Uniswap V3 · 511

分析：DEX 中约 86% 集中流动性未被有效利用，Uniswap v3 长期闲置资金占比居首

比推消息，据 The Block 报道，Dune 受 1inch 委托研究发现，在 Uniswap v3、Uniswap v4、PancakeSwap v3 和 Aerodrome Slipstream 等去中心化交易所中，约 85% 的集中流动性未被有效利用。研究统计了 7 条链上近 200 个活跃资金池在 26 个周度快照中的表现，平均每周追踪流动性约 18.4 亿美元，其中约 16 亿美元处于低效状态。 具体来看，在 Uniswap v3 平台上，已脱离做市价格区间的流动性中，有 44.5% 超过 90 天未作任何调整，为该研究中占比最高的平台；相比之下，Aerodrome 这一比例约为 20%，且有 58% 的闲置资金在近 30 天内仍发生过调整。 此外，仅约 35% 的闲置资金位于距市场价格 5% 以内的位置，约 43% 偏离市场价格超过 25%，另有 17% 偏离幅度超过 100%。从资金规模看，单笔超过 100 万美元的头寸持有约 47% 的闲置资金，约合 2.6 亿美元。 本文由GENG赞助，Build Your Fortune on GENG (https://geng.one)

37天前burnking

连续5日收入超越Pump.fun，NOXA是凭实力还是运气？

作者｜Golem原标题：连续5日收入超越Pump.fun，NOXA背后“独狼”开发者逆袭如何在一周内赚到千万美元？Robinhood 链 Meme 发射平台 NOXA 给出了答案。根据 Dune 数据，NOXA 已连续 5 日超越 Pump.fun，总协议费用已超 1344 万美元。更夸张的是，NOXA 背后仅有一个开发者：Amun Phantom（X：@AmunPhantom），直接碾压 Pump.fun 的“百人团队创造超5亿利润”的封神传奇故事。若 NOXA 协议费用全归 Amun Phantom 个人所有，那么他可能才是第一个在 Robinhood Chain 上赚到 A9 的人。外界将 NOXA 的爆红归结为“运气”：恰巧赶上了 Robinhood Chain 上线，恰巧发射的 CASHCAT 被 Robinhood CEO 喊单，市值 3 日速通 2.3 亿美元。Robinhood Chain 冷启动需要 Meme 币造势，NOXA 只是那个恰好被选中的幸运儿。但翻开 Amun Phantom 的过往，你会发现他的成功绝非偶然，更像是一场蓄谋已久的“Degen”逆袭爽剧。2025 年 10 月，他就写下了自己的座右铭：你之所以无法成为一名成功的 Crypto 开发者，是因为你没有深入战壕。那一刻，命运的齿轮或许已经悄然咬合。Degen 开发者与他的 DegenFi虽然玩家普遍将 NOXA 看作是如 Pump.fun 一样的 Meme 发射平台，但 Amun Phantom 自己从不这么认为，他认为 NOXA 是首个也是目前市场唯一一个 DegenFi 协议。Degen 精神在加密语境里通常被视为一个褒义词，如果一个加密玩家自称 Degen，那么说明他比普通人更敏锐、极具冒险精神、乐于接受新事物且不死磕某个旧观点。NOXA 官方 X 账户的简介也直接展示了它的自我定位，“始终率先支持最新的区块链，甚至在新区块链正式上线前就已支持”。以 Degen 精神做协议，Amun Phantom 的 NOXA 在 Robinhood Chain 上“杀疯了”。NOXA 在 Robinhood Chain 7 月 1 日正式上线前就已经在预热从平台发射的相关 Meme 币，但实际并无多大效果，直到 7 月 8 日 Robinhood CEO 在 X 平台发文称“虽然想把 Robinhood Chain 打造成 RWA 的最佳支付链，但它对 Meme 同样适用，”从 NOXA 发射的 Meme 币 CASHCAT 市值才一路冲高，NOXA 也迎来了平台转折点。据 Dune 数据，7 月 8 日起，Robinhood Chain 每日新增 Meme 数量出现井喷式增长，单日新增 Meme 币平均超 1.5 万个。由于 NOXA 是最早支持 Robinhood Chain 的 Meme 发射平台，且是龙头 Meme 币 CASHCAT 的发射平台，在超 10 个 Meme 发射平台的竞争下，NOXA 依旧稳稳坐上龙头位置，Robinhood Chain 超 80%的 Meme 币都从 NOXA 平台发射。（Odaily 注：7 月 12 日 NOXA 网站因 Cloudflare 问题导致宕机，因此无法创建代币）Robinhood Chain 每日新增 Meme 数量同时，NOXA 活跃钱包总数已超 27 万，虽然钱包日活跃量和代币日新增量不如 Pump.fun，但从 7 月 8 日起，NOXA 协议费用以连续 5 日超越 Pump.fun，总协议费用超 ...

