比推消息， 韩国新韩资产管理公司与 Solana 基金会、Etherfuse 和 Orca 签署四方谅解备忘录，共同推进韩元计价代币化基金发行概念验证。该基金结构参考贝莱德 BUIDL 基金，由海外机构投资者购买新韩资产管理公司管理的韩元超短期债券基金，持仓将以代币化形式发行。概念验证将涵盖 KYC/AML 框架、安全审计、区块链运营、合规及链上流动性设计。新韩资产管理公司 CEO 李锡元表示，目标是在系统落地时即刻具备相应能力，并引领韩元数字金融产品市场。韩国国会于今年 1 月通过 STO 法律框架修正案，该修正案将于 2027 年 2 月生效。
撰文：Sanqing，Foresight NewsPharos Network 联合 Vault 基础设施协议 R25 与信贷资产管理机构 Axil，于 7 月 15 日推出了 Axil Prime Credit Vault（APC），一款基于 Pharos 发行的机构级消费信贷 RWA 理财产品。产品同步上线币安钱包、TopNod、OKX Wallet、Bitget Wallet 与 KuCoin Wallet，总募集额度上限 1 亿 USDC，目标年化约 14.3%。截至预存窗口关闭，共计存入 4539 万美元。今年，Web3 链上策略安全暴雷频发，用户资金寻找新的稳健收益落脚处，而项目方也在。币安钱包本次额外拿出 30 万美金 PROS 作为激励，探索 RWA Vault 的市场空间，使该 Vault 在市场引起大量讨论。上线时间正好撞上 Pharos TGE 预存活动的赎回期。上一期金库要求在锁定期结束前约半个月提交赎回申请，7 月 20 日停止计息，七日内完成赎回。习惯 DeFi T+0 的用户回头一看，发现自己不明不白错过了赎回期，开始质疑赎回时间和资产安全。R25 与 Axil 随后在币安广场举办 AMA，Haotian、天晴等知名 KOL 参与讨论，详细说明 RWA 资产与 DeFi Vault 的区别，基金经理（Curator）的角色、消费信贷为什么值得配置，以及从投前到投后的风险管理办法。在复杂的资产逻辑和各有论调的社媒讨论中，有用户在最后一天放入百万资金，有用户找项目方要求提早赎回。7 月 23 日，Pharos 发布公告：上一期按时提交申请的用户已收到全部本金与利息，打破「资金安全」疑虑；错过窗口的资金按金库预设规则自动结转下一个三个月周期，继续按 14% USDC 年化计息。这场争论暴露的问题比赎回本身更重要，尽管 RWA TVL 已超 380 亿美元，非机构链上用户在投资 RWA 产品时明显水土不服。机构驱动、稳定、高息，但往往需要更长的锁定期和复杂的理解成本，从 DeFi 到 RWA，市场是否真的已准备好？高收益、低门槛、高流动性，RWA 的「不可能三角」贝莱德的 BUIDL 门槛 500 万美元、只对合格购买者开放，却能通过稳定币通道近乎即时申赎；APC 门槛低到普通用户随手可买，反而必须锁三个月。决定流动性的从来不是门槛高低，而是底层资产的变现速度。BUIDL 的底层是美国国债，全球最深的二级市场随时能接盘；APC 的底层是几十万笔新兴市场消费贷，鲜有人会随时准备资金大量买入。由此形成了 RWA 现阶段绕不开的三角：高收益、低门槛、高流动性，三者只能取其二。例如富兰克林邓普顿的 BENJI，二十美元起投（低门槛）、支持日赎回（高流动性），年化就只有 3% 到 5%；想要两位数收益，就得接受非标资产和锁定期。这即是流动性溢价，超额收益的相当一部分，正是放弃流动性换来的对价。APC 则是高收益与低门槛的组合，代价则是流动性。这个取舍本身没有对错，也能解释这场争议的全部来源。散户拿到了原本只对机构开放的资产，也一并接过了机构那套讲究久期匹配的时间规矩。机构资金的使用期限在投入之前就已排定，锁定期属于可预期的成本；私募信贷、封闭式基金本就带着赎回限制。而大多数链上普通用户不一样，后者的第一诉求多是随进随出。所以眼下的「零售化」 RWA，准确说大多只是分发端的零售化。Web3 钱包和低起投金额促成了低门槛，但流动性结构仍按机构的逻辑设计。理解了这个三角，剩下的问题就变得具体：流动性这条边为什么非牺牲不可，14.3% 的高收...
