Microscopic:『鷹?』|ET0617USA

前按：科技暫緩，美伊貌合神離。市場靜待沃什上任後首個美聯儲議息會議決議。鷹還是鴿，即見分曉。

『不可抗力』：鑒於種種，文字部分會儘量縮略/變形處理，核心觀點、數據、結論或在相應圖庫顯示，或需要必要的KYC（ Know your customer）之後單獨解鎖。

研報圖庫時間戳除標記的之外，其餘均在 UTC+82016061701900~2100之間。

『研究方法與策略屬性』調整説明：鑒於當前重大變量全部變動【地緣、能源、EI Nino、利率、QT、債等】，策略組研究重心、基準策略，交易架構，Portfolios做節點性深度更新，重要性排序為『科技、減災、選戰、地緣、能源』，將基於對沖屬性的策略權重調高，基於跨時區、跨市場，跨事件，跨品種的『全局性』。

利益衝突【嚴格遵循策略組隔離牆及跨越隔離牆制度】。

【全球視野 下注中國】|【每時每刻 發現價值】

——————以下正文——————

◎科技【Space/FrontireTechnology】

※ SpaceX IPO後三個交易日升幅，最終為約50%。第3個交易日尾盤跟隨大盤指數產生相對較大的換手率。尚屬健康。新的動態需要等美股下午開盤後一小時的美聯儲議息會議結論。

※華盛頓直接封禁AI模型，監管『類武器化』，令科技估值邏輯存在較大變數。

※ SpaceX IPO創造史上最大案例，疊加，Anthropic and OpenAI等排隊上市。懷疑論目前的主要論點在於市場能否消化『天量供給』【若沃什顯示鷹派，則流動性進一步拉緊】。

◎減災 EI Nino 【種業 救援】

※東8區17日20:45，據央視，水利部。公吿稱，明天起，我國將迎來新一輪強降雨過程。珠江、西江幹流，長江中下游，漢江中下游，淮河上中游。太湖、錢塘江等將出現明顯升水過程。暴雨區部分中小河流可能發生超警戒水位以上洪水。

※新聞沒提，但邏輯上泥石流等強降雨次生地質災害，風險等級上昇。

※策略組『種業、救援』今日盤中繼續加倉。

◎地緣 Geopolitical

※USA 伊朗撒謊，備忘錄簽的不高興，繼續打他。

※IRAN 美國撒謊。

※3,000億刀重建基金【超50%的額度已經被全球企業認購】。懂王不認，美國不會投一分錢。

※OPEC 供應鏈完全恢復，可能要到年底。在此之前，全球原油庫存的平均數都會長期處於最低限度。之後在慣性的作用下，可能會產生『產能過剩』。

※UAE。竭盡全力要建立繞開霍爾木茲海峽的戰略通道。不管他開放與否。其外貿國務部長表示，朝著對海峽零依賴的目標在邁進。【富查伊拉，阿聯酋在阿拉伯海西北部，阿曼海西北部，完全繞開霍爾木茲海峽的港口，此處將阿曼領土，在海峽南端截斷，分為兩部分】【阿聯酋之前已退出opec，目前阿聯酋相關板塊活躍】。

◎流動性 東大持續第7個交易日定向投放流動性【7天逆回購】，資金大頭進金融系統。

◎商品 美股指高開，半導體相當活躍，金銀油餅等待利率決議。

◎利率決議重點分析。

※美指、日元、金油等靜待首份利率決議結論。發佈時間為ET202606171430/ UTC+8202606180230.

