比特币还有救吗？让数据说话
作者：Will Clemente（@WClemente）编译及整理：BitpushNews作者简介：Will Clemente早年在Blockware Solutions担任首席分析师，专注比特币链上数据（交换所资金流、持币者行为等），2021-2022年与Anthony Pompliano共同创办Reflexivity Research，提供机构级链上与宏观研究，后被上市公司DeFi Technologies收购。随后转为顾问，并参与STIX相关工作。X粉丝近80万，分析风格数据驱动、通俗易懂，是比特币周期判断领域有影响力的声音之一。以下为正文：夏天快乐！我已经有一段时间没有撰写关于比特币的长篇分析文章了。在这篇文章中，我将进行一次思维梳理，分享我对这一资产类别的看法，以及我个人如何应对未来走势的一些思路。去年，我总体上将个人市场关注重心转向了大宗商品，因为当时很明显，加密货币领域存在供应过剩的问题，这使得市场显得非常沉重，同时，除了像Hyperliquid这样的个例之外，缺乏实质性创新导致市场兴趣不足——至少相对于我们在其他市场看到的行情活跃度而言是如此——从而造成了需求难以吸收所有供应的困境。我曾认为，在去年晚些时候，当小盘股飙升、黄金刚刚掀起一轮大涨时，比特币本有一个表现良好的窗口期，但当比特币基本上出现了一次失败的突破（在10月10日前的几天）时，我感到非常失望。今年1月，我进一步减少了个人仍持有的比特币头寸，因为当时市场走势与我们在2022年经历的上一轮熊市有相似之处。坦率地说，对于专注于比特币及加密货币领域的人来说，今年并不是一个有趣的年份。尽管从百分比跌幅来看，本次比特币的回撤比2022年要温和得多，但在很多方面，人们可以争辩说，这次熊市甚至比2022年更加艰难。至少在2022年，你能够明确指出下跌的原因（利率上升、杠杆和欺诈行为被清除、FTX暴雷），并判断说：“如果这些事情有可能发生变化，而且在2022年末，情况已经不对称地偏向于不可能变得更糟，那么比特币在这里很可能是一个很好的长期买入点”——然而今天，我们看不到任何类似的情形，除了DATs和量子计算（稍后会谈到），以及终于开始出现的一些我认为的积极修复迹象。比特币ETF持有500亿美元的资产，曾创下初始资金流入纪录，但今年早些时候被存储类的ETF超越。各大机构开始出现借贷产品。黄金去年在央行储备需求的推动下表现极为出色，在去美元化叙事的助推下，这本应是比特币大放异彩的时刻。几乎任何想要获得比特币敞口的个人或实体都可以做到，这使得看到过去一年比特币ETF净流出50亿美元、而DRAM在一个月内就吸引了100亿美元资金流入的情况，更加令人失望。网络健康状况当我们谈论比特币的基本面时，我们显然不是在谈论传统意义上的衡量指标，我们关注的是网络本身的底层状态。我不会为了列举数据而逐一过一遍每个数据点，但我认为有两个要点真正重要。在一个日益中心化的世界里，在国家主导型经济和受国家影响的市场，以及大型科技公司带来的最具中心化倾向的技术力量背景下，我确实相信去中心化具有重要价值。对于那些不太深入了解比特币细节的人来说，除了大家都知道的矿工之外，还有节点。节点可以由任何人运行，负责执行规则并验证网络，而矿工则通过大量能源支持的计算来提供安全性。世界各地都有节点，而且可能还有更多你无法轻易追踪到的节点。仅下面这份列表中就涵盖了近200个国家。来源：https://bitref.com/nodes/虽然查看矿池（它们对个体矿工没有控制权）是可能的，但你很难像追踪节点那样追踪个体矿工。不过，我们可以通...
