比推消息，根据特朗普家族支持的加密矿企 American Bitcoin 发布的财报显示，公司运营的第一年实现营收 1.852 亿美元，全年净亏损 1.532 亿美元，亏损主要源于公允价值会计调整带来的 2.271 亿美元比特币持仓非现金未实现亏损。American Bitcoin 还报告当年调整后 EBITDA 为 -1.573 亿美元。尽管出现亏损，该公司仍迅速扩大其比特币持仓，截至 2025 年底资产负债表上持有 5,401 枚 BTC。公司表示，自第二季度初至年底共挖出 1,654 枚 BTC，其中第四季度挖出 783 枚。年底比特币持仓中约三分之一来自挖矿，其余通过战略交易和市价购买获得。随着矿机规模扩大和运营改善，公司第四季度营收 7,830 万美元，环比增长 22%。全年毛利率约 50%，使其能够以低于现货价格的结构性折扣积累比特币，第四季度毛利率达 53%。
比推消息， 美国连锁餐饮品牌 Steak ’n Shake 宣布，计划向员工发放比特币作为奖励，但相关比特币在归属期内不可立即使用。员工需在公司连续工作满两年后，方可解锁、转移或出售累计获得的比特币，该机制类似于股票激励中的归属期安排。报道称，在当前比特币价格水平下，若员工每周工作约 30 小时，每年可获得约 327 美元等值的比特币奖励。该奖励机制并非即时发放，而是通过延迟可支配权的方式实施。此次政策推出距 Steak ’n Shake 于去年 5 月开始通过比特币闪电网络接受支付尚不足一年。公司当时表示，上线比特币支付后仅两周内交易手续费即下降近一半。除支付场景外，该公司还积极布局加密资产领域，包括赞助 Bitcoin 2025 大会，并将约 1000 万美元的比特币纳入资产负债表，用于构建其“比特币战略储备”。Steak ’n Shake 还曾在去年 10 月推出比特币主题套餐，每份“Bitcoin Meal”都会向支持比特币开源开发的项目捐赠一小笔资金。在经营层面，该公司近年来持续推进业务调整。其美国门店数量已从 2018 年的 600 余家减少至 2025 年底的约 400 家，并逐步转向以加盟合伙人和自助点单为核心的快餐模式，同时保留品牌标志性的复古风格。
本文由 K1 Research & Klein Labs 联合发布 2025年月度事件回顾日历 source:Klein Labs回望 2025 年，这一年并非单纯的牛市或熊市，而是一次加密行业在政治、金融与技术多重坐标中的再定位——为 2026 年更成熟、更制度化的周期奠定了基础。年初，特朗普就职及数字资产战略行政令显著改变监管预期，与此同时，$TRUMP 代币发行将加密货币带出圈，市场风险偏好快速抬升，比特币历史性突破 10 万美元，完成了从“投机资产”向“政治与宏观资产”的第一次跃迁。随后，市场迅速迎来现实约束的回击。名人币退潮、以太坊插针事件以及 Bybit 遭遇史诗级黑客攻击，集中暴露了高杠杆、弱风控与叙事透支的问题。加密市场在 2–4 月间逐步从狂热回落，宏观关税政策与传统风险资产形成共振，投资者开始重新审视安全性、流动性与基本面价值在资产定价中的权重。在这一阶段，以太坊的表现尤具代表性：ETH 相对比特币承压，但这种走弱并非源自技术或基础设施层面的退化。相反，2025 年上半年以太坊在 gas 上限、Blob 容量、节点稳定性以及 zkEVM、PeerDAS 等关键路线图上持续推进，基础设施能力稳步提升。然而，市场并未为这些长期进展给予相应的定价。进入年中，结构性修复与制度化进程同步展开。以太坊 Pectra 升级与 Bitcoin 2025 大会为技术与叙事提供支撑，Circle IPO 则标志着稳定币与合规金融的深度融合。7 月 GENIUS 法案的正式落地，成为全年最具象征意义的转折点——加密行业首次在美国获得清晰、成体系的立法背书，比特币在此背景下刷新年度高点，与此同时，Hyperliquid 等链上衍生品平台快速增长，股票代币化与 Equity Perps 等新形态开始进入市场视野。下半年，资金与叙事呈现出明显的分化走势。ETF 审批提速、养老金入场预期、降息周期启动，共同抬升主流资产估值，而名人币、Meme 与高杠杆结构则频繁经历出清。10 月的大规模清算事件，成为全年风险释放的集中体现；与此同时，隐私赛道阶段性走强，AI 支付、Perp DEX 等新叙事在局部赛道中悄然成型。年末，市场在高位阴跌与低流动性中收官。比特币跌破 9 万美元，黄金、白银等传统避险资产表现抢眼，显示加密市场已深度嵌入全球资产配置体系。