运河 · 51

为什么资本追逐 AI Native，不再理睬互联网老登

资本不奖励守旧，不是因为守旧的人有错。是守旧的部分已经明码标价，没有信息差，也就没有超额收益。2026 年上半年，全球风险投资 5100 亿美元，一个半年超过了 2025 全年的 4400 亿。七成以上进了 AI，OpenAI 和 Anthropic 两家拿走 2170 亿，占 43%。钱多到这个份上，你会以为人人都能分一点。事实是分配比总量更极端，而且第一道筛子不筛行业，筛人。被筛掉的那一类，现在有个不太客气的叫法：互联网老登。先说死一件事：本文里的「老登」跟年龄没关系。它指的是一套在移动互联网周期里成型、被反复验证、给持有人带来过巨大回报的方法论。持有它的人可能四十五岁，也可能三十二岁。被重新定价的是这套方法论，不是出生年份。把这两件事搞混，是老登最常犯、也最舒服的一个错——因为如果问题是别人年龄歧视，你就一个字都不用改。01什么叫 AI Native这个词已经被用烂了。会用 ChatGPT 不叫 AI native，公司名里带个 AI 也不叫，二十几岁更不叫。真正把人分开的是三条。第一条，出发点是模型，不是需求。老登做产品的顺序是：看用户要什么，写成需求，找技术实现。AI native 的顺序反过来：先摸清模型今天能干到哪一步、明天可能到哪一步，然后从这个能力边界往外长产品。前者把模型当工具，后者把模型当地基。这两种人做出来的东西，第一版看不出差别，到第三版差出一个物种。第二条，组织的默认单位不是人。互联网时代的分工，是把一件事拆给十个人。AI native 公司的分工，是把十件事收给一个人加一堆 agent。国内一家应用层公司的 CEO 说过，团队不到十个人，但有大量 AI 在夜里干活，员工每天早上第一件事是检查 AI 前一晚交的活。Cursor 那边更极端，公开报道里提到公司没有产品经理，工程师自己写代码、自己跟用户聊、自己参与招人。第三条，信息是一手的。AI native 的输入来源是论文、模型卡、GitHub 的 issue、X 上的原始讨论、自己跑的 eval。老登的输入来源是行业峰会、闭门会、券商报告、公众号解读，以及找人喝咖啡。这一条最不起眼，杀伤力最大，后面单独说。三条都满足，二十五岁是 AI native，四十五岁也是。三条都不满足，二十五岁照样是老登。AI native 是个状态，不是个年龄段。麻烦在于，这个状态的入场券是作品，不是履历。02两张名单把这一轮的结果摊在桌面上，是两张名单。第一张全是 AI native 的公司。它们的估值不是在涨，是在换量级。名单一 · 上游OpenAI　2026 年 Q1 单轮融资 1220 亿美元，投后 8520 亿美元，史上最大一笔私募融资。Anthropic　Q2 单轮 650 亿美元，投后 9650 亿美元，约占该季度全球风投总额的一半；5 月的收入运行率已到约 470 亿美元。DeepSeek　2026 年 5 月首轮融资约 700 亿元人民币。同年 4 月，梁文锋将直接持股由 1% 提至 34%，通过关联主体合计控制约 84.29% 股权。月之暗面（Kimi）　2025 年 12 月估值 43 亿美元；2026 年 1‒2 月连做三轮至 180 亿；5 月 D 轮约 20 亿美元、投后破 200 亿；7 月一轮超 35 亿美元、投后 350 亿；Pre-IPO 目标投前 500 亿。ARR 3 月破 1 亿、5 月破 2 亿、6 月站稳 3 亿美元，API 占七成以上。智谱 · MiniMax　2026 年初先后登陆港股，市值均破千亿元人民币，国内首批上市的大模型公司。第二张...

