Arthur Hayes 澄清 Flop Labs 尚未发行任何代币
比推消息，BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 发文澄清，Flop Labs 尚未发行任何代币，不存在预售，也没有 memecoin。目前并无 $FLOP 代币。Hayes 表示，将在数月后空投启动时亲自告知，并会在明年主网上线时另行通知相关进展。
7小时前
Memecoin · 765
用 xRev 估值法，潜伏下一个翻倍盘
来源：Delphi Digital作者：@that1618guy编译及整理：BitpushNews在筛选协议时，我一直在思考一个问题：如果一家企业依靠其收入在不到 2 年的时间里就能帮你收回全部投资，那究竟是什么在阻止你买入它？答案几乎永远不是收入本身，而是你是否相信这种收入具有可持续性。这才是 xRev 倍数（市值除以年化收入）真正衡量的内容。不是便宜与否，而是持久性（Durability）。两个真实的案例很好地说明了这一点。PUMP 和 AERO 目前筛选出的滚动（ trailing ）倍数都在低单数字区间，分别为 2.3 倍和 3.5 倍。在过去 30 天里，PUMP 上涨了 87%，而 AERO 则下跌了 14.5%。相同的筛选指标，却是完全相反的结果。今年 6 月，市场给 PUMP 的定价是 1.3 倍——这意味着市场怀疑该协议甚至无法维持当前收入达 16 个月。这种怀疑在 7 月被打破，随后的重估（ re-rate ）完成了所有的上涨驱动。AERO 则如同一面镜子：自 2024 年 12 月的价格高点以来，它的倍数翻了三倍，不是因为有人更看好它，而是因为其收入衰退的速度快于市场重定价的速度。如果这个框架成立，那么交易逻辑就不是“买入最低的倍数”，而是“买入那个怀疑即将消失的倍数”。当一个被怀疑的收入流被证明具有持久性时，即使收入被赶超，重新估值也会承担起推动上涨的重任。xRev 到底衡量了什么xRev 很简单：市值除以年化收入。在 1.0 倍时，协议的收入可以在一年内回本其整个市值。低于 1.0 倍，回本速度更快。对这类数字最直接的本能解读是“定价错误”。但正确的解读是：市场正在给它施加巨大的“耐久性折价”。市场在告诉你，它认为这种收入只是昙花一现，下降后就再也回不去了。因此，压缩的 xRev 本身并不是买入信号……它更像是一种“不信任声明”。其中的 Alpha（超额收益）在于搞清楚这种不信任到底是对是错。在进入案例研究之前，还需要做一点区分，因为代币初始所处的倍数位置决定了它能演变成怎样的交易。我们可以将其分为两个桶。桶 A（ Bucket A ）代币“出生即便宜”：一个新的协议在费率极高的领域找到了产品与市场的匹配度（PMF），在任何人相信其能持久之前，收入就爆发了，因此 xRev 在 1 倍附近或低于 1 倍启动。高收入、小市值、极大怀疑。市值之所以低只有一个原因：市场还没买账它的收入故事，这使它们成为“信念重估”的候选者。桶 B（ Bucket B ）代币“出生即昂贵”：市场从第一天起就将其定价为未来的收入巨头，因此 xRev 初始就很高，信念已经被预先买单。那里没有怀疑可供购买，只有预期需要去捍卫。AERO 的发布完全属于桶 A。PUMP 的发布完全属于桶 B。接下来的章节让我们看看它们各自发生了什么。PUMP：桶 B 为其溢价买单PUMP 是桶 B 的典型代表。该代币源于一场 10 亿美元的融资，ICO 给出的全稀释估值（ FDV ）为 40 亿美元，相当于该协议当时已产生的年化收入的 9 年以上，并且以流通供应量的 4.5 倍开盘。信念已经被预先买单。从那时起，市场整整花了一年的时间去收回这些预付的信念。这在当时是合理的：Memecoin 的交易量具有周期性，竞争对手在积极吸走订单流，而且没有人能确定该平台能否保持住市场份额。你可以看到预付的信念从 xRev 图表中流失，在协议连续四个季度创下 2 亿美元以上毛收入的同时，倍数几乎整整 11 个月都在持续压缩。图 1：PUMP 推出以来的 xRev，30 天收入窗口。在这...