40天前burnking#NOXA #Pump.fun

Robinhood链上美股还没出圈，一只“钞票猫”先火了

作者：克洛德，深潮 TechFlow原标题：Robinhood 链第一个爆款竟是 Meme 猫：散户挖出 CashCat「曾用名」，CEO 下场玩梗深潮导读：Robinhood Chain 主网上线一周，官方主推的美股代币还没出圈，一只叫 CASHCAT 的 Meme 猫先火了，24 小时涨幅一度超过 1700%，市值突破 120M。它的全部叙事只有一句话，Robinhood 创业时的工作名就叫 CashCat，CEO Tenev 本人讲过这段历史，还在暴涨当天发推玩梗。与此同时，山寨盘和假冒「咆哮小猫」的喊单账号已经同步就位。吸引流量和散户注意力，还得靠 Meme。Robinhood 花了一年时间给自己的区块链铺路，把美股代币化讲成核心故事。但链上第一个真正出圈的资产，却是一只拿着钞票的卡通猫。据 GMGN 监测，7 月 8 日，Robinhood Chain 上的 Meme 代币 CASHCAT 市值突破 1.2 亿美元，24 小时涨幅超过 1700%。此后数小时内，不同数据平台给出的读数持续走高，据 CoinGecko 数据，CASHCAT 主要在 Robinhood Chain 上的 Uniswap V3 交易，CASHCAT/WETH 交易对 24 小时成交量约 2800 万美元。对一条上线仅一周、生态应用屈指可数的新链来说，这只猫就是当前的流量本身。主网上线第七天，第一个出圈的资产是 Meme先交代背景。7 月 1 日，Robinhood 在伦敦的发布会上正式上线 Robinhood Chain 公共主网，这是一条基于 Arbitrum 技术的以太坊 Layer 2，由 CEO Vlad Tenev 和加密业务负责人 Johann Kerbrat 共同揭幕。官方给这条链的定位相当「正经」，核心产品 Stock Tokens 追踪 200 多只美股和 ETF 的价格表现，面向 120 多个司法辖区开放（美国用户除外），Uniswap、1inch 等 DeFi 协议首日部署，Robinhood 还承诺头 90 天代付全部 Gas 费。按官方剧本，这条链的主角应该是代币化美股和 RWA（现实世界资产上链），不过剧本没按预期走。主网上线后第一周，链上最活跃的交易对不是任何一只美股代币，而是 CASHCAT。散户先给这条「散户券商的链」定了调。对持仓者的提示很直接，CASHCAT 目前的交易深度集中在单一 DEX 的单一交易对上，新链流动性薄，价格读数在不同平台间差异极大，进出滑点和插针风险都远高于成熟链上的 Meme。「曾用名」考古，Tenev 本人讲过 CashCat 的故事CASHCAT 能跑出来，靠的是一段真实的公司史。Tenev 在早年受访时回忆过公司起名的经过，「最初的工作名其实是 CashCat，但大家觉得这个名字不够有力量。我妻子向朋友介绍我时会说，他们是金融界的罗宾汉，在为小人物做事。Robinhood 这个名字就这么定了下来。」这段口述在 GameStop 事件后被多篇公司复盘文章引用，属于有据可查的「考古素材」，这也是 CASHCAT 与其他凭空编故事的猫狗币最大的区别。代币本身的结构简单到极致。据项目官网披露，总量 10 亿枚，买卖零税费，流动性池代币已全部销毁，自我定位为「零实用性，百分之百是猫」。官网同时明确写着，项目与 Robinhood 没有任何关联，「这是带着代码的同人创作」（fan fiction with a ticker）。叙事真实，产品无关。读者需要分清这两件事，Robinhood 的历史给了这只猫传播...