在这一节点，主流加密资产进入阶段性筑底区间：2026 年，市场是遵循传统四年周期反弹后开始进入熊市下跌，还是在机构资金持续流入与合规框架完善的推动下打破周期律再创新高，将成为下一阶段行情走势最核心的研究命题。 宏观环境与政策：2025 年的结构性变化1. 政策方向的转变：2025 年与过往周期的本质不同回顾加密行业的历次周期，政策与监管始终是影响市场预期的重要外生变量，但其作用方式在 2025 年发生了本质变化。与 2017 年的放任增长、与 2021 年的宽松放任、以及2022–2024 年的全面压制不同，2025 年所呈现出的，是一种从压制走向允许、从模糊走向规范的制度性转向。在过往周期中，监管更多以负面方式介入市场：要么在行情高点通过禁令、调查或执法打断风险偏好，要么在熊市中以追责形式集中释放不确定性。这种模式下，政策往往既无法有效保护投资者，也难以为行业提供长期发展预期，反而加剧了周期的剧烈波动。而进入 2025 年，这一治理方式开始发生结构性变化：行政令先行、监管机构口径趋同、立法框架逐步推进，逐步取代此前以个案执法为主的监管模式。Crypto法规发展图 sourc...
当地时间周五，特朗普媒体与科技集团（Trump Media & Technology Group，股票代码DJT）宣布，其提交的S-3注册声明已获美国证券交易委员会（SEC）批准生效。这意味着，该公司此前与约50家投资者达成的股权和可转换票据协议正式进入执行阶段，总融资额约23亿美元。这笔资金中的大部分——按照此前披露的计划——将被用于购买比特币，使其成为继Strategy之后，又一家将比特币作为核心资产储备的上市公司。同一时间，据纽约邮报获取的美国政府道德办公室财务文件显示，特朗普个人去年从家族关联加密货币平台World Liberty Financial获得了5735万美元收入，成为其最重要的收入之一。特朗普的加密收入远超传统业务。除World Liberty Financial的5735万美元收益外，其名下"45 Guitar"（创收105万美元）、"特朗普运动鞋及香水"（250万美元）、特朗普品牌手表（280万美元）等衍生品业务，共同构成超过6000万美元的年度非政治收入。文件同时披露其持有规模可观的股票债券投资组合，相关明细占据了披露文件近145页。"爱国经济"特朗普媒体的CEO Devin Nunes在声明中毫不掩饰其战略意图：“我们正在迅速推进扩张计划，包括增强社交媒体平台、发展流媒体业务，并建立一个比特币储备。”他将这一系列动作描述为将特朗普媒体打造成“爱国经济”（Patriot Economy）中不可或缺的一部分。Nunes多次强调，公司的使命是“终结大型科技公司对言论自由的压制”，而比特币则被其称为“金融自由的巅峰工具”。这一举措并非孤立。自2024年以来，特朗普媒体在加密货币领域的布局逐渐清晰：先是宣布推出金融科技品牌Truth.Fi，随后与Crypto.com合作，计划推出比特币ETF。在近期于拉斯维加斯举行的“Bitcoin2025”上，特朗普核心圈——包括副总统J.D.万斯、小唐纳德·特朗普、埃里克·特朗普以及“加密沙皇”大卫·萨克斯等高级官员——均高调出席，进一步巩固了特朗普作为美国首位“加密总统”的形象。而这种将政治叙事与金融战略捆绑的做法，让DJT在华尔街显得独树一帜。不过，市场的反应并不全然乐观。尽管比特币价格相对保持稳定，但特朗普媒体的股价今年已下跌42%，其2024年财报显示营收仅360万美元，亏损却高达4亿美元。一些分析师质疑，这家公司的估值更多依赖于政治叙事而非实际盈利能力。总统“喊单”的争议更引发讨论的是特朗普本人的角色。作为公司的大股东（通过信托持有约1.14亿股），他曾在Truth Social上发文呼吁投资者“买入DJT”，随后公司股价应声上涨。这种模糊了总统身份与商业利益的举动，引发了关于市场操纵的争议。据CNBC报道，DJT的动作，与共和党内部对保守派企业在银行业务中遭受歧视的日益不满情绪密切相关。包括特朗普本人在内的多位共和党领袖，曾公开指责传统金融机构对保守派客户采取“排斥”行为。DJT推出的Truth.Fi平台，以及与特朗普相关的加密货币的兴起，被视为这种“去银行化”趋势下，私营部门的积极回应。将公司财库资产大量转换为比特币，也是今年的流行趋势。由迈克尔·塞勒（Michael Saylor）的Strategy公司在2020年率先推行，现在正被特朗普的政治运动和其加密盟友推向高潮。这种策略的核心目标在于持续增加每股的比特币持有量，利用比特币的潜在升值空间。包括由Tether和软银支持的Jack Mallers新...