7天前BitpushNews#Pump #代币 #估值
【比推每日新闻精选】DeepSeek V4 Pro正式版API更新：多项测试性能接近Fable 5；SpaceXAI推出Grok 4.6，跑分与GPT-5.6 Sol Max持平；比特币矿企MARA抵押18,750枚BTC获得7.5亿美元贷款，用于扩张AI与能源基础设施；美国7月核心通胀表现温和，美联储加息压力有所缓解
每日 AI · 加密 · 宏观 · 市场 要闻， Bitpush 帮你划重点 ↓AI · 动态【DeepSeek V4 Pro正式版API更新：多项测试性能接近Fable 5】比推消息，北京时间8月13日，DeepSeek官方把V4 Pro从预览版正式转正。官方定价页上，模型版本号已经更新为DeepSeek-V4-Pro-0813。从官方群放出的评测对比表可以看到，DeepSeek V4 Pro 正式版（DeepSeek-V4-Pro-0813）在多项测试中接近 Fable 5 水平，相比之前的预览版能力大幅提升。DeepSeek V4 Pro价格明显高于V4-Flash。按每1M token计算，缓存命中输入0.025元，缓存未命中输入3元，输出6元。相比之下，V4-Flash分别为0.02元、1元和2元。【SpaceXAI推出Grok 4.6，跑分与GPT-5.6 Sol Max持平】比推消息，SpaceXAI正式发布新一代大模型 Grok 4.6，其在 Artificial Analysis Intelligence Index 综合评测中取得61分，与 OpenAI 的 GPT-5.6 Sol Max 持平。该模型重点强化了长程运行智能体、复杂编程及知识工作能力。【华尔街日报：苹果寻求与出版商达成新协议，以便使用其内容开发人工智能语音助手Siri】比推消息，据华尔街日报：消息人士透露，苹果(AAPL.O)正寻求与出版商达成新协议，以便使用其内容开发人工智能语音助手Siri。【SpaceX盘中涨近12%，大摩看好其两项结构性优势】比推消息，SpaceX(SPCX.O)盘中涨近12%。此次上涨受到摩根士丹利研究报告推动，该机构认为公开市场严重低估了SpaceX人工智能企业平台价值。投资者正不再仅将SpaceX视为航空航天和卫星硬件企业，而是越来越将其视为一家拥有自主数据、全球网络基础设施以及前沿AI模型的垂直整合科技巨头。摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯表示，SpaceXAI部门近期推出的产品展现出更广泛的软件生态系统，其中GrokBot是这一平台的早期证据。该平台结合了独特的实时数据、垂直整合计算能力、连接能力和智能能力，而这些价值目前并未被市场充分定价。报告指出，SpaceX拥有两项结构性优势：一是来自X、Starlink卫星网络遥测数据等形成的实时数据管线；二是结合低成本计算能力与全球通信网络的“现实世界”护城河。马斯克此前表示，Grok4.7将超过目前所有模型，并称SpaceX独特且强大的训练数据，使其在现实世界工程能力方面具备优势。加密 · 市场【比特币矿企MARA抵押18,750枚BTC获得7.5亿美元贷款，用于扩张AI与能源基础设施】比推消息，比特币矿企 MARA Holdings 在最新季度 SEC 文件中披露，公司已抵押 18,750 枚 BTC，为两笔比特币抵押贷款提供担保，贷款本金合计 7.5 亿美元。新增资金将主要用于一般企业用途，并支持 MARA 收购 Long Ridge Energy & Power。该交易企业价值约 15 亿美元，Long Ridge 在美国俄亥俄州拥有预计装机容量达 505 MW 的天然气发电厂以及超过 1600 英亩工业用地。MARA 计划将当地进一步开发为比特币挖矿、AI 及高性能计算基础设施基地。【CFTC 紧急命令要求 Kalshi 继续运营，援引比特币持仓平仓风险】比推消息，美国商品期货交易委员会（CFTC）要求预测市场平台 Kalshi 继续运营其交易所，依据正常业务惯例及《商...