45天前burnking#MEME #Robinhood

数据：DeFi 借贷和 DEX 费用单周暴跌超 50%，主因杠杆平仓

比推消息，据 The Defiant 报道，6 月初市场回调后，DeFi 主要借贷协议和 DEX 的费用出现大幅下滑。 过去 7 天，Aave V3 费用环比下降 60% 至 672 万美元，Morpho Blue 下降 60% 至 327 万美元，Maple Finance 下降 59% 至 125 万美元；DEX 端，Uniswap V3 下降 57% 至 374 万美元，Curve 下降 65% 至 89.1 万美元。 不过，从 30 天维度来看，Morpho Blue 费用上涨 23%，Maple 上涨 49%，Uniswap V3 上涨 27%，Curve 上涨 71%。这表明单周费用的暴跌主要是杠杆头寸解除导致的短期现象，而非链上借贷和交易需求出现结构性下滑。

66天前

Blockaid：SquidRouterModule 疑遭攻击，86 个 Gnosis Safe 钱包约 2 小时内被盗约 300 万美元

比推消息，据 Blockaid 监测，以太坊和 Base 网络上的 SquidRouterModule 正遭遇持续攻击。攻击发生约两小时内，已有 86 个 Gnosis Safe 钱包被清空，损失金额约 300 万美元。 攻击者随后将所有被盗代币通过其控制的 Uniswap V3 流动池兑换为 DAI，并归集至单一地址，目前该归集钱包持有约 307 万美元 DAI。

89天前

以太坊基金会推出 Clear Signing 开放标准，推动交易签名可读化

比推消息，以太坊基金会于周二正式推出 Clear Signing 开放标准，旨在将钱包用户签名时显示的不可读十六进制字符串替换为人类可读的交易内容。 该标准以 ERC-7730 为核心，当钱包支持该标准时，会读取合约的描述符文件并将原始交易数据重构为可理解的内容，例如将 Uniswap V3 交换显示为发送 1,000 USDC，最少接收 0.42 WETH。ERC-8176 在此基础上增加完整性认证层，审计方可发布签名认证确认描述符准确性。参与方涵盖硬件钱包（Ledger、Trezor）、软件钱包（MetaMask、WalletConnect）、安全公司（Cyfrin）及基础设施（Fireblocks）等。 盲签一直是加密资产损失的重要原因，2025 年 2 月 Bybit 15 亿美元漏洞及约 2.35 亿美元 WazirX 事件均涉及签名者批准了未显示真实意图的交易。Ledger 于 2021 年发起该项目，2024 年形式化为 ERC-7730，今年初将治理权移交基金会以确保标准中立性。2026 年 4 月发布的 ERC-7730 V2 已将复盖范围扩展至跨链用例、软件钱包与机密代币原语。

101天前

数字资产新局：CeDeFi x RWA，2026做市策略全解析

在2025年至2026年的全球金融版图中，数字资产市场已从早期的零售驱动型投机领域演变为高度专业化、机构化且技术密集的复杂生态系统。做市商（Market Makers）作为这一生态系统的核心参与者，不仅承担着提供流动性、收窄价差和维持价格稳定性的基础职能，更在推动中心化交易所（CEX）与去中心化交易所（DEX）的技术融合与机制创新中发挥了决定性作用 。当前的做市环境正处于一个关键的转折点，高频交易（HFT）技术的极致优化、可编程流动性协议的广泛采用，以及全球范围内如欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）和美国《GENIUS法案》等监管框架的正式落地，共同构筑了一个竞争异常激烈且合规要求极高的操作环境 。第一章 中心化交易所（CEX）做市的底层技术架构与性能基准中心化交易所凭借其高性能的匹配引擎、微秒级的撮合延迟以及成熟的法币出入金通道，依然是机构投资者和高频交易者的首选交易场所 。在2025年的竞争格局下，CEX做市商的成败在很大程度上取决于其对物理基础设施和系统内核的极限优化能力 。匹配引擎动力学与超低延迟基础设施匹配引擎是CEX的技术核心，其遵循价格和时间优先（Price-Time Priority）的原则处理海量订单流 。做市商为了在竞争中占据优势，必须通过各种手段最小化“报价到成交”的延迟。物理距离在这一过程中起到了决定性作用 。专业做市机构通常采用共置（Co-location）服务，将交易服务器放置在与交易所匹配引擎相同的机房内，以消除长途光纤带来的物理延迟 。在软件层面，做市商广泛采用内核旁路（Kernel Bypass）技术，使市场数据能够直接从网卡传输到交易逻辑层，跳过操作系统的标准协议栈处理，从而减少上下文切换带来的延迟抖动 。同时，高性能匹配引擎的设计普遍遵循“单写者原则”（Single-Writer Principle），即由单一线程拥有订单簿状态，而风险控制、市场数据分发等辅助线程通过无锁环形缓冲区（Ring Buffers）读取数据 。这种架构确保了系统在每秒处理数百万次交易时，仍能保持极低的抖动和极高的预测性 。云原生做市的性能优化：以AWS为例随着云基础设施的成熟，部分做市商开始在AWS等云端环境中构建其交易系统，这要求对云网络拓扑有深度的理解 。2025年的基准数据显示，顶级做市商在云端的“行情到订单”（Tick-to-Trade）延迟已优化至双位数微秒级别 。为了实现这一目标，做市商利用集群置放群组（Cluster Placement Groups）将实例放置在同一可用区的同一网络骨干上，这可使P50延迟降低约37% 。此外，硬件数据包时间戳（Hardware Packet Timestamping）技术的引入，使得做市商能够以纳秒级的精度识别网络栈、内核或应用层中的阻塞点 。在协议选择上，金融信息交换（FIX）协议因其较低的二进制处理开销，已在机构做市商中全面取代了传统的REST或WebSocket API 。订单簿深度与流动性镜像策略CEX做市的核心目标是在订单簿的各个价格层级提供充足的深度，从而最小化大型订单的滑点 。专业做市商通常会被交易所指定为“指定做市商”（DMM），并受服务水平协议（SLA）约束，要求在波动时期仍保持一定的报价存续率和最大价差带宽 。一种常见的策略是“跨交易所流动性镜像”（Liquidity Mirroring），即在一个流动性较低的“挂单交易所”（Maker Exchange）提供报价，同时在流动性极高的“吃单交易所”（Taker Exchange，如Binance）进行对冲 。这种...