3天前Wendy#AI #DeepSeek

全球贸易命脉暴露风险：27 个关键海运咽喉承载大部分贸易流量，霍尔木兹危机敲响警钟

比推消息，牛津经济研究院最新报告显示，全球贸易高度依赖 27 个关键海运咽喉点，任何一个节点出现严重中断，都可能对能源、商品运输和全球经济造成冲击。报告指出，持续近六个月的美伊冲突已导致霍尔木兹海峡航运受阻。该海峡是全球能源运输核心通道，约五分之一的全球石油供应经过此处。由于商业船只遭遇袭击风险上升，航运放缓推动国际油价上涨，美国汽油价格突破每加仑 4 美元，并进一步加剧通胀压力。除霍尔木兹海峡外，全球贸易还高度集中于马六甲海峡、台湾海峡、苏伊士运河、直布罗陀海峡、巴拿马运河等关键节点。其中，亚洲拥有全球最密集的贸易航道网络，马六甲海峡连接印度洋与太平洋，是全球能源和商品运输的重要通道；台湾海峡则承载约四分之一的全球贸易流量。报告警告，地缘政治冲突是全球贸易面临的最大风险之一。一些国家可能利用关键航道作为政治博弈工具，而气候变化也正在增加航运风险。例如，巴拿马运河因干旱和厄尔尼诺影响导致水位下降，限制船舶载货量并推高运输成本。牛津经济研究院表示，不同咽喉点的风险程度取决于替代路线是否存在。霍尔木兹海峡由于缺乏有效替代通道，风险尤其突出；而部分航道虽然可以绕行，但更长的运输距离会增加燃油、人工和运营成本，并推高全球运费。随着地缘冲突、极端天气和供应链脆弱性上升，全球贸易体系对关键航运节点的依赖正成为新的经济风险来源。

7天前

美元出走 70 年：稳定币，不是新发明？

作者：Lacie Zhang，Bitget Wallet 研究员有人说，真正的全球储备货币，从来不是美元，而是欧洲美元。这个名字起源于一家银行的电传地址，最终却用来指代了美国境外所有的美元。70 年前，苏联和东欧国家为避免在美国境内的美元账户被冻结，将美元存入了在巴黎设立的北欧商业银行，以及在伦敦设立的莫斯科国民银行。北欧商业银行的电传地址正是「Eurobank」—— 欧洲美元的名字，由此而来。不过，是英国让这些美元变成了成规模的信贷市场。1956 年苏伊士运河危机后，英国收紧外汇管制，伦敦的银行家们转而用这些境外美元存款放贷，欧洲美元的信贷业务因此诞生。到了 1957 年，英格兰银行进一步放开政策，伦敦则成为欧洲美元市场的中心。但令人意外的是，欧洲美元规模的爆炸，主要推动力则是美国本身：国内存款利率过低，境外美元没有回流动力；70 年代石油危机，产油国的美元利润大多也并未回流。它们就地存入了伦敦或其他离岸银行。欧洲美元的市场，就这样从几百万美元被推向了万亿级别。从这一刻起，「欧洲美元」不再只属于欧洲。欧洲美元的故事也沿着两条主线同时展开：一条线上，承载美元信用的机构不断更替，从银行的账本，到金融科技公司的数据库，再到稳定币发行方的储备表；而另一条线上，用户和账户的关系也在悄悄改变：从把钱完全交给机构保管，到今天可以自己掌握资产的控制权。然而，贯穿两条主线、七十年从未改变的，是三件事：美元可以在美国之外不断扩张；它的最终清算，始终离不开美国；而管理你账户的人，和真正承诺兑付的人，从来不一定是同一个。换句话说，「谁欠你一美元」这个问题本身从未消失，但其答案一直在变换。本文要讲的故事，就是这个问题如何一路缠绕两场迁移，直到今天。一、美元出走美国存款转到伦敦的那一刻，一件容易被忽略的事情发生了：原本欠这笔钱的是纽约银行，现在，欠这笔钱的人变成了伦敦银行。货币单位没有变，担保它的人却换了。如果只是这样，故事到这里就该结束了，但伦敦银行很快发现了一件更有意思的事：它们不仅能接收美元存款，还能围绕这些存款，凭空多造出一些美元来。一家银行给企业放一笔美元贷款时，资产端多了一项对借款人的债权，负债端却也同时多出一笔「美元存款」——这笔存款可以立刻被拿去付供应商的账单、买设备、还别的债。货币主义代表人物米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）后来评价这件事时说得很妙：欧洲美元的源头不是印钞机，是「簿记员的一支笔」。银行没有凭空变出财富，它只是在利用一个古老的信用游戏规则，只要付款承诺被市场接受，写在账本上的美元，就能被当成真美元使用。这支笔第一次证明了一件事：承载美元的，不必是美国境内的银行。而真正把这个市场喂大的，是一道监管的墙。美国的《Q 条例》规定了银行能付给储户的利率上限，伦敦银行没有这道墙，自然能开出更高的利息抢生意。经济史学家凯瑟琳·申克（Catherine Schenk）翻查英国档案发现，1955 年 6 月，因为利率比美国同行能给的高出一截，伦敦米特兰银行光是一个月，就吸收了约 4,900 万美元的 30 天期美元存款。1957 年英镑危机后，英国又不让本国银行拿英镑给第三国做贸易融资，伦敦银行索性全面转向美元业务，想融资的企业和政府，开始绕开纽约，直接找伦敦要钱。全球对美元的胃口越来越大，美国自己的银行却被绑着手脚——这道缺口，喂出了一整个可以在美国之外自我循环、自我扩张的美元市场。1960 年前后，这个市场大约 10 亿美元；十年后，接近 500 亿美元；1973 年石油危机，产油国赚到的巨额美元又通过伦敦回流银行体系；到 2007 ...