9天前Wendy#比推每日精选
Coinbase 将于 8 月 26 日暂停 MEME 等 10 种代币永续合约交易
比推消息，Coinbase 将于 8 月 26 日 21:00 前后暂停以下永续合约交易：Memecoin（MEME-PERP）、The Sandbox（SAND-PERP）、Moonbirds（BIRB-PERP）、Blur（BLUR-PERP）、Katana（KAT-PERP）、SPX6900（SPX-PERP）、ZORA（ZORA-PERP）、Axie Infinity（AXS-PERP）、Gensyn（AI-PERP）及 LayerZero（ZRO-PERP）。届时，剩余未平仓头寸将自动结算，最终结算价格为暂停交易前 60 分钟的平均指数价格，最后一个资金费率周期的费率将设为零。
10天前
Multicoin 重仓做多，看懂 Robinhood 的“超级赚钱机器”
作者：Prathik Desai编译及整理：BitpushNewsMulticoin Capital 普通合伙人 Shayon Sengupta 近日在 Hood House 播客节目上透露，该机构正在全力做多 Robinhood（HOOD），且 HOOD 当前已成为该机构在公开市场上的最大股票头寸。我曾经将 Robinhood 称为“金融超级市场”，因为它在同一个屋檐下满足了美国人的每一项金融需求，因为其新推出的区块链本身并不需要赚取巨额收入，只要它能够连接旗下十几项业务，并向其 2800万+ 资金账户用户交叉销售各类产品即可。我现在依然认为这一论点在方向上是正确的，但在规模数量级上却有所低估。当我坐在大半个地球之外观看 Robinhood 的第二季度财报电话会议时，它让我感到，“金融超级市场”这一概念甚至低估了该公司接下来可能达到的高度。一家超市的繁荣靠的是吸引更多人走进大门；而 Robinhood 第二季度的表现表明，它的繁荣来自于让那些原本为了购买产品 A 而打开 Robinhood 应用的同一批人，购买更多的 A、更频繁地购买 A，并且越来越有兴趣在 Robinhood 上购买产品 B、C 和 D。正因为该公司能够做到这一点，即使最近没有吸引到大量新用户首次入门，它依然发展得蒸蒸日上。本文将为您揭示 Robinhood 超市底层的这套“机器”——它是如何随着时间的推移，将每一个客户转化为密度更高的收入节点的；以及为什么该公司今年推出（或即将推出）的两个利润率最低的项目——区块链与内置社交Robinhood Social——可能会成为其中最重要的核心拼图。评估标准在公开上市仅 5 年、应用上线 11 年的时间里，Robinhood 的年化收入就已突破了 50 亿美元大关。相比之下，经纪商巨头嘉信理财（Charles Schwab）自 1971 年开业以来，花了近 30 年的时间才实现 50 亿美元的年收入。Robinhood 收入的最大驱动力之一，在于其拥有 3000 万资金账户的庞大分发网络。它拥有极其丰富的产品线，从迷因币（memecoin）交易到黄金以及退休账户，迎合了各个年龄段和阶层。对大多数企业来说，这些指标早已彰显了强大的分发实力。然而，该公司却并不打算用这些指标来衡量自己的进展。在财报电话会议初期，Robinhood 首席财务官（CFO）Shiv Verma 就告诉投资者，应该根据三个指标来评价该公司：净存款额、40法则（Rule of 40），以及年化收入运行率（ARR）达到或超过 1 亿美元的业务线数量。在 2026 年第二季度，Robinhood 的桌面交易与分析平台 Legend 以及信用卡业务（Credit Card），成为了最新加入“1亿美元 ARR 俱乐部”的业务线。目前，该公司在该榜单上已有 13 条业务线。、@Q2Earnings但让我们先放下这些宏观指标，来看一些更微观的数据。截至 2026 年第二季度末，Robinhood 的资金客户数同比增长了 7%，从 2650 万增长到 2840 万。在同一时期，每用户平均收入（ARPU）飙升了 24%，从 151 美元增至 187 美元。单个客户带来的收入增长速度，比客户基数的增长速度快了三倍多。交易数据也反映了这一点。Robinhood 第二季度基于单个客户的交易量显示，每位交易者的股票名义交易量同比增长了 56%，而每位交易者的期权合约数增长了 43%。然而，进行股票交易的客户数量仅增长了 13%，进行期权交易的客户数量仅增长了 3%。@Q2Earnings...