原文作者：Jacob King原标题：外网刷屏的“比特币阴谋论”：Tether 正在制造金融史上最大的泡沫来源：Jacob King X 账号编译：zhouzhou，BlockBeats编者按：近日，一篇有关比特币和 Tether 的推特文章在英文社区引起广泛讨论，单条推文就获得了超 80 万浏览量。作者 Jacob King 在文中化身比特币坚定看空者，指出比特币市场被 Tether、Bitfinex 等「内幕人士」操控，并通过虚假需求、循环买盘和无限印钞维持价格假象。Jacob 认为，所谓「政府和机构入场」是人为制造的叙事，实为庞氏骗局，一旦流动性出现危机，市场将面临崩盘。以下为原文内容（为便于阅读理解，原内容有所整编）：比特币的整个故事是一场精心编排的幻象，由内部人士策划，目的是让你相信各国政府和机构「全力参与」——让你以为这个市场的繁荣是由真实需求驱动的。但实际上，这是一场人类历史上最大的泡沫，注定将成为有史以来最严重的金融丑闻。请你扪心自问：如果比特币真的去中心化、真的那么强大……为什么控制叙事、掌握钱包、影响法律的总是那几个相同的势力？这全都是障眼法，以下是证据。萨尔瓦多所谓的比特币「投资」是一场精心制造的假象。根本没有任何购买的证据，最新的区块链数据显示，他们国库中 6,114 枚比特币中，有 6,111 枚根本不是买来的——而是直接从 Bitfinex 和 Tether 转过来的。毫无疑问，幕后就是他们。对了，Tether 还亲自起草了萨尔瓦多的所有比特币相关法案。这根本不是「国家级采用」，而是一场伪装成政府行为的流动性洗钱计划，目的是让散户误以为「连政府都在买，你也该买」。难怪腐败的布格磊（Bukele）甘愿配合，Tether 用贿赂摆平一切，把萨尔瓦多当作一个傀儡。布格磊收割媒体曝光，Bitfinex 获得流动性，Tether 则再续一命。而那些没跟上的人可能不知道：萨尔瓦多后来已经悄悄放弃了比特币法币化的计划，因为整个实验彻底失败。Chivo 钱包实际上已经破产并关闭，推出后使用率暴跌 98.9%。连 Tether 及其内部关系网都救不回来——因为根本没有真实的市场需求。Jack Mallers 是这个圈子里的核心人物——与 Tether-Bitfinex 的运作体系关系极其密切。他的新公司 Twenty One Capital 宣称正在进行大规模比特币投资。但链上数据显示，其中高达 14,000 枚比特币（超过 20 亿美元）直接来自 Tether 的储备。他们声称有大量市场需求，但唯一有记录投资他们的，就是 Tether——一家被判定对投资者撒谎并犯有欺诈行为的公司。太可疑了……这根本不是投资，而是内部做账——又一次「空壳公司表演」，是这个庞大流动性马戏团中的一环。Mallers 的另一家公司 Strike，也早就和 Tether 关系紧密。它 100% 的支付交易都依赖 Tether。这不是创新，而是垄断的变种。Michael Saylor 也在玩同样的反射式庞氏循环游戏。我敢肯定，Saylor 跟这个支撑整个局面的内部圈子也有联系。他的公司 MicroStrategy 根本不是在「创新」——而是全市场最激进、杠杆最高的股票之一。他们所谓的「投资比特币」，其实是在薅比特币的羊毛。他们的套路非常清晰：融资 → 买比特币 → 吹价格 → 再融资 → 重复循环。这是一个靠「希望」和「炒作」堆起来的闭环骗局。Saylor 鼓吹的，不是什么「硬通货」理念，而是想把这场局撑得久一点——好让自己在音乐停下之前，捞到最多的利益。Tet...