8天前burnking#Figure

美伊冲突升级威胁亚洲炼油商 8 月增产计划，全球燃油供应告急

比推消息，路透社近期报道，美国与伊朗之间的军事冲突再度升级，正威胁本已脆弱的全球炼油产能复苏，亚洲炼油商首当其冲。原本被寄予厚望、有望在本季度带动全球燃油产量回升的亚洲炼油商，如今因霍尔木兹海峡运输再度受阻而陷入停滞。也门胡塞武装已威胁封锁沙特经红海的原油出口，据研究机构 Energy Aspects 测算，这可能迫使超过 300 万桶/日原本经巴布曼德海峡运往亚洲的沙特原油改道，绕行更远航线。本周二，三艘原定驶往中国和印度的沙特油轮已掉头转向苏伊士运河方向。受此影响，原本已为 8 月备好原油供应的亚洲炼油商，正面临中东货源交付延迟的困境；与此同时，美国和欧洲的炼油厂已接近满负荷运转，几乎没有增产空间。台塑石化（FPCC）总裁林克彰表示，公司原计划 8 月将开工率提升至 48 万桶/日（近 90% 产能），虽已锁定 8 月到货原油，但受中东冲突重燃影响，部分货物的交付和到港时间仍存在不确定性。一位不愿具名的中国炼油业高管也表示，预计 7-8 月装船货物将出现延误，增产面临困难。供应紧张的另一重压力来自俄罗斯：其炼油设施持续遭受乌克兰无人机袭击，导致国内燃油短缺，莫斯科被迫限制柴油出口以抑制国内价格飙升。多重因素叠加下，全球炼油利润率被推至高位：美国、欧洲炼油利润率已创下历史新高，亚洲炼油利润率也达到两个月新高。据 Sparta Commodities 分析师 Neil Crosby 表示，全球产能不足以同时应对霍尔木兹海峡关闭和俄罗斯出口禁令的双重冲击，价格必须上涨以抑制终端需求。柴油和航空煤油方面，亚洲炼油商利润率已跳涨至每桶 65 美元以上，而战前这一数字仅为 20 美元出头。

28天前

霍尔木兹海峡油轮通行量降至两个月最低

比推消息，受中东航运风险持续升级影响，霍尔木兹海峡油轮通行量降至两个半月以来最低水平，油价重新上涨至每桶 100 美元附近。船舶追踪数据显示，7 月 23 日仅有 1 艘油轮通过霍尔木兹海峡，为 5 月 7 日以来最低水平。相比之下，7 月 22 日仍有 3 艘油轮通过。数据显示，超大型原油运输船（VLCC）New Giant 当天驶离霍尔木兹海峡，搭载约 200 万桶伊拉克巴士拉原油，预计 8 月中旬抵达中国日照港。当天没有船只进入该海峡。美国军方表示，已完成连续第 13 晚对伊朗的军事打击，进一步加剧市场对中东能源运输安全的担忧。与此同时，曼德海峡航运活动有所恢复。7 月 23 日共有 32 艘油轮通过该海峡，高于前一日的 26 艘，其中 14 艘驶入红海，18 艘驶向亚丁湾。受地区风险影响，部分油轮开始调整航线。数据显示，部分亚洲方向油轮选择经苏伊士运河绕行，而非传统的曼德海峡路线，航程可能延长近 3 倍。此外，沙特阿美已开始通过埃及地中海港口塞得港（Sidi Kerir）提供额外原油装载方案，以替代红海港口装运，降低地区冲突对出口的影响。

