费用和可扩展性改进将进一步推动其应用落地，包括 DeFi 及更多潜在场景。

163天前
12美元真能赚8300倍？一个Polymarket交易神话的破灭

12美元真能赚8300倍？一个Polymarket交易神话的破灭

撰文：马赫，Foresight News原标题：Polymarket 上用 12 美元赚 8300 倍，是种什么体验？交易行情获取财富的场所，早已不再局限于交易所以及 DEX 了。想象一下当你打开 Polymarket 页面，坐在电脑前，盯着比特币的价格走势图。屏幕上，Polymarket 平台的界面闪烁着橙色的比特币图标，你下注了全部身家——仅仅 12 美元——押注比特币在某个时间段内会上涨。市场赔率高度不确定，但你凭借对链上数据、新闻动态和 K 线形态的分析，几小时后，市场结算，你赢了，账户余额翻倍到 24.31 美元。不过这只是开始。你深吸一口气，继续全仓押注下一次，你又赢了，余额变成 40.35 美元。就这样，一次次全仓操作，你像滚雪球一样积累胜利。从数十美元起步，再到全仓押注，一次又一次赢麻了，最后赚得 10 万多美元，这不是梦幻，而是账号为@ascetic0x 的神来之笔。ascetic 的发财故事迅速病毒式传播，421 万阅读量，1.3 万点赞量，8000 次收藏。评论区有人大呼「传奇」，有人感叹「只有 Polymarket 才能让小散户逆袭」。或许，在每个 Polymarket 玩家的心中，都曾有过以小博大，迅速发财的美梦。ascetic 的财富故事像一针强心剂一样，给每个希望「逆天改命」的玩家无限希望。但故事的真相远不止表面光鲜亮丽。就在他的高光推文发布一天后，推特用户 Moses 发帖揭露了事实真相，创建多个 Polymarket 账号，然后公布那个最成功的操作。Moses 质疑：「为什么他的第一篇帖子就有 3k 余额？答案很简单：他在运营一个大规模的女巫账号。他不是从 12 美元起步的，而是同时养了几百个账号，每个账号里都先充了 10–20 美元不等。等到其中一个账号涨到 2900 美元，他就立刻开始发帖了。从那之后，他一共做了 7 笔交易，全部都赢了。但注意看，他每一次都是把全部余额 all in。没有哪个真正的交易者会这么玩。Moses 批评其就是在追流量、刷存在感，为了出名什么都愿意干。ascetic 甚至疑似用其他小号对自己最后一笔交易进行了洗单（wash trade），强行在自己想要的价格把单子吃掉，因为正常挂单根本吃不到足够的量。Moses 表示别再盲目相信这些所谓的」网红大 V「了，自己做功课再决定信不信。他还贴出 ascetic 部分失败的女巫小号，最多也只做到 1000 美元就崩了。这些账户 7 个月前创建，先是绑定随机市场，持续 5 个月，然后 2 个月前同时开始全仓比特币短期市场。有些账户迅速亏光，有些达到数百或近 1k 美元，但只有一个」幸存「到 2900 美元并公开。这种手法像极了部分加密行情分析师，多空双开，多号交易，不论行情怎么涨跌，总能扒出盈利的单子截图，在「又麻了」的惊叹声中收获流量与关注度。争议迅速升级。1 月 18 日，ascetic 面对铺天盖地的威质疑后，再度发推回应表示，「过去 24 小时里，我收到的仇恨和威胁比我这辈子任何时候都多。有些 KOL 为了蹭热度、刷流量，故意散布关于我的虚假信息，在我的帖子下面组织仇恨围攻。还有一些人连我的主页都没翻一下，就直接开喷，根本没看到我在过去两个月一直在 X 上公开记录交易日志。他们指责我运营了一堆小号，但他们拿不出任何账号，也提供不了这些账号曾经存在过的任何证据。我跟 Sybil 农场完全没有关系，这纯属胡说八道。」ascetic 还提醒用户不要跟单，因为策略风险极高，长期这样交易几乎肯定会被爆仓。个人之所以用这种激进的打法，只是因为相信自...