原文来源：Arthur Hayes 在 Bitcoin 2025 上的主题演讲「It's F**king Maths」原文编译：金色财经美国财政部长的任务美国新任财政部长是贝森特（Bessent），他曾与乔治·索罗斯（George Soros）共事，帮助打破了几个不同的主权货币挂钩机制。对于美国在面临所有这些问题的情况下，经济上需要发生什么才能成功，显然他非常了解。这是一张 Bessent 做销售演示的照片，我相信你们中有些人看过这部电影《Glengarry Glenn Ross》（大亨游戏）以及那个标志性的场景，当……我忘了那个演员的名字，他站在那里告诉销售人员 ABC——永远完成交易（Always Be Closing）。那么斯科特·贝森特的工作是什么？所以每次你在电视上看到他，想象他是一个二手车销售员，他正在向你推销东西。他在向你推销什么？债券。他的工作是卖债券，因为他的老板——美国政府——需要为自己融资。那么为什么债券是糟糕的投资呢？这里黄色部分是美国国债总额的图表，从 2017 年开始。你可以看到，它以 100 为基准，债务供应量大约上涨了 80%。然后我将这个指数与 TLT（追踪长期国债的 ETF）除以纳斯达克 100 指数进行了对比。所以如果图表向下，意味着纳斯达克跑赢了债券。从 2017 年到现在，纳斯达克跑赢债券的幅度大约是 80%。所以，是的，你可能通过持有债券的票息赚了钱，但如果你把钱投入股市，你会多赚 80%。让我们看看同样的图表与黄金的对比。类似的情况。如果你没有持有美国国债而是购买了黄金，你的表现会好大约 80%。显然这不是一个黄金或股票会议。我们在这里谈论比特币。那么它与比特币相比表现如何呢？那就更引人注目了。通过购买比特币而不是购买债券，你的表现也会超过债券。因此，尽管有许多投资专业人士会站出来告诉你，你知道，我认为债券市场在未来一两年内会表现良好，诸如此类，这可能是真的。你可能真的能通过持有债券赚钱，但通过持有其他东西你会赚更多的钱。投资的目标是在当前环境下最大化你赚的钱，而持有政府债券并不是一个好的交易。现在，这显然又回到了我的信息上，即贝森特的这份工作非常困难，因为随着越来越多的投资者阅读这些图表并理解到，如果他们继续持有政府债券，他们的表现将远逊于他们本可以为自己和客户赚取的收益，那么就需要更多的政府行动，以确保美国政府能够为自己融资。所以很明显，特朗普政府上台后，他们谈到美国政府有支出问题。美国债务赤字与通货膨胀这是彼得森研究所的一张图表，美国的财政年度从 10 月开始。我们可以看到，截至今年 3 月，尽管在控制美国政府支出过多的问题上付出了很多努力和言辞，但在 2025 财年，我们的支出已经高于 2024 财年，而 2024 财年已经是赤字创纪录的一年了。很明显在媒体上，我们一直在大量讨论某些人——我们稍后会提到那个人——将如何通过消除欺诈和滥用行为来控制政府支出。我们讨论了一段时间，然后这项努力的主角，那位 Doge「先锋」马斯克，却不见了踪影。我们已经有一段时间没有他的消息了，因为这是糟糕的政治手腕。政府花的每一美元都进入了别人的口袋。如果你要站出来说我们要削减数万亿美元的赤字，那显然会对很多人和企业产生不利影响。我们看到了媒体和个人对此的负面反应。最终，我认为政客们意识到，嘿，这不是好的政治策略。让我们召回我们的「攻击犬」，让他淡出人们的视线，去经营他的私人公司吧。但这意味着，如果他们不能有意义地削减赤字，你如何平衡账目呢？最近，斯科特·贝森特开始在媒体上巡回宣传，谈论他如何专注于增长。他...