29天前

Bitunix 分析师：霍尔木兹仅剩战前 15%流量，油价与美元同步施压全球资产

比推消息，中东风险进一步升温。川普表示对伊朗没有兴趣会晤，并威胁将猛烈打击据称藏有地下核设施的镐山地区；伊朗则回击称，若核设施遭攻击，地区内所有美国及其盟友利益都将成为目标。虽然巴基斯坦仍持续扮演调解角色，但美方要求伊朗付出代价的讯号，显示短期内军事压力仍将维持。真正值得注意的是能源运输数据。霍尔木兹海峡商业通行量已降至战前约 15%，大量国际船东撤离；两艘装载沙乌地原油的油轮甚至在红海掉头改道苏伊士运河。原本作为替代方案的红海路线，也因胡塞武装威胁封锁而出现不确定性。同时，哈萨克宣布暂停经黑海输油，代表全球能源供应风险已从单一海峡问题，演变为双航线同时受压的局面。这种供应冲击正在改变联准会的政策背景。最新 ADP 数据显示，美国私部门招聘动能降温，但市场对秋季升息的押注并未消退，原因在于油价上行可能重新推高通膨。换句话说，联准会面临的是就业放缓、能源通膨升温的组合，而不是单纯的经济降温。这也是为何美国 8 兆美元货币市场基金持续缩短久期、提高隔夜与浮动利率资产配置——大型资金宁可牺牲部分收益，也要保留重新定价的弹性。外汇市场同样反映资金成本上升。美元兑日圆一度升破 163，创 1986 年以来新低。即便日本政府先前已投入超过 11 兆日圆干预，仍难以抵挡油价上涨、美债殖利率走高与套息交易的三重压力。市场已把 165 视为下一个观察关口，甚至有机构预估未来一年可能挑战 170。贸易政策方面，川普政府正在为10%临时关税到期后的新措施铺路，最快本周对数十个国家实施新关税。同时宣布仿制药若未在两年内将产能迁回美国，2028年将面临100%关税、2029年进一步升至200%。这种先给期限、再阶梯式加税的设计，本质上是在迫使全球供应链提前重组，印度仿制药产业将首当其冲。科技供应链也出现新的成本讯号。台积电据悉将于2027年起调高晶圆代工价格，涨幅最高10%；OpenAI则承认Hugging Face发生被骇事件，显示AI模型与开源生态的安全成本正在上升。AI产业已不再只是算力竞赛，而是进入晶圆、电力、资安与供应链韧性的综合成本时代。我认为，现在最关键的观察点不是油价能否短线突破100美元，而是能源运输受阻的时间长度。若霍尔木兹与红海的低流量状态延续数周，全球库存缓冲将快速消耗，联准会的鹰派定价可能进一步强化，美元与短端利率维持高位的时间也会被拉长。在这种环境下，资产之间的相关性会提高，流动性与现金管理的重要性将明显高于追逐高波动叙事。

31天前

国际清算银行警告：市场狂热信号密集闪现，AI 支出狂潮或以持续性投资衰退告终

比推消息，国际清算银行（BIS）在周日发布的年度经济报告中发出严厉警告，大型科技公司的 AI 支出狂潮可能以一场持续性的投资衰退告终，并可能冲击金融市场乃至全球经济。BIS 指出，当前五大超大规模云商预计在 2025 至 2026 年底合计投入超 1 万亿美元，但若科技行业回报逊于预期，投资者可能迅速收紧融资，导致资本开支繁荣骤转为长期投资衰退。报告援引历史先例——1830 年代运河建设、1840 年代英国铁路热，以及 1990 年代末互联网泡沫——它们有一个共同特征：真正的技术突破吸引了超出商业回报所能支撑的资本，最终均以投资逆转告终，引发经济衰退。就在 BIS 发出警告之际，市场狂热信号密集闪现：SpaceX 在创纪录的 860 亿美元 IPO 后不久即启动 250 亿美元债券发行，安联首席投资官本周直指这标志着市场已进入泡沫区域；科技公司利用接近本世纪最低水平的信贷利差，在全球信贷市场大举发债为 AI 项目融资，数百亿美元资金正在涌入。BIS 补充指出，与以往周期不同，当前家庭相对财富与收入的股票敞口更高，若 AI 相关股市大幅回调，对实体经济的冲击将更严重。同时 AI 公司为融资大量发行债券，也可能危及金融稳定。此外霍尔木兹海峡近关闭导致的能源中断仍在持续推升通胀，全球央行面临通胀持续、AI 投资可持续性、金融脆弱性加剧及财政状况恶化的多重压力。