213天前burnking#DEX #Polymarket #交易所
撸毛产业链拆解：谁在设计规则，谁在收割激励

撸毛产业链拆解：谁在设计规则，谁在收割激励

作者：danny原文标题：撸毛经济学：项目方、VC与工作室的隐秘共生链条大约是在2020年的那个冬天，项目方的目标从“创造价值、服务用户”异化为“上所和服务好工作室”。这一现象背后的核心驱动力在于交易所对数据的刚性需求与早期项目冷启动的矛盾。由于缺乏真实的初始用户和数据，但是交易所方面又需要这方面的数据：项目方被迫与工作室“共谋”、通过刷量来制造虚假繁荣，满足市场的期待。这种模式导致项目方直接“面向交易所创业”（To Exchange）和“面向空投猎人创业”（To Airdrop Hunter）。在此背景下，行业出现“劣币驱逐良币”的现象，即虚假的、以套利为目的的交互行为（劣币）挤占了网络资源，通过稀释奖励和推高使用成本，驱逐了真实的、以效用为导向的用户（良币）。最初是作为营销活动以吸引新用户的“空投”机制，其初衷已完全失效，转而成为喂养工作室和机器人的输血机制。项目方和交易所沉醉于这种由脚本堆砌的数据表象中，不仅导致了资源的巨大浪费，更在根本上误导了行业的发展方向。本文旨在讨论这一现象的根源、机制及其对行业未来的影响。我们将探讨以Binance、OKX 为代表的一线交易所如何通过其上市标准无意中成为了这一扭曲激励机制的“指挥棒”；分析风险投资机构如何通过“高FDV、低流通”的代币经济学设计，与“撸毛工作室”形成了一种隐秘的共生关系，共同完成这场虚假繁荣的大戏。一、 “虚假”经济的激励结构：从价值创造到只为上市的异化撸毛工作室的泛滥并非偶然的混乱，而是对当前加密货币市场既定激励结构的理性经济响应。要理解为何项目方会甚至“默许”工作室的存在，必须首先剖析掌握行业生杀大权的“守门人”——CEX、VC和KOL ——所设定的生存法则。1.1 交易所的看门人效应：数据即入场券在当前的代币经济模型中，对于绝大多数基础设施和中间件协议而言，在一线交易所（如 Binance, OKX, Coinbase）完成“大满贯”上市是项目成功的定义。这不仅是早期投资者退出的必要流动性事件，也是项目获得主流市场认可的标志。然而，交易所的上市标准在客观上催生了对虚假数据的需求。交易所对上市申请者的审查依赖于量化指标。Binance 作为市场份额最大的交易所，其上市标准虽然公开强调“强大的社区支持”和“可持续的商业模式” ，但在实际操作种，交易量、每日活跃地址数、链上交易笔数以及TVL往往被赋予较高的权重 。OKX 同样明确指出，除了技术层面，他们极度关注“采用率指标”和“市场竞争地位” 。这种机制创造了一个典型的“冷启动悖论”：一个新的 Layer 2 或 DeFi 协议需要真实用户来获得上市资格，但在没有上市带来的流动性和代币激励预期之前，很难吸引到真实用户。撸毛工作室恰好填补了这一真空，他们提供了一种“增长即服务”的解决方案。通过自动化脚本，工作室能够在短时间内制造出数以十万计的日活地址和数百万笔交易，绘制出一条完美的增长曲线，从而满足交易所尽职调查团队的数据要求 。这种压力还体现在所谓的“上市费”传闻中。虽然头部交易所如 Binance 经常否认收取高额上市费，并强调费用的透明性 ，但实际上，项目方往往需要承诺一定的交易量流动性或提供大量的代币作为营销预算。如果项目本身没有足够的自然流量，就必须依赖做市商和工作室来维持这种虚假的繁荣，以避免被交易所下架或列入观察名单。1.2 VC 的压力锅：虚荣指标与退出流动性VC在这一生态系统中扮演了推波助澜的角色。在过去的周期中，数十亿美元的资金涌入了基础设施赛道。VC 的商业模式决定了他们必须寻求退出路径。一个加密项目的标准生命周...