※鑒於沃什之前對點陣圖的強烈批評，市場擔憂其廢除點陣圖【以美聯儲各主席最大共識預測降息或加息的利率途徑，沃什認為其幹擾了利率路徑的決策管理，以中文語境輕鬆理解的概念，相當於他不喜歡『算命』】。

※沃什由來久的給外界傳遞的特點是鷹派務實，縮表優先，降息後置，目前花街普遍給予的預測是會今年明確刪除降息傾向，改為雙向中性，有先有後。

※點陣圖預測。市場最大概率公約數為下半年以縮表調整為主，降息無望。但這也是最大風險點存在的地方。意外偏鴿（釋放降息預期）的概率仍然有4%~5%。

※鷹派利率結論關鍵之點，不管是口頭還是政策，均支持大幅『提速縮表』概率高達20%左右。温和共識為明確加快，但。在2027年通脹回落後再啟動降息。

※關於沃什首秀美聯儲利率會議決議。發佈之後，對美元、美債收益率，美股表現金銀油餅，A股北嚮資金，大宗商品及PCE的變化等，我們盤中或美股盤後互動。

◎結論策略及展望

※風險偏好顯著降低。市場共識，沃什首份利率會議決議偏鴿的概率僅為5%。明顯偏高的概率高達20%。市場主力等待利率決議『最終落錘』。

※偏鷹則不利於科技。

※『債之錨』重回震盪箱體中位。在當下總的時局裡，『中長期（10年）美債收益率』仍然是『觀測錨』，對CPI、PCE、勞動力、資產定價，非美圓貨幣匯率、通脹強度、美元潮汐、流動性等核心通用宏觀指標有較強的對比研究價值，目前市場應關注的重點在於非農之後，強勢突破4.5%的指標，目前已回落至此前長期的4.5％以下的震盪中軸。所有商品價格與預期的再定價，可能要再次參考。

此刻（ UTC+8202606172143）10年期美債收益率為【4.436%，今開4.437%，昨收4.434%，日內實時升幅-0.05%，日內振幅0.341【美盤15MIN，週期為ET0600~0559】0.78％，票面利率4.38%，回落至4.5%的閾值以下（此前長期中位數4.13）——震盪無方向，等待利率決議。

※ Trading strategy【基於 Technology，尤其是AI和space technology成為市場敍事主流，Geopolitical風格切換，Progress of PEACE進程加快，NACHO解除倒計時、美債重回4.5percent以下、利率（加息前景弱化）、匯率、央行工具箱、黃金儲備、花街大廠大餅戰儲變動、垂直品類市場輿情以及傳統量化評估監測工具在目前的整體態勢下，充滿不確定性等情況的『 Risk love and risk hate』】的核心配置及交易策略：『Not for Public，Not for Free and only show to someone had to prepared for KYC』

◎風險提示。

※整體市場風險，中。九四『或躍在淵，無咎』。

※『躍』，先縮表後降息的概率為主體市場共識。但十分平庸。

※『淵』極端5%概率的鴿派邏輯，進一步引爆科技市場熱情，避險資產，作用失靈。利好科技。

※『無咎』，沃什的鷹派人設。歷來已久。高波動品種和衍生品需要做足對沖。

※『無對沖，不交易』。

※關鍵變量：『伊核協議諒解備忘錄流產』；落實脱離市場普遍預期，展示強硬鷹派或意外鴿派；亞洲大陸各水系出現災害及次生災害

※未盡事宜，利率決議公佈後，盤中（本研報下評論）互動。【蘭鏈智庫策略組成員：宏觀產業研究員，ID『荒野獵人投資家』；FinTech分析師，ID『賽博大空頭』】。

◎『發佈證券研究報吿』義務履行及免責聲明：

※策略組嚴格遵循『發佈證券研究報吿』業務之獨立、客觀、公平、審慎的基本原則，以專業可量化的方法，對市場公開數據信息進行分析研究。

※主動遵循隔離牆及跨越隔離牆制度，避免利益衝突。

※公益發佈的研報，為便於不特定接收方閲讀、理解，對標準格式證券研究報吿的框架、結構、層次等進行了『簡化處理』。

※公益發佈的研報，僅代表策略組對市場的觀察研究及公益傳播，促進交流及智慧增益。投資者應依據自身綜合情況自主決策，直接據研報內容做出決策等相關行為的，『責任自負』。

以上。

#QE&QT

#荒野獵人投資家

#深空探測與太空開發

#西部世界的榮耀之地

#加密大空頭套利對沖策略

#後燈塔時代地緣政經感知

#基於反脆弱性的多元資產策略

#蘭鏈智庫·碳基矽基基石需求的架構與滿足