55天前

从运河到海峡，比特币正在变成动荡时代的“硬通货”

撰文：Bill Qian，前Cypher&Phoenix联合创始人&前币安投资总监每一次战争，都是各种创新的试验场：1916 年索姆河战场上的坦克，1941 年偷袭珍珠港的航母，1945 年广岛与长崎上空的原子弹，以及 2022 年俄乌战场和 2026 年中东冲突中的无人机。这一次的霍尔木兹海峡，加密货币也作为金融科技的创新参与其中——也从另一个视角告诉我们，加密货币的「抗审查性」和相对的「去中心化」，在乱世中成了各方交易的一个方便法门。伊朗人要开始用加密货币和人民币进行结算。我觉得用 USDT、USDC 等主流稳定币的概率都很小，因为本质上这些都是美国政府说冻结就能冻结的产品；相比之下，特币更有可能被采纳，因为比特币是当前这个世界上，几乎唯一一个没有「counterparty risk」的支付工具。有人会说黄金也没有，没错，但现在不是 19 世纪了，没有人愿意用实物黄金来交易。以史为镜，我们可以对比一下 1956 年的苏伊士运河危机，看看当时的埃及总统纳赛尔，在没有比特币的情况下是如何应对的。1956 年 7 月 26 日，纳赛尔宣布将苏伊士运河公司国有化。埃及政府与原股东的补偿协议显示，赔偿款项虽然用埃及镑计价，但实际支付时，「不少于 40% 须以英镑支付，其余可用法郎支付」，汇率锚定 IMF 规定的美元平价。因此，整个结算体系从头到尾仍然属于英镑和美元体系，因为埃及人也必须要当时全球的「硬通货」。英、法、美三国随即冻结了埃及在其境内的全部外汇资产——包括在伦敦被冻结的埃及英镑余额，总计约 1.28 亿英镑。这笔钱一冻就是三年。直到 1959 年 2 月 28 日，英埃双方才签署了《英埃金融协议》，逐步解决了这个问题。纳赛尔赢了战场，但货币这一仗，是用付钱买回来的。更深的结局是：1979 年，埃及签署《戴维营协议》，成为第一个承认以色列的阿拉伯国家，此后每年接受美国约 20 亿美元的援助，成为华盛顿在中东最重要的盟友之一。运河的美元收益，从此再也没有被冻结过——不是因为埃及找到了绕开体系的方法，而是因为埃及选择加入体系。这是纳赛尔当年唯一的出路，而今天的伊朗无法选择这条路。今天的伊朗与霍尔木兹海峡的故事，有点不一样：伊朗可以威胁封锁通道，但它的石油出口收入，只要还在 SWIFT 和美元体系中结算，随时都有被冻结的风险。埃及的解法是归顺，伊朗完全没法走这条路。因此，比特币是第一个让「绕开」真正成为可能的工具，就是因为它没有任何可以被政治施压的 counterparty。二战后，全球金融科技 70 年的三次迭代自 1944 年布雷顿森林体系建立以来，全球 fintech 经历了多个阶段的发展，本质上可以拆分为三个层面：你用什么货币？你用什么结算体系？你用什么前端应用服务？第一阶段（1944-1990）：IT 技术赋能下的秩序重塑，美元和 SWIFT 成为战后的核心金融秩序这一阶段的核心，是秩序的重塑——美国加冕为「新罗马帝国」，和数字化技术的初步应用。第二次世界大战之后，在货币层，全球首先采用了美元；在结算体系层，出现了 SWIFT（1973 年成立，1977 年正式上线）和 Visa、Mastercard、JCB、中国银联等组织；在前端服务层，出现了塑料卡——第一张信用卡是 1950 年的 Diners Club，第一张借记卡是 1966 年特拉华银行的试点项目。同时，1967 年，全球也出现了一个很酷的金融科技，也就是 ATM。有一段时间，日本甚至以「每 10 万人拥有多少 ATM 机」来炫耀其现代化的程度。需要注意的是，在这...