22天前Wendy#Coinbase #Multicoin Capital #Robinhood
Robinhood Chain 代币发行平台 Memecoin.Fun 完成 350 万美元战略融资，Becker Ventures 领投
比推消息，Robinhood Chain 生态代币发行平台 Memecoin.Fun 宣布完成 350 万美元战略融资。本轮融资通过 USDG Token 完成，由 Becker Ventures 领投，BitValue Capital、Mason Labs、Negentropy Capital 及天使投资人 Billy Wen 共同参投。 公告称，本轮融资将用于加速核心产品与基础设施建设，包括 Robinhood Chain Launchpad 基础设施；跨链桥功能开发，以及革命性的 Memecoin All-chain Platform 研发与运营。 本文由GENG赞助，Build Your Fortune on GENG (https://geng.one)
29天前burnking#融资
1confirmation 创始人：加密行业需要融合“信仰建设派”与“流量投机派”
比推消息， 1confirmation 创始人 Nick Tomaino 发文讨论 Crypto 行业长期主义者面临的营销挑战，认为真正的建设者需要在保持真实性的同时，理解并吸引 Degen 用户，而不是站在高位批判投机文化。过去 15 年自己一直尝试解决这一问题，也曾多次失败。他坦言，如果用户持有不同资产立场，可能会认为他“居高临下”，但自己年轻时也曾大量参与投机并经历亏损，因此并不会轻视 Degen 群体。Nick Tomaino 认为，很多加密行业中真正具有掠夺性的参与者，恰恰是因为看不起 Degen，才更容易利用他们进行套利，当前加密市场参与者可以被划分为两大阵营：第一类：真正信仰者（True believers）：以以太坊和 Coinbase 领导层为代表。这类团队经历多个市场周期，持续建设新的产品和基础设施，不追求短期流量和资金，而是更注重长期价值。不过，该阵营的问题在于，有时过于理想主义，未能充分参与 Memecoin 交易、永续合约等高热度场景，在市场营销和用户吸引方面相对不足。第二类：炒作派（Hype men）：包括部分山寨币项目方、高管以及 KOL。这类群体擅长制造关注度、吸引 Degen 用户，并捕获市场热点。Tomaino 认为，其中一些参与者更关注短期资金和流量，缺乏真正创新，只是在使用行业叙事包装自身，并没有实际践行长期价值。炒作派更擅长获取注意力和交易需求，而信仰派则拥有更强的真实性和长期信誉，但两者都存在不足。未来这两种文化最终会融合，关键在于长期建设者能否更好地理解并吸引 Degen 用户，以及流量驱动者能否从短期炒作转向创造真正长期价值。加密行业未来的发展方向，将取决于哪一方能够影响另一方——是长期主义者推动更多投机用户走向建设，还是流量玩家逐渐转向更加健康、正和的生态。
37天前
某地址高点买入 18.9 万美元 CZ 已浮亏 6.6 万美元
比推消息，据链上分析师 Ai 姨监测，某地址于 14 小时前在 CZ 捐款地址销毁 CZ 时的反弹高点以均价 0.03048 美元买入 18.9 万美元 CZ，目前资产缩水 34.9%，浮亏 6.6 万美元，仍持有该代币；该地址此前主要交易 Ethereum 主网 Memecoin。
40天前
破了6万还要跌？从第一性原理看懂BTC牛熊
