国际清算银行警告：市场狂热信号密集闪现，AI 支出狂潮或以持续性投资衰退告终

比推消息，国际清算银行（BIS）在周日发布的年度经济报告中发出严厉警告，大型科技公司的 AI 支出狂潮可能以一场持续性的投资衰退告终，并可能冲击金融市场乃至全球经济。BIS 指出，当前五大超大规模云商预计在 2025 至 2026 年底合计投入超 1 万亿美元，但若科技行业回报逊于预期，投资者可能迅速收紧融资，导致资本开支繁荣骤转为长期投资衰退。报告援引历史先例——1830 年代运河建设、1840 年代英国铁路热，以及 1990 年代末互联网泡沫——它们有一个共同特征：真正的技术突破吸引了超出商业回报所能支撑的资本，最终均以投资逆转告终，引发经济衰退。

就在 BIS 发出警告之际，市场狂热信号密集闪现：

SpaceX 在创纪录的 860 亿美元 IPO 后不久即启动 250 亿美元债券发行，安联首席投资官本周直指这标志着市场已进入泡沫区域；

科技公司利用接近本世纪最低水平的信贷利差，在全球信贷市场大举发债为 AI 项目融资，数百亿美元资金正在涌入。

BIS 补充指出，与以往周期不同，当前家庭相对财富与收入的股票敞口更高，若 AI 相关股市大幅回调，对实体经济的冲击将更严重。同时 AI 公司为融资大量发行债券，也可能危及金融稳定。此外霍尔木兹海峡近关闭导致的能源中断仍在持续推升通胀，全球央行面临通胀持续、AI 投资可持续性、金融脆弱性加剧及财政状况恶化的多重压力。