227天前Luxurytracy
激励堆出来的繁荣，最终谁来接盘 Lighter？

激励堆出来的繁荣，最终谁来接盘 Lighter？

作者：Zhou, ChainCatcher原文标题：激励泡沫下，谁会为Lighter们的虚假繁荣买单？近期，Lighter 这个名字在社区里刷屏不断，不管是估值讨论、积分农场收益计算，还是 TGE 时间猜测和盘前价格波动，情绪面都异常浓重。币安、OKX 等交易所已相继宣布上线 LIT 代币的盘前交易，Polymarket 预测市场显示其 TGE 后估值超过 30 亿美元的概率超过 50%，链上 2.5 亿枚 LIT 代币转移信号更是让 FOMO 情绪彻底点燃，一切看起来都顺理成章，Lighter 无疑是年末加密市场最值得期待的项目之一。然而，当大家都在计算积分能换多少 LIT、TGE 后能涨多少时，其中更本质的问题却被抛向脑后：这场空投狂欢，究竟有多少是真实增长，又有多少只是激励泡沫的短暂幻影？Perp DEX 赛道是否真的具备可持续的价值？估值锚点与 0 费率陷阱在 2025 年 Perp DEX 赛道的群雄混战中，Lighter 走出了一条与众不同的扩张路径。相比于 Hyperliquid 凭借极致的运营能力和零 VC 背书的公平叙事突围，以及 Aster 背靠币安生态的品牌溢价，Lighter 选择深度拥抱顶级资本。根据 RootData 数据，Lighter 于今年 11 月完成了由 Founders Fund 和 Ribbit Capital 领投、Robinhood 参投的 6800 万美元巨额融资，其 Pre-TGE 估值已高达 15 亿美元，在此之前更有 Dragonfly、Haun Ventures 等老牌机构为其背书。从账面指标来看， Defillama 显示 Lighter 的未平仓合约（OI）达 15.72 亿美元，月度收入 1027 万美元，年化收入直逼 1.25 亿美元。在交易量维度，Lighter 近 30 天录得 2271.9 亿美元，甚至压过了赛道标杆 Hyperliquid（1750.5 亿美元）与 Aster（1890.34 亿美元），一度被市场认定为今年 perp DEX 的一匹黑马。市场分析认为，Lighter 的野心远不止于一家单纯的永续合约交易所，而是致力于构建去中心化的交易基础设施，旨在接入券商、金融科技公司及专业做市商。在零售端，Lighter 推行类似 Robinhood 的“零手续费”策略，但其存在 200-300 毫秒延迟，这无疑为高频做市商创造了极佳的套利窗口，冲着“低费”而来的普通散户虽免去了显性手续费，却可能在隐性滑点中付出数倍于正常水平的交易代价。因此，市场对其商业模式存在一定争议，对其估值逻辑也超出单纯的 Perp DEX 维度比较。尽管 Polymarket 显示其 TGE 后估值预期落在 20 亿至 30 亿美元区间，但其是否能撑起长期的机构级叙事，仍需打上一个问号。另一方面，历史经验一再证明，“上线即巅峰”已成为明星 VC 项目难以逃脱的宿命。2025年数据显示，具备高知名度的“VC 系项目”在二级市场的表现与估值严重脱节。例如VC 估值 10 亿美元的 Humanity Protocol 现市值约为 2.85 亿美元、Fuel Network现约 1100 万美元、Bubblemaps现约 600 万美元，差距高达数十倍。其他如Plasmas、DoubleZero 等项目，市值也仅剩 VC 估值的 10% 至 30%。在资本催化下刷出来的“虚荣指标”面前，Lighter 或许只是下一个案例而已。Prep DEX 虚假的繁荣Lighter 的持续性隐忧，本质上折射出整个 Pe...

239天前Luxurytracy#DeFi #Lighter

Solana 网络活跃验证者数量下降明显，引发社区热议

比推消息，据 CriptoNoticias 报道，Solana 自 2023 年 3 月起活跃验证者由逾 2500 个降至约 800 个，降幅超过 68%。对此现象社区观点分化：一方认为清退女巫（Sybil）节点有助于网络健康；另一方（含部分基础设施团队）称近期退网者多为真实运营商，因经济与运维成本选择退出。实际对去中心化的影响取决于仍存活的独立验证者数量及质押/投票权分布。

256天前