148天前Luxurytracy

IOSG创始人公开信：中国Crypto OG该如何守住“教堂”

作者：Jocy，IOSG Ventures创始人原文标题：IOSG创始人写给中国Crypto OG的一封信：不要让赌场吞噬了大教堂Part 1: 谁留下来？更重要的是为什么留下在去年我写过一个AI和crypto人才流动的推，有人评论到：优秀的人去AI挺好的，参与建设一个必然发生的未来。但最近一次播客对话让我意识到，这个判断还不够深刻。问题不仅是“谁留下来”，更根本的是“为什么留下来”和“留下来后生态能否支撑revolution”。经历过牛熊、失败、现实与理想的摩擦后仍然留在行业内继续建设的人，才有可能引领币圈的revolution。我最近几个月聊了很多2023～2025年的加密创业者。许多华人团队在2023年前后只融资了五百万到七百万美元，在目前环境很难融到下一轮，这样的runway刚好活两年多到现在，然后步履蹒跚地上线交易所。无数的空投和给出去的代币都砸向市场，代币价格一路走低，创业者给出的答卷是即将归零的代币、在加密行业失去reputation，然后转身离开。回望亚洲，愿意给早期创业者支持的投资人越来越少。没有投资人支持，就没有坚定的创业者愿意再踏入加密行业，整个行业生态进步无以为继——中美之间的加密战争如何竞争？我在去年4月份写过一个推提到一个portfolio核心团队开始做AI应用创业的消息，行内最有声望的人才都在离开。直到今天，越来越多人做这种选择，这不是偶然现象，背后反映的是一个更系统性的问题：中美crypto OG在赚到钱之后，选择了完全不同的路径。# Part 2: 美国OG如何“供养大教堂”当美国crypto OG赚到钱后，他们在思考什么？**Brian Armstrong**把Coinbase带上市成为美国首家主流crypto交易所后，创立Research Hub，试图从根本上改变科学研究的激励机制。**这不是简单的捐款，而是在重构整个知识生产体系。**Naval Ravikant** 作为早期Bitcoin哲学家，不仅通过AngelList推广ICO并将Bitcoin作为全球众筹工具，还孵化CoinList为token发行提供合规框架，资助Zcash团队。他关于货币、加密经济学和去中心化的思想深刻影响了整个行业。**Chris Dixon** 2013年就领投Coinbase B轮，成为第一个公开全力押注crypto的主流VC。他将a16z crypto从2018年的3亿美元发展到超过70亿美元，不仅投资项目，更建立crypto school系统性培养行业人才。**Dan Robinson** 在Paradigm不仅是投资者，更是建设者。他参与Uniswap早期开发，是Uniswap V3共同作者，在Flashbots早期阶段推动现代MEV拍卖模型发展，参与Plasma研究（现代Rollups前身），领投Optimism种子轮。这种深度的技术参与和思想输出，才是真正的生态建设。**Michael Saylor** 将MicroStrategy转型为Strategy，持有价值670亿美元的Bitcoin（超过3%的总流通供应量），通过发行股票和低息债券的创新融资方式持续大规模accumulate，成为Bitcoin机构化的标志性人物。**Barry Silbert** 创立DCG并推出GBTC灰度比特币信托，成为传统投资者获得Bitcoin敞口的主要渠道，旗下Genesis Trading和CoinDesk成为行业基础设施。Chainlink 创始人**Sergey Nazarov** 在Google当过软件工程师，2017年...

