“怀疑型”牛市已至，如何做好准备驾驭叙事？
牛市比你想象的要“疯狂”。撰写：IGNAS | DEFI RESEARCH 编译：深潮 TechFlow没那么快：这是新牛市的开始吗？利率已经达到几十年来的最高水平，由于高通胀，人们难以支付账单，两场重大战争正在进行中，标普 500 指数下跌了 9%。就在我写这篇文章的时候，甚至谷歌的股价也下跌了 10%。尽管宏观环境看起来熊市，比特币（BTC）持续在 34000 美元以上稳定了一个多星期。你现在一定将“Wall Street Cheat Sheet: The Psychology Of Market Cycles”看了一百多遍，现在看起来我们正在经历一场“怀疑”式的牛市。四个多月前，Delphi Digital 发布了一份引人注目的市场研究报告，名为“催化剂叠加——叙事将推动基本面”？这份报告是付费的，但我在 X 中写了一个摘要，解释了叙事如何发展，并确定了促使它们出现的催化剂。Delphi 确定了三个重要的核心叙事：美联储的流动性周期、战争和新政府政策。他们解释了每一个如何在短期和长期内影响和将继续影响加密货币。这篇文章在准确性方面有预见性，许多负面事件现在正在转变为积极的事件。自那时以来：美国证券交易委员会在对抗 Grayscale（以及 XRP）的法庭上失败，为 Grayscale BTC 现货 ETF 铺平了道路，并使 Gary 在美国证券交易委员会的职位岌岌可危。在与币安、Coinbase 等的进一步失败中，将（希望）继续积累更多的火势，推动牛市。中国已经开始通过提供 1370 亿美元的预算支持来打击通货紧缩，加密货币历史上一直受益于由中国推动的流动性扩张。Blackrock 等的比特币现货 ETF 获批准几乎是确定的。这将继续为加密货币领域带来急需的流动性。尚不清楚美联储何时开始降低利率，但最糟糕的加息似乎已经过去。Arthur Hayes 认为，法定货币时代的结束和人工智能的崛起将有助于加密货币的发展。随着宏观催化剂的演化，它们与 2024 年 4 月的比特币减半完美契合。宏观周期的重复模式是为什么比特币如今如同过去一样走过了相似的轨迹。那么，这是牛市的开始吗？我相信是的。但即使我错了，我可以等待任何下跌，继续学习和研究加密货币，为未来的牛市做好准备。我不能坐在一边，错过了疯狂的牛市。牛市比你想象的要“疯狂”Inverse Finance（$INV）只是上一轮疯狂牛市的一个例子。然而，INV 的推出始于 YFI 代币。yEarn 收益聚合器仅由 Andre Cronje 一人创立，它需要我们所称的“治理”：对设置费用、规则等进行维护和决策。因此，他们发布了 YFI，“一个完全没有价值的 0 供应代币”。“我们再次强调，它没有任何金融价值。没有预挖，没有出售，不可以购买，不会在 Uniswap 上出现，没有拍卖。我们一个都没有。”——YFI 博客任何人都可以在 Curve 等协议上提供流动性（据我所知），并免费获得 YFI。我提供了流动性，让我惊讶的是，我获得了 1000% 的年化收益率！我无法理解一个看似“无价值”的代币如何能以每个代币数千美元的价格交易。 Twitter 上的加密货币话题充满了关于 YFI 价格的猜测，从 0 美元到 100 万美元不等。但 YFI 是一个全新的概念，我们传统的投资框架并不适用。YFI 彻底改变了我们对代币发布的理解。最终，我以每个 YFI 约 3000 美元的价格出售了我的 YFI，几个月后，它的价格飙升至 90000 美元。这是我错过的 2900% 的潜在收益。我当时没有准备好市场可...
