【比推每日新闻精选】微软 Q4 营收 900 亿美元超预期，预计第一财季资本支出将超过500亿美元；Binance.US拟向美CFTC申请衍生品牌照，计划推出预测市场；美联储按兵不动但内部分裂加剧，声明与6月一致

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AI · 动态

【微软 Q4 营收 900 亿美元超预期，预计第一财季资本支出将超过500亿美元】

比推消息， 微软（MSFT.O）公布其云业务增长强劲，AI 付费用户数量也有所增加，与此同时，投资者依然密切关注这家科技巨头在数据中心上的支出能否取得回报。微软第四财季每股收益为 4.81 美元，高于去年同期的 3.65 美元，及华尔街预期的 4.24 美元；当季营收达到 900 亿美元，高于预期的 876 亿美元，同比增长 18%。Azure 仍然是投资者最密切关注的指标之一，被视为衡量整体 AI 需求的一个风向标。

此外，微软预计第一财季资本支出将超过500亿美元。预计第一财季智能云收入将在409.5亿美元至412.5亿美元之间。预计第一财季总收入将在898.5亿美元至909.5亿美元之间。预计2027财年资本支出将同比增长。计入租赁会计调整后，2027财年资本支出预计为1750亿美元。预计2027财年将保持正的自由现金流。

【Meta 营收创纪录，但 AI 成本拖累股价下跌】

比推消息， Meta Platforms（META.O）第二财季营收创下历史新高，但公司对 AI 支出计划的更新引发了投资者对其基础设施建造成本的担忧。Meta 略微上调了年度资本支出指引下限，从 1250 亿美元提高至 1300 亿美元，上限维持在 1450 亿美元不变。其第二季度营收为 608 亿美元，同比增长 28%，但净利润为 158 亿美元，低于分析师预期。

受此影响，Meta 盘后股价跌逾 6%。为追赶 AI 竞赛，Meta 已投入数百亿美元用于芯片采购、数据中心建设及顶尖人才招募，近期更与贝莱德合作融资至少 120 亿美元建设得州数据中心，Meta 第二季度自由现金流为 7.84 亿美元。

加密 · 市场

【Robinhood Q2预测市场收入达1.56亿美元，超越加密货币及股票交易收入】

比推消息，Robinhood周三公布二季度财报，事件合约（预测市场）收入为1.56亿美元，同期加密货币交易收入1.00亿美元（同比下滑38%），股票交易收入1.29亿美元。总交易收入同比增长44%至7.76亿美元；总净收入32%至13.1亿美元；净利润5.73亿美元，同比增48%。公司CFO表示，当季股票、期权及事件合约交易量均创历史新高，市场份额持续扩大。

【Binance.US拟向美CFTC申请衍生品牌照，计划推出预测市场】

比推消息，前福布斯商业频道记者Eleanor Terrett表示，币安美国（Binance.US）首席执行官Stevie Satoshi在Rare Evo会议现场向其透露，该交易所计划于下月向美国商品期货交易委员会（CFTC）申请指定合约市场（DCM）牌照，旨在面向客户提供预测市场产品。

此举是币安美国整体复苏战略的一部分，核心方向包括降低交易手续费，以及从现货交易扩展至预测市场、永续合约等衍生品业务。

【Ethereum Institutional完成启动资金募集，BitMine、SharpLink等领投】

比推消息，Ethereum Institutional 宣布完成初始阶段资金募集及支持者联盟组建，BitMine、SharpLink，以及以太坊联合创始人 Joseph Lubin 和 Mihai Alisie 领投，逾 100 家生态参与方支持。该项目主要业务是为机构级以太坊生态提供服务，推进代币化、稳定币、市场基础设施上链及链上结算，并开展机构教育、市场情报和生态营销等业务。

宏观 · 机构

【美联储按兵不动但内部分裂加剧，声明与6月一致】

比推消息，美联储官员维持利率不变，但投票结果出现分裂，显示部分政策制定者愈发坚信需要加息以遏制通胀抬头。洛根、哈马克和卡什卡利均投下反对票，主张加息25个基点。这是官员们连续第五次选择维持利率不变。委员会会后声明其余内容与6月会议后发布的声明完全一致。官员们重申了“实现物价稳定”的承诺。但反对票的出现表明，对于5月刚刚就任的美联储主席沃什而言，若通胀担忧加剧，继续按兵不动将面临更大挑战。

特朗普多次呼吁降息，包括本周一在内。今年早些时候由特朗普提名为美联储主席的沃什曾表示，将确保政策决策不受政治影响。

【FOMC声明后，美联储9月加息的概率下降】

比推消息，据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为36.8%，累计加息25个基点的概率为63.2%，累计加息50个基点的概率为0%（美联储决议前分别为17.8%、60.2%和22%）。美联储到10月维持利率不变的概率为26.2%，累计加息25个基点的概率为55.6%，累计加息50个基点的概率为18.2%，累计加息75个基点的概率为0%（美联储决议前分别为11.9%、46.1%、34.7%、和7.3%）。

【美银：AI 与半导体行业股票存在七大持续隐患】

比推消息，美银发布报告称，AI 与半导体行业股票存在七大持续隐患，具体如下：

1、硬件已变成游客交易，甚至有医疗巴士团都在讨论 SNDK。迟到买 MU 的人可能仍需被洗盘，而剧烈日线波动也在迫使坚定多头卖出。

2、好消息不再管用。TSM、ASML 和 INTC 即使交出好业绩也下跌，盘中反弹持续被卖出。超大规模厂商资本开支降低会伤害 AI 供应商，提高则压力自由现金流，融资也引发资金担忧。普通超预期可能已不够。

3、投资者对 AI 实验室看空，但仍做多其基础设施。OpenAI 和 Anthropic 的支出已嵌入供应商积压订单和财务数据。开源权重模型最终可能增加算力需求，但过渡过程不太可能顺利。

4、Token 通缩是双刃剑。更便宜的 token 可加速采用，但也会压缩实验室利润，并加剧硬件与电力优化。更多算力并不自动意味着每个供应商都能获得更多利润。

5、内存可能需要下调预估。仅降低估值倍数可能不够。基于未修订预估看起来便宜的股票，实际可能并不便宜。

6、信贷已进入股票辩论。为整个生态系统融资已成为数万亿美元的胆小鬼游戏。

7、该板块股票持续调整可能源于持仓与因子调整，而非单一基本面破裂，投资者稍后会将开源模型、ROI、融资和优化叙事套用到价格走势上。

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