来源：The DeFi Report作者：Michael Nadeau编译及整理：BitpushNews2025年10月10日，我们发出了预警，并将我们的投资组合转向“避险”立场（现金仓位增加至60%）。当然，我们并不知道当天晚些时候会发生清算事件（该事件随后开启了熊市）。相反，我们只是遵循了我们通过数千小时的研究和分析所建立的框架。但我们从未通过杠杆与信贷的视角——即加密货币周期的关键驱动因素——来分享这一框架。这正是本文要做的。我们的目标是让读者通过第一性原理，深入了解加密货币周期是如何运作的。让我们开始吧。加密货币周期的驱动因素资本基础 vs 估值溢价在牛市期间，我们往往会看到BTC（以及其他主要资产）的市值与实现市值（投入到BTC网络中的资本，我们将其称为“资本基础”）出现分离。这种分离是由杠杆和信贷驱动的——这也是我们在去年市场见顶时探讨过的话题。如下图所示，在周期顶部，BTC的溢价接近2.3倍。在进入最新熊市近9个月后，杠杆/信贷溢价已基本被消除。然而，我们尚未达到与“资本基础”持平的状态。作为参考，在2018年熊市的低点，比特币的估值比“资本基础”低了29%。在2022年，这一折扣率达到了18.6%。而今天，我们处于19%的溢价水平。如前所述，资本基础与市场价值之间的分离（在上涨行情中）是由杠杆和信贷驱动的。加密货币市场中杠杆和信贷的主要驱动因素如下（涵盖范围较广，不仅限于BTC）：稳定币供应/流动性风险投资 (VC)DeFi中的活跃贷款（以及中心化交易所的优先经纪服务）衍生品杠杆（永续合约）做市商融资与基差交易挖矿/基础设施融资数字资产金库（DAT）在牛市期间，当这些“杠杆”与投机欲望相结合时，往往会产生叠加效应，并反身性地推动市场。这会带动链上用户、媒体关注、市场心理，以及资产配置周期。而在熊市中呢？它们往往会同时停止“运作”。然而，市场的“惯性”使得杠杆和信贷的“重置”通常需要大约一年时间才能完全显现。现在，让我们逐一剖析杠杆/信贷周期的每一个驱动因素，了解其运作方式，并评估我们目前的处境。稳定币供应今天，稳定币并不像传统银行存款那样具有内在的“货币乘数”。但是，当稳定币供应增加时，它会成为更大规模的交易、借贷、衍生品敞口和抵押品再利用的基础抵押品和结算资产。这就是加密货币版本的货币乘数效应。因此，当稳定币供应减少（或停止增长）时，它会直接并反身性地影响链上流动性和系统中的杠杆总量。在2026年的熊市中，我们尚未看到稳定币供应出现任何显著下降。为什么？我们认为有三个关键驱动因素：1. 稳定币的效用。越来越多的稳定币供应被持有用于结算、抵押、国库、转账和获取美元的用途。这意味着，供应中很大一部分在经济上类似于金融系统内的现金抵押品（而不是作为链上交易的“桥梁”）。2. GENIUS法案。这不仅有助于新发行，还使现有用户、交易所、金融科技公司、银行和企业国库更容易在熊市中持有稳定币（同样，而不是将其视为“桥梁”资产）。3. SEN和Signet的倒闭。在上一轮牛市中，这些系统作为服务于加密货币交易所和其他机构的24/7稳定币结算层发挥了作用。在Silvergate和Signature Bank破产后，两者均被FDIC关闭/接管（作为“扼杀点2.0行动”的一部分，FDIC禁止转售其资产）。我们认为这是2022年底至2023年法币赎回的关键驱动因素。因此，我们可能不会在这个熊市中看到稳定币供应出现实质性下降。但对于下一轮牛市的开启，我们将关注供应量的实质性增加。我们预计这一情况将在BTC触底并开始复苏后出现。风险投资 (VC)如图所示...
58天前Wendy#四年周期 #比特币 #熊市 #牛市 #行情专题
数据：Pump.fun 活动三个月下滑 80%
比推消息， Solana 曾经占主导地位的 Memecoin 发行平台 Pump.fun 活跃度持续恶化，代币毕业率、平台收入以及 Solana 网络费用均在近几个月明显下滑。数据显示，Pump.fun 七日平均代币毕业率上周降至 0.26%，过去三个月跌幅达 80%。与此同时，平台 6 月至今日均收入约 80 万美元，远低于六个月前约 480 万美元的日均水平。进入 6 月，Pump.fun 收入环比下降 25%，代币毕业率则环比下降 53%。这一差异表明，平台可能仍通过 PumpSwap AMM 交易费、赞助上币等辅助收入维持部分美元收入，但其核心功能，也就是将新发行代币推向更高市值阶段的能力，已经显著减弱。Pump.fun 的衰退也体现在 PUMP 代币价格上，该代币过去六个月下跌约 40%。与此同时，交易者兴趣正从 Solana 链上 Memecoin 发行转向永续合约等其他交易场景，进一步压低 Solana 网络手续费。
66天前