比推消息，Bitget CEO Gracy Chen 在 Bitcoin2025 期间接受 CNBC 采访。她在访谈中分享了对下一轮加密货币催化因素的看法、机构投资者的参与程度，以及 Bitget 在亚洲市场的战略规划等。 谈及 Bitget 上线 USD1 时，Gracy 表示：“上线了 USD1，即 WLF 发行的稳定币。一方面是因为用户需求，另一方面我们也看到 WLF 在推动其生态合作，未来可能与我们有更深入的合作。”
在于拉斯维加斯举行的 Bitcoin 2025 大会上，Bitlayer联合创始人 Charlie Hu 向 Bitpush 分享了比特币 Layer 2 的基础设施构建、比特币原生 DeFi 的未来，以及他们如何为机构持仓者释放 BTC 的“沉睡价值”。Charlie 认为，比特币将迎来属于自己的 “DeFi Summer”——这件事情非常值得期待。以下为精简后的访谈内容：Bitpush： 可以分享一下本次的参会体验和你们的参与情况吗？Charlie Hu： 这是我第六次参加比特币大会了。我之前去过 Bitcoin Miami（三次）、Bitcoin Amsterdam、Bitcoin Asia，我觉得这可能是今年迄今为止组织得最好的大会之一。无论是会议的便利程度，还是嘉宾阵容和交流机会，都非常出色。我们 Bitlayer 是 Enterprise Hall 的赞助商之一，这次也和 21Shares、Grayscale 等机构，以及很多潜在合作方进行了深入交流，探讨 ETF、ETP 产品的合作机会。Bitpush： Bitlayer 最近在做哪些重点产品或基础设施建设？Charlie Hu： 自去年 4 月上线以来，我们平台已经处理超过 5200 万笔交易，Gas 收入突破 1000 万美元。目前支持超过 280 个项目，大多是围绕我们自有生态的 DeFi 项目。我们的核心目标是为比特币持有者提供“生息”能力，也就是让他们在不出售比特币的前提下获取收益。我们正在建设两大核心基础设施：Big Mini Bridge + BVM（Bitcoin Virtual Machine）：将比特币资产从 Layer 1 转移至多链生态，已与 Sui、Solana、Base、Arbitrum 建立合作；Bitcoin Verifier：让比特币 L2 的交易可以最终验证并结算在比特币主链上，实现真正意义上的比特币级别安全。Bitpush： 和以太坊、Solana 等生态相比，你觉得你们的最大不同是什么？Charlie Hu： Solana 是高性能的 L1，但验证节点门槛高，中心化程度也相对较高；以太坊生态虽然丰富，但从 PoW 转向 PoS 后出现了结构性问题，比如流动性碎片化等。比特币网络仍然是安全性最高、最去中心化的网络。我们的 L2 使用封装比特币作为 Gas，并将交易最终结算在比特币主链上，从而在安全性、Gas 成本、原生资产支持方面都拥有独特优势。Bitpush： 比特币是否有可能迎来自己的 DeFi Summer？Charlie Hu： 我非常相信比特币会有自己的 DeFi Summer。我在 2020 年就参与了以太坊的 DeFi 浪潮，那个时候 Aave、Compound、Uniswap 等项目开始爆发。我当时做了很多收益farming、资产管理、交易等，也亲身经历了从零到数百亿美金 TVL 的增长。而过去十年，比特币除了转账支付外几乎没有任何用例，转账还慢、Gas 还贵，确认时间需要 20 分钟。虽然有闪电网络，但它也只能解决支付。我们想要带来真正的 DeFi：借贷、稳定币、AMM DEX、永续合约交易、链上期权协议、预测市场等——这都需要比特币具备可编程性，而这在过去是不可能的。现在，比特币已是接近 3 万亿美元的最大加密资产，普及程度高、认可度广。BlackRock、富兰克林邓普顿等机构通过 ETF 大量持仓比特币，这些机构未来两三年内都不会卖出比特币，但他们却无法从中获得任何收益，基本是 0%。我们希望为...