比推消息，据 BIT（bit.com）行情数据，Securitize（SECZ）股价在周三盘后交易中暴跌 20%。这家代币化公司在上个月上市后发布的首份财报中，未能达到华尔街对第二季度的预期。该公司以发行和管理贝莱德的 BUIDL 代币化货币市场基金而闻名。报告显示，营收为 1440 万美元，较去年同期下降 5%，低于分析师预估的 2060 万美元。Securitize 每股亏损 2.37 美元，而预期亏损仅为 0.15 美元。净亏损总计 2170 万美元，调整后 EBITDA 由去年同期的 180 万美元盈利转为 550 万美元亏损。
比推消息，Circle 公布 2026 年第二季度财报。数据显示，截至二季度末，USDC 流通量达 733 亿美元，同比增长 19%；当季 USDC 链上交易量达 14.8 万亿美元，同比增长 151%。公司第二季度总营收及储备收入为 7.01 亿美元，同比增长 7%；调整后 EBITDA 为 1.43 亿美元，同比增长 8%；持续经营业务净利润为 4800 万美元，同比增加 5.3 亿美元。 业务方面，Circle 宣布 Arc 公链将于 9 月 16 日上线主网，BlackRock、DTCC、Galaxy、Mastercard、Visa、Standard Chartered 等机构将担任网络验证者。BlackRock 计划将 BUIDL 基金部署至 Arc，DTCC 将支持 DTC 托管资产在 Arc 上实现代币化。 此外，Circle 已获得美国货币监理署（OCC）最终批准设立全国性信托银行 Circle National Trust，成为首批获得美国联邦银行牌照的稳定币发行商之一；同时获纽约州金融服务部（NYDFS）批准设立 Circle New York Trust。Circle Payments Network（CPN）过去 30 天年化交易额增至 147 亿美元，环比增长 76%，接入金融机构数量增至 175 家，环比增长 29%。 本文由GENG赞助，Build Your Fortune on GENG (https://geng.one)
比推消息，全球最大资管贝莱德今日宣布新设两支链上基金：BSTBL（现有基金代币化份额）和BRSRV（全新稳定币储备工具），主要投向现金、短期美债及国债质押回购。两款产品面向机构及数字资产参与者，兼具传统货基的流动性与区块链操作效率。此举紧跟华尔街代币化热潮，其首支代币基金BUIDL规模已超26亿美元。行业数据显示，自2024年3月至今，整体代币化资产规模从约20亿飙升至超370亿美元，代币化美债也从7.21亿增至160亿美元。
比推消息，知名交易员 Doctor Profit 发文表示，全球资金普遍押注 AI，但更大的长期变化可能是金融体系重塑。他将 Circle、Coinbase 和 ETH 称为银河三巨头，认为三者分别对应受监管数字美元、传统资本进入链上市场的托管与交易入口，以及资产代币化的结算网络，并已对其建立大规模长期仓位。 他仍长期看好 BTC，但本轮周期将加密资产配置调整为 60% ETH、40% BTC。Doctor Profit 表示，Coinbase 是贝莱德比特币现货 ETF 的主要托管机构，同时持有 Circle 股权，其 Base 网络在以太坊结算；Circle 的 USDC 储备基金则由贝莱德管理。以太坊还承载贝莱德代币化国债基金 BUIDL，并占据现实世界资产代币化市场的主要份额。 Doctor Profit 认为，《CLARITY 法案》对 ETH、Circle 和 Coinbase 的潜在利好可能大于 BTC，因为其将进一步明确代币、交易平台、稳定币收益产品及 DeFi 的监管规则。他判断，未来链上金融将更偏向合规、受监管和机构主导。其表示约以 62 美元买入 Circle，并预计到 2030 年其股价至少达到 500 美元。 本文由GENG赞助，Build Your Fortune on GENG (https://geng.one)