130天前Luxurytracy

特朗普的海上封锁战略如何将伊朗冲突推向全球？

作者：ALEXANDER CAMPBELL 编译：Peggy，BlockBeats原标题：边缘地带的回归：一场围绕海权、能源与美元的再博弈编者按：停火、封锁、再到关税威胁，这场围绕伊朗展开的冲突并未收敛，反而在不断外溢。从霍尔木兹到红海，从能源通道到贸易秩序，局势的核心已不再是局部军事对抗，而是一场围绕「谁控制流动」的系统性博弈。本文以「边缘地带」（Rimland）战略为线索，指出美国正试图通过海上封锁与能源路径重构，将冲突从区域问题推向全球议题，并将中国纳入其中。随着制裁与拦截措施升级，原本围绕中东的对抗，正在转化为一场牵动全球能源、供应链与金融体系的结构性冲击。更关键的是，市场尚未完全消化这种「连锁反应」。油价的即时波动只是第一步，其向流动性、科技投资、居民消费乃至农业供给的传导，才刚刚开始显现。在能源价格重估之后，真正的考验，是全球经济如何承受由此引发的第二轮冲击。这意味着，当下的问题已不再是冲突是否升级，而是其影响将沿着哪些路径扩散，以及市场何时开始为这些尚未定价的风险买单。好了，局面已经摆在眼前。我们上周三提出的那组张力，如今被证明是不可调和的。伊朗要核武，也要控制海峡；而这两点，特朗普都不可能接受。这两个「目标圆」之间的距离大到什么程度？以至于以色列对黎巴嫩的战争，甚至都没被纳入讨论议程。我不会说自己判断得有多精准，但我们或许确实已经进入了「中盘」。这不是一场可以在一个下午就叫停的冲突。问题的核心非常简单：谁来控制这个世界上最重要的水道？以及，伊朗愿意以威胁邻国为代价，是否足以为自己换来谈判核武的筹码？这，才是关键。而现在逐渐清晰的，是一整套策略路径。一路读过来的读者，从《为美元而战》到《别上钩》，再到《唤醒霸权者》和《脆弱的和平》，应该已经能看出其中的模式。特朗普正在执行一套「边缘地带」（Rimland）策略。拦截航运。对所有向伊朗提供武器的国家威胁征收 50% 的关税。不通过进攻内陆（heartland），而是通过控制能源运输的海上通道，把中国拉入这场博弈。伊朗每布设一枚水雷、每袭击一艘油轮，就以十倍规模进行反制——扣押他们的船只，控制油轮，直接出售他们的原油。用美元结算。截图主要在说，伊朗试图用「卡住海峡」作为筹码，但这不仅在战略上误判了美国的优势（海洋控制而非节点控制），也在战术上不断把更多中立国家推向对立面。然后是《亚伯拉罕协议》。沙特的石油，经由约旦输送到海法港；跨阿拉伯输油管道（Tapline）被重新激活。一条由实体基础设施构成的走廊，正在把沿海国家连接成一个能源网络，彻底绕开「心脏地带」。这是用管道和钢铁搭建起来的「边缘地带联盟」。在我看来，我们之所以走到今天这一步，很大程度上源于这一进程本身——伊朗（以及中国）通过哈马斯在 10 月 7 日的行动，引爆以色列，进而打断这一关系正常化的进程；而一旦这一进程推进下去，本可以形成一套绕开霍尔木兹海峡、甚至绕开「一带一路」的替代贸易路径。跨阿拉伯输油管道（Trans-Arabian Pipeline）这也解释了华盛顿与布鲁塞尔之间的分歧。美国感受到的是责任的重量；而欧洲似乎认为，可以一边通过私下谈判为自身能源获取通道，一边让「年长的兄长」替自己承担冲突的代价。法国一方面阻止了联合国安理会的相关决议，一方面与各方协商通过海峡的双边通行安排，并呼吁组建一个「独立国家联盟」。这是一种典型的「心脏地带」思维：与内陆力量做交易，回避正面冲突，仿佛海上航道会自行维持运转。特朗普刚刚堵上了这个漏洞——也由此，把美国的问题，变成了全世界的问题。截至写作时，原油价格已上涨超过 6%，...