来源：BRAVE NEWCOIN编译及整理：比推BitpushNews原文标题：GAME OVER: How Trump Is Killing the SEC’s Multi-Billion Dollar Crusade Against Crypto自今年1月以来，随着特朗普推出更为“加密友好”的政策，美国证券交易委员会（SEC）已陆续撤销多起重大加密诉讼，监管风向正发生显著转变。2025年5月29日，美国证券交易委员会（SEC）与全球加密交易巨头币安（Binance）联合宣布，双方签署联合协议，终结这场持续两年的法律战。背景回顾：SEC对币安的起诉法院文件显示，此次撤诉主要针对SEC对币安前首席执行官赵长鹏、Binance Holdings、BAM Trading Services、BAM Management US Holdings 提起的民事执法案件。早在2023年6月，SEC起诉币安及赵长鹏，指控其存在多项违规行为，包括虚增交易量、挪用用户资金、误导投资者关于平台监控的实际能力。此外，SEC还指控币安非法为多种被视为“未注册证券”的加密代币提供交易服务，违反美国证券法。值得注意的是，该案件为民事诉讼，另有一起刑事案件中，币安于2023年11月承认违反联邦反洗钱与制裁法律，并与美方达成认罪协议，缴纳43亿美元罚金。赵长鹏辞去CEO职务并服刑，但仍保有公司股份。BNB上涨与法律压力缓解根据Brave New Coin数据显示，BNB 价格在5月30日上涨12%，美国监管压力减缓为市场注入积极信号。特朗普政府下的“监管转向”币安案件的撤诉，标志着特朗普政府执政下更广泛的监管转向。该政府对加密行业展现出更友好的立场，自2025年2月以来，SEC已撤销或和解多起高关注度案件，涉及 Coinbase、Kraken、Consensys、Robinhood 及 Ripple 等主流平台与企业。其中，Coinbase 的“未注册证券经纪”案被撤销，Robinhood Crypto 的调查终止，对 Uniswap Labs 的调查也已关闭，而 Consensys 则通过协商达成和解。2025年3月，Ripple Labs 与SEC达成协议，将原定1.25亿美元罚款降至5000万美元，SEC 同时解除对Ripple的禁令。新主席上任，监管态度转变现任 SEC 主席 Paul Atkins 是特朗普任命的新主席。他于5月12日公开表示，建立明确的加密资产监管框架、厘清发币、交易与托管等流程，同时有效打击违规行为，是SEC接下来的重点任务。在其任命之前，SEC 曾由 Gary Gensler 主持，自2021年4月起担任主席至2025年1月。在其任期内，除比特币外，美国加密发行方及平台普遍面临被认定为“未注册证券”的高压风险。而如今，这种压力正迅速消散。Coinbase、Consensys 等主要企业的“枷锁”已被解除，整个行业迎来了快速且广泛的监管松绑。币安发声：感谢特朗普政府币安发言人称此次撤诉是“具有里程碑意义的时刻”，并对主席 Atkins 及特朗普政府表示感谢。他补充说，此举让币安能够专注于建设一个合规、安全的平台。美国开始“拥抱”加密货币美国副总统 JD Vance 在 Bitcoin 2025 大会上发言时指出，比特币在中美竞争格局中的战略意义：“中国政府不喜欢比特币，那我们就该思考：为什么？既然我们的最大对手反对比特币，那美国是否更应该坚定地支持它？”他同时称赞特朗普总统的“加密友好”立场，特别是他颁布的数字资产行政命令《加强美国在数字金融科技领域...
比推消息，BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 认为，以太坊今年可能涨至 5,000 美元，价格几乎翻倍，有望创下历史新高，尽管该资产近期在表现上落后于比特币和 Solana 等其他竞争项目。Arthur Hayes 在拉斯维加斯举办的 Bitcoin 2025 大会上对 Decrypt 表示，我认为 ETH 今年可能涨到 4,000 到 5,000 美元，我觉得它是目前最被厌弃的 L1 公链，而通常在市场周期反转时，你更应该持有最被讨厌的资产，所以我认为 ETH 的表现可能会优于其他。Arthur Hayes 最新预测也延续了他对比特币的看涨立场，他本月早些时候曾表示，比特币价格可能在 2028 年前涨至 100 万美元。