来源：Token Dispatch作者：Vaidik Mandloi编译及整理：BitpushNews现实世界资产（RWA）代币化今年暴涨了 179%。Hyperliquid 在股票和商品上的交易量现在甚至超过了加密代币。所有人最终得出的结论似乎都是：传统金融（TradFi）终于要全面进场链上了。但当你追根溯源，去打探究竟是谁在真正买入这些 RWA 时，你会发现这根本不是什么机构进场的宏大叙事——因为绝大部分资金其实来自于加密圈内部。各大协议和 DAO 的财库正在疯狂囤货，将自己的储备金转换为代币化的美债。本文将深入探讨：为何这场 RWA 狂欢看起来更像是加密货币自身的“美元化”事件，而非机构的降维打击；以及当加密协议自己成为这些代币化美债的最大买家时，究竟意味着什么。究竟是谁在交易 RWA？让我带你回看几年前：如果你关注过 2020 年和 2021 年的 DeFi，你会看到那些简直离谱的收益率。借贷池打出 15%-20% 的年化收益率吸引美元存款，有时甚至高达 40%。数百亿美元的资金蜂拥而至，但几乎没有人去追问这些钱究竟从何而来。因为这些收益来自代币排放——协议铸造自己的治理代币，将其作为“奖励”发放给存款人，并将这种补贴补贴算作收益。这是吸引投资者和拉升 TVL（总锁仓价值）的终极招式，但它的有效前提只有一个：代币价格必须持续上涨。后来，当市场崩盘、治理代币暴跌 80%-90% 时，DeFi 真正的有机收益率其实只有 2%-3%。这甚至低于美国短期国债的收益，而且承担的风险要高得多。这揭示了一个残酷的事实：加密世界花了数年时间构建的金融体系，根本无法从自身的经济活动中产生具有竞争力的回报。因为那些收益来自购买治理代币的新进资金，而不是来自于资本本身的任何生产性利用。一旦这笔新资金的流入放缓，整个模式就会被打回原形。于是，各大协议只能守着价值数亿美元、以自家治理代币计价的财库，却无法在加密世界内部赚取任何有竞争力的回报。随后到了 2023 年，许多代币化版本的美国国债和美元信用产品开始在链上推出；协议第一次能够将储备金存入可以赚取真实美元收益的资产中，而且甚至不需要离开链上生态。自那以后，这成为了常态。Arrakis 最近对链上买家进行的一项研究，追踪了 10 多个代币化美元收益产品中共计 913 亿美元的存款。他们发现，在能够明确归因的 124 亿美元知名买家资金中，整整三分之二纯粹归属于加密协议和 DAO 的财库资金。剩下的部分则分散在加密本土投资者、交易所和做市商之间。（图示来源：Arrakis）而在被追踪的资金中，来自于养老金、资产管理公司或银行等机构的金额为零。在这个被行业不断炒作成“机构进场”的 362 亿美元市场中，传统投资者根本难觅踪影。贝莱德（BlackRock）推出了 BUIDL 基金，旨在将机构资金引入以太坊。这是一个完全受监管、具有无风险利率的代币化国债基金，专为养老金设计，让他们无需向董事会解释加密货币就能直接购买。但时至今日，98% 的资金都掌握在加密本土买家手中。仅 Ethena 一家通过其 USDtb 产品就占了该基金总价值的一半以上。前 10 大持有者的其余席位也被 Ondo 和 Sky 的 Spark Sub DAO 等协议瓜分。（图示来源：Arrakis）BUIDL 绝非孤例；放眼整个市场，几乎每一个代币化 RWA 产品的前五名持有者都控制着超过 90% 的供应量。如果你想预见未来的格局，最好的例子莫过于 MakerDAO。2021 年，该协议仅持有约 1,700 万 DAI 的现实世界资产。而今天，这个...