211天前Luxurytracy

当大资金认真入场，RWA的流动性瓶颈如何显现？

作者：@ballsyalchemist译者：叮当原标题：当大资金开始认真，RWA的流动性问题凸显流动性，是资产获得信心的前提。当市场具备足够深度时，大额资金可以被顺利消化，鲸鱼能够自由建仓，资产也可以被用作可靠的抵押品。因为出借方清楚，一旦需要，随时都能退出。但如果资产本身缺乏流动性，情况就会完全相反。浅薄的流动性难以吸引用户，而用户不足又会进一步压缩交易深度，最终形成一种自我强化的“流动性枯竭循环”。代币化最初被寄予厚望：它被视为提升资本流动性、释放 DeFi 金融效用、打通链上与链下资产的关键工具。理想状态下，数万亿美元规模的传统金融市场将被引入链上，任何人都可以自由交易、抵押借贷，并在 DeFi 中进行传统金融体系难以实现的组合与创新。然而现实是，在表面繁荣之下，大多数代币化资产运行在极为脆弱、流动性不足的市场中，根本无法承载有意义的资金规模。作为金融可组合性与实际效用前提条件的“流动性”，并未真正兑现。这些问题在小额交易时并不显眼，但一旦资金尝试规模化流动，隐藏的成本与风险便会迅速浮现。当前的流动性现实代币化资产的第一个隐性成本，体现在滑点之上。以代币化黄金为例，下图对比了主要中心化交易所与传统黄金市场在不同交易规模下的预期滑点，差异一目了然。PAXG / XAUT 永续与现货 vs CME 可交割黄金期货：交易规模与滑点随着交易规模扩大，PAXG 与 XAUT 的永续合约滑点迅速呈指数级上升。在名义交易额约 400 万美元时，滑点已接近 150 个基点。相比之下，CME 的滑点曲线几乎贴近横轴，几乎难以察觉。在现货市场层面，PAXG 与 XAUT 的流动性约束更为明显。即便选取的都是各自流动性最好的现货交易场所，其订单簿在买卖任一侧所能提供的有效深度也均不足 300 万美元。这一流动性上限，直接体现在曲线在较小交易规模下便提前“截断”。右侧单独展示了 CME 的滑点曲线，其近乎平直的形态，直观反映了传统市场的深度优势。即便交易规模远超 400 万美元，预期滑点依然保持高度稳定。一笔 2000 万美元规模的黄金期货交易，价格冲击甚至不足 3 个基点。从量级上看，CME 的流动性深度，远非加密市场中任何同类产品可比。这种差异会产生直接后果。在传统深度市场中，即便是大额交易，价格影响也几乎可以忽略；而在代币化资产的浅薄市场中，同样的操作会立刻产生可观成本，且平仓难度会随着规模迅速上升。下方的日均成交量对比清晰地展现了这种差距，而这一问题并不只存在于黄金市场，也适用其它资产。CME 黄金期货 vs PAXG / XAUT 永续与现货：日均成交量对比以上讨论主要聚焦在 CEX。那么，如果换成 AMM DEX，情况会更好吗？答案恰恰相反，情况只会更糟。例如，2025 年 2 月的一笔 XAUT 交易中，用户花费了 2,912 USDT，却只买到了按当时真实金价计算约 1,731 美元价值的 XAUT，等于为这笔交易支付了高达 68% 的溢价。另一笔交易中，用户用价值约 110.7 万美元的 PAXG（按当时金价）换得 109.3 万 USDT，滑点约为 1.3%。虽然滑点没有前者那么极端，但在传统市场的价格冲击通常以个位数基点计量时，这样的滑点水平依然高得难以接受。此外，在过去约半年的时间里，XAUT 与 PAXG 在 Uniswap 上的交易平均滑点长期维持在 25–35 个基点区间，且在个别时段甚至会超过 50 个基点。Uniswap V3 上 XAUT 与 PAXG 的平均绝对滑点本文之所以选择黄金作为主要分析对象，是因为它是当前链上规模最大...

218天前burnking#RWA #流动性 #滑点

数据：495.26 万枚 EIGEN 转入 Uniswap V3 Pool，价值约 210 万美元

比推消息，据 Arkham 数据，在 13:02，4952647.21 枚 EIGEN（价值约 210 万美元）从一匿名地址（0x4817...开头）转入 Uniswap V3 Pool。

222天前