131天前burnking

霍尔木兹海峡，正在测试比特币版“过路费”模式

撰文：小饼，深潮 TechFlow原文标题：霍尔木兹海峡的比特币收费站4 月 8 日，《金融时报》发出一条报道：伊朗要求通过霍尔木兹海峡的油轮以比特币支付通行费。消息源是伊朗石油、天然气和石化产品出口商联盟发言人哈米德·侯赛尼。他对 FT 说，油轮必须先发邮件报告货物信息，伊朗评估后报价，每桶原油收 1 美元。一艘满载的 VLCC（超大型油轮）装 200 万桶，过路费就是 200 万美元。支付方式：比特币。侯赛尼的说法是，"支付在几秒内完成，确保无法被追踪或因制裁而被没收。"不交钱的后果也很明确。据 FT 报道，海峡内的 VHF 无线电广播警告："任何未经许可试图通过的船只，都将被摧毁。"一个被全面制裁的国家，在全球最重要的石油航道上设了一个比特币收费站。收费站怎么建起来的2026 年 2 月底，美以联合打击伊朗，伊朗关闭霍尔木兹海峡作为回应。S&P Global 的数据显示，海峡油轮通行量骤降 97%。要知道这条海峡的分量：战前每天 100 到 120 艘商船通过，全球约五分之一的原油走这里。一关，油价飞涨，全球经济跟着抖。但关着关着，伊朗发现"关"不如"收"。从 3 月中旬开始，伊朗革命卫队（IRGC）就已经在实际操作一套非正式的通行收费系统。船东需要向一个 IRGC 关联的中间人提交详细信息：船舶所有权记录、船旗登记、货物清单、目的地港口、船员名单，甚至 AIS 追踪数据。审核通过后，IRGC 会发放一次性密码许可码和航线指令，引导船只沿伊朗海岸线北侧通过，由巡逻艇护送。3 月 30 日至 31 日，伊朗议会正式通过《霍尔木兹海峡管理计划》，将这套系统写进法律。费用以里亚尔计价，但授权接受"数字货币"支付。到 4 月 7 日美伊达成两周停火协议时，这套系统已经运转了至少三周。停火协议宣布后几小时，侯赛尼在 FT 的采访里公开了最新细节：通行费要用比特币付。他给的理由是"确保无法被追踪或因制裁而被没收"。BTC 还是 USDT：一道关于主权的选择题侯赛尼的话有两个技术硬伤。比特币交易确认要几分钟，不是"几秒"。比特币链上的每笔交易都公开可查，Chainalysis、TRM Labs 这些公司吃的就是追踪伊朗链上资金的饭。OFAC 早在 2018 年就制裁过伊朗的比特币钱包。但他说对了一件事：比特币的结算不走美国代理银行体系，OFAC 没法在交易发生的那一刻冻结它。事后追踪是一回事，实时拦截是另一回事。对于一笔 200 万美元的过路费来说，"事后"已经太晚了。TRM Labs 的报告提供了更完整的背景。过去几年，IRGC 日常用得更多的其实是 USDT 等稳定币。光是 Zedcex 和 Zedxion 这两家 2026 年 1 月被 OFAC 制裁的交易所，就处理了约 10 亿美元 IRGC 关联资金。Chainalysis 的《2026 年加密犯罪报告》显示，2025 年 Q4，IRGC 关联地址占伊朗全部加密流入的一半以上，超过 30 亿美元。问题是，稳定币有后门。Tether 和 Circle 都能冻结地址。2025 年中，Tether 对伊朗关联资金执行了史上最大规模的冻结。这就是霍尔木兹收费站选择比特币的逻辑。日常贸易结算用 USDT 没问题，金额小、频次高、速度快。但单笔 200 万美元的过路费，用一个发行方随时可以按键冻结的工具来收，伊朗人不干。比特币没有管理员，没...

135天前Luxurytracy