比推消息，据 BeInCrypto 报道，Fundstrat 联合创始人、Bitmine 董事长 Tom Lee 表示，AI 资金正从存储芯片板块轮动至以太坊，其援引数据称以太坊与 Roundhill Memory ETF（DRAM）的相对表现自 6 月 25 日以来已扩大至 72 个百分点——以太坊上涨 24%，而 DRAM ETF 下跌 38% DRAM ETF 于今年 4 月推出，是首只仅投资存储芯片制造商的基金，SK 海力士和三星合计占约 41% 权重，该基金曾在 27 个交易日内募资 65 亿美元，创 ETF 最快发行纪录。Lee 指出，贝莱德的代币化 BUIDL 基金和 Robinhood Chain 等应用均基于以太坊构建，这构成以太坊的机构看涨逻辑。
比推消息，贝莱德旗下美元机构数字流动性基金 BUIDL 链上资产管理规模已达约 29.3 亿美元，持续刷新历史新高，反映出机构投资者对代币化美国国债产品的需求持续增长。目前，BUIDL 已部署于以太坊、Avalanche、Solana 等多条公链，并由 Securitize 负责代币化发行、BNY Mellon 提供托管。数据显示，以太坊仍是 BUIDL 最大部署网络，锁仓规模超过 10 亿美元；Avalanche 近期增长最快，7 月单周资产规模翻倍至约 9 亿美元；Solana 链上规模则超过 5.5 亿美元。报道称，BUIDL 主要投资于美国国债、回购协议及现金等价物，维持每份额 1 美元净值，并提供约 3%-5% 的年化收益率。随着更多 DeFi 协议将 BUIDL 用作抵押品和流动性资产，其应用场景正从机构现金管理进一步扩展至链上金融基础设施。市场分析认为，BUIDL 的快速扩张正成为传统金融与区块链融合的重要案例，并推动全球代币化现实世界资产（RWA）市场持续发展。
撰文：ChandlerZ，Foresight News2026 年上半年的加密市场呈现出一种罕见的分裂。比特币从高点回调超过 35%，DeFi 总锁仓量腰斩至 720 亿美元，几家原本计划 IPO 的加密公司按下了暂停键。按照历史经验，这些数字通常预示着又一个寒冬的到来。但在价格降温的同一个半年里，另一组数据在加速。美 SEC 及 CFTC 集中释放美国加密监管方向信号，美 SEC 新文件明确 BTC、ETH 等 16 种加密资产为「数字商品」；美国存管信托清算公司（DTCC）推进 DTC 代币化服务，开展与 50 多家金融机构的协作，其中包括 BlackRock、摩根大通、Circle、Ondo Finance、Robinhood 等传统金融与加密机构；稳定币总市值在 5 月触及 3220 亿美元的历史高点，超过了 95 个国家的外汇储备规模；全球加密货币持有者达到约 7 亿人。价格在收缩，基础设施在膨胀。两条线反向运动，可能恰恰标志着这个行业正在从投机驱动转向基础设施驱动。2017 年 7 月 14 日上线的币安，在九年里积累了超过 3 亿注册用户，在 20 多个司法管辖区持牌运营，经历了行业最大规模的监管处罚，也见证了从 ICO 狂潮到机构入场的全过程。九周年的时间节点上，比回顾历史更有价值的问题是，这家公司把资源押在了哪些方向？这些判断背后的逻辑是什么？它们能在多大程度上代表整个行业的走向？30 亿人的市场在哪里币安联席 CEO Richard Teng 在多个公开场合重复同一个数字：2030 年，30 亿用户。这个目标是当前 3 亿注册用户的十倍。按照币安的增长曲线，前五年达到 1 亿用户，之后两年达到 2 亿，最近 18 个月突破 3 亿，日均新增超过 18 万。增速在加快，但从 3 亿到 30 亿仍然意味着需要找到一个完全不同量级的增长引擎。这个增长来源在哪里，币安研究院 2026 年 7 月发布的稳定币报告提供了一些线索。报告显示，在币安的用户群体中，87% 的法币在兑换稳定币时需要支付高于官方汇率的溢价。这个溢价的梯度与通胀水平精确对应，恶性通胀经济体（通胀率超过 10%）的用户平均支付 62% 的溢价，高通胀经济体（超过 5%）支付 27%，一般通胀环境下支付 4%。发达市场用户的平均溢价仅 0.3%。62% 的溢价意味着什么？一个尼日利亚或阿根廷的用户，为了把本地货币换成稳定币，愿意付出比官方汇率高出六成的成本。这种行为背后的驱动力是财富保全，在本币持续贬值的环境中，稳定币充当了无门槛的美元储蓄账户，不需要美国银行账户，不需要外汇配额，不需要最低存款。传统金融科技（M-Pesa、Mercado Pago 等）也在服务新兴市场的金融需求，但它们提供的是本币计价的支付和转账。当用户的核心诉求是脱离本币、获取美元计价的储蓄和收益时，加密服务提供的是传统金融科技无法替代的产品，例如美元稳定币储蓄、无中介的跨境转账、以及 24 小时不间断的流动性。愿意付出 62% 的溢价去获取一种资产，这种行为和投机没有关系。在货币贬值、资本管制、外汇渠道受限的经济体中，稳定币实际上充当了无国界的美元储蓄账户。用户付出的溢价是他们为保全购买力所承受的成本。地域数据印证了这个需求的规模，拉丁美洲及加勒比地区的稳定币 P2P 转账份额在过去一年从 17% 翻倍至 38%，成为增速最快的区域。亚太地区的链上价值同比增长 69%，拉美增长 63%。全球范围内，约 7 亿人持有加密资产，占世界人口的 8.5%，其中印度 1.56 亿居首，尼日利